2投資項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)與方法(文件)
【正文】 =(453+4310) 247。 Pt —— 可自項(xiàng)目建設(shè)開始年算起或投產(chǎn)年開始算起，但予以說明。 DSCR （國外金融機(jī)構(gòu)往往要求大于 ） PDTEBITDADSCR AX??（ 1） [例 ] 償債備付率高說明 ( )。因?yàn)楣镜乃姓撸ü蓶|）一般只承擔(dān)有限責(zé)任，而一旦公司破產(chǎn)清算時，資產(chǎn)變現(xiàn)所得很可能低于其帳面價(jià)值。 對于經(jīng)營 風(fēng)險(xiǎn)較高 的企業(yè) ，例如高科技企業(yè) ，為減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)選擇比 較低的資產(chǎn)負(fù)債率 。 1. 凈現(xiàn)值 (NPV) 凈現(xiàn)值 —— 以做決策所采用的 基準(zhǔn)時點(diǎn) （或 基準(zhǔn)年 ）為標(biāo)準(zhǔn)，把不同時期發(fā)生的現(xiàn)金流量（或凈現(xiàn)金流量）按 基準(zhǔn)收益率 折算為 基準(zhǔn)時點(diǎn) 的 等值額 ，求其代數(shù)和 即得凈現(xiàn)值。 假定一個工廠用 1000元購買了一套設(shè)備，壽命為 4年，各年的現(xiàn)金流量如下圖所示。 內(nèi)部收益率的 經(jīng)濟(jì)含義 400 370 220 240 1000 700 400 200 0 1 2 3 4 1100 770 440 資金的恢復(fù)過程 0 1 2 3 4 400 370 220 1000 240 220 如果第 4年年末的現(xiàn)金流入不是 220元，而是 260元，那么按 10%的利率，到期末除全部恢復(fù)占用的資金外，還有 40元的富裕。 內(nèi)插 試算 i i2, 采用 內(nèi)部收益率的計(jì)算方法 NPV2 i i1 i2 NPV1 ir NPV 0 |i2 i1|?5％ ir =i1 + NPV 1（ i2 － i1 ） NPV1 + NPV2 NPV1 | NPV2 | ir － i1 i2－ ir = 精確解 近似解 方法一： 方法二： EXCEL 機(jī)算 評價(jià)標(biāo)準(zhǔn) ir ic， 則 NPV0 可行 ir ＝ ic， 則 NPV=0 可行 ir ic， 則 NPV0 不可行 ir?ic 可取 一般說來， i＝ ir , NPV=0 , 動態(tài)投資回收期 Pt’＝ N（方案計(jì)算期） , 計(jì)算期內(nèi)方案的投資剛好回收。此時，凈現(xiàn)值 NPV（ i）隨 i的增加而減少，曲線與橫軸僅有唯一的交點(diǎn)并在（ 0， ∞ ）范圍內(nèi)。 2. 多指標(biāo) 綜合比較方法 —— 從不同角度用不同指標(biāo)（人力、物力、財(cái)力指標(biāo)）對方案進(jìn)行綜合的評價(jià)，選擇總體目標(biāo)最優(yōu)的方案。 :21:0313:21Mar2326Mar23 1故人江海別，幾度隔山川。 2023年 3月 下午 1時 21分 :21March 26, 2023 1行動出成果，工作出財(cái)富。 13:21:0313:21:0313:213/26/2023 1:21:03 PM 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 2023年 3月 26日星期日 下午 1時 21分 3秒 13:21: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 , March 26, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023年 3月 26日星期日 1時 21分 3秒 13:21:0326 March 2023 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 2023年 3月 26日星期日 下午 1時 21分 3秒 13:21: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 :21:0313:21Mar2326Mar23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 2023年 3月 26日星期日 1時 21分 3秒 13:21:0326 March 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 13:21:0313:21:0313:21Sunday, March 26, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 下午 1時 21分 3秒 下午 1時 21分 13:21: 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 :21:0313:21:03March 26, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 , March 26, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 例如 ,在下表中 ,方案 A和方案 B最多只有一個內(nèi)部收益率 ,方案 C最多有 2個 ,方案 D最多有 3個。此時方案必有大于零的凈現(xiàn)值 NPV(ic) i 0 (+) () ic NPV(ic) ir NPV(ii) 以上討論的內(nèi)部收益率的情況僅適用于 尋常的投資方案。因此，內(nèi)部收益率可以理解為工程項(xiàng)目對占用資金的一種恢復(fù)能力，其值越高，一般來說方案的經(jīng)濟(jì)性越好。 這表示尚未恢復(fù)的（即仍在占用的）資金在10%的利率的情況下，工程方案在壽命終了時可以使占用資金全部恢復(fù)。 注意： 例：有一個現(xiàn)金流量，其收入和支出的情況如下表所示， ic=10%， 其凈現(xiàn)值為多少？ 單位：元 年 末 收 入 (CI) 支 出 (CO) Fjt =(CI－ CO)
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