【正文】 主 無論是吸收的外資，還是并購的主導(dǎo)者，香港企業(yè)都是一枝獨(dú)秀，尤其在中港 CEPA協(xié)定 (內(nèi)地與香港關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排 )的簽署之后，華南 9 省與港澳推動泛珠江三角洲 (9+2)區(qū)域合作，將創(chuàng)造出一個經(jīng)濟(jì)規(guī)模與歐盟相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)區(qū)塊。而中國不斷增強(qiáng)的購買力和經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，也令美日歐的跨國公司垂涎三尺。紛紛加大在華投資及并購的力度。很多跨國公司已把地區(qū)總部從臺北遷往上海和香港。值得注意的是，其他發(fā)展中國家也開始關(guān)注中國市場，如印度、韓國等。 以投資產(chǎn)業(yè)目錄為基礎(chǔ)，向 縱深發(fā)展；東部集中，熱點(diǎn)北移 目前跨國公司并購的產(chǎn)業(yè)主要集中在市場前景廣闊的基礎(chǔ)工業(yè)或壟斷性較強(qiáng)的行業(yè)以及國家政策重點(diǎn)鼓勵的產(chǎn)業(yè)。從三個產(chǎn)業(yè)的分布看，屬于第二產(chǎn)業(yè)的工業(yè)制造業(yè)依然獨(dú)占鰲頭 (7O％左右 )，農(nóng)業(yè)則一直沒受外資的青睞 (小于 2％ )，近來第三產(chǎn)業(yè)有不斷升溫跡象。 從 2022 年修訂的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》中 (2022 年 1 月 1 日實施 )發(fā)現(xiàn)，需要中方控股的產(chǎn)業(yè)僅有 26 項，占整個產(chǎn)業(yè)共 371 個條目的 7． Ol％，外資在中國可以獨(dú)資的產(chǎn)業(yè)已經(jīng)占到產(chǎn)業(yè)體系的 87． 6％。值得關(guān)注的是，由于外資收購涉及的范圍相當(dāng)廣泛，尤中北大學(xué) 2022 屆本科畢業(yè)論文 第 4 頁 共 13 頁 其是限制類中一些涉及到我國加入 WTO 承諾開放的產(chǎn)業(yè)項目，如屬于金融、保險、證券、零售、化工醫(yī)藥、鐵路和公路運(yùn)輸、電信服務(wù)、汽車制造、房地產(chǎn)、旅游、影視業(yè)等行業(yè)的上市公司，也最易為外資收購。 截止 2022 年，我國實際使用外資平均額，東部地區(qū)占 86． 37％，中部地區(qū)占 9． 35％，西部地區(qū)占 4． 76％。至今中西部與東部地區(qū)在以上區(qū)位要素條件上的差距仍未有明顯縮小，所以跨國公司在華并購的空間分布仍無法避免“東重西輕”的格局。 2O 世紀(jì) 8O 年代初，珠江三角洲的外 商直接投資額占全國總數(shù)超過 60％，但現(xiàn)在跨國公司在長江三角洲地區(qū)的直接投資額已超過了珠江三角洲地區(qū)。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，到 2022年，跨國公司在珠江三角洲的投資比重已降低至 21． 49％，而同期跨國公司在長江三角洲的直接投資比重上升到 33． 25％，此外，跨國公司在環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈的投資比重已接近于長江三角洲。 4 跨國公司在華并購盛行的動因分析 尋求更高的市場份額，擴(kuò)大市場影響力 并購最主要的原因就是實現(xiàn)更高的市場份額。市場影響力通常取決于公司的規(guī)模和公司在市場上競爭的資源或者能力。同時，它也受公司的市場份額的影響。因此，很多以擴(kuò)大市場份額為目的的公司會采取并購競爭對手等相關(guān)業(yè)務(wù)的方式。通過并購，跨國公司就可以將被收購公司的相關(guān)業(yè)務(wù)納入本公司，從而提高了市場份額，進(jìn)而擴(kuò)大市場影響力。中國作為一個人口大國，具有巨大的市場潛力，自然就成為了跨國公司的“必爭之地”。 越過市場進(jìn)入壁壘 由于經(jīng)濟(jì)文化背景不同等原因，跨國公司在進(jìn)入新的市場時，不確定性因素增多，進(jìn)入失敗的可能性也增大。同 時，可能由于法律，人文等因素的限制，跨國公司在進(jìn)入新市場上會存在諸多壁壘，阻礙跨國公司的進(jìn)入。采取并購的方式進(jìn)入新的市場，首先就獲得了對本土文化較為熟悉的人員，以及已經(jīng)被當(dāng)?shù)厮邮樟说钠放?。同時，這種進(jìn)入方式在一定程度上繞過了法律上的限制。能夠幫助跨國公司以更快的速度進(jìn)入。而且，在進(jìn)入成本方面也很可能比新投資項目很多。 降低交易費(fèi)用，獲取技術(shù)和人才及其他有形或無形資產(chǎn) 交易理論認(rèn)為：由于市場存在不完全競爭、信息不對稱、機(jī)會主義盛行等因素迫使企業(yè)試圖以內(nèi)部組織代替市場制度，實現(xiàn)多個經(jīng)營單位交易的內(nèi)部化 ，從而減少各種費(fèi)用，中北大學(xué) 2022 屆本科畢業(yè)論文 第 5 頁 共 13 頁 降低成本。在跨國公司并購中，一方面可以繞過關(guān)稅等貿(mào)易壁壘限制，減少其進(jìn)入市場及經(jīng)營成本；另一方面，通過并購，他可以獲取原企業(yè)管理人員、生產(chǎn)技術(shù)設(shè)備、技術(shù)人員及其他特有資產(chǎn)，這些都在無形中降低了交易費(fèi)用及經(jīng)濟(jì)成本。尤其是后者更為重要。 達(dá)到優(yōu)勢互補(bǔ)，實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng) 經(jīng)濟(jì)協(xié)同效應(yīng)認(rèn)為：通過地區(qū)性互補(bǔ)、業(yè)務(wù)互補(bǔ)和產(chǎn)品交叉銷售，兩企業(yè)組成企業(yè)后，其產(chǎn)出會超過原先兩企業(yè)總產(chǎn)出，即 1+12 效應(yīng)。其主要包括管理協(xié)同效應(yīng)、營運(yùn)協(xié)同效應(yīng)、財務(wù)協(xié)同效應(yīng)。在跨國公司并購中，跨國公司可以把其先進(jìn)的管理模式引入被并購企業(yè)中，提高了其管理效率，從而提高了公司整體的管理水平與資源利用率。 實現(xiàn)產(chǎn)品多元化，控制新興部門，謀求產(chǎn)業(yè)升級 經(jīng)濟(jì)全球化和知識經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)與興起，傳統(tǒng)的跨國公司產(chǎn)品與業(yè)務(wù)已使其生存與發(fā)展日漸艱難，利潤下降，競爭力削弱，無法適應(yīng)時代的浪潮。為了自己長遠(yuǎn)的生存發(fā)展，跨國公司不得不轉(zhuǎn)變其經(jīng)營模式，從傳統(tǒng)的以資源為導(dǎo)向模式和生產(chǎn)導(dǎo)向模式為主向服務(wù)導(dǎo)向模式和技術(shù)導(dǎo)向模式為主轉(zhuǎn)移，以實現(xiàn)其產(chǎn)品多元 化，控制新興產(chǎn)業(yè)部門謀求產(chǎn)業(yè)升級。 5 跨國公司在華并購對我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響 跨國并購在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中起到一定積極作用，但同時我們也要看到跨國公司并購中國企業(yè)的行為也為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了負(fù)面效應(yīng)。面對這種正負(fù)效應(yīng)并存的情況，我國政府和企業(yè)應(yīng)采取積極的對策，規(guī)制跨國并購的不利影響，引導(dǎo)其并購行為，促使其向有利于我國經(jīng)濟(jì)的方向發(fā)展。 正效應(yīng) 有利于解決我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)過程中資金不足的問題 在我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)中，資金一直處于短缺狀態(tài)。雖然跨國并購并不會在短期內(nèi)增加資本存量，但從長遠(yuǎn)看，有利于我國的資本形成：跨國并購可以帶來后續(xù)的追加投資；可以通過產(chǎn)業(yè)連鎖效應(yīng)引發(fā)前向輔助型投資和后向輔導(dǎo)性投資，吸引其母國企業(yè)或其他國家與其相關(guān)的上、下游企業(yè)的投資；可以通過示范和帶動效應(yīng)促進(jìn)東道國當(dāng)?shù)仄髽I(yè)生產(chǎn)效率的提高；可以通過連 帶效應(yīng)促進(jìn)母國其他跨國公司的投資和政府的援助行貸款。因此，跨國公司并購可以彌補(bǔ)國內(nèi)資金不足，解決由于投資不旺而引起的增長乏力問題。 降低了當(dāng)代中國技術(shù)進(jìn)步的風(fēng)險，推動了中國企業(yè) 的技術(shù)進(jìn)步 以往通過技術(shù)貿(mào)易方式從國外引進(jìn)的技術(shù)大都是成熟期的飽和型技術(shù)，并不是跨國公中北大學(xué) 2022 屆本科畢業(yè)論文 第 6 頁 共 13 頁 司的先進(jìn)技術(shù)，推向市場短期就會衰落，而且這種轉(zhuǎn)讓往往是一次性的，沒有更新和改進(jìn)的機(jī)會。相比而言，跨國公司并購可大大降低中國企業(yè)技術(shù)進(jìn)步的風(fēng)險。跨國公司并購中國企業(yè)的最大目標(biāo)是通過技術(shù)優(yōu)勢占領(lǐng)中國市場，獲取技術(shù)利益，所以他們會選擇先進(jìn)或者比較先進(jìn)的技術(shù)轉(zhuǎn)讓給被并購的企業(yè)，并且跨國公司會多次滾動轉(zhuǎn)移適宜技術(shù)，力圖使其技術(shù)體系本土化，同時跨國公司之間的激烈競爭也強(qiáng)化了這一行為的選擇。 跨國公司并購中國企業(yè)之后，因其本身的技術(shù)優(yōu)勢 ，也會直接或間接促進(jìn)中國企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步。一方面，跨國公司并購中國企業(yè)以后，為了將其納入自己的價值鏈體系，它們會把部分現(xiàn)金或比較先進(jìn)的技術(shù)轉(zhuǎn)讓給中國企業(yè)。另一方面，由于跨國公司的技術(shù)優(yōu)勢，它們在并購中國企業(yè)之后往往能夠保持行業(yè)中的競爭優(yōu)勢及地位。在跨國公司高額利潤的激勵下，眾多中國企業(yè)進(jìn)入這些行業(yè)，加劇了競爭，迫使中國企業(yè)的技術(shù)水平普遍提高。 為我國企業(yè)提供先進(jìn)的技術(shù)與管理經(jīng)驗 跨國并購可以減少經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的技術(shù)的約束，從而可以填補(bǔ)技術(shù)、管理和企業(yè)家方面的缺口。而且，跨國并購還可以給我國帶來先進(jìn)的 技術(shù)設(shè)備、填補(bǔ)國內(nèi)技術(shù)市場的在技術(shù)設(shè)備方面的空白。另外，跨國并購也可以為我國帶來了先進(jìn)的管理經(jīng)驗，有利于促進(jìn)國有企業(yè)的改造和現(xiàn)代企業(yè)制度的建立。在與跨國公司合資合作過程中，上海貝爾、 上海大眾、 TCL、康佳等一批具有現(xiàn)代企業(yè)制度的名牌企業(yè)逐漸發(fā)展壯大。國有企業(yè)利用外資進(jìn)行改造，促進(jìn)了傳統(tǒng)所有制結(jié)構(gòu)的改變，為現(xiàn)代企業(yè)制度的建立起到了示范和推動作用。 有利于推進(jìn)我國國有企業(yè)改革 長期的計劃經(jīng)濟(jì)體制，造成國有企業(yè)自身積累不足，缺乏技術(shù)改造所需的資金，限制了企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的能力，必然會導(dǎo)致企業(yè)缺乏發(fā)展后勁。國有企業(yè)要轉(zhuǎn)換機(jī)制、走出困境，一要靠深化改革；二要靠加大技改投資力度；三要靠減輕負(fù)債和社會負(fù)擔(dān)，這三項措施都需要資金投入。據(jù)統(tǒng)計，中國現(xiàn)有的國有資產(chǎn)只有 10 多萬億元，而需要支付的國有企業(yè)歷史遺留性債務(wù)就有上萬億元。這筆巨額資金全部從國內(nèi)籌集是不現(xiàn)實的，而外資并購引進(jìn)了先進(jìn)的管理和新技術(shù)，它不僅能夠解決國有企業(yè)的負(fù)擔(dān)問題，也有利于改善上市公司的質(zhì)量，改善公司的法人治理結(jié)構(gòu)，使公司的股權(quán) 結(jié)構(gòu)更加合理，實現(xiàn)國有資產(chǎn)的變現(xiàn)和增值。 負(fù)效應(yīng) 跨國公司對我國企業(yè)的并購中，也存在著不容忽視的負(fù)效應(yīng)。 導(dǎo)致某些行業(yè)產(chǎn)生壟斷 中北大學(xué) 2022 屆本科畢業(yè)論文 第 7 頁 共 13 頁 擁有壟斷優(yōu)勢的跨國公司跨越歧視市場壁壘，保持穩(wěn)定的加工市場集中度和寡頭競爭穩(wěn)定性，排斥中小規(guī)模廠商，一旦它控制市場就有可能壓制競爭，降低市場效率，破壞市場結(jié)構(gòu)。目前，我國正處在高速增長是其中的一個重要階段，由于國內(nèi)市場對外資大規(guī)模開放，使許多正在迅速成長之中的優(yōu)勢企業(yè)面臨實力更強(qiáng)大的跨國公司的競爭，其中相當(dāng)一部分企業(yè)很可能會將外方收購作為求生存、發(fā)展的途徑，從而 對國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”，這種效應(yīng)不僅表現(xiàn)在跨國公司直接進(jìn)入的領(lǐng)域，還表現(xiàn)為對相關(guān)產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)的影響。據(jù)國家工商總局調(diào)查，美國微軟占有中國電腦操作系統(tǒng)市場的 95%，瑞典利樂占軟件包裝產(chǎn)品市場的 95%，美國柯達(dá)占感光材料市場至少 50%的份額，法國米其林占子午線輪胎市場的 70%，米其林以及旗下品牌在各自細(xì)分市場上出于主導(dǎo)地位，富士公司占有率超過 25%。此外，在手機(jī)、電腦等行業(yè)，跨國公司均在中國市場上占有絕對壟斷地位。 導(dǎo)致國有資產(chǎn)低估或流失，企業(yè)自主研發(fā)能力下降 外資并購所選擇的目標(biāo)公司往往是資金缺乏、技術(shù)落后而暫時陷入經(jīng)營困境的公司。這些公司急于引進(jìn)外資和技術(shù)，借以擺脫經(jīng)營困境，所以通常在談判中出于劣勢，出現(xiàn)低估公司的股票價值，外商也借機(jī)極力壓價，從而導(dǎo)致國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格過低，國有資產(chǎn)損失。跨國公司并購后一般不使用中方的技術(shù)，而是利用跨國公司本部的技術(shù)。如果在華的合資企業(yè)不具有技術(shù)開發(fā)能力，就有可能成為跨國公司全球網(wǎng)絡(luò)中的一個簡單加工廠。從長遠(yuǎn)來看，對我國企業(yè)在國際社會中的競爭無疑是一種巨大損失。據(jù)對跨國公司在中國的技術(shù)擴(kuò)散問題進(jìn)行的調(diào)研，超過 93%的外資企業(yè)在中 國有技術(shù)擴(kuò)散行為，即國產(chǎn)化行為，但大部分企業(yè)處于淺度國產(chǎn)化階段，占 %，有深度國產(chǎn)化行為即關(guān)鍵中間投入品國產(chǎn)化的企業(yè)只占 %，而實現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新的只占 %。 導(dǎo)致國家宏觀控制力削弱，影響中國在國際政治中的地位 一些跨國公司的子公司已經(jīng)遍布于我國國民經(jīng)濟(jì)各個行業(yè)，并在部分行業(yè)形成寡頭壟斷和獨(dú)家壟斷的局面。這些行業(yè)經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略，已經(jīng)脫離了國家的行業(yè)監(jiān)督，如液壓挖掘機(jī)、程控交換機(jī)，在企業(yè)數(shù)量、生產(chǎn)品種和規(guī)模、生產(chǎn)布局等方面，行業(yè)主管部門、國家綜合經(jīng)濟(jì)管理部門都無從干預(yù)和協(xié)調(diào)?？鐕?母公司從其全球戰(zhàn)略經(jīng)營出發(fā)來安排子公司在我國的發(fā)展，不僅有可能會背離行業(yè)總體規(guī)劃，而且會使國家的金融政策、財政政策的宏觀調(diào)控手段等調(diào)節(jié)力度下降。加之，在國際政治中，經(jīng)濟(jì)貿(mào)易往來關(guān)系對一個國家的政治地位有很大影響。當(dāng)中國的 GDP 大部分都掌控在另外一個國家，中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展高度依賴另外一個國家的時候，在國際政治中，中國就會被迫處于劣勢。 中北大學(xué) 2022 屆本科畢業(yè)論文 第 8 頁 共 13 頁 6 相關(guān)對策 跨國公司的并購帶給中國多方面的影響，但是，恐懼并購、走過去閉關(guān)鎖國的老路是絕對不行的。全球并購的浪潮的沖擊，可謂是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，我國應(yīng)該正視困難、研究困難、解決困難，用正確的方法和措施，化困難為動力，變挑戰(zhàn)為機(jī)遇。 從企業(yè)角度 提高自主創(chuàng)新能力 長期以來，我國大量引進(jìn)國外技術(shù)和設(shè)備，但由于重引進(jìn)，輕消化，導(dǎo)致很多企業(yè)陷入“引進(jìn) — 落后 — 再引進(jìn) — 再落后”的局面。格力、華為的成功說明了自主創(chuàng)新是企業(yè)生存發(fā)展的源泉和動力，民族企業(yè)應(yīng)注重技術(shù)人才的培養(yǎng)提高自主研發(fā)能力，推廣自己的品牌。 增強(qiáng)品牌意識，加強(qiáng)品牌管理 品牌意識淡薄的中方企業(yè)在被外資并購后輪為外方加工廠的例子屢見不鮮，南孚就是一個代表。因此，首先要吸收西方跨國公司品牌管理的先進(jìn)經(jīng)驗，精簡品牌組合；其次，必須采用先進(jìn)的品牌價值評估體系，盡量避免品牌資產(chǎn)流失；最后，盡量將品牌的所有權(quán)控制在自己手中。 注意防止惡意收購 對于惡意收購，企業(yè)除了應(yīng)用相關(guān)法律政策保護(hù)自身利益以外，還可以采用在公司章程中加入反并購條款、員工計劃等方法。同時尋求專業(yè)機(jī)構(gòu)的幫助，爭取以最小的代價獲得最大的收益。 從政府角度 完善與跨國并購相關(guān)的法律法規(guī) 跨國并購是以并購方式對外直接投資，因此又不同于其他對外直接投資方式，必須受制于相關(guān)的并購的政策法規(guī)。由于外資并購與國內(nèi)企業(yè)并購實質(zhì)相同， 各國一般沒有對外資并購行為專門立法，只是在國內(nèi)企業(yè)并購的法規(guī)中特別規(guī)定有關(guān)外資并購的條款。 我國早在 1992 年就出現(xiàn)跨國公司并購中國企業(yè)的案例，但至今尚未頒布一套規(guī)范這一產(chǎn)權(quán)交易行為的法律制度和商業(yè)法規(guī)。目前我國已頒布的外資投資法規(guī)有《 外商投資企業(yè)法》、《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》、《 中外合作經(jīng)營企業(yè)法》，但這三部法規(guī)主要是針對外商在國內(nèi)新設(shè)企業(yè)的，均未涉及外商以并購方式進(jìn)行的直接投資行為。 1999 年 8 月頒布的《外中北大學(xué) 2022