【正文】 ＝ 3750（萬元） 2022年末的流動資負(fù)債＝（ 300＋ 600） （ 1＋ 25%）＝ 1125（萬元） 或者： 2022年末的流動資負(fù)債＝（ 300＋ 600）＋6000 25% （ 300＋ 600） /6000 ＝ 1125（萬元） 參考答案（續(xù) 2） ? 2022年末的資產(chǎn)總額＝ 5400＋ 200＋ 100＋（ 300＋ 900＋ 1800） 25%＝ 6450（萬元） （上式中 “ 200＋ 100”是指長期資產(chǎn)的增加額； “ （ 300＋ 900＋ 1800） 25%”是指流動資產(chǎn)的增加額） 因為題目中說明企業(yè)需要增加對外籌集的資金由投資者增加投入解決，所以長期負(fù)債不變，即2022年末的負(fù)債總額＝ 2700＋ 1125＝ 3825（萬元） 2022年末的所有者權(quán)益總額＝資產(chǎn)總額－負(fù)債總額＝ 6450－ 3825＝ 2625（萬元） 資金需要量的預(yù)測（續(xù) 1） 定量方法（資金習(xí)性法） （ 1）幾個基本概念 資金習(xí)性：資金總額與業(yè)務(wù)量之間的依存關(guān)系。 例如： ?某公司管理人員工資每人每月 5000元，共 5個人，生產(chǎn)工人工資是每加工一件產(chǎn)品 20元，還有 10名推銷人員，保底工資 500元 /月，推銷一件 1元。該企業(yè)每月產(chǎn)銷平衡，問下個月要準(zhǔn)備多少工資？ ?解答不變資金總額 a=25000+500 10＝ 30000 單位變動資金 b=20＋ 1＝ 21 Y=a+b x＝ 30000+21 x 資金需要量的預(yù)測（續(xù) 2） 定量方法（資金習(xí)性法） ?（ 2）總資金直線方程： y=a+b ? 預(yù)測時可以先分項后匯總，也可以按總額直接預(yù)測。 ①高低點(diǎn)法 —— 選擇業(yè)務(wù)量最高、最低的兩點(diǎn)資料 a＝最高業(yè)務(wù)量期的資金占用量－ b 最高業(yè)務(wù)量 或＝最低業(yè)務(wù)量期的資金占用量－ b 最低業(yè)務(wù)量 【 例 72】 ?某企業(yè)歷史上現(xiàn)金占用與銷售收入之間的關(guān)系如表 7－ 3所示。 表 7－ 3 現(xiàn)金與銷售收入變化情況表 年度 銷售收入（ Xi） 現(xiàn)金占用（ Yi） 2022 2022000 110000 2022 2400000 130000 2022 2600000 140000 2022 2800000 150000 2022 3000000 160000 解答 ? 每元銷售收入占用變動資金（ b）＝（ 160000－ 110000） /（ 3000000－ 2022000）＝ 銷售收入占用不變資金總額（ a）＝ 160000－ 3000000＝ 10000（萬元） 或＝ 110000－ 2022000＝ 10000（萬元） 解答（續(xù) 1） ?存貨、應(yīng)收賬款、流動負(fù)債、固定資產(chǎn)等也可根據(jù)歷史資料作同樣的劃分，然后匯總列于表 7－ 4中。表 7－ 4 資金需要量預(yù)測表（分項預(yù)測） 單位：萬元 年度不變資金（ a） 每元銷售收入所需 變動資金（ b） 流動資產(chǎn) 現(xiàn)金 10 000 應(yīng)收賬款 60 000 存貨 100 000 小計 170 000 減：流動負(fù)債 應(yīng)付賬款及應(yīng)付費(fèi)用 80 000 凈資金占用 170 000－ 80 000＝ 90 000 － ＝ 固定資產(chǎn) 廠房、設(shè)備 510 000 0 所需資金合計 90 000＋ 510 000＝ 600 000 ＋ 0＝ 解答（續(xù) 2） ? 根據(jù)表 7－ 4的資料得出預(yù)測模型為： Y＝ 600 000＋ 如果 2022年的預(yù)計銷售收入為 3 500 000萬元，則 2022年的資金需要量＝ 600 000＋ 3 500 000＝ 1 650 000（萬元） ?表 7－ 4的計算原理： 資金需要量＝營運(yùn)資金需要量＋長期資金需要量＝（流動資產(chǎn)－流動負(fù)債）＋長期資金 請你解題 ?某企業(yè) 20222022年銷售收入與資金占用情況如下： 時間 銷售收入 現(xiàn)金 應(yīng)收賬款 存貨 固定資產(chǎn) 流動負(fù)債 2022 600 1400 2100 3500 6500 1080 2022 500 1200 1900 3100 6500 930 2022 680 1620 2560 4000 6500 1200 2022 700 1600 2500 4100 6500 1230 請你解題（續(xù) 1） ?要求： （ 1）采用高低點(diǎn)法分項建立資金預(yù)測模型，并預(yù)測當(dāng) 2022年銷售收入為 2700萬元時企業(yè)的資金需要總量。 （ 2）如果預(yù)測 2022年銷售收入為 3000萬元，計算 2022年企業(yè)的資金需要總量；需新增多少資金；若 2022年銷售凈利率為 10%，收益留存率為 50%，問 08年需從外部追加多少資金？ 參考答案 ?注意：我們選擇高點(diǎn)和低點(diǎn)的依據(jù)是業(yè)務(wù)量，而非資金占用量。 ?現(xiàn)金占用情況： b現(xiàn)＝△ Y/△ X=（ 16001200） /（ 700500）=2 a現(xiàn)＝ Y－ bX=16002 700=200 ?應(yīng)收賬款占用情況 b應(yīng)＝△ Y/△ X=（ 25001900） /（ 700500）=3 a應(yīng)＝ Y－ bX=25003 700=400 參考答案（續(xù) 1） ?存貨占用情況 b存＝△ Y/△ X=（ 41003100） /（ 700500）=5 a存＝ Y－ bX=41005 700=600 ?固定資產(chǎn)占用： a固 =6500 ?流動負(fù)債情況 b流＝△ Y/△ X=（ 1230930） /（ 700500）= a流＝ Y－ bX= 700=180 參考答案（續(xù) 2） ?匯總計算： b＝ 2+3+= a＝ 200+400+600+6500180=7520 y=a+bx=7520+ 當(dāng) 2022年銷售收入預(yù)計達(dá)到 2700萬元時 預(yù)計需要的資金總額=7520+ 2700=30470（萬元） 參考答案（續(xù) 3） （ 2）如果預(yù)測 2022年銷售收入為 3000萬元，計算2022年企業(yè)的資金需要總量；需新增多少資金；若 2022年銷售凈利率為 10%，收益留存率為 50%，問 08年需從外部追加多少資金？ Y08=7520+ 3000=33020（萬元） △新增資金＝ 33020－ 30470＝ 2550（萬元） 或＝ （ 30002700）＝ 2550（萬元） △外部資金＝增加的資金－△留存收益＝25503000 10% 50%＝ 2400（萬元） 高低點(diǎn)法的特點(diǎn)：比較簡便，精確性差，代表性差。 資金需要量的預(yù)測（續(xù) 2） 定量方法（資金習(xí)性法） ②回歸直線分析法： 【 例 73】 ?某企業(yè)產(chǎn)銷量和資金變化情況如表 7－ 5所示。2022年預(yù)計銷售量為 150萬件，試計算 2022年的資金需要量。表 7－ 5 產(chǎn)銷量與資金變化情況表 年度 產(chǎn)銷量（ Xi）（萬件） 資金占用（ Yi）（萬元） 2022 2022 2022 2022 2022 2022 120 110 100 120 130 140 100 95 90 100 105 110 解答 （ 1）根據(jù)表 7－ 5整理出表 7－ 6 表 7－ 6 資金需要量預(yù)測表（按總額預(yù)測） 年度 產(chǎn)銷量（ Xi）（萬件） 資金占用（ Yi）（萬元） XiYi Xi2 2022 2022 2022 2022 2022 2022 120 110 100 120 130 140 100 95 90 100 105 110 12 000 10 450 9 000 12 000 13 650 15 400 14 400 12 100 10 000 14 400 16 900 19 600 合計 n＝ 6 ∑Xi=720 ∑Yi=600 ∑XiYi=72 500 ∑Xi2=87 400 解答（續(xù) 1） ?（ 2）把表 7－ 6的有關(guān)資料代入公式： 解答（續(xù) 2） ? 解得： a＝ 40， b＝ （ 3）把 a＝ 40， b＝ y＝ a＋ bx得： y＝ 40＋ （ 4）把 2022年預(yù)計銷售量 150萬件代入上式，得出 2022年資金需要量為： 40＋ 150＝ 115（萬元） 回歸分析法的特點(diǎn)：比較科學(xué)，精確度高，但是計算繁雜。 請你解題 ?某企業(yè) 2022年至 2022年的產(chǎn)銷量和資金需要數(shù)量見下表所示，若預(yù)測 2022年的預(yù)計產(chǎn)銷量為 萬噸，試建立資金的回歸直線方程，并預(yù)測 2022年的資金需要量。 請你解題（續(xù) 1） ? 某企業(yè)產(chǎn)銷量與資金需要量表 年度 產(chǎn)銷量（ Xi）（萬噸） 資金需要量（ Yi）（萬元） 2022 2022 2022 2022 2022 500 475 450 520 550 答案： ? 回歸直線方程數(shù)據(jù)計算表 年度 產(chǎn)銷量（ Xi） 資金需要量（ Yi） XiYi Xi2 2022 500 3000 36 2022 475 2022 450 2250 25 2022 520 3380 2022 550 3850 49 N=5 ΣXi=30 ΣYi=2495 ΣXiYi= ΣXi2= 答案 （續(xù)） ? 代入聯(lián)立方程： ? 解方程得： a=205（萬元）； b=49（萬元 /萬噸） 。 所以： Y=205+49X 2022年的資金需要量 =205+49 =（萬元） (三 )籌資時機(jī)的選擇 籌資時機(jī)選擇指有利于企業(yè)籌集的環(huán)境或機(jī)會。通常通過對評價影響籌資環(huán)境的主要因素來選擇籌資機(jī)會。 影響籌資環(huán)境的主要因素 ( 1)客觀因素：是指來自于企業(yè)外部因素，主要有社會經(jīng)濟(jì)所處發(fā)展階段、政府的經(jīng)濟(jì)政策、市場狀況、產(chǎn)品周期等。 (2)主觀因素：是指來自于企業(yè)內(nèi)部的因素，主要有企業(yè)規(guī)模、市場占有率、經(jīng)營水平、財務(wù)能力等。 籌資時機(jī)的確定 由于企業(yè)為了滿足自身投資的需要，因此，好的投資時機(jī)也就是好的籌資時機(jī)。 ?國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展階段或高速發(fā)展階段的初、中期； ?政府經(jīng)濟(jì)政策相對寬松的時期； ?企業(yè)對市場的占有率較高的時期； ?稅收優(yōu)惠條件較多、利率預(yù)期較低時期； ?為滿足企業(yè)發(fā)展需要而擴(kuò)大對外投資的時期等。 (四 )資金不足時的應(yīng)對決策 ?對于一些成長迅速的公司，當(dāng)出現(xiàn)資金不足 (現(xiàn)金短缺 )時，公司可采取以下應(yīng)對 決策： 降低其增長率。即可以通過不完全滿足外界對其產(chǎn)品的需求來降低資金需要量。如提高產(chǎn)品售價，若成功，會為企業(yè)帶來額外收益，企業(yè)可以用這些收益支付其增長的資金需求。 出售閑臵資產(chǎn)。即將公司存在的不需用的閑臵資產(chǎn)予以出售，以滿足資金需求。但這一決策應(yīng)結(jié)合資本預(yù)算來進(jìn)行。 減少或停止發(fā)放現(xiàn)金股利。這一決策可以為公司減少一些現(xiàn)金開支，但決策時必須考慮公司的股利政策及相關(guān)的各因素。 籌措新資金。即公司可以發(fā)行新的證券、安排貸款、租賃資產(chǎn)等方式來籌措資金。但須注意要考慮公司的資本結(jié)構(gòu)政策，并與這相符。 六、 增長率與資金需求 ?從資金來源看，企業(yè)增長的方式： 企業(yè)增長方式 依靠企業(yè)內(nèi)部資金 增長 依靠企業(yè)外部資金 增長 平衡增長 限制企業(yè)發(fā)展 無法持續(xù)支持 企業(yè)發(fā)展 可持續(xù)發(fā)展 內(nèi)含增長率 可持續(xù)增長率 （一）銷售增長與外部融資關(guān)系 1． 外部融資額占銷售增長的百分比 （外部融資銷售增長比） 概念：就是銷售額每增長一元需要追加的外部融資額。 (1)基本公式 外部融資銷售增長比 =經(jīng)營資產(chǎn)的銷售百分比 經(jīng)營負(fù)債的銷售百分比 預(yù)計銷售凈利率 [（ 1+增長率） /增長率 ] （ 1股利支付率） ?【 注意 】 該公式的假設(shè)條件：可以動用的金融資產(chǎn)為 0. ?【 公式推導(dǎo) 】 利用增量法的公式兩邊均除以 新增收入 得到 外部融資額 = 兩邊同時除以 “ 新增銷售額 ” 其中： 外部融資額 =新增銷售額 外部融資銷售增長百分比 【 例 單選題 】 ?某企業(yè)預(yù)計 2022年經(jīng)營資產(chǎn)增加 1000萬