金融風(fēng)險管理第4章利率風(fēng)險和管理上(已改無錯字)
2023-02-18 10:26:53 本頁面
【正文】 商業(yè)銀行的政策 ?預(yù)期央行利率政策的變化 ?確定資金敏感型缺口的方向 ?事件研究：加息或降息與商業(yè)利率風(fēng)險管理 第 28頁 重定價模型 （四）重定價模型的缺陷 ? ?利率變動會影響以賬面價值計價的凈利息收入外，還會影響資產(chǎn)和負債的市場價值。而重定價模型忽視了利率變動對市場價值的影響。 ?利率的變動可能導(dǎo)致某比貸款成為不良資產(chǎn)，商業(yè)銀行要么計提貸款損失準(zhǔn)備金，要么直接核銷。但重定價模型卻無法考慮這些事實。 第 29頁 重定價模型 ? ?對資產(chǎn)負債重定價期限的選擇取決于管理者的主觀判斷。對同一資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)來計算不同期限的重定價缺口，可能得到相反的結(jié)論，這使得風(fēng)險管理者難以做出決策。 ?GAPt?t+n，不同的 n所導(dǎo)致的問題 ?重定價模型將資產(chǎn)和負債的到期期限劃分為幾個較寬的時間段，這樣的時間段劃分過于籠統(tǒng)，它忽視了各個時間段內(nèi)資產(chǎn)和負債的具體分布信息。 ?GAPt?t+n， n劃分太粗，沒有考慮中間的現(xiàn)金流和資金的時間價值問題 ?克服辦法： n=1 第 30頁 重定價模型 ? ?在重定價模型中，假定所有的非利率敏感性資產(chǎn)或負債在規(guī)定的期限時間內(nèi)均未到期。 ?現(xiàn)實中，銀行一方面不斷吸收與支付存款，另一方面不斷發(fā)放和收回消費與抵押貸款，此外實際上所有長期貸款每個月至少向銀行償還一定的本金。因此銀行能夠?qū)⑦@筆從傳統(tǒng)抵押貸款中收到的回流資金以市場利率進行再投資，所以這種回流資金是利率敏感性的。 ?GAPt?t+n ,n內(nèi)的現(xiàn)金流問題 第 31頁 重定價模型 ? ?重定價模型中所包括的利率敏感性資產(chǎn)與負債，都僅僅指資產(chǎn)負債表上所包含的資產(chǎn)與負債，而利率的變動也會影響表外業(yè)務(wù)現(xiàn)金流。 ?金融機構(gòu)很可能運用利率期權(quán)合同來規(guī)避利率風(fēng)險的變動，隨著利率的變動這些期權(quán)合同也會產(chǎn)生一系列現(xiàn)金流，而這些現(xiàn)金流在重定價模型中被忽略了。 第 32頁 到期日模型 ?二、到期日模型 ?（一）市場利率與債券價格之間的關(guān)系的三大原則 ?對于持有單一資產(chǎn)或負債的金融機構(gòu)，其資產(chǎn)與負債必然遵循三個原則： 第 33頁 到期日模型 ?（ 1）利率上升（下降）通常導(dǎo)致資產(chǎn)或負債的市場價值下降（上升） ?（ 2）固定收益的資產(chǎn)或負債的期限越長，對于任意給定的利率上漲（下降），其市值下降（上升）的幅度越大 ?（ 3）對于任意給定的利率增減幅度，隨著證券期限的延長，其市值下降或上升的幅度以遞減的趨勢變動。 ?問題：如下公式有問題嗎？ 21( 1 ) ( 1 ) ( 1 ) ( 1 )nnC C C C FP R R R R??? ? ? ? ?? ? ? ?第 34頁 數(shù)學(xué)推導(dǎo) 21( 1 ) ( 1 ) ( 1 ) ( 1 )nnC C C C FPR R R R??? ? ? ? ?? ? ? ?0P
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