【正文】 銷售收入指標是企業(yè)日常經營管理環(huán)節(jié)業(yè)績的綜合表現(xiàn)，反映著企業(yè)的生產經營規(guī)模和業(yè)務發(fā)展情況。因此企業(yè)生產經營的效益，不但反映在實現(xiàn)利潤上，而且還反映在對國家、對個人、對社會和對國民經濟所作的貢獻上。通過虛增應收債權、無形資產及存貨等而虛增資本公積，或者通過虛假債務豁免將債務轉增資本公積，通過虛假評估增值和虛增受贈資產價值擴大資本公積，虛增或虛構投入資產價值而虛增資本（股本）溢價。對交易事項應付款、預收款和借款不按實際發(fā)生的時間和金額入賬，對已經發(fā)生而尚未支付的職工薪酬、勞動保險費、利息、大修理費、稅費等未預計負債，或者雖已預計但未計入負債項目。（4）不按規(guī)定計提資產減值準備，不按公允價值反映資產的賬面價值，壞賬準備、存貨跌價準備、長期投資減值準備、固定資產減值準備、無形資產減值準備等不予提足或者不予計提，或者計提秘密準備。某財務公司為了掩蓋信貸資產質量差的現(xiàn)實，在匯總所屬部門決算時，將部分逾期貸款轉入正常貸款科目，少報逾期貸款20多億元。（4）表表不符。即使是這樣，該企業(yè)年末的每股收益也減少到了038元。通過這樣的方式，把今后的虧損有計劃地挪到前面，以便在以后新的會計年度能夠輕松上陣。假報表最常見的幾種形式是：（1）虛報盈虧。具有諷刺意味的是，他發(fā)表這番“高論”之后不到1年的時間，巴林銀行破產了，這是他絕對沒有想到的。例如，拍電影時，攝影師只能一個個鏡頭的拍攝，每個鏡頭僅僅是一幅靜態(tài)的畫面。凈資產是120萬元減20萬元負債。如果先講所有者權益，就是先己后人，這在會計規(guī)則中是不允許的。2表明企業(yè)所承擔的債務及其償還時間資產負債表能夠表明企業(yè)在特定時點所承擔的債務、償還時間及償還對象。(5)資產已經或者將被閑置、終止使用或者計劃提前處置。因此,商譽一定會產生超額收益,但企業(yè)的“超額收益”是多種因素作用的結果,必須剔除一切非正常和營業(yè)外的因素,以免歪曲商譽的價值。①有的單位明知企業(yè)在非商品交易中不得使用商業(yè)匯票，卻使用商業(yè)匯票。其他一些重要的資產負債表項目1交易性金融資產交易性金融資產是指企業(yè)為了近期內出售而持有的金融資產。作為成熟的投資者不僅要看過去，更重要的是要用長期的眼光去看企業(yè)的未來發(fā)展。主營利潤比率（主營利潤占總額利潤之比）越高，說明公司業(yè)績越可靠、獲利能力越強，反之越差?！皬褪接涃~”能協(xié)助管理者進行理性的商業(yè)決策，它已成為世界通用的會計記賬方法。反之，部分公司可能會選擇完全沒有長期借款（但仍有短期借款），一般稱這種公司為“零負債公司”。發(fā)起人以外的任何法人直接或間接持有一個上市公司發(fā)行在外的普通股達到30%時，除按規(guī)定作出報告外，還應當在該事實發(fā)生之日起45日內向該公司所有股東發(fā)出收購公告書。(11)持有公司5％以上的發(fā)行在外的普通股的股東，其持有該種股票的增減變化每達到該種股票發(fā)行在外總額的2％以上的事實。(3)公司發(fā)生重大的投資行為或者購置金額較大的長期資產。一份完整有效的上市公司定期報告均是經過專業(yè)審計機構進行專業(yè)評價的，也是保障上市公司定期報告編制質量的關鍵。用標準的尺度進行衡量和對比一家上市公司的財務指標體系是不是健康，是考察公司質量優(yōu)劣的關鍵。雖然上市公司的投資回報方式除了每股派息率，還有因股價上漲而帶來的價差收益，但每股派息率無疑是驅動上市公司股價上漲的動力。投資者還可以從重要事項揭示部分中了解到上市公司年度預測稅后利潤同實際稅后利潤之間差異的原因，進而去分析這家上市公司未來的發(fā)展趨勢。8財務狀況變動情況財務狀況變動表最后的結果反映了上市公司在上年度內營運資金(流動資產減去流動負債后的余額)增加或減少的情況。因此，按全年改制前后兩段相加的稅后利潤同按財政計算口徑得出的稅后利潤對有些上市公司來講，存在較大差距。投資者可根據(jù)資產負債表上的固定資產凈值同原值相比。因此，對其他應收款的分析應同應收賬款一樣進行。首先，分析公司人員素質。速動比率應該維持在1∶1水平上，即速動資產(流動資產減去存貨)應該等于流動負債。如果發(fā)覺投資金額較大，投資時間較長，但投資收益不大時，就應仔細閱讀重要事項揭示，或者直接去函去電上市公司，要求其進一步解釋被投資企業(yè)的情況。在這些資產中，有些直接就可為公司產生效益，如貨幣性資產、實物性資產、投資性資產；有些則需經過一定的時間，才能為公司產生效益，如債權性資產中的應收賬款、其他應收款、預付貨款等，需要在一定時間以后才能轉為貨幣或實物；有些資產則盡管賬面上存在，但對公司并不能產生效益，它們的存在，只是因為公司會計核算必須符合權責發(fā)生制原則的要求。因此，公司在公布上市報告書時，必須公布會計師事務所的注冊會計師對股本金投入的驗證結果。如何閱讀上市公司公告書上市公司公布的上市公告書，是投資者了解上市公司的一個重要信息來源。⑥本次發(fā)行前后每股凈資產等。③發(fā)行人近期完成的主要工作，主要指重大項目和科研成果。③如果準備派發(fā)股利，派發(fā)幾次，何時派發(fā)。說明對所募集資金的運用計劃。2如何閱讀招股說明書我們在閱讀招股說明書時，應重點了解如下項目：(1)風險因素與對策說明。關聯(lián)方、關聯(lián)關系與關聯(lián)交易。③本次發(fā)行概況。 俯瞰企業(yè)財務運營（6）正式申報的招股說明書簽署日期。② 招股說明書全文文本書脊應標明“股份有限公司首次公開發(fā)行股票招股說明書”字樣。上市公司之所以出具虛假報表，其動機主要有獎金動機、確保職位動機、配股動機、納稅動機、推卸責任動機(離任時)、隱瞞違法行為動機、避免處罰動機、炒作股票動機等。但如果法律或會計準則等行政法規(guī)、規(guī)章要求，或由于經濟環(huán)境、客觀情況的改變，使企業(yè)原采用的會計政策所提供的會計信息已不能恰當?shù)胤从称髽I(yè)的財務狀況、經營成果和現(xiàn)金流量等情況時，則應改變原有的會計政策，以提供更可靠、更相關的會計信息。但如果從事交易的各方存在關聯(lián)關系，其交易就有可能建立在不公平的基礎之上。良好的經營狀況必然會帶來良好的財務狀況。投資者最為關心的上市公司財務指標有凈資產收益率、每股收益和每股凈資產。第五，對已在資產負債表、利潤表、利潤分配表、所有者權益增減變動表和現(xiàn)金流量表等報表中列報的重要項目的進一步說明。目前，在財務分析中，使用的非會計信息越來越多，這些非會計信息有客觀的信息和主觀的信息。而企業(yè)價值最大化目標考慮了企業(yè)的所有利益相關者的期望，在建立財務分析指標體系時，必然要進行多方位的考慮。1企業(yè)財務管理目標財務管理目標是用財務特有的形式來表述企業(yè)管理的目標，它與企業(yè)管理的目標是一致的。例如，某企業(yè)資產收益率低，通過分析知道原因是資產周轉率低，進一步分析知道資產周轉率低的原因是存貨過高，再進一步分析知道存貨過高主要是因為產成品積壓。財務分析開始對企業(yè)的盈利能力、籌資結構、利潤分配進行分析，發(fā)展出比較完善的外部財務分析體系。所謂可比性，是指能使信息使用者從兩組經濟情況中區(qū)別其異同點。盡量減少計量方法的偏差，能使會計信息更準確地反映經濟活動的真實情況，更具有可靠性。信息如果不可靠，不僅對決策無幫助，反而可能造成錯誤的決策。反饋價值與預測價值往往同時并存或交互影響。因此預測價值為相關性的重要組成因素，具有改變決策的能力。3決策有用性決策有用性是指財務報表所包含的會計信息必須實實在在地滿足各方面報表使用者的要求，切實幫助他們作出正確的經濟決策。良好的財務報表信息應具備的質量特征及其相互關系，如圖21所示。賬內規(guī)范對企業(yè)來講是一個鐵律，是輕易不能動的基石和原則?！笆址结槨苯鉀Q管理者的財務難題從管理者的視角、企業(yè)的全局思考財務問題，把財務管理和企業(yè)管理有機地結合起來，總結出解決管理者財務管理難題的“十六字方針”——“賬前消化、賬外運籌、賬內規(guī)范、一賬統(tǒng)領”。錯誤之三：愛看現(xiàn)在，忽視對比財務數(shù)據(jù)如果不與過去或者是同行業(yè)對比，很難說明企業(yè)在發(fā)展還是在萎縮。單看一個個的項目，我們也許看不出這家公司面臨的財務危機。應收賬款會不會變成壞賬?如果應收賬款有10％變?yōu)閴馁~，那么，2008年的實際利潤就只有24萬元(30萬元壞賬6萬元)。其實，財務報告的三大報表是密切聯(lián)系的，三大報表各有優(yōu)點，各有缺點。這樣就不知不覺已經構成了偷稅的行為。突破不了企業(yè)成長的“瓶頸”，成為長不大的“灌木”或是成為“短命企業(yè)”。3管理者的賬拿不出手管理者的賬拿不出手，只有一個原因，就是會計賬目不規(guī)范。這樣的管理者平時只想著生產，只做技術、研發(fā)、銷售方面的決策。也有些管理者覺得，有了業(yè)務就有了一切。財務知識的缺失是管理者在運作企業(yè)過程當中遇到的第一個財務難題，也是最基本的一個難題。其實，要解開這個“謎”并沒有想象的那么難。來看一段對企業(yè)的分析：（1）為什么中國的企業(yè)平均壽命只有年？因為財務管理不善，資金出了問題。希望通過對本書的閱讀，幫助您能更好地掌握財務報表的相關知識，并將其靈活運用?？梢哉f，財務報表已成為一種商業(yè)語言。財務報表是企業(yè)會計核算工作的精髓，集中體現(xiàn)了企業(yè)一定期間的財務狀況、經營成果和現(xiàn)金流量。各路的民營企業(yè)家如雨后春筍般活躍在全國各地大大小小的舞臺上。大多數(shù)的管理者一般都是業(yè)務出身，嚴重缺乏財務知識，這就為企業(yè)以后的運作帶來一系列的問題。這些財務報表能為企業(yè)管理者提供經濟決策中所需的財務信息，也是管理者加強和改善經營管理的重要依據(jù)。至于財務那本賬，是應付工商、稅務部門檢查的。從根本上說，出現(xiàn)這樣的問題的原因是管理者對財務的不重視，不知道財務管理對企業(yè)管理的重要性。事后管理者采取怎么的補救措施也是沒有辦法的，因為年終查賬都是按照法律的形式來辦事。這樣的賬管理者是不敢隨隨便便拿出來給人看的，更不要說每月必須面對的報稅和每年的年檢。做賬都是按照自己的想法去做。在不觸犯法律的前提下，找到企業(yè)收益的增加和企業(yè)財務管理之間的平衡點。表11 某公司2007年和2008年利潤表的主要數(shù)據(jù) 單位：萬元年份項目 2007 2008銷售額 100 150成本費用 80 120利潤 20 30應收票據(jù) 20 40應收賬款 10 60通過這張利潤對比表，我們可能覺得2008年比2007年銷售額增長了50%，說明業(yè)績比2007年好。如果我們只是看一個個孤立的項目，不去分析各項目之間的聯(lián)系，就可能看不出數(shù)字背后的實質。要解決這一財務危機，可以采取以下措施：（1）將部分流動負債的合同期延長，減少流動負債，增加長期負債。但如果與2007年對比，發(fā)現(xiàn)銷售收入下降了20％，銷售利潤率已經從11％下降到47％，下降超過了一半。在企業(yè)的財務處理過程中，就合理節(jié)稅的問題而言，企業(yè)的賬內空間非常有限。這也反過來促使管理者找到了“賬前消化”和“賬外運籌”的財務管理方法。財務報表并不依某一個或某一類用戶的要求而任意提供，它僅以規(guī)范化的程序、格式和方式提供有限的最為重要的信息。①預測價值。一項信息如果能夠使決策者證實或更正過去的預期結果，就具有反饋價值。及時提供的信息不一定具有相關性，但過時提供信息將會使相關的信息失去效用。會計信息如不能真實表達所要反映的經濟事項，就不具有可靠性。所謂中立性，是指在制定或選用會計原則或政策時，應考慮其所產生的會計信息是否具有決策相關性及可靠性，亦即能否忠實表達經濟狀況。如何對財務報表進行分析一般認為，財務分析產生于19世紀末20世紀初。財務分析的最基本功能，是將大量的報表數(shù)據(jù)轉換成對特定決策有用的信息，減少決策的不確定性。它能指明需要詳細調查和研究的項目。對于財務管理目標的表述，最為典型的有三種：利潤最大化、股東財富最大化和企業(yè)價值最大化。因此，進行財務分析時，應深入實際，做好調查研究工作，真正掌握與分析有關的實際情況，以作出全面、準確的評價。第二，對企業(yè)采用的重要會計政策的說明，包括財務報表項目的計量基礎、有助于理解財務報表的其他會計政策，以及在采用會計政策過程中所做的對財務報表項目金額最有影響的判斷等。他們的意見應是投資者、債權人判斷公司是否存在盈余操縱、虛假信息等財務管理問題的主要線索。當然，對上市公司的分析和評價除了財務指標的分析要全面外，還要結合一些非財務指標來進行分析。(2)關聯(lián)交易。 俯瞰企業(yè)財務運營（5）(3)會計政策和會計估計的變更。因此，關注上市公司會計政策和會計估計是否變更，對判斷上市公司是否存在粉飾財務報表的行為，是一個十分重要的線索。招股說明書是面向一級市場的，即面向股票發(fā)行市場。預計發(fā)行日期。招股說明書摘要篇幅原則應不超過中國證監(jiān)會指定信息披露報刊的一個版面。⑧內部職工股有關情況。募股資金運用。④政策風險。(3)股利分配政策。(4)發(fā)行人在過去至少3年中的經營業(yè)績。③如果發(fā)行人已進行過股份制改組、定向募集或公開發(fā)行，則應當披露本次發(fā)行前公司的股權結構，包括國家股、法人股、個人股(其中含內部職工股)、外資股等各占的份額。這是表明公司管理層對公司未來發(fā)展所做出的重要規(guī)則。反之，當某一產品或行業(yè)在某一時期競爭較為激烈、獲利水平降低時，公司可抽出資金及時轉向其他產品或行業(yè)投資。對股本到位情況主要看會計師事務所和注冊會計師的驗資報告。一般來說，如果在上市報告書上看到某公司對外投資面很廣，且投資占被投資企業(yè)注冊資本的50%以上，則說明該公司有一定的資金實力和已經控制了被投資企業(yè)。在資產總額已定的情況下，負債越大，股東權益越小。在分析債務比率時，應分析該公司投資報酬率高低以及該公司未來收益預測情況。由于應收賬款這一資產本身在資金循環(huán)過程中并不會增值，以及賬齡越長越有可能成為壞賬，因此，善于管理的人會將應收賬款賬齡盡可能地縮短。如果某公司年內銷售和存貨余額在各月是不均衡的，則求存貨平均余額時，就不能簡單地將期初數(shù)加期末數(shù)，然后除以2求得，而應將年內各月平均余額加總后再以平均來求得。如果將轉制前后兩段時間內實現(xiàn)的稅后利潤作為上市公司全年的稅后利潤，顯然不利于上市公司，因為，轉制前的稅后利潤主要是由國家股來創(chuàng)造的。分析上市公司獲利能力的其他一些指標有：銷售利潤率(營業(yè)利潤／營業(yè)收入)、資產報酬率(稅后利潤／總資產)等。9重要事項在閱讀上市報告書時，不僅應對財務報表及其附注說明中列示的數(shù)據(jù)和財務