2投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)與方法(完整版)
【正文】 PD—— 當(dāng) 期應(yīng)還本付息金額 :還本金額及計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息。計(jì)算該項(xiàng)目總投資收益率和資本金利潤(rùn)率 序號(hào) 年 份 項(xiàng) 目 1 2 3 4 5 6 710 1 建設(shè)投資 自有資金部分 1200 340 貸款本金 2023 貸款利息（年利率 6%，投產(chǎn)后前 4年年末等額還本（ 2023+60） /4，利息照付） 60 2 流動(dòng)資金 自有資金部分 300 貸款 100 400 貸款利息（年利率 4%） 4 20 20 20 20 3 所得稅前利潤(rùn) 50 550 590 620 650 4 所得稅后利潤(rùn)（所得稅為 33%） 50 385 某擬建項(xiàng)目資金投入和利潤(rùn)表 2060 6% （ 20602060/4） 6% （ 55050） 67%+50 解 : (1)計(jì)算總投資收益率 ROI 項(xiàng)目總投資 TI=建設(shè)投資 ( 含建設(shè)期貸款利息 )+全部流動(dòng)資金 =1200+340+2023+60+300+100+400=4400萬(wàn)元 年平均息稅前利潤(rùn) EBIT =[(++++4+20 7) +(50+550+590+620+650 4)] 247。在確定基準(zhǔn)收益率時(shí)，應(yīng)考慮這種影響，結(jié)合投入產(chǎn)出價(jià)格的選用決定對(duì)通貨膨脹因素的處理。 ? 機(jī)會(huì)成本是在 方案外部形成 的 ? 基準(zhǔn)收益率應(yīng)不低于單位資金成本和單位投資的機(jī)會(huì)成本，這樣才能使資金得到最有效的利用。 2 投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)與方法 主要內(nèi)容 ? 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)與體系 ? 指標(biāo)評(píng)價(jià)中參數(shù)的選取 ? 靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) ? 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) ? 投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)小結(jié) ? 方案經(jīng)濟(jì)分析的比較方法 一、 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo) 靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) 總投資收益率 項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率 投資回收期 利息備付率 償債備付率 資產(chǎn)負(fù)債率 項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 凈現(xiàn)值指數(shù) 項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 二、 指標(biāo)評(píng)價(jià)中參數(shù)的選取 建設(shè)期 投產(chǎn)期 達(dá)產(chǎn)期（正常期） 運(yùn)營(yíng)期 計(jì)算期 1. 項(xiàng)目計(jì)算期 在方案評(píng)價(jià)和選擇中所用的利率被稱(chēng)之為 基 準(zhǔn)貼現(xiàn)率、最低期望收益率 MARR（ Minimum Attractive Rate of Return)等，是決策者對(duì)技術(shù)方案投資的資金的時(shí)間價(jià)值的估算或行業(yè)的 平均收益率水平 ，是行業(yè)或主管部門(mén)重要的一個(gè)經(jīng)濟(jì)參考數(shù)，由國(guó)家公布。這一要求可用下式表達(dá)： ic≥i1=max｛單位資金成本，單位投資機(jī)會(huì)成本｝ ? 如項(xiàng)目完全由企業(yè)自有資金投資時(shí)，可參考行業(yè)的平均收益水平，可以理解為一種資金的機(jī)會(huì)成本；假如投資項(xiàng)目資金來(lái)源于自有資金和貸款時(shí)，最低收益率不應(yīng)低于行業(yè)平均收益水平（或新籌集權(quán)益投資的資金成本）與貸款利率的加權(quán)平均值。 綜合以上分析，基準(zhǔn)收益率可確定如下： ? 若項(xiàng)目現(xiàn)金流量是按當(dāng)年價(jià)格預(yù)測(cè)估算的的，則應(yīng)以年通貨膨脹率 i3修正 ic值。 8 =(453+4310) 247。 DSCR （國(guó)外金融機(jī)構(gòu)往往要求大于 ） PDTEBITDADSCR AX??（ 1） [例 ] 償債備付率高說(shuō)明 ( )。 對(duì)于經(jīng)營(yíng) 風(fēng)險(xiǎn)較高 的企業(yè) ，例如高科技企業(yè) ，為減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)選擇比 較低的資產(chǎn)負(fù)債率 。 假定一個(gè)工廠用 1000元購(gòu)買(mǎi)了一套設(shè)備，壽命為 4年，各年的現(xiàn)金流量如下圖所示。 內(nèi)插 試算 i i2, 采用 內(nèi)部收益率的計(jì)算方法 NPV2 i i1 i2 NPV1 ir NPV 0 |i2 i1|?5％ ir =i1 + NPV 1（ i2 － i1 ） NPV1 + NPV2 NPV1 | NPV2 | ir － i1 i2－ ir = 精確解 近似解 方法一： 方法二： EXCEL 機(jī)算 評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) ir ic， 則 NPV0 可行 ir ＝ ic， 則 NPV=0 可行 ir ic， 則 NPV0 不可行 ir?ic 可取 一般說(shuō)來(lái)， i＝ ir , NPV=0 , 動(dòng)態(tài)投資回收期 Pt’＝ N（方案計(jì)算期） , 計(jì)算期內(nèi)方案的投資剛好回收。 2. 多指標(biāo) 綜合比較方法 —— 從不同角度用不同指標(biāo)（人力、物力、財(cái)力指標(biāo)）對(duì)方案進(jìn)行綜合的評(píng)價(jià)，選擇總體目標(biāo)最優(yōu)的方案。 2023年 3月 下午 1時(shí) 21分 :21March 26, 2023 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 2023年 3月 26日星期日 下午 1時(shí) 21分 3秒 13:21: 1楚塞三湘接，荊門(mén)九派通。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023年 3月 26日星期日 下午 1時(shí) 21分 3秒 13:21: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過(guò)于提升自我。 2023年 3月 26日星期日 1時(shí) 21分 3秒 13
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