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跨國公司在華并購-文庫吧

2025-06-13 22:00 本頁面


【正文】 中后期以來,跨國公司為了實(shí)現(xiàn)其全球戰(zhàn)略,利用資本、技術(shù)和管理的優(yōu)勢(shì),在我國開展了一系列的并購活動(dòng)。隨著中國對(duì)外開放程度的逐步加深,跨國公司在華并購活動(dòng)也日趨活躍。在1994-2003年的10年間,我國以并購方式吸引的外資,在外商直接投資額的5%左右波動(dòng)。以2003年為轉(zhuǎn)折,跨國并購在我國進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展時(shí)期。,%;2005年跨國公司在華并購案值沖到歷史最高點(diǎn)466億美元,%??梢?,跨國并購也必將迅速成為我國利用外資的主要模式。注:上述數(shù)據(jù)詳見下表 表1中數(shù)據(jù)來源于(表1)(二)跨國公司在華并購的類型和方式從并購類型上看,我國的上市公司越來越受到跨國公司的關(guān)注,跨國公司已把并購上市公司作為進(jìn)軍中國市場(chǎng)的跳板。從并購方式上來看,外資并購我國上市公司的方式可以分為股權(quán)并購和資產(chǎn)并購兩種。其中股權(quán)收購是主流,外資比較看重對(duì)公司股權(quán)的控制。另外,外資的收購方式已經(jīng)不僅僅局限于協(xié)議收購的基本方式,一些其他的金融創(chuàng)新方式在市場(chǎng)上不斷地出現(xiàn),定向增發(fā)、收購流通股、定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債、收購母公司等方式不斷創(chuàng)新。(三)跨國公司在華并購的行業(yè)及對(duì)象從并購行業(yè)上看,跨國公司并購主要集中在能源生產(chǎn)和供應(yīng)領(lǐng)域、基礎(chǔ)材料工業(yè)領(lǐng)域以及具有巨大市場(chǎng)規(guī)模和長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的消費(fèi)品生產(chǎn)領(lǐng)域的行業(yè);從并購對(duì)象上來看,必須絕對(duì)控股、必須是行業(yè)龍頭企業(yè)、預(yù)期收益必須超過15%,這三個(gè)“必須”成為一些跨國公司目前在華并購對(duì)象的基本要求作者:周浩 20060308東方早報(bào) 《李德水:警惕“外資并購潮” 取消外企“超國民待遇”》。擁有核心資源的企業(yè)將會(huì)成為外資的并購對(duì)象,在其他條件相近的情況下,外資通常會(huì)偏好股權(quán)結(jié)構(gòu)分散、治理結(jié)構(gòu)規(guī)范的上市公司。二、跨國公司在華并購對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響(一)跨國公司在華并購對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的正面影響跨國公司的并購?fù)顿Y是當(dāng)前國際資本流動(dòng)的新趨勢(shì),也是我國目前吸引外資的主要形式,對(duì)于盤活國內(nèi)存量資產(chǎn)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步等多個(gè)方面發(fā)揮了積極的作用?,F(xiàn)代企業(yè)制度的本質(zhì)在于以產(chǎn)權(quán)明晰為核心的公司治理結(jié)構(gòu)的構(gòu)建。產(chǎn)權(quán)不明晰、公司治理結(jié)構(gòu)不健全是我國國有企業(yè)普遍存在的問題。通過并購?fù)顿Y,跨國公司在一定程度上掌握了企業(yè)經(jīng)營控制權(quán),必然會(huì)按照國際規(guī)范的企業(yè)制度進(jìn)行改革,這就在很大程度上避免了原有企業(yè)的路徑依賴對(duì)企業(yè)改制的阻礙,加速現(xiàn)代企業(yè)制度的建立。1998年柯達(dá)出資收購了廈門、汕頭和無錫的3家感光企業(yè),隨后對(duì)其公司制的改造就足以為證??鐕臼召徤鲜泄镜膰泄珊头ㄈ斯桑軌蛟谝欢ǚ秶鷥?nèi)增加流通股的數(shù)量,或者在一定程度上稀釋非流通股的比例,有助于我國企業(yè)所有制、股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,有助于國有資產(chǎn)重組,有助于改變?cè)瓏衅髽I(yè)單一的國有產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)為國有資本與跨國公司混合的資本結(jié)構(gòu),從而有力地推動(dòng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的創(chuàng)新。跨國公司是世界范圍內(nèi)先進(jìn)技術(shù)的主要研制者、使用者和傳播者,控制著當(dāng)今世界先進(jìn)技術(shù)跨國轉(zhuǎn)讓的主導(dǎo)權(quán)。外資并購對(duì)于我國技術(shù)進(jìn)步的促進(jìn),主要是通過兩種作用機(jī)制體現(xiàn)出來的:一是外資并購方使我國直接輸入技術(shù)或者進(jìn)行技術(shù)合作所形成的新技術(shù)的擴(kuò)散與轉(zhuǎn)讓效應(yīng)。二是跨國公司在我國市場(chǎng)的并購擴(kuò)張,給國內(nèi)其他相關(guān)企業(yè)以巨大壓力,使它們?cè)谂c資金、技術(shù)、管理上都占優(yōu)勢(shì)的跨國公司競(jìng)爭(zhēng)中,不得不加強(qiáng)研發(fā),提高技術(shù)水平,以爭(zhēng)取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。例如,1982年全中國所有汽車廠生產(chǎn)的小轎車的總產(chǎn)量為1000多輛,通過外資并購,以市場(chǎng)換技術(shù),2005年一年的產(chǎn)量是300多萬輛。正是因?yàn)橥赓Y的進(jìn)入使得我國汽車行業(yè)企業(yè)獲得了先進(jìn)技術(shù),提高了生產(chǎn)效率,最終得到發(fā)展和壯大。3.跨國公司并購有利于我國產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級(jí)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化跨國公司投資優(yōu)化我國產(chǎn)業(yè)的組織結(jié)構(gòu)主要體現(xiàn)在跨國公司投資提高和加強(qiáng)了產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的延伸和聯(lián)系??鐕就顿Y將會(huì)帶動(dòng)其海外配套商來華投資,從而提升整個(gè)行業(yè)的水平。大型跨國公司多數(shù)是生產(chǎn)全球化程度很高的公司,在全球各地有多家技術(shù)水平相當(dāng),產(chǎn)品質(zhì)量符合要求的協(xié)作企業(yè),當(dāng)跨國公司前來我國投資時(shí),為了降低生產(chǎn)成本,提高當(dāng)?shù)鼗潭?,就?huì)帶動(dòng)國外的協(xié)作企業(yè)到我國進(jìn)行投資。例如為了給上海大眾汽車公司配套,德國大眾在全球配套企業(yè)中,已有100多家前來中國投資。美國通用汽車公司投資于上海浦東,吸引了44個(gè)相關(guān)的汽車零部件配套項(xiàng)目前來投資, 來源于??鐕髽I(yè)在這方面已經(jīng)發(fā)揮了顯著作用。(二)跨國公司在華并購對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響綜上所述跨國公司在華進(jìn)行的系列并購活動(dòng)為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了資金、技術(shù)和先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn),對(duì)我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了積極的影響,但與此同時(shí)也帶來的一些負(fù)面影響也不能忽視。 1. 跨國公司并購可能導(dǎo)致市場(chǎng)壟斷效應(yīng)外資并購對(duì)于我國市場(chǎng)具有產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)的一面,但同時(shí)也可能產(chǎn)生壟斷效應(yīng),這種壟斷效應(yīng)可
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