《評價(jià)指標(biāo)》ppt課件(文件)
【正文】 2. 投資收益率 （ 1）概念 投資收益率是項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常生產(chǎn)年份的總收益與項(xiàng)目總投資的比率。新項(xiàng)目可行性研究資料，按統(tǒng)一方法估算測算，在取值時(shí)考慮了國家產(chǎn)業(yè)政策，行業(yè)技術(shù)進(jìn)步，資源劣化，價(jià)格結(jié)構(gòu)等因素后綜合研究測定的。 資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債合計(jì) /資產(chǎn)合計(jì) 100% 資產(chǎn)負(fù)債率可以衡量項(xiàng)目利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的能力，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。 速動(dòng)比率 =（流動(dòng)資產(chǎn)總額 — 存貨） /流動(dòng)負(fù)債總額 100% 速動(dòng)比率一般要求在 100%以上。 1. 凈現(xiàn)值 （ 1）定義 按行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率 將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)每年發(fā)生的現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。其大小取決于資金來源的構(gòu)成及各種籌資渠道的資本成本 加權(quán)平均資本成本是項(xiàng)目投資的最低收益率， 基準(zhǔn)折現(xiàn)率必須大于加權(quán)平均資本成本。不同項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)大小不同， 一般資金密集型風(fēng)險(xiǎn) 勞動(dòng)密集型項(xiàng)目； 資產(chǎn)專用性強(qiáng)的 資產(chǎn)通用性強(qiáng)的； 以降低成本為目的的 以擴(kuò)大產(chǎn)量和市場份額為目的的； 資金拮據(jù) 資金雄厚的 D年通貨膨脹率 關(guān)于通貨膨脹使貨幣貶值，投資者實(shí)際報(bào)酬下降． 綜合以上四個(gè)因素，基準(zhǔn)折現(xiàn)率確定較困難 一般以資金成本或投資機(jī)會成本為下界：如下： ＫＥ資本金資金成本率 ＷＥ資本金占全部資金的比率 ＫＤ債務(wù)資金成本率 ＷＤ債務(wù)占全部資金的比率 ※ 可看出，凈現(xiàn)值實(shí)際就是項(xiàng)目資金盈利超出最低期望盈利和超額凈收益。 當(dāng) NAV≥0，項(xiàng)目可行， NAV0應(yīng)拒 下一頁 上一頁 回目錄 ),/()1()(),/(0000niPAiCOCIniPAAPVN A Vnttt ???????? 3. 費(fèi)用現(xiàn)值 在對多個(gè)方案比較時(shí)，如果方案的收入皆相同，或收入難以用貨幣計(jì)量，這時(shí)計(jì)算凈現(xiàn)值時(shí)可以忽略現(xiàn)金流量中的收入，只計(jì)算支出，稱費(fèi)用現(xiàn)值。 （ 3）經(jīng)濟(jì)含義 ①一個(gè)投資項(xiàng)目開始后，在某種利率下，項(xiàng)目的收益剛好把投資回收的狀態(tài)。 （ 4）優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)： 比較直觀，容易理解，計(jì)算時(shí)不必事先確定折現(xiàn)率。如果當(dāng)年投資、當(dāng)年收益，且第一年收益就大于投 資，則 NPV全為正，或入不敷出。[B/C]≥1，說明社會的所得大于所失，項(xiàng)目可以接受；反之，不能接受。 例： P43 ８ . 動(dòng)態(tài)投資回收
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