2投資項目評價指標(biāo)與方法(完整版)
【正文】 PD—— 當(dāng) 期應(yīng)還本付息金額 :還本金額及計入總成本費用的全部利息。計算該項目總投資收益率和資本金利潤率 序號 年 份 項 目 1 2 3 4 5 6 710 1 建設(shè)投資 自有資金部分 1200 340 貸款本金 2023 貸款利息（年利率 6%，投產(chǎn)后前 4年年末等額還本（ 2023+60） /4，利息照付） 60 2 流動資金 自有資金部分 300 貸款 100 400 貸款利息（年利率 4%） 4 20 20 20 20 3 所得稅前利潤 50 550 590 620 650 4 所得稅后利潤（所得稅為 33%） 50 385 某擬建項目資金投入和利潤表 2060 6% （ 20602060/4） 6% （ 55050） 67%+50 解 : (1)計算總投資收益率 ROI 項目總投資 TI=建設(shè)投資 ( 含建設(shè)期貸款利息 )+全部流動資金 =1200+340+2023+60+300+100+400=4400萬元 年平均息稅前利潤 EBIT =[(++++4+20 7) +(50+550+590+620+650 4)] 247。在確定基準(zhǔn)收益率時，應(yīng)考慮這種影響，結(jié)合投入產(chǎn)出價格的選用決定對通貨膨脹因素的處理。 ? 機(jī)會成本是在 方案外部形成 的 ? 基準(zhǔn)收益率應(yīng)不低于單位資金成本和單位投資的機(jī)會成本，這樣才能使資金得到最有效的利用。 2 投資項目評價指標(biāo)與方法 主要內(nèi)容 ? 項目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)與體系 ? 指標(biāo)評價中參數(shù)的選取 ? 靜態(tài)評價指標(biāo) ? 動態(tài)評價指標(biāo) ? 投資項目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)小結(jié) ? 方案經(jīng)濟(jì)分析的比較方法 一、 項目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)體系 財務(wù)評價指標(biāo) 靜態(tài)評價指標(biāo) 動態(tài)評價指標(biāo) 總投資收益率 項目資本金凈利潤率 投資回收期 利息備付率 償債備付率 資產(chǎn)負(fù)債率 項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值 凈現(xiàn)值指數(shù) 項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率 項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率 投資各方財務(wù)內(nèi)部收益率 二、 指標(biāo)評價中參數(shù)的選取 建設(shè)期 投產(chǎn)期 達(dá)產(chǎn)期（正常期） 運營期 計算期 1. 項目計算期 在方案評價和選擇中所用的利率被稱之為 基 準(zhǔn)貼現(xiàn)率、最低期望收益率 MARR（ Minimum Attractive Rate of Return)等，是決策者對技術(shù)方案投資的資金的時間價值的估算或行業(yè)的 平均收益率水平 ，是行業(yè)或主管部門重要的一個經(jīng)濟(jì)參考數(shù)，由國家公布。這一要求可用下式表達(dá)： ic≥i1=max｛單位資金成本，單位投資機(jī)會成本｝ ? 如項目完全由企業(yè)自有資金投資時，可參考行業(yè)的平均收益水平，可以理解為一種資金的機(jī)會成本；假如投資項目資金來源于自有資金和貸款時，最低收益率不應(yīng)低于行業(yè)平均收益水平（或新籌集權(quán)益投資的資金成本）與貸款利率的加權(quán)平均值。 綜合以上分析，基準(zhǔn)收益率可確定如下： ? 若項目現(xiàn)金流量是按當(dāng)年價格預(yù)測估算的的，則應(yīng)以年通貨膨脹率 i3修正 ic值。 8 =(453+4310) 247。 DSCR （國外金融機(jī)構(gòu)往往要求大于 ） PDTEBITDADSCR AX??（ 1） [例 ] 償債備付率高說明 ( )。 對于經(jīng)營 風(fēng)險較高 的企業(yè) ，例如高科技企業(yè) ，為減少財務(wù)風(fēng)險應(yīng)選擇比 較低的資產(chǎn)負(fù)債率 。 假定一個工廠用 1000元購買了一套設(shè)備，壽命為 4年，各年的現(xiàn)金流量如下圖所示。 內(nèi)插 試算 i i2, 采用 內(nèi)部收益率的計算方法 NPV2 i i1 i2 NPV1 ir NPV 0 |i2 i1|?5％ ir =i1 + NPV 1（ i2 － i1 ） NPV1 + NPV2 NPV1 | NPV2 | ir － i1 i2－ ir = 精確解 近似解 方法一： 方法二： EXCEL 機(jī)算 評價標(biāo)準(zhǔn) ir ic， 則 NPV0 可行 ir ＝ ic， 則 NPV=0 可行 ir ic， 則 NPV0 不可行 ir?ic 可取 一般說來， i＝ ir , NPV=0 , 動態(tài)投資回收期 Pt’＝ N（方案計算期） , 計算期內(nèi)方案的投資剛好回收。 2. 多指標(biāo) 綜合比較方法 —— 從不同角度用不同指標(biāo)（人力、物力、財力指標(biāo)）對方案進(jìn)行綜合的評價，選擇總體目標(biāo)最優(yōu)的方案。 2023年 3月 下午 1時 21分 :21March 26, 2023 1行動出成果，工作出財富。 2023年 3月 26日星期日 下午 1時 21分 3秒 13:21: 1楚塞三湘接，荊門九派通。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023年 3月 26日星期日 下午 1時 21分 3秒 13:21: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 3月 26日星期日 1時 21分 3秒 13
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