期貨貿(mào)易金融期貨-文庫吧
2025-07-27 22:07 本頁面
【正文】 外匯套利交易 跨期套利 跨幣種套利 Copyright 169。 2020 PrenticeHall, Inc. 賣出套期保值： 例： 3月 1日，美國一出口商將于 6個(gè)月后向英國出口一批貨物，到時(shí) 將收到 。由于擔(dān)心 6個(gè)月后英鎊兌美元的匯率下跌進(jìn) 而使他換匯時(shí)美元收益減少，因此他在 IMM賣出 10份 9月英鎊合約 （每份 ） 現(xiàn)貨市場(chǎng) 期貨市場(chǎng) 3月 1日 1英鎊 = = 賣出 10份 9月英鎊合約，價(jià)格 /英鎊，價(jià)值為 9月 1日 1英鎊 = = 買入 10份 9月英鎊合約，價(jià)格 /英鎊，價(jià)值為 結(jié)果 虧損 =15000美元 盈利 =14875美元 總盈虧： 125美元 Copyright 169。 2020 PrenticeHall, Inc. 交叉套期保值： 利用相關(guān)的兩種外匯期貨合約為一種外匯保值。當(dāng)非美元的兩種貨幣之間沒有期貨合約時(shí)，為防止這兩種貨幣之間的匯率風(fēng)險(xiǎn)，就需要用交叉套期保值。 例： 德國一出口商 5月 5日向英國出口一批貨物，計(jì)價(jià)貨幣為英鎊，價(jià) 值 625000英鎊， 1個(gè)月后收回貨款。 5月 5日現(xiàn)匯市場(chǎng)英鎊對(duì)美元匯 率為 /英鎊，歐元對(duì)美元匯率為 /歐元，則英鎊對(duì) 歐元套算匯率為 /英鎊（ 10702美元 /英鎊 247。10204美元 /歐 元）。為防止英鎊貶值，該公司對(duì)英鎊進(jìn)行套期保值。由于不存在 英鎊對(duì)歐元的期貨合約，該公司通過出售 10張（ 625000 247。62500）英 鎊期貨合約和購買 7張（ 625000英鎊 /英鎊 247。125000歐元 =）歐元期貨合約，以達(dá)到套期保值目的。 Copyright 169。 2020 PrenticeHall, Inc. 交叉套期保值操作過程 現(xiàn)貨市場(chǎng) 期貨市場(chǎng) 5月 5日 現(xiàn)匯匯率： /英鎊 625000英鎊折合 883500歐元 賣出 10張 6月期英鎊期貨合約，價(jià)格 /英鎊，總價(jià)值為 1062500美元 買入 7張 6月期歐元期貨合約，價(jià)格 /歐元，總價(jià)值為 1050000美元 6月 5日 現(xiàn)匯匯率： /英鎊 收入 625000英鎊，折合760625歐元 買入 10張 6月期英鎊期貨合約，價(jià)格 /英鎊，總價(jià)值為 1000000美元 賣出 7張 6樂器歐元期貨合約，價(jià)格 /歐元，總價(jià)值為 1137500美元 盈虧 現(xiàn)貨虧損 122875歐元 期貨盈利： 150000美元 英鎊期貨交易盈利： 62500美元 歐元期貨交易盈利： 87500美元 Copyright 169。 2020 PrenticeHall, Inc. 跨幣種套利： （ 1）有兩種貨幣，若一種貨幣對(duì)美元升值，另一種對(duì)美元貶 值，則買入升值的貨幣期貨合約，賣出貶值的貨幣期貨合約； （ 2）有兩種貨幣，其中一種貨幣升值速度快于另一種貨幣，買入 升值速度快的貨幣期貨合約，賣出升值速度慢的貨幣期貨合約； （ 3）兩種貨幣都對(duì)美元貶值，其中一種貶值速度快于另一種貨 幣，賣出貶值速度快的貨幣期貨合約，買入貶值慢的貨幣合約； （ 4）兩種貨幣，一種貨幣對(duì)美元匯率不變，另一種貨幣對(duì)美元升 值，則買入升值貨幣期貨合約，賣出匯率不變貨幣期貨合約；若另 一種貨幣對(duì)美元貶值，則賣出貶值貨幣期貨合約，買入?yún)R率不變貨 幣期貨合約。 Copyright 169。 2020 PrenticeHall, Inc. 我國外匯管理體制的轉(zhuǎn)變 統(tǒng)收統(tǒng)支的高度集中的計(jì)劃管理模式 外匯留成與上繳制度基礎(chǔ)上的計(jì)劃與市場(chǎng)結(jié)合的管理模式 建立在銀行結(jié)售匯制度基礎(chǔ)上的以市場(chǎng)調(diào)節(jié)為主的管理模式 盯住一攬子貨幣的有管理的浮動(dòng)匯率制度 1979年 1994年 2020年 人民幣外匯期貨交易 境外外匯期貨交易 Copyright 169。 2020 PrenticeHall, Inc. 第三節(jié) 利率期貨 ： 公司、企業(yè)、國家和地方政府為籌集資金向社會(huì)公眾發(fā)行的、 保證按照規(guī)定時(shí)間向債券持有人 支付利息 和 償還本金 的憑證 ： 流動(dòng)性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、返還性 Copyright 169。 2020 PrenticeHall, Inc. ： 債券的面值： 包含面值幣種和面值大小兩個(gè)因素 債券的票面利率： 分為固定利率與浮動(dòng)利率 債券的市場(chǎng)價(jià)格： 債券票面利率的年利息收入與市場(chǎng)利率之比 例： 某債券的票面面值為 1000元，票面年利率為 8%，市場(chǎng)利率 9%，則： 債券市場(chǎng)價(jià)格 = 如果年市場(chǎng)利率變?yōu)?5%，則： 債券市場(chǎng)價(jià)格 = 債券市場(chǎng)價(jià)格與市場(chǎng)利率成反比關(guān)系，市場(chǎng)利率越高，債券價(jià)格越低；市場(chǎng)利率越 低，債券價(jià)格越高。 1 0 0 0 8 % 8 8 8 . 8 99%? ? 元1 0 0 0 8 % 16005%? ? 元
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