工程項目多方案經(jīng)濟評價講義(已改無錯字)
2023-03-27 19:29:55 本頁面
【正文】 標準 (如 NPV≥0， NAV≥0， IRR≥i0)，只檢驗方案自身的經(jīng)濟性的方法。也就是將技術(shù)方案自身的經(jīng)濟效果指標與評價標準相比較，達標即可。 直接用 NPV、 NAV、 IRR、 Tp等指標進行判斷。判斷方法同指標計算、判斷方法相同。 無資源約束的獨立方案的選擇 評價特點：在資金預(yù)算內(nèi)，使總的經(jīng)濟效果最大。NPV→MAX 或收益率 → MAX 有資源約束條件下獨立方案群的選優(yōu)問題 主要方法有： 排列組合構(gòu)造互斥方案組合法 用效率指標（內(nèi)部收益率或凈現(xiàn)值率）排序法 總體收益率法 把所有可行的投資方案進行排列組合，并排除那些不滿足約束條件的組合（即不可行組合），每個可行的組合都代表一個滿足約束條件的互斥方案，這樣我們就可以利用前述的互斥方案經(jīng)濟評價方法來選出最好的組合。 （ 1）排列組合構(gòu)造互斥方案組合法 我們可以容易地列出方案總體的方案組合，例如有 A、 B、 C三個相互獨立的方案組合是： A、B、 C、 AB、 AC、 BC和 ABC。當然還有一個方案是什么也不做，即不進行投資。 某些不滿足約束條件（資金預(yù)算）的組合被排除后，會使方案組合的數(shù)目減少而使問題簡化。 排列組合構(gòu)造互斥方案組合法，具體進行的步驟是： ① 形成所有可能的互斥的方案組總體；利用排列組合方法， 把各種可能的方案組合找到。 ② 把各方案按約束的因素的大小，從小到大排序； (在總投資有限時則按各方案組的初始投資額 ) ③ 除去那些不能滿足約束條件的方案組； ④ 滿足約束的互斥的方案組，可用凈現(xiàn)值法從中選出最優(yōu)者。 NPV總 → MAX 例題：某企業(yè)欲投資 A、 B、 C三個項目，三個項目之間具有獨立關(guān)系，壽命期均為 8年，其詳細資料見下表，如果折現(xiàn)率為 12%，投資總額最多不得超過 450萬元，試確定最優(yōu)項目組合。 項目 A B C 初始投資 （萬元） 150 230 200 年凈收益 （萬元） 35 52 46 NPV（萬元） 解 ：（ 1）建立所有的互斥方案組合，并計算凈現(xiàn)值指標 序號 方案組合 投資總額 年凈收益 凈現(xiàn)值 1 0 0 0 0 2 A 150 35 3 B 230 52 4 C 200 46 5 AB 380 87 6 AC 350 81 7 BC 430 98 8 ABC 580 133 超過資金限額 （ 2）進行方案比選。根據(jù)上表計算，其中第七個方案組合（ BC）的凈現(xiàn)值最大，故 BC方案組合為最優(yōu)方案組合。 （ 2） 用效率指標排序（內(nèi)部收益率或凈現(xiàn)值率） 步驟： （ 1）計算各方案的“效率”指標。如內(nèi)部收益率或凈現(xiàn)值率。 （ 2）將方案按“效率”指標由大到小的順序，在坐標系上畫成直方圖進行排列。 （ 3）將各種投資的基準利率排列在同一坐標圖上。 （ 4）根據(jù)方案的直方圖折線、基準利率線以及資源限額的界限進行分析，界限以內(nèi)基準利率線以上的方案則為入選方案。 例題：某公司投資預(yù)算資金為 500萬元，有 6個獨立方案 A、 B、 C、 D、 E、 F可供選擇，壽命均為 8年，各方案的現(xiàn)金流量如下表所示，基準折現(xiàn)率為 12%，判斷其經(jīng)濟性，并選擇方案。 年份 A B C D E F 0 100 140 80 150 180 170 1～ 8 34 45 30 34 47 30 解：計算出各方案的 NPVR，淘汰 NPVR＜ 0的 F方案。 方案 A B C D E F NPV NPVR 按 NPVR排序 2 3 1 5 4 6（淘汰） 做直方圖： C 80 A 100 B 140 E 180 D150 0 80 180 320 500 650 投資額 NPVR 按 NPVR從大到小順序選擇方案，滿足限制條件的組合方案為 C、 A、 B、 E。所用資金總額剛好 500萬，總凈現(xiàn)值為。 課堂習題： 有三個獨立方案 A、 B、 C，壽命期均為 5年?；厩闆r如下表所示?；鶞适找媛蕿?10%。若企業(yè)的資金限額為 500萬元，試用互斥組合法和效率指標排序法選出最優(yōu)方案組合。 年份 A B C 0 100 220 450 1～ 5 60 100 230 （ 3） 總體收益率法 以各方案的內(nèi)部收益率排序；再依總體收益率決策 KiKIR RKR Sjj 0?????式中： R總體收益率 Kj第 j入選方案的投資額 IRRj第 j入選方案的內(nèi)部收益率 Ks投資剩余額 i0基準收益率 K投資預(yù)算（限額） 例題：有六個方案如表，基準收益率 14%。資金預(yù)算 35000元 方案 初始投資 壽命 每年凈收益 IRR A 10000 6 2870 18% B 15000 9 2930 13% C 8000 5 2680 20% D 21000 3 9500 17% E 13000 10 2600 15% F 6000 4 2540 25% ④ 最后，選 F、 C、 D方案組合。 ① 計算各方案的 IRR，剔出不合格方案。 ② 依據(jù)預(yù)算要求，初選 IRR較大的方案組合。 選 F、 C、 A方案，資金總額 24000 ③ 其他組合方案，計算如下 選 F、 C、 D方案，總體收益率 =%，投資 35000 選 C、 A、 E方案，總體收益率 =%，投資 31000 選 F、 A、 E方案，總體收益率 =%，投資 29000 1. 絕對經(jīng)濟效果檢驗，淘汰不能達到評價標準要求的方案； 2. 將達標方案構(gòu)造互斥方案組合（排列組合法、經(jīng)驗法）； 3. 淘汰投資總額超過資金預(yù)算的互斥方案組合； 4. 綜合采用各種方法，選取 NPV總 → max或總收益率 → max的方案組合。 資源約束條件下獨立方案群的評價問題總結(jié) 評價的步驟： 評價的基本原則： NPV總 → max或總收益率 → max 課后作業(yè)： 有可利用的資金 40萬元，可投向 6個相互獨立的投資方案。當方案的壽命皆為 8年，期望收益率為12%，試用互斥組合法和總投資收益率法選擇方案。相關(guān)資料如下表所示（單位：萬元）。 方案 A B C D E F 投資 10 14 8 15 18 17
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