《財(cái)務(wù)估價(jià)》ppt課件-文庫吧
2024-12-23 19:04 本頁面
【正文】 i） 2 A 1 / （ 1+i） n1 A 1 / （ 1+i） n P ? 由圖可知 ,年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為 : P=A (1+i)1+ A (1+i)2 ++ A (1+i)(n1) + A (1+i)n ① P (1+i) =A+A (1+i)1+ A (1+i)2 ++ A (1+i)(n1) ② ② ① P i=A[1 (1+i)n ] 年金現(xiàn)值計(jì)算公式可寫為 ： iiApn?????)1(1稱為年金現(xiàn)值系數(shù)iiniAPn????)1(1),/(P = A (P/A,i,n) （ 1+i） n— 1 1— （ 1+i） n (P/A， I,n) = = i（ 1+i） n i 例 2：某企業(yè)需要某一設(shè)備，如果購買其價(jià)款為 5800元，如果租用這種設(shè)備，租期為 6年，合同規(guī)定每年年末支付租金 1000元，年利率為 5%，試問企業(yè)該選擇哪一方案？ 已知： A=1000， i=5%， n=6， 求： P=？ P=A（ P/A， i， n） =A[1— （ 1+i） n ]/i ==5076（元） ? 例：某公司以 7%年利率向銀行貸款 400萬元投資一大型項(xiàng)目，該項(xiàng)目有效期為 15年，問每年至少應(yīng)取得多少收益才能在 15年內(nèi)收回投資？ ? P=A（ P/A， i ， n） ? A=P [1/（ P/A， i ， n） ]=400X[1/] ? =（萬元） 投資回收系數(shù) ? 2. 預(yù)付年金 （先付年金） 每期期初的等額收付款 ? 0 1 2 3n1 n ? A A A A A (1)終值 (2)現(xiàn)值 公式 ① =A(S/A,i,n)(1+i) 公式 ② =A[(S/A,i,n+1)1] 公式 ① =A(P/A,i,n)(1+i) 公式② p=A[(P/A,i,n1)+1] ? 3. 遞延年金 最初若干期 (M期 )沒有收付款，以后各期收到或支付等額款項(xiàng)。 ? 0 1 2m m+1 m+2m+n ? A A A ? 0 1 2 n ⑴ 終值 S=A(s/A,i,n) ⑵ 現(xiàn)值 公式① P=A(P/A,i,m+n)A(P/A,i,m) 公式② p=A(P/A,i,n)(p/s,i,m) ? 例：某公司計(jì)劃購建一處房產(chǎn)，房主提出兩種付款方案： ? （ 1）從現(xiàn)在起每年年初支付 20萬元，連續(xù)支付 10次，共計(jì) 200萬元。 ? （ 2）從第 5年開始每年年初支付 25萬元，連續(xù)支付 10次，共計(jì) 250萬元。 公司的資金成本率為 10%，問公司應(yīng)選擇哪一種方案？ 解： （ 1） P=A[（ P/A， 10%， 101） +1] =20X（ +1） =（萬元） （ 2） m m+1 m+10 0 1 2 3 4 5 613 25 25 25 25 P =A(P/A,10%,10)(P/S,10%,3) = =(萬元） ? 4. 永續(xù)年金 無限期的年金 ? P= A / i 例：某企業(yè)計(jì)劃設(shè)立一筆永久性獎(jiǎng)勵(lì)基金，以便每年利用基金利息來發(fā)放獎(jiǎng)金 1萬元，若復(fù)利計(jì)算利率為 10%，期初一次性應(yīng)存入多少資金？ P=1/10%=10（萬元） iiApn?????)1(1 （三） 一年內(nèi)多次計(jì)息的時(shí)間價(jià)值計(jì)算 年限 n年 5年 一年計(jì)息次數(shù) m 次 4次 計(jì)息期 1/ m 年 1/4 即每季 計(jì)息期利率 ｒ =i年 / m ｒ =10%/4=2..5% 計(jì)息的期數(shù) ｔ = m?n ｔ =4 5=20 期 11(1)1(11?????????年內(nèi)復(fù)利次數(shù)計(jì)息期利率））年內(nèi)復(fù)利次數(shù)名義利率（實(shí)際利率mMrMi),/(),/()1()1(trSPSPtrPSPSrPMiPStNM??????????例：一張面額為 1000元的 3年期債券，票面利率為 10%每半年計(jì)息一次，到期的本利和是多少？若每年計(jì)息一次，到期的本利和又是多少？ 解： r=10%/2=5% t=2X3=6 ｉ實(shí) =% S =1000X(S/P,5%,6)= =1340(元） 若每年計(jì)息一次， 則 S = 1000X（ S/P， 10%， 3） =1331（元） 例：某人退休時(shí)有 10萬現(xiàn)金，擬選擇一回報(bào)較穩(wěn)定的投資，希望每季能收入 2022元補(bǔ)貼生活，那么，該項(xiàng)投資的實(shí)際報(bào)酬率應(yīng)為多少？ 解： P=A/ｉ ｉ =A/P=2022/100000=2% 實(shí)際（年）報(bào)酬率 =（ 1+2%） ?1=% ? 證券估價(jià)是指計(jì)算并確定證券發(fā)行價(jià)格或購買價(jià)格的理財(cái)活動。 ? 證券估價(jià)包括 債券的估價(jià) ? 股票的估價(jià) 證券估價(jià)包括 發(fā)行價(jià)格 的確認(rèn)（籌資者） ? 購買價(jià)格 的確認(rèn)（投資者） ? 證券的價(jià)格 預(yù)期未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。 ? (內(nèi)在價(jià)值） ? 因此，證券估價(jià) ? ① 就要估計(jì)持有期間的現(xiàn)金流量的分布， ? ② 采用貼現(xiàn)的辦法計(jì)算證券的價(jià)格 ? 第二節(jié) 債 券 估 價(jià) ? 一 .債券的概念 ? 債券 —— 是發(fā)行者為了籌集資金，向債權(quán)人發(fā)行的，在約定時(shí)間支付一定比例利息，并到期嘗還本金的一種有價(jià)證券。 債券特征： （ 1）面值 —— 發(fā)行者承諾到期日支付的金額 （ 2）到期日 —— 償還本金的日期 （ 3）票面利率 （ 4）付息期
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