跨國(guó)公司在華并購(gòu)-文庫(kù)吧
2025-06-13 22:00 本頁(yè)面
【正文】 中后期以來(lái)，跨國(guó)公司為了實(shí)現(xiàn)其全球戰(zhàn)略，利用資本、技術(shù)和管理的優(yōu)勢(shì)，在我國(guó)開(kāi)展了一系列的并購(gòu)活動(dòng)。隨著中國(guó)對(duì)外開(kāi)放程度的逐步加深，跨國(guó)公司在華并購(gòu)活動(dòng)也日趨活躍。在1994－2003年的10年間，我國(guó)以并購(gòu)方式吸引的外資，在外商直接投資額的5％左右波動(dòng)。以2003年為轉(zhuǎn)折，跨國(guó)并購(gòu)在我國(guó)進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展時(shí)期。，％；2005年跨國(guó)公司在華并購(gòu)案值沖到歷史最高點(diǎn)466億美元，％?？梢?jiàn)，跨國(guó)并購(gòu)也必將迅速成為我國(guó)利用外資的主要模式。注：上述數(shù)據(jù)詳見(jiàn)下表 表1中數(shù)據(jù)來(lái)源于（表1）(二)跨國(guó)公司在華并購(gòu)的類(lèi)型和方式從并購(gòu)類(lèi)型上看，我國(guó)的上市公司越來(lái)越受到跨國(guó)公司的關(guān)注，跨國(guó)公司已把并購(gòu)上市公司作為進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)的跳板。從并購(gòu)方式上來(lái)看，外資并購(gòu)我國(guó)上市公司的方式可以分為股權(quán)并購(gòu)和資產(chǎn)并購(gòu)兩種。其中股權(quán)收購(gòu)是主流，外資比較看重對(duì)公司股權(quán)的控制。另外，外資的收購(gòu)方式已經(jīng)不僅僅局限于協(xié)議收購(gòu)的基本方式，一些其他的金融創(chuàng)新方式在市場(chǎng)上不斷地出現(xiàn)，定向增發(fā)、收購(gòu)流通股、定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債、收購(gòu)母公司等方式不斷創(chuàng)新。（三）跨國(guó)公司在華并購(gòu)的行業(yè)及對(duì)象從并購(gòu)行業(yè)上看，跨國(guó)公司并購(gòu)主要集中在能源生產(chǎn)和供應(yīng)領(lǐng)域、基礎(chǔ)材料工業(yè)領(lǐng)域以及具有巨大市場(chǎng)規(guī)模和長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的消費(fèi)品生產(chǎn)領(lǐng)域的行業(yè)；從并購(gòu)對(duì)象上來(lái)看，必須絕對(duì)控股、必須是行業(yè)龍頭企業(yè)、預(yù)期收益必須超過(guò)15％，這三個(gè)“必須”成為一些跨國(guó)公司目前在華并購(gòu)對(duì)象的基本要求作者：周浩 20060308東方早報(bào) 《李德水：警惕“外資并購(gòu)潮” 取消外企“超國(guó)民待遇”》。擁有核心資源的企業(yè)將會(huì)成為外資的并購(gòu)對(duì)象，在其他條件相近的情況下，外資通常會(huì)偏好股權(quán)結(jié)構(gòu)分散、治理結(jié)構(gòu)規(guī)范的上市公司。二、跨國(guó)公司在華并購(gòu)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響（一）跨國(guó)公司在華并購(gòu)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的正面影響跨國(guó)公司的并購(gòu)?fù)顿Y是當(dāng)前國(guó)際資本流動(dòng)的新趨勢(shì)，也是我國(guó)目前吸引外資的主要形式，對(duì)于盤(pán)活國(guó)內(nèi)存量資產(chǎn)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步等多個(gè)方面發(fā)揮了積極的作用?，F(xiàn)代企業(yè)制度的本質(zhì)在于以產(chǎn)權(quán)明晰為核心的公司治理結(jié)構(gòu)的構(gòu)建。產(chǎn)權(quán)不明晰、公司治理結(jié)構(gòu)不健全是我國(guó)國(guó)有企業(yè)普遍存在的問(wèn)題。通過(guò)并購(gòu)?fù)顿Y，跨國(guó)公司在一定程度上掌握了企業(yè)經(jīng)營(yíng)控制權(quán)，必然會(huì)按照國(guó)際規(guī)范的企業(yè)制度進(jìn)行改革，這就在很大程度上避免了原有企業(yè)的路徑依賴(lài)對(duì)企業(yè)改制的阻礙，加速現(xiàn)代企業(yè)制度的建立。1998年柯達(dá)出資收購(gòu)了廈門(mén)、汕頭和無(wú)錫的3家感光企業(yè)，隨后對(duì)其公司制的改造就足以為證。跨國(guó)公司收購(gòu)上市公司的國(guó)有股和法人股，能夠在一定范圍內(nèi)增加流通股的數(shù)量，或者在一定程度上稀釋非流通股的比例，有助于我國(guó)企業(yè)所有制、股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，有助于國(guó)有資產(chǎn)重組，有助于改變?cè)瓏?guó)有企業(yè)單一的國(guó)有產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)為國(guó)有資本與跨國(guó)公司混合的資本結(jié)構(gòu)，從而有力地推動(dòng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的創(chuàng)新。跨國(guó)公司是世界范圍內(nèi)先進(jìn)技術(shù)的主要研制者、使用者和傳播者，控制著當(dāng)今世界先進(jìn)技術(shù)跨國(guó)轉(zhuǎn)讓的主導(dǎo)權(quán)。外資并購(gòu)對(duì)于我國(guó)技術(shù)進(jìn)步的促進(jìn)，主要是通過(guò)兩種作用機(jī)制體現(xiàn)出來(lái)的：一是外資并購(gòu)方使我國(guó)直接輸入技術(shù)或者進(jìn)行技術(shù)合作所形成的新技術(shù)的擴(kuò)散與轉(zhuǎn)讓效應(yīng)。二是跨國(guó)公司在我國(guó)市場(chǎng)的并購(gòu)擴(kuò)張，給國(guó)內(nèi)其他相關(guān)企業(yè)以巨大壓力，使它們?cè)谂c資金、技術(shù)、管理上都占優(yōu)勢(shì)的跨國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)中，不得不加強(qiáng)研發(fā)，提高技術(shù)水平，以爭(zhēng)取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。例如，1982年全中國(guó)所有汽車(chē)廠生產(chǎn)的小轎車(chē)的總產(chǎn)量為1000多輛，通過(guò)外資并購(gòu)，以市場(chǎng)換技術(shù)，2005年一年的產(chǎn)量是300多萬(wàn)輛。正是因?yàn)橥赓Y的進(jìn)入使得我國(guó)汽車(chē)行業(yè)企業(yè)獲得了先進(jìn)技術(shù)，提高了生產(chǎn)效率，最終得到發(fā)展和壯大。3.跨國(guó)公司并購(gòu)有利于我國(guó)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級(jí)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化跨國(guó)公司投資優(yōu)化我國(guó)產(chǎn)業(yè)的組織結(jié)構(gòu)主要體現(xiàn)在跨國(guó)公司投資提高和加強(qiáng)了產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的延伸和聯(lián)系。跨國(guó)公司投資將會(huì)帶動(dòng)其海外配套商來(lái)華投資，從而提升整個(gè)行業(yè)的水平。大型跨國(guó)公司多數(shù)是生產(chǎn)全球化程度很高的公司，在全球各地有多家技術(shù)水平相當(dāng)，產(chǎn)品質(zhì)量符合要求的協(xié)作企業(yè)，當(dāng)跨國(guó)公司前來(lái)我國(guó)投資時(shí)，為了降低生產(chǎn)成本，提高當(dāng)?shù)鼗潭?，就?huì)帶動(dòng)國(guó)外的協(xié)作企業(yè)到我國(guó)進(jìn)行投資。例如為了給上海大眾汽車(chē)公司配套，德國(guó)大眾在全球配套企業(yè)中，已有100多家前來(lái)中國(guó)投資。美國(guó)通用汽車(chē)公司投資于上海浦東，吸引了44個(gè)相關(guān)的汽車(chē)零部件配套項(xiàng)目前來(lái)投資， 來(lái)源于?？鐕?guó)企業(yè)在這方面已經(jīng)發(fā)揮了顯著作用。（二）跨國(guó)公司在華并購(gòu)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響綜上所述跨國(guó)公司在華進(jìn)行的系列并購(gòu)活動(dòng)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了資金、技術(shù)和先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了積極的影響，但與此同時(shí)也帶來(lái)的一些負(fù)面影響也不能忽視。 1. 跨國(guó)公司并購(gòu)可能導(dǎo)致市場(chǎng)壟斷效應(yīng)外資并購(gòu)對(duì)于我國(guó)市場(chǎng)具有產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)的一面，但同時(shí)也可能產(chǎn)生壟斷效應(yīng)，這種壟斷效應(yīng)可
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