《評價指標與方法》ppt課件-文庫吧
2025-04-18 08:34 本頁面
【正文】 率折算為基準時點的等值額，求其代 數(shù)和即得凈現(xiàn)值。 5000 0 1 2 4 2022 4000 7000 1000 3 NPV 0 1 2 3 4 式中：（ CI－ CO ） t—— 第 t年的凈現(xiàn)金流量 n —— 投資方案的壽命期 ic —— 基準收益率 （二） 評價標準： 當 NPV≥0時，可以接受，否則予以否定 因為： NPV0時，收益 超過 預先確定的收益水平 ic NPV=0時，收益 剛好達到 預先確定的收益水平 ic NPV0時，收益 未達到 預先確定的收益水平 ic ?? ????nttct iCOCIN P V0 11)(）（ 注：凈現(xiàn)值是反映方案投資盈利能力的一個重要指標，但它不能說明在項目運營期間各年經營成果，不能直接反映項目投資中單位投資的使用效率，且確定符合經濟現(xiàn)實的折現(xiàn)率 i較困難。 例：有一個現(xiàn)金流量，其收入和支出的情況如下表所示， ic=10%， 其凈現(xiàn)值為多少？ 單位：元 年 末 收 入 (CI) 支 出 (CO) Fjt =(CI－ CO) 0 0 － 5000 － 5000 1 4000 － 2022 2022 2 5000 － 1000 4000 3 0 － 1000 － 1000 4 7000 0 7000 解：其現(xiàn)金流量圖為 元4152)4%,10,/(7000)3%,10,/(1000)2%,10,/(4000)1%,10,/(20225000)1()(0?????????? ???FPFPFPFPiCOCIN P Vnttct5000 0 1 2 4 2022 4000 7000 1000 3 年 末 收 入 A 支 出 B Fjt C=AB 折現(xiàn)系數(shù) D 現(xiàn)值 E=C D 0 0 5000 5000 5000 1 4000 2022 2022 1818 2 5000 1000 4000 3304 3 0 1000 1000 751 4 7000 0 7000 4781 合 計 4152 列表計算 ： NPV=4154元 0，所以，該方案是可取的。 (三 )基準收益率（基準貼現(xiàn)率） 在計算凈現(xiàn)值指標時，利率 i 是一個重要的參數(shù)。在方案評價和選擇中所用的這種利率被稱之為 基準貼現(xiàn)率 、 最低期望收益率 MARR（ Minimum Attractive Rate of Return)等，是決策者對技術方案投資的資金的時間價值的估算或行業(yè)的平均收益率水平，是行業(yè)或主管部門重要的一個經濟參考數(shù)，由國家公布。 如果這種基準貼現(xiàn)率算出某投資方案的凈現(xiàn)值等指標為負值，那表示該方案并沒有達到該部門和行業(yè)的最低可以達到的經濟效果水平，資金不應該應用在這個方案上，而應投向其他工程方案。因此，基準貼現(xiàn)率也可以理解為一種資金的機會費用（ Opportunity Cost)。 確定基準收益率應考慮的主要因素有 資金成本 目標利潤 投資風險 資金限制 基準貼現(xiàn)率定得太高，可能會使經濟效益好的方案被拒絕； 如果定得太低，則可能會接受過多的方案，其中一些的效益并不好。 基準貼現(xiàn)率不同于貨款利率，通常要求： 基準貼現(xiàn)率 ?貨款利率 基礎 影響因素 折現(xiàn)率 i 的選?。? 1. i ＝ ic—— 行業(yè)基準收益率，是常用的參數(shù) 2. i ＝ i0—— 計算折現(xiàn)率 3. i ＝ is—— 社會折現(xiàn)率，若 1， 2都不能取時才用此標準 (四 ) 凈現(xiàn)值率 (NPVR) —— 單位投資現(xiàn)值所能帶來的凈現(xiàn)值 NPVR= NPV KP KP—— 全部投資現(xiàn)值之和 NPVR?0 方案才可行 (五 )將來值 (NFV)—— 實際工作中用的較少 NFV(i)＝ NPV(i)(F/P,i,n) 2 F=NFV P1 0 P2 P3 n 3 當 NFV ?0 可行 (六 ) 年值（年度等值） (NAV) NAV=NPV(A/P,i,n) 注： 兩個不同的方案，不論是以凈現(xiàn)值或是將
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