《評(píng)價(jià)指標(biāo)與方法》ppt課件-文庫吧
2025-04-18 08:34 本頁面
【正文】 率折算為基準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)的等值額，求其代 數(shù)和即得凈現(xiàn)值。 5000 0 1 2 4 2022 4000 7000 1000 3 NPV 0 1 2 3 4 式中：（ CI－ CO ） t—— 第 t年的凈現(xiàn)金流量 n —— 投資方案的壽命期 ic —— 基準(zhǔn)收益率 （二） 評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)： 當(dāng) NPV≥0時(shí)，可以接受，否則予以否定 因?yàn)椋?NPV0時(shí)，收益 超過 預(yù)先確定的收益水平 ic NPV=0時(shí)，收益 剛好達(dá)到 預(yù)先確定的收益水平 ic NPV0時(shí)，收益 未達(dá)到 預(yù)先確定的收益水平 ic ?? ????nttct iCOCIN P V0 11)(）（ 注：凈現(xiàn)值是反映方案投資盈利能力的一個(gè)重要指標(biāo)，但它不能說明在項(xiàng)目運(yùn)營期間各年經(jīng)營成果，不能直接反映項(xiàng)目投資中單位投資的使用效率，且確定符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的折現(xiàn)率 i較困難。 例：有一個(gè)現(xiàn)金流量，其收入和支出的情況如下表所示， ic=10%， 其凈現(xiàn)值為多少？ 單位：元 年 末 收 入 (CI) 支 出 (CO) Fjt =(CI－ CO) 0 0 － 5000 － 5000 1 4000 － 2022 2022 2 5000 － 1000 4000 3 0 － 1000 － 1000 4 7000 0 7000 解：其現(xiàn)金流量圖為 元4152)4%,10,/(7000)3%,10,/(1000)2%,10,/(4000)1%,10,/(20225000)1()(0?????????? ???FPFPFPFPiCOCIN P Vnttct5000 0 1 2 4 2022 4000 7000 1000 3 年 末 收 入 A 支 出 B Fjt C=AB 折現(xiàn)系數(shù) D 現(xiàn)值 E=C D 0 0 5000 5000 5000 1 4000 2022 2022 1818 2 5000 1000 4000 3304 3 0 1000 1000 751 4 7000 0 7000 4781 合 計(jì) 4152 列表計(jì)算 ： NPV=4154元 0，所以，該方案是可取的。 (三 )基準(zhǔn)收益率（基準(zhǔn)貼現(xiàn)率） 在計(jì)算凈現(xiàn)值指標(biāo)時(shí)，利率 i 是一個(gè)重要的參數(shù)。在方案評(píng)價(jià)和選擇中所用的這種利率被稱之為 基準(zhǔn)貼現(xiàn)率 、 最低期望收益率 MARR（ Minimum Attractive Rate of Return)等，是決策者對(duì)技術(shù)方案投資的資金的時(shí)間價(jià)值的估算或行業(yè)的平均收益率水平，是行業(yè)或主管部門重要的一個(gè)經(jīng)濟(jì)參考數(shù)，由國家公布。 如果這種基準(zhǔn)貼現(xiàn)率算出某投資方案的凈現(xiàn)值等指標(biāo)為負(fù)值，那表示該方案并沒有達(dá)到該部門和行業(yè)的最低可以達(dá)到的經(jīng)濟(jì)效果水平，資金不應(yīng)該應(yīng)用在這個(gè)方案上，而應(yīng)投向其他工程方案。因此，基準(zhǔn)貼現(xiàn)率也可以理解為一種資金的機(jī)會(huì)費(fèi)用（ Opportunity Cost)。 確定基準(zhǔn)收益率應(yīng)考慮的主要因素有 資金成本 目標(biāo)利潤 投資風(fēng)險(xiǎn) 資金限制 基準(zhǔn)貼現(xiàn)率定得太高，可能會(huì)使經(jīng)濟(jì)效益好的方案被拒絕； 如果定得太低，則可能會(huì)接受過多的方案，其中一些的效益并不好。 基準(zhǔn)貼現(xiàn)率不同于貨款利率，通常要求： 基準(zhǔn)貼現(xiàn)率 ?貨款利率 基礎(chǔ) 影響因素 折現(xiàn)率 i 的選取： 1. i ＝ ic—— 行業(yè)基準(zhǔn)收益率，是常用的參數(shù) 2. i ＝ i0—— 計(jì)算折現(xiàn)率 3. i ＝ is—— 社會(huì)折現(xiàn)率，若 1， 2都不能取時(shí)才用此標(biāo)準(zhǔn) (四 ) 凈現(xiàn)值率 (NPVR) —— 單位投資現(xiàn)值所能帶來的凈現(xiàn)值 NPVR= NPV KP KP—— 全部投資現(xiàn)值之和 NPVR?0 方案才可行 (五 )將來值 (NFV)—— 實(shí)際工作中用的較少 NFV(i)＝ NPV(i)(F/P,i,n) 2 F=NFV P1 0 P2 P3 n 3 當(dāng) NFV ?0 可行 (六 ) 年值（年度等值） (NAV) NAV=NPV(A/P,i,n) 注： 兩個(gè)不同的方案，不論是以凈現(xiàn)值或是將
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