財務管理的價值觀念-文庫吧
2025-01-01 07:21 本頁面
【正文】 n t t n i A i A i A i A PVA 1 2 1 ) 1 ( 1 1 1 1 .... .... ( ) n i n PVIFA A i i A , 1 1 ? ? ? [例 ] 擬在 5年后還清 10000元債務 ， 從現(xiàn)在起每年年末等額存入銀行一筆款 。 假設銀行存款利率 10%， 每年需要存入多少元 ？ （ 償債基金 ） [例 ] 假設以 10%的利率借款 20220元 ， 投資于某個壽命為 10年的項目 ，每年年末至少要收回多少現(xiàn)金才是有利的 ？ （ 投資回收 ） ( ) 元 1638 105 . 6 1 10000 10000 5 %, 10 , ? * ? ? ? FVIFA FVIFA FVA A n i n ( ) 元 68 . 3254 145 . 6 1 20220 1 20220 10 %, 10 , ? * ? * ? ? PVIFA PVIFA PVA A n i （ 二 ） 先付年金 （ 預付年金 ） －－－每期期初有等額的收付款項 n1 A 0 1 A n A 2 A 0 A 1 A n 2 A n1 A 先付 后付 ?付款次數(shù)相同時，先付年金比后付年金多計 1期利息， （ 1＋ i) ?與 n＋ 1次后付年金計息期數(shù)相同，付款次數(shù)少 1次 終 值 ( ) ( ) ( ) A FVIFA A i FVIFA A i A i A i A XFVA n n i n i n ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 1 , , 2 ) 1 ( 1 1 1 ... ... ? 付款次數(shù)相同時，先付年金比后付年金貼現(xiàn)期少一次， （ 1＋ i) ? 與 n－ 1次后付年金貼現(xiàn)期數(shù)相同，付款次數(shù)多 1次 n1 A 0 1 A n A 2 A 0 A 1 A n 2 A n1 A 先付 后付 現(xiàn)值 A PVIFA A i PVIFA A XPVAn n i n i ? ? ? ? 1 , , ) 1 ( ? 6年分期付款購物，每年初付 200元， 設銀行利率為 10%，該項分期付款 相當于一次現(xiàn)金支付的多少購價？ 1 0 % , 52 0 0 * 2 0 02 0 0 * ( 3 . 7 9 1 1 ) 9 5 8 . 2 (X P V A P V I F A??? ? ? 元 ）( )1 0 % , 6X P V A = 2 0 0 * P V I F A * 1 + 1 0 %= 2 0 0 * 4 . 3 5 5 * ( 1 + 1 0 % ) = 9 5 8 . 1 ( 元 ） ? 普通年金現(xiàn)值系數(shù) （ 1＋折現(xiàn)率）＝先付年金現(xiàn)值系數(shù) ? 普通年金終值系數(shù) （ 1＋折現(xiàn)率）＝先付年金終值系數(shù) （四）永續(xù)年金現(xiàn)值的計算 期限為無窮的年金， ? 沒有到期日的債券， ? 優(yōu)先股， ? 期限長、利率高的年金現(xiàn)值 01*VAi?? 一家房地產公司為了推廣它們的經濟型住房提供了以下兩種付款方式供消費者選擇： （ 1）從購房當天起，每年年末支付 14000元，直到永遠； （ 2）從購房當天起，每年年初支付 19000元，共 10年； 假定適用的折現(xiàn)率均為 12%，如果你是購房的消費者，你將選擇那種支付方式，為什么？ （ 1）付款額現(xiàn)值＝ 14000247。 12%＝ 116667元 （ 2）付款額現(xiàn)值＝ 19000 PVIFA12%,10 （ 1＋ 12%）＝120236元 ? 應選擇第一種方案。 （ 五 ） 特殊問題 不等額現(xiàn)金流量現(xiàn)值的計算 各期現(xiàn)金流量分別貼現(xiàn)加總， 即計算每期現(xiàn)金流量各自的復利現(xiàn)值，再加總。 300 200 250 150 400 0 年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況下的現(xiàn)值 ? 年金和不等額現(xiàn)金分別計算 300 200 400 400 400 0 [例 ]某公司于第一年年初借款 2
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