【正文】 13:21:0313:21:0313:213/26/2023 1:21:03 PM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 13:21:0313:21:0313:21Sunday, March 26, 2023 1乍見翻疑夢(mèng)，相悲各問年。 內(nèi)部收益率的 幾種特殊情況 ： 1）內(nèi)部收益率不存在 內(nèi)部收益率的幾種特殊情況 1900 0 NPV(i) i 2023 0 NPV(i) i 0 i NPV(i) － 300 1000 0 1 2 3 4 0 1 2 3 500 400 800 200 （ a） 500 300 200 0 1 2 3 1000 （ b） 800 500 500 500 （ c） 凈現(xiàn)值函數(shù)圖 凈現(xiàn)金流量圖 不存在內(nèi)部收益率的情況 1000 800 800 800 800 0 1 2 3 4 2）非投資情況 非投資情況 600 0 NPV(i) i i’ 3）具有多個(gè)內(nèi)部收益率的情況 ?????nttrtr iFiNPV0011)(）（如以 x 代表 1/（ 1+ir） ， 則 NPV（ ir ） =F0+ F1 x + F2 x 2+ F3 x 3 + 5000 0 1 2 4 2023 4000 7000 1000 3 NPV 0 1 2 3 4 式中：（ CI－ CO ） t—— 第 t年的凈現(xiàn)金流量 n —— 投資方案的壽命期 ic —— 基準(zhǔn)收益率 評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)： 當(dāng) NPV≥0 時(shí)，可以接受，否則予以否定 因?yàn)椋?NPV0時(shí)，收益 超過(guò) 預(yù)先確定的收益水平 ic NPV=0時(shí)，收益 剛好達(dá)到 預(yù)先確定的收益水平 ic NPV0時(shí)，收益 未達(dá)到 預(yù)先確定的收益水平 ic ?? ????nttct iCOCINPV0 11)(）（ 凈現(xiàn)值是反映方案投資盈利能力的一個(gè)重要指標(biāo)，但它不能說(shuō)明在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間各年經(jīng)營(yíng)成果，不能直接反映項(xiàng)目投資中單位投資的使用效率，且確定符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的折現(xiàn)率 i較困難。 投資回收期 短 ，表明投資回收快， 抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng) 。 ? 常用 通貨膨脹率 指標(biāo)來(lái)表示通貨膨脹的程度。因此，基準(zhǔn)貼現(xiàn)率也可以理解為一種資金的 機(jī)會(huì)費(fèi)用 （ Opportunity Cost)。即： ? ic=（ 1＋ i1）（ 1＋ i2）－ 1≈i1＋ i2 ? 上述近似處理的條件是 i i i3都為小數(shù)。 長(zhǎng)期債務(wù)還清后，可不再計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率。 這表示尚未恢復(fù)的（即仍在占用的）資金在10%的利率的情況下，工程方案在壽命終了時(shí)可以使占用資金全部恢復(fù)。 下午 1時(shí) 21分 3秒 下午 1時(shí) 21分 13:21: 沒有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 2023年 3月 26日星期日 下午 1時(shí) 21分 3秒 13:21: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過(guò)于提升自我。 2023年 3月 26日星期日 下午 1時(shí) 21分 3秒 13:21: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2. 多指標(biāo) 綜合比較方法 —— 從不同角度用不同指標(biāo)（人力、物力、財(cái)力指標(biāo)）對(duì)方案進(jìn)行綜合的評(píng)價(jià)，選擇總體目標(biāo)最優(yōu)的方案。 內(nèi)插 試算 i i2, 采用 內(nèi)部收益率的計(jì)算方法 NPV2 i i1 i2 NPV1 ir NPV 0 |i2 i1|?5％ ir =i1 + NPV 1（ i2 － i1 ） NPV1 + NPV2 NPV1 | NPV2 | ir － i1 i2－ ir = 精確解 近似解 方法一： 方法二： EXCEL 機(jī)算 評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) ir ic， 則 NPV0 可行 ir ＝ ic， 則 NPV=0 可行 ir ic， 則 NPV0 不可行 ir?ic 可取 一般說(shuō)來(lái)， i＝ ir , NPV=0 , 動(dòng)態(tài)投資回收期 Pt’＝ N（方案計(jì)算期） , 計(jì)算期內(nèi)方案的投資剛好回收。 對(duì)于經(jīng)營(yíng) 風(fēng)險(xiǎn)較高 的企業(yè) ，例如高科技企業(yè) ，為減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)選擇比 較低的資產(chǎn)負(fù)債率 。 8 =(453+4310) 247。這一要求可用下式表達(dá)： ic≥i1=max｛單位資金成本，單位投資機(jī)會(huì)成本｝ ? 如項(xiàng)目完全由企業(yè)自有資金投資時(shí)，可參考行業(yè)的平