公司治理與國(guó)有企業(yè)改革-閱讀頁(yè)
2025-04-16 14:11本頁(yè)面
【正文】 企分開(kāi)問(wèn)題上的局限性。 ? 這一點(diǎn)應(yīng)該在下一步的國(guó)有企業(yè)改革中予以重視。在此前提下研究我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)的完善問(wèn)題，可能更具現(xiàn)實(shí)意義。 ? 政企不分的結(jié)果是政府或政府官員代表國(guó)家行使股東職能和管理者職能。 ? 由于政府是不同于任何市場(chǎng)主體的特殊主體，具有法律賦予的強(qiáng)制性權(quán)力，它幾乎不受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)律的約束，因而在行為特征上，往往超然于市場(chǎng)之外，更多地考慮社會(huì)目標(biāo)，這導(dǎo)致了國(guó)有股東對(duì)企業(yè)的盈利或虧損反應(yīng)遲鈍，企業(yè)極易偏離利潤(rùn)最大化的方向。在決定企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人人選或資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等重大問(wèn)題時(shí)，政府官員可以不必為自己的行為負(fù)責(zé)。要改變國(guó)有股東行為，必須改變企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，使國(guó)有股東受到來(lái)自其他股東的制約，使不同股東的權(quán)益只有通過(guò)規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)才能得到保護(hù)。 ? 具體講，就是要有計(jì)劃、有步驟地降低國(guó)有資本在企業(yè)中的持股比例，積極引入非國(guó)有資本，包括私人資本、投資基金、外商投資，使非國(guó)有資本的持股比例逐步達(dá)到能與國(guó)有資本 “ 平等對(duì)話(huà) ” 的程度。 （四）改造公司的董事會(huì) ? 在現(xiàn)代公司股東大會(huì) ——董事會(huì) ——經(jīng)理層這一雙層委托 ——代理關(guān)系中，董事會(huì)居于十分關(guān)鍵的地位，對(duì)公司治理狀況起著決定性的作用。能否對(duì)公司的發(fā)展進(jìn)行戰(zhàn)略性指導(dǎo)并對(duì)經(jīng)理人員進(jìn)行有效的監(jiān)督，是衡量公司董事會(huì)是否合格的重要標(biāo)志。 ? 但是，僅僅依靠?jī)?nèi)部監(jiān)督機(jī)制往往難以達(dá)到公司治理的目標(biāo)，在市場(chǎng)監(jiān)督機(jī)制尚不健全的情況下，應(yīng)盡快建立公司治理的法律、法規(guī)環(huán)境，促使公司董事（包括獨(dú)立董事）認(rèn)真履行職責(zé)，以保護(hù)所有股東和利益相關(guān)者的合法權(quán)益。 （五）強(qiáng)化對(duì)經(jīng)理人員的激勵(lì)與約束機(jī)制 ? 對(duì)“內(nèi)部人控制”的問(wèn)題，應(yīng)有一個(gè)正確的認(rèn)識(shí)。這種認(rèn)識(shí)是非常片面的。 ? “ 經(jīng)理革命 ” 在客觀上適應(yīng)了社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)展的要求 ， 是現(xiàn)代企業(yè)制度演進(jìn)的必然結(jié)果 ， 因而不應(yīng)把“ 經(jīng)營(yíng)者控制 ” 與 “ 內(nèi)部人控制 ” 混為一談 。 ? 在這種思想的影響下，我國(guó)企業(yè)只有人力資源的觀念，沒(méi)有人力資本的觀念，把人當(dāng)作僅供企業(yè)開(kāi)發(fā)和利用的一種資源。 ? 在現(xiàn)代企業(yè)中，由于所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，股東逐漸成為了企業(yè)的“外部人”，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理職能由職業(yè)經(jīng)理人員或企業(yè)家擔(dān)任，企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的重任也就自然落到了經(jīng)營(yíng)管理者的身上。 ? 所以，真正具有創(chuàng)新精神的企業(yè)家或企業(yè)經(jīng)營(yíng)者應(yīng)在企業(yè)中處于中心地位。 工資是勞動(dòng)的報(bào)酬 ， 而人力資本包含資本的成份 ， 資本是需要分享剩余索取權(quán)的 。 ? 從國(guó)際比較來(lái)看 ， 人力資本分享企業(yè)剩余索取權(quán)的一個(gè)有效方式是經(jīng)理人員的股票期權(quán) 。 ? 但由于我國(guó)現(xiàn)行法律沒(méi)有股票期權(quán)的具體規(guī)定 ， 加之法律上對(duì)上市公司的股票發(fā)行和股份回購(gòu)有很多限制 ， 股票期權(quán)在現(xiàn)實(shí)中還難以真正實(shí)行 。 此外 ，對(duì)于非上市公司 ， 虛擬股票期權(quán)和經(jīng)營(yíng)者持股也是比較有效的長(zhǎng)期激勵(lì)方式 。 ? 外部市場(chǎng)監(jiān)控： ? 外部市場(chǎng)監(jiān)控主要包括產(chǎn)品市場(chǎng) 、 股票市場(chǎng) 、經(jīng)理人員市場(chǎng)和公司控制權(quán)市場(chǎng)的約束 。 ? 企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督： ? 從總體上看 ， 外部市場(chǎng)監(jiān)控尚不能對(duì)經(jīng)理人員形成強(qiáng)有力的約束 ， 所以 ， 現(xiàn)階段應(yīng)主要依靠企業(yè)內(nèi)部的組織監(jiān)督 。 ? 選拔和評(píng)估首席執(zhí)行官 （ CEO） 及其高級(jí)管理團(tuán)隊(duì) ， 是董事會(huì)最重要的職能 ， 其內(nèi)容包括薪金的確定 、 建議繼任者以及在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候撤換首席執(zhí)行官和其他高層經(jīng)理 。 ? 董事會(huì)應(yīng)通過(guò)審核和批準(zhǔn)公司的主要戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)目標(biāo)，并對(duì)其結(jié)果進(jìn)行追蹤，來(lái)實(shí)施對(duì)首席執(zhí)行官和高級(jí)經(jīng)理人員的監(jiān)督。 ? 當(dāng)公司某些重要指標(biāo)出現(xiàn)異?；蛑饕膽?zhàn)略已不能適應(yīng)環(huán)境變化時(shí) ， 董事會(huì)應(yīng)能及時(shí)提出建議和指導(dǎo) ， 以保證管理層能夠采取適當(dāng)?shù)拇胧┡まD(zhuǎn)局面 ， 實(shí)現(xiàn)公司的良性發(fā)展 。 ? 企業(yè)做大的 3M(人、財(cái)、物 )階段，將企業(yè)看作機(jī)械組織 ? 企業(yè)做強(qiáng)的 5M(人、財(cái)、物、機(jī)制、管理 )階段，將企業(yè)視為一個(gè)系統(tǒng) ? 企業(yè)做活的 6M(人、財(cái)、物、機(jī)制、管理、頭腦 )階段，將企業(yè)作為學(xué)習(xí)型組織 ? 企業(yè)發(fā)展需要企業(yè)家。 改善國(guó)有企業(yè)的公司治理建議 ? 一是通過(guò)產(chǎn)權(quán)多元化，消解一股獨(dú)大，從而切實(shí)保護(hù)中小股東權(quán)益，發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者的作用 ? 二是加強(qiáng)董事會(huì)的職能，進(jìn)一步強(qiáng)化獨(dú)立董事制度的作用 ? 三是應(yīng)用現(xiàn)代信息手段，改善信息披露，降低各類(lèi)利益相關(guān)者參與治理的成本 ? 四是構(gòu)筑市場(chǎng)化、長(zhǎng)期化的高管層激勵(lì)約束機(jī)制 ? 五是發(fā)展能夠給予好的公司治理以獎(jiǎng)勵(lì)的資本
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