《評價指標與方法》ppt課件(文件)
【正文】 始投產(chǎn)，每年獲得利潤 1180萬元；計算期內(nèi)銀行貸款年利率為 10％，問投產(chǎn) 5年后該項目投資能否用利潤抵消？ 0 1500 1 2 3 4 5 6 年 1180 7 2022 i =10% NPV(10%)= － 1500(P/F,10%,1) － 2022(P/F,10%,2) +1180(P/A,10%,5) (P/F,10%,2) = (萬元 ) 0 ?該項目按銀行貸款年利率投產(chǎn) 5年后不僅能用利潤回收投資而且獲利，凈現(xiàn)值達 。 綜合評價值的計算方法： ① 加分評分法 ② 連乘評分法 ③ 加權評分法 ???m1j ijiSS???m1j ijiSS???m1j jiji),S(S ?Sij—— 第 i個方案的第 j個指標的指標值 ?j—— 第 j個指標的權重 1m1j j????max{Si}為優(yōu) 3. 優(yōu)劣平衡分析法（盈虧平衡分析法的應用） 步驟： ① 確定優(yōu)劣指標 r ② 確定指標值隨便動因素變化的函數(shù)關系 ri＝ fi(x) ③ 繪制優(yōu)劣平衡分析圖 ④ 按收益最大或費用最小的標準確定各區(qū)域的最優(yōu)方案 。 2. 多指標綜合比較方法 —— 從不同角度用不同指標（人力、物力、財力指標）對方案進行綜合的評價，選擇總體目標最優(yōu)的方案。 年 序（年） 1 2 3 4 5 6 凈現(xiàn)金流量（萬元） 200 60 60 60 60 60 方法一 ：用 列表 計算可直接求得，較簡便。i A已知 0 1 2 Pt’＝？ P已知 i（％） 已知 2) 非等額年收益回收投資 Pt’（列表計算） —— 實際工作中常用 注：若方案的回收期不長和基準收益率不大時，可任意選靜態(tài)或動態(tài)投資回收期來計算，而若靜態(tài)投資回收期較長而基準收益率較大時，則必須要計算動態(tài)投資回收期。 4. 計算方法：兩種情況 1）等額年收益的 Pt’ (1+i) Pt’= A A－ P 6000 4000 2022 3000 0 1 2 3 解： ? ? ? ?? ? 321M I R R??????? MIRR=% 該方案的修正內(nèi)部收益率為 %，小于原來的內(nèi)部收益率 %。首先用基準收益率計算每年稅后現(xiàn)金流入在項目期末的將來值，使項目現(xiàn)金流入終值的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，求出的貼現(xiàn)率即為修正內(nèi)部收益率。 補充： 假設投資為一次性投資，且發(fā)生在期初，而后各期的凈現(xiàn)金流量 Ft均為非負，即 F0＜ 0, Ft≥0 （ t=1,2,3, …,N ）， 該方案的凈現(xiàn)值為 NPV,假設對各期 凈收益 的再投資利率取為相同值 k，原方案在考慮資金再投資后的凈現(xiàn)值記為 NPV’ ,則有 ? ?? ?????????? NtNtNtikFFVNP1 00 11若令 k=i0 ? ??? ?????Nttt N P ViFFVNP1 00 1若該方案的內(nèi)部收益率為 ir ， 考慮再投資后的凈現(xiàn)值為NPV（ k）， 則 為使 NPV（ k） =0， 需取 k= ir 。 FN 中符號變更的數(shù)目（ 0可以看作是 無符號 的）。 + Fn x n 根據(jù) 狄斯卡爾 符號規(guī)則 : 系數(shù)為實數(shù)的 N次多項式 ,其正實數(shù)根的數(shù)目 不會超過 其系數(shù) F0 ， F1 ， F2 ， F3 ， ? 內(nèi)部收益率的幾種特殊情況： ? 1. 內(nèi)部收益率不存在 1900 0 NPV(i) i 2022 0 NPV(i) i 0 i NPV(i) － 300 0 1 2 3 500 400 800 200 （ a） 500 300 200 0 1 2 3 1000 （ b） 800 1000 500 500 500 0 1 2 3 4 （ c） 凈現(xiàn)值函數(shù)圖 凈現(xiàn)金流量圖 ?不存在內(nèi)部收益率的情況 1000 800 800 800 800 0 1 2 3 4 非投資情況 800 0 NPV(i) i i’
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