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2投資項目評價指標與方法-文庫吧

2025-02-25 13:27 本頁面


【正文】 銷售稅金為銷售收入的 6%,試計算總投資收益率。 【 解 】 因為題目中沒提到折舊攤銷費,可忽略不計。 1800 950 1800 6% 100% 7%4200RO I? ? ?? ? ? ( ROE) %100?? ECNPROE>同行業(yè)參考值 NP—— 項目正常年份的年凈利潤或運營期內(nèi)年平均凈利潤 EC—— 項目資本金 [例 ] 已知某擬建項目資金投入和利潤如表所示。計算該項目總投資收益率和資本金利潤率 序號 年 份 項 目 1 2 3 4 5 6 710 1 建設(shè)投資 自有資金部分 1200 340 貸款本金 2023 貸款利息(年利率 6%,投產(chǎn)后前 4年年末等額還本( 2023+60) /4,利息照付) 60 2 流動資金 自有資金部分 300 貸款 100 400 貸款利息(年利率 4%) 4 20 20 20 20 3 所得稅前利潤 50 550 590 620 650 4 所得稅后利潤(所得稅為 33%) 50 385 某擬建項目資金投入和利潤表 2060 6% ( 20602060/4) 6% ( 55050) 67%+50 解 : (1)計算總投資收益率 ROI 項目總投資 TI=建設(shè)投資 ( 含建設(shè)期貸款利息 )+全部流動資金 =1200+340+2023+60+300+100+400=4400萬元 年平均息稅前利潤 EBIT =[(++++4+20 7) +(50+550+590+620+650 4)] 247。 8 =(453+4310) 247。 8= %%1004400 %100 ????? TIEBITROI(2) 計算資本金凈利潤率 ROE 項目資本金 EC=1200+340+300=1840萬元 年平均凈利潤 NP=(50+385+++ 4) 247。 8 =247。 8= %%1001840 %100 ????? ECNPROE —— 用投資方案所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金收入補償原投 資所需要的時間。 Pt —— 可自項目建設(shè)開始年算起或投產(chǎn)年開始算起,但予以說明。 投資回收期 短 ,表明投資回收快, 抗風險能力強 。 0)COCI(tP0t t???? Pt (CICO)t —— 第 t年的凈現(xiàn)金流量 理論數(shù)學(xué)表達式 實際計算采用 第( T- 1 )年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值 Pt= T- 1 + 第 T年的凈現(xiàn)金流量 T—— 項目各年累計凈現(xiàn)金流量首次為正值的年份數(shù) [例 ] 某項目現(xiàn)金流量表如下,求其靜態(tài)投資回收期。 t 年 末 0 1 2 3 4 5 6 凈現(xiàn)金流量 550 600 200 76 312 560 560 累計凈 現(xiàn)金流量 550 1150 1350 1274 962 402 158 解 :計算累計凈現(xiàn)金流量 =6- 1+ 402 560 =(年 ) 第( T- 1 )年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值 Pt= T- 1 + 第 T年的凈現(xiàn)金流量 —— 指項目在借款償還期內(nèi)可用于支付利息的息稅前利潤( EBIT)與當期應(yīng)付利息( PI)的比值 ICR= EBIT PI 計入總成本費用的全部利息 ( 2) 息稅前利潤( EBIT) =利潤總額 +計入總成本費用的利息費用 ICR —— 指項目在借款償還期內(nèi),可用于還本付息的資金 與當期應(yīng)還本付息金額的比值 EBITDA—— 息稅前利潤加 折舊、攤銷 TAX —— 所得稅 PD—— 當 期應(yīng)還本付息金額 :還本金額及計入總成本費用的全部利息。 DSCR (國外金融機構(gòu)往往要求大于 ) PDTEBITDADSCR AX??( 1) [例 ] 償債備付率高說明 ( )。 A. 投資風險較小 B. 投資風險較大 C. 債務(wù)人當年經(jīng)營可能較差 D. 債務(wù)人償債能力較差 答: A —— 各期末負債總額( TL)同資產(chǎn)總額( TA)的比率 %100?? TATLLOAR 適度 的 資產(chǎn)負債率,表明企業(yè)經(jīng)營 安全 、穩(wěn)健,具有較強的籌資能力,也表明企業(yè)和債權(quán)人的風險較小。 長期債務(wù)還清后,可不再計算資產(chǎn)負債率。 LOAR 資產(chǎn)負債率是一項衡量公司利用債權(quán)人資金進行經(jīng)營活動能力的指標,也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度 . 這個比率對于 債權(quán)人 來說 越低越好 。因為公司的所有者(股東)一般只承擔有限責任,而一旦公司破產(chǎn)清算時,資產(chǎn)變現(xiàn)所得很可能低于其帳面價值。所以如果此指標過高,債權(quán)人可能遭受損失。當資產(chǎn)負債率大于 100%,表明公司已經(jīng)資不抵債,對于債權(quán)人來說風險非常大。 一般認為 ,資產(chǎn)負債率的適宜
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