【正文】 統(tǒng)領(lǐng)”是整個過程的理想結(jié)果，“賬內(nèi)規(guī)范”是基本原則和要求，“賬外運籌”是重要的手段和方法，“賬前消化”則是前提和基礎(chǔ)。 俯瞰企業(yè)財務(wù)運營（1）財務(wù)報表信息有哪些特征既然財務(wù)報表的目的在于提供企業(yè)濃縮的會計信息，以幫助投資者與債權(quán)人等財務(wù)報表使用者作出經(jīng)濟(jì)決策，那么財務(wù)報表所提供的信息必須具備一定的質(zhì)量特征，以便更有效地為報表使用者服務(wù)。良好的財務(wù)報表信息應(yīng)具備的質(zhì)量特征及其相互關(guān)系，如圖21所示。1效益大于成本在信息時代，信息本身也是一種經(jīng)濟(jì)資源。但是，提供與獲取信息都需要付出代價，承擔(dān)一定的成本。如果某一信息帶來的經(jīng)濟(jì)效益小于提供或取得該信息所花費的成本，那么這必定是一種不經(jīng)濟(jì)的行為。因此，企業(yè)提供財務(wù)報表，就必然要在成本與效益之間進(jìn)行權(quán)衡，使得效益能夠大于成本。財務(wù)報表并不依某一個或某一類用戶的要求而任意提供，它僅以規(guī)范化的程序、格式和方式提供有限的最為重要的信息。2可理解性財務(wù)報表是提供會計信息的一種工具，像其他工具一樣，對于那些沒有能力理解它，或使用不當(dāng)?shù)膱蟊硎褂谜叨裕攧?wù)報表就不能很好地發(fā)揮其應(yīng)當(dāng)具備的作用。相反，如果財務(wù)報表所包含的會計信息易于理解，就能更好地為報表使用者服務(wù)，從而也就提高了財務(wù)報表本身的效益。3決策有用性決策有用性是指財務(wù)報表所包含的會計信息必須實實在在地滿足各方面報表使用者的要求，切實幫助他們作出正確的經(jīng)濟(jì)決策。財務(wù)報表信息的決策有用性主要通過財務(wù)報表所包含的會計信息的相關(guān)性、可靠性、可比性來保證。(1)相關(guān)性。所謂相關(guān)性，是指會計信息與決策有關(guān)，具有改變決策的能力，亦即對問題的解決有幫助。一項會計信息是否具有相關(guān)性，又由三個組成因素所決定，分別是預(yù)測價值、反饋價值和及時性。①預(yù)測價值。如果一項信息能幫助決策者預(yù)測未來事項的可能結(jié)果，則此項信息具有預(yù)測價值。決策者可根據(jù)預(yù)測的可能結(jié)果，作出最佳選擇。因此預(yù)測價值為相關(guān)性的重要組成因素，具有改變決策的能力。例如，投資者及債權(quán)人要能預(yù)測其投資及信貸的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的金額、時間及風(fēng)險，才能決定是否購買、持有或出售其投資，以及是否繼續(xù)貸款。而投資者和債權(quán)人的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)又決定于企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。因此，財務(wù)報表應(yīng)有助于預(yù)測企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)，才能對投資及信貸決策有所幫助。②反饋價值。一項信息如果能夠使決策者證實或更正過去的預(yù)期結(jié)果，就具有反饋價值。把過去決策所產(chǎn)生的實際結(jié)果反饋給決策者，使之與當(dāng)初作決策時預(yù)期的結(jié)果相比較，即可知道過去的預(yù)期是否有誤，將來再作同樣的決策時即不會再犯同樣的錯誤。因此反饋價值有助于未來決策。反饋價值與預(yù)測價值往往同時并存或交互影響。例如，一個企業(yè)所提供的季度財務(wù)報表，對于該季的績效具有反饋價值，對于該年度的績效則具有預(yù)測價值。③及時性。所謂及時性，指在失去影響決策的能力以前提供信息給決策者。任何會計信息如果要想影響決策，必須在決策完成以前提供。及時提供的信息不一定具有相關(guān)性，但過時提供信息將會使相關(guān)的信息失去效用。(2)可靠性。所謂可靠性，是指確保會計信息能免于錯誤及偏差，并能忠實地表達(dá)其所要表達(dá)的現(xiàn)象或狀況。信息如果不可靠，不僅對決策無幫助，反而可能造成錯誤的決策。故可靠性亦為報表中會計信息的主要質(zhì)量。一項信息是否可靠，可就其三個組成因素加以衡量，即真實性、可核性和中立性。 俯瞰企業(yè)財務(wù)運營（2）①真實性。所謂真實性指一項會計信息，與其所要表達(dá)的現(xiàn)象或狀況要相一致。會計信息如不能真實表達(dá)所要反映的經(jīng)濟(jì)事項，就不具有可靠性。要想真實表達(dá)，必須選用正確的計量方法或計量制度。如果所用的方法不適當(dāng)，不論會計人員(計量者)如何審慎無誤地計量，所得結(jié)果仍不正確。盡量減少計量方法的偏差，能使會計信息更準(zhǔn)確地反映經(jīng)濟(jì)活動的真實情況，更具有可靠性。②可核性。所謂可核性，是指由同樣勝任此任務(wù)的一些人，分別采用不同的計量方法，對同一事項加以計量，能得出相同的結(jié)果。換言之，可核性確保會計信息是正確而無偏差的，并未摻雜企業(yè)會計人員或企業(yè)管理者個人的偏見。③中立性。所謂中立性，是指在制定或選用會計原則或政策時，應(yīng)考慮其所產(chǎn)生的會計信息是否具有決策相關(guān)性及可靠性，亦即能否忠實表達(dá)經(jīng)濟(jì)狀況。企業(yè)管理者或會計人員不能為了達(dá)到想要取得的結(jié)果，或誘導(dǎo)特定行為的發(fā)生，而將信息加以歪曲，或選用不適當(dāng)?shù)臅嬙瓌t。(3)可比性。所謂可比性，是指能使信息使用者從兩組經(jīng)濟(jì)情況中區(qū)別其異同點。當(dāng)經(jīng)濟(jì)情況相同時，會計信息應(yīng)能顯示相同的情況；反之，當(dāng)經(jīng)濟(jì)情況不同時，會計信息亦應(yīng)能反映其差異。為了達(dá)到可比性，相同的經(jīng)濟(jì)事項應(yīng)該采用相同的會計方法或會計原則處理，而不同的經(jīng)濟(jì)事項應(yīng)采用不同的會計方法或會計原則處理?？杀刃圆⒉灰笃髽I(yè)采用相同的會計方法，而應(yīng)該按實際的經(jīng)濟(jì)情況選用適當(dāng)?shù)姆椒ǎ哉鎸嵄磉_(dá)為依據(jù)。只有能真實表達(dá)的信息，才具有可比性。如何對財務(wù)報表進(jìn)行分析一般認(rèn)為，財務(wù)分析產(chǎn)生于19世紀(jì)末20世紀(jì)初。最早的財務(wù)分析主要是為銀行服務(wù)的信用分析。隨著社會籌資范圍擴(kuò)大，非銀行的貸款人和股權(quán)投資人增加，公眾進(jìn)入資本市場和債務(wù)市場，投資人要求的信息更為廣泛。財務(wù)分析開始對企業(yè)的盈利能力、籌資結(jié)構(gòu)、利潤分配進(jìn)行分析，發(fā)展出比較完善的外部財務(wù)分析體系。公司組織發(fā)展起來以后，財務(wù)分析由外部分析擴(kuò)大到內(nèi)部分析，為改善內(nèi)部管理服務(wù)。經(jīng)理人員為改善盈利能力和償債能力，以取得投資人和債權(quán)人的支持，他們開發(fā)了內(nèi)部分析。內(nèi)部財務(wù)分析，不僅可以使用公開報表的數(shù)據(jù)，而且可以利用內(nèi)部的數(shù)據(jù)(預(yù)算、成本等)進(jìn)行分析，找出管理行為和報表數(shù)據(jù)的關(guān)系，通過管理來改善未來的財務(wù)報表。財務(wù)分析是指以財務(wù)報表和其他資料為依據(jù)和起點，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況及其變動，目的是了解過去、評價現(xiàn)在、預(yù)測未來，幫助利益關(guān)系集團(tuán)改善決策。財務(wù)分析的最基本功能，是將大量的報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定決策有用的信息，減少決策的不確定性。財務(wù)分析的結(jié)果是對企業(yè)的償債能力、盈利能力和抵抗風(fēng)險能力作出評價，或找出存在的問題。財務(wù)分析是認(rèn)識過程，通常只能發(fā)現(xiàn)問題而不能提供解決問題的現(xiàn)成答案，只能作出評價而不能改善企業(yè)的狀況。例如，某企業(yè)資產(chǎn)收益率低，通過分析知道原因是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，進(jìn)一步分析知道資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低的原因是存貨過高，再進(jìn)一步分析知道存貨過高主要是因為產(chǎn)成品積壓。如何處理積壓產(chǎn)品，財務(wù)分析不能回答。財務(wù)分析是檢查的手段，如同醫(yī)療上的檢測設(shè)備和程序，能檢查一個人的身體狀況但不能治病。財務(wù)分析能檢查償債、獲利和抵抗風(fēng)險的能力，分析越深入越容易對癥治療，但診斷不能代替治療。財務(wù)分析不能提供最終的解決問題的辦法。它能指明需要詳細(xì)調(diào)查和研究的項目。這些調(diào)查研究會涉及經(jīng)濟(jì)、行業(yè)、本企業(yè)的其他補(bǔ)充信息。 俯瞰企業(yè)財務(wù)運營（3）上市公司財務(wù)報表分析中應(yīng)注意哪些問題上市公司財務(wù)報表分析中，我們應(yīng)注意以下幾點。1企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)財務(wù)管理目標(biāo)是用財務(wù)特有的形式來表述企業(yè)管理的目標(biāo)，它與企業(yè)管理的目標(biāo)是一致的。一個表述清晰、易于為企業(yè)各級管理者和員工理解的企業(yè)目標(biāo)是一個企業(yè)成功的重要因素。企業(yè)的目標(biāo)應(yīng)能體現(xiàn)企業(yè)最關(guān)注的問題，除此之外，還能反映利益相關(guān)者的期望。利益相關(guān)者包括企業(yè)的股東、員工、供應(yīng)商、顧客和公眾。企業(yè)的目標(biāo)限定了企業(yè)的核心業(yè)務(wù)，也可以說限定了財務(wù)分析的內(nèi)容。對于財務(wù)管理目標(biāo)的表述，最為典型的有三種：利潤最大化、股東財富最大化和企業(yè)價值最大化。以利潤最大化作為財務(wù)管理的目標(biāo)，必將導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)短期行為。以股東財富最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，將股東的利益置于第一位，必將忽略對其他利益相關(guān)者利益的考慮。而企業(yè)價值最大化目標(biāo)考慮了企業(yè)的所有利益相關(guān)者的期望，在建立財務(wù)分析指標(biāo)體系時，必然要進(jìn)行多方位的考慮。2理財環(huán)境與財務(wù)狀況的關(guān)系企業(yè)的理財環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、生產(chǎn)環(huán)境、內(nèi)部環(huán)境等方面。這些理財環(huán)境都處于動態(tài)的變化之中。因此，在對財務(wù)指標(biāo)的變動原因分析時，必須考慮環(huán)境變化造成的影響。例如，市場供求變動、結(jié)構(gòu)調(diào)整、資本市場的波動、國內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，以及法律、法規(guī)、制度、政府方針政策的調(diào)整和變化，都會影響企業(yè)的經(jīng)營狀況，從而影響企業(yè)的財務(wù)狀況。因此，進(jìn)行財務(wù)分析時，應(yīng)深入實際，做好調(diào)查研究工作，真正掌握與分析有關(guān)的實際情況，以作出全面、準(zhǔn)確的評價。3綜合利用多方面信息財務(wù)報表分析以財務(wù)報表為主要依據(jù)，而財務(wù)報表只涉及那些能用貨幣形式表達(dá)的經(jīng)濟(jì)事項，容納的信息有一定的局限性，且有些數(shù)據(jù)是估算的，不是精確數(shù)字，因此在分析時必須作出必要的說明和解釋，否則就會在一定程度上影響分析判斷和結(jié)論。解決的最佳途徑是盡可能地擴(kuò)大信息來源，以彌補(bǔ)財務(wù)報表所提供信息的不足。目前，在財務(wù)分析中，使用的非會計信息越來越多，這些非會計信息有客觀的信息和主觀的信息。4附注附注又稱報表注釋。從提供信息和分析評價的視角來看，附注是財務(wù)報表的重要組成內(nèi)容，它或者使表內(nèi)信息具有更加明確、清晰和更多的價值，或者提供了和表內(nèi)信息一樣重要的信息。2006年《企業(yè)會計準(zhǔn)則第30號——財務(wù)報表列報》規(guī)定，附注應(yīng)當(dāng)披露財務(wù)報表的編制基礎(chǔ)，相關(guān)信息應(yīng)當(dāng)與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、利潤分配表、所有者權(quán)益增減變動表和現(xiàn)金流量表等報表中列報的項目相互參照。一般應(yīng)當(dāng)按照以下順序披露：第一，遵循企業(yè)會計準(zhǔn)則的聲明。第二，對企業(yè)采用的重要會計政策的說明，包括財務(wù)報表項目的計量基礎(chǔ)、有助于理解財務(wù)報表的其他會計政策，以及在采用會計政策過程中所做的對財務(wù)報表項目金額最有影響的判斷等。第三，對企業(yè)所做的重要會計估計的說明，包括下一會計期間內(nèi)很可能導(dǎo)致資產(chǎn)和負(fù)債賬面金額重大調(diào)整的會計估計的確定依據(jù)等。第四，對更正前期會計差錯的說明。第五，對已在資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、利潤分配表、所有者權(quán)益增減變動表和現(xiàn)金流量表等報表中列報的重要項目的進(jìn)一步說明。 俯瞰企業(yè)財務(wù)運營（4）第六，或有和承諾事項、資產(chǎn)負(fù)債表日后非調(diào)整事項、關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易、重要的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和出售、企業(yè)合并和分立，以及其他有助于理解和分析第五項所述報表項目需要說明的事項。企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露在資產(chǎn)負(fù)債表日后、財務(wù)報表批準(zhǔn)報出日前提議或宣布發(fā)放的股利總額和每股股利金額。例如，我們在利潤表中看到的財務(wù)費用是一個總括性數(shù)據(jù)，無法直接用來計算已獲利息倍數(shù)指標(biāo)，但是通過財務(wù)報表附注，便可得到當(dāng)期利息費用的數(shù)據(jù)。5注意注冊會計師的審計意見注冊會計師作為獨立行使經(jīng)濟(jì)評價功能的“經(jīng)濟(jì)警察”，他們對上市公司出具審計意見，說明他們已對上市公司的財務(wù)狀況及其變動和經(jīng)營成果進(jìn)行了足夠的分析和考察，并形成了自己的專業(yè)判斷。他們的意見應(yīng)是投資者、債權(quán)人判斷公司是否存在盈余操縱、虛假信息等財務(wù)管理問題的主要線索。我們雖然不能說注冊會計師出具了無保留意見的標(biāo)準(zhǔn)審計報告，就可以排除上市公司在財務(wù)管理方面不存在問題的可能，但如果注冊會計師出具的是非標(biāo)準(zhǔn)的審計報告，包括帶解釋性說明的無保留意見、保留意見、拒絕表示意見和否定意見的審計報告，我們就有理由懷疑公司可能存在財務(wù)管理方面的問題，對此必須予以充分關(guān)注。6同時運用多個指標(biāo)進(jìn)行綜合評價運用單一的財務(wù)指標(biāo)評價上市公司是不全面的。投資者最為關(guān)心的上市公司財務(wù)指標(biāo)有凈資產(chǎn)收益率、每股收益和每股凈資產(chǎn)。凈資產(chǎn)收益率是反映上市公司獲利能力的重要指標(biāo)，但是決定該指標(biāo)高低的因素中，除了凈利潤外，凈資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例的大小也能左右該指標(biāo)的高低。若以總資產(chǎn)報酬率來補(bǔ)充，就能夠反映出上市公司真實獲利能力的高低。因為總資產(chǎn)報酬率指標(biāo)是不分行業(yè)的，不論哪個行業(yè)，都要利用資產(chǎn)獲得回報，因而，將凈資產(chǎn)收益率與總資產(chǎn)報酬率結(jié)合起來反映上市公司獲利能力更全面。由于每股收益指標(biāo)存在無法判斷收益的獲取時間、風(fēng)險高低、投入與產(chǎn)出的比例關(guān)系等缺陷，可利用市盈率、每股股利、股利支付率等指標(biāo)予以補(bǔ)充；由于凈資產(chǎn)使用歷史成本進(jìn)行計量，無法反映凈資產(chǎn)的變現(xiàn)價值，可采用市凈率(每股市價／每股凈資產(chǎn))予以彌補(bǔ)。當(dāng)然，對上市公司的分析和評價除了財務(wù)指標(biāo)的分析要全面外，還要結(jié)合一些非財務(wù)指標(biāo)來進(jìn)行分析。7財務(wù)數(shù)據(jù)的虛假與操縱問題(1)經(jīng)營活動。應(yīng)該說，財務(wù)是對業(yè)務(wù)的反映，沒有業(yè)務(wù)也就不存在財務(wù)。良好的經(jīng)營狀況必然會帶來良好的財務(wù)狀況。但是，一些上市公司的經(jīng)營活動存在著這樣或那樣的問題，有的是歷史原因造成的，有的是外部環(huán)境變化造成的，有的是內(nèi)部管理不善造成的。在這種情況下，企業(yè)的財務(wù)形象必然大受影響。為了消除這些不利影響，一些上市公司采用資產(chǎn)重組、債務(wù)重組、關(guān)聯(lián)方交易、虛擬交易活動等手段和方法，以達(dá)到粉飾財務(wù)報表、改善財務(wù)形象的目的。對此，在進(jìn)行財務(wù)分析時必須關(guān)注上市公司的主營業(yè)務(wù)是否正常，是否存在其他非正常經(jīng)營活動、營業(yè)外活動。(2)關(guān)聯(lián)交易。關(guān)聯(lián)交易是指關(guān)聯(lián)方之間的交易。在正常的市場關(guān)系中，若不存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系，企業(yè)與供應(yīng)商、代理商之間發(fā)生交易，是完全按照市場經(jīng)濟(jì)的運作規(guī)則進(jìn)行的，各方為了維護(hù)自身的經(jīng)濟(jì)利益，按照公平、自由的交易原則商定有關(guān)交易。但如果從事交易的各方存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，其交易就有可能建立在不公平的基礎(chǔ)之上。這種交易如果是不公平、非競爭性的非自由市場交易，就會影響到財務(wù)報表的真實性和客觀性。在某些情況下，關(guān)聯(lián)方可以通過虛假的、不公平的交易改變財務(wù)報告的結(jié)果，從而達(dá)到粉飾財務(wù)狀況和經(jīng)營成果、欺詐財務(wù)報表使用者之目的。雖然我國制定了《企業(yè)會計準(zhǔn)則第36號——關(guān)聯(lián)方披露》，要求企業(yè)客觀、完整地披露有關(guān)關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的情況，但這并不會、也不能禁止企業(yè)進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易。況且，并非所有關(guān)聯(lián)交易都是不正常交易，但是關(guān)聯(lián)交易又確實為上市公司制造利潤、粉飾財務(wù)報告提供了機(jī)會和條件，因此，關(guān)注上市公司的關(guān)聯(lián)交易，是進(jìn)行財務(wù)分析的一個重要方面。 俯瞰企業(yè)財務(wù)運營（5）(3)會計政策和會計估計的變更。會計政策是企業(yè)在會計核算時所遵循的具體原則以及企業(yè)所采納的具體處理方法，也是指導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行會計核算的基礎(chǔ)。根據(jù)一貫性原則，上市公司所采用的會計政策，前后各期應(yīng)保持一