《評價指標》ppt課件(文件)
【正文】 2. 投資收益率 （ 1）概念 投資收益率是項目達到設計生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的總收益與項目總投資的比率。新項目可行性研究資料，按統(tǒng)一方法估算測算，在取值時考慮了國家產(chǎn)業(yè)政策，行業(yè)技術進步，資源劣化，價格結構等因素后綜合研究測定的。 資產(chǎn)負債率 =負債合計 /資產(chǎn)合計 100% 資產(chǎn)負債率可以衡量項目利用債權人提供資金進行經(jīng)營活動的能力，也反映債權人發(fā)放貸款的安全程度。 速動比率 =（流動資產(chǎn)總額 — 存貨） /流動負債總額 100% 速動比率一般要求在 100%以上。 1. 凈現(xiàn)值 （ 1）定義 按行業(yè)的基準收益率或設定的折現(xiàn)率 將項目計算期內(nèi)每年發(fā)生的現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設期初的現(xiàn)值之和。其大小取決于資金來源的構成及各種籌資渠道的資本成本 加權平均資本成本是項目投資的最低收益率， 基準折現(xiàn)率必須大于加權平均資本成本。不同項目，風險大小不同， 一般資金密集型風險 勞動密集型項目； 資產(chǎn)專用性強的 資產(chǎn)通用性強的； 以降低成本為目的的 以擴大產(chǎn)量和市場份額為目的的； 資金拮據(jù) 資金雄厚的 D年通貨膨脹率 關于通貨膨脹使貨幣貶值，投資者實際報酬下降． 綜合以上四個因素，基準折現(xiàn)率確定較困難 一般以資金成本或投資機會成本為下界：如下： ＫＥ資本金資金成本率 ＷＥ資本金占全部資金的比率 ＫＤ債務資金成本率 ＷＤ債務占全部資金的比率 ※ 可看出，凈現(xiàn)值實際就是項目資金盈利超出最低期望盈利和超額凈收益。 當 NAV≥0，項目可行， NAV0應拒 下一頁 上一頁 回目錄 ),/()1()(),/(0000niPAiCOCIniPAAPVN A Vnttt ???????? 3. 費用現(xiàn)值 在對多個方案比較時，如果方案的收入皆相同，或收入難以用貨幣計量，這時計算凈現(xiàn)值時可以忽略現(xiàn)金流量中的收入，只計算支出，稱費用現(xiàn)值。 （ 3）經(jīng)濟含義 ①一個投資項目開始后，在某種利率下，項目的收益剛好把投資回收的狀態(tài)。 （ 4）優(yōu)缺點 優(yōu)點： 比較直觀，容易理解，計算時不必事先確定折現(xiàn)率。如果當年投資、當年收益，且第一年收益就大于投 資，則 NPV全為正，或入不敷出。[B/C]≥1，說明社會的所得大于所失，項目可以接受；反之，不能接受。 例： P43 ８ . 動態(tài)投資回收
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