【正文】 —— （續(xù)） 52 問題 影響 盈利預(yù)測(cè) ? 無(wú)證據(jù)支持 ? 對(duì)費(fèi)用的估計(jì)不合理 ? 計(jì)劃投資規(guī)模超過政府審批額 ? 未來(lái)預(yù)測(cè)無(wú)法實(shí)現(xiàn)或?qū)κ杖朐鲩L(zhǎng)的預(yù)期過于樂觀，可能導(dǎo)致項(xiàng)目定價(jià)被高估 舉例：對(duì)私營(yíng)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng) —— （續(xù)） 53 國(guó)內(nèi)企業(yè)常見的稅務(wù)問題 ? 激進(jìn)的稅務(wù)安排 ? 復(fù)雜隨意的集團(tuán)公司架構(gòu) ? 稅前列支股東私人費(fèi)用 ? 關(guān)聯(lián)交易定價(jià)隨意 ? 企業(yè)所得稅與增值稅違規(guī) ? 資產(chǎn)權(quán)屬不清 ? 股東借款長(zhǎng)期掛賬 ? 罰款、滯納金風(fēng)險(xiǎn)高 ? 員工個(gè)人所得稅款及社會(huì)保險(xiǎn)繳交不足 ? 發(fā)票管理使用違規(guī) ? 內(nèi)帳與外帳差異 ? 進(jìn)口貨物單證不齊 ? 當(dāng)?shù)卣畽C(jī)關(guān)的非正式優(yōu)惠政策 54 稅務(wù)盡職調(diào)查重點(diǎn)考慮事項(xiàng) ? 歷史稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 目標(biāo)公司的稅務(wù)處理可能不完全合規(guī)，包括少繳所得稅等，導(dǎo)致潛在的稅務(wù)負(fù)債及罰款。交易后，應(yīng)終止此類操作，并可能對(duì)其盈利水平產(chǎn)生負(fù)面影響 — 稅務(wù)機(jī)關(guān)近期對(duì)轉(zhuǎn)移定價(jià)的問題格外關(guān)注，特別涉及到利潤(rùn)向境外的轉(zhuǎn)移 ? 企業(yè)所得稅 — 應(yīng)納稅所得額不同于會(huì)計(jì)報(bào)表上的稅前利潤(rùn)，包括： ? 納稅調(diào)整應(yīng)基于審計(jì)后的報(bào)表而不是管理層報(bào)表； ? 員工福利費(fèi)可能會(huì)高于稅法限定的可抵扣額； ? 未經(jīng)核定的準(zhǔn)備金支出不允許在稅前抵扣； ? 把應(yīng)計(jì)入收入總額的財(cái)政性資金錯(cuò)誤的作為不征稅收入； ? 業(yè)務(wù)招待費(fèi)、廣告費(fèi)和業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)用等應(yīng)按稅法的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行稅前抵扣。投資 者應(yīng)盡早與目標(biāo)公司就關(guān)閉 /轉(zhuǎn)讓這些關(guān)聯(lián)公司的可能性進(jìn)行探討 ? 由于以下原因，賣方可能對(duì)目標(biāo)公司不具備絕對(duì)的控制 — 其他股東擁有對(duì)交易的優(yōu)先否決權(quán)，導(dǎo)致交易無(wú)法順利進(jìn)行 — 員工行使其擁有的股票期權(quán)，導(dǎo)致投資者股權(quán)比例的稀釋。若缺乏有效的交接繼任計(jì)劃，一旦此人離職，會(huì)對(duì)目標(biāo)公司的客戶關(guān)系造成 很大的負(fù)面影響 — 目標(biāo)公司的重要職位由此人的親屬承擔(dān)，所有的職能部門向此人進(jìn)行直接單一的匯 報(bào)。大股東的不當(dāng)行 為可能會(huì)損害投資者的利益 ? 需要在交易文件中對(duì)少數(shù)股東的權(quán)利作出充分保證 ? 目標(biāo)公司的非核心 /非持續(xù)性項(xiàng)目可能會(huì)提高交易價(jià)格，且與投資者今后的商業(yè)發(fā)展計(jì) 劃不符合 ? 盡管交易架構(gòu)變更或投資前要求管理層重組或剝離非核心、閑置以及非盈利業(yè)務(wù)，投 資人仍需考慮： — 與剝離部分業(yè)務(wù)有關(guān)的或有負(fù)債 — 與資產(chǎn)處置 /業(yè)務(wù)剝離有關(guān)的稅收影響 ? 若交易后再維持或處置非核心資產(chǎn)，則會(huì)產(chǎn)生額外的的成本 ? 股權(quán)交易和資產(chǎn)交易各有利弊： — 通過資產(chǎn)交易，投資者可以規(guī)避目標(biāo)公司現(xiàn)有的或有負(fù)債和稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。有關(guān)的稅收優(yōu)惠需要重新申請(qǐng)，也需要與供 應(yīng)商 /客戶更新合同等 — 股權(quán)交易相對(duì)較快、然而目標(biāo)公司現(xiàn)有的或有負(fù)債和稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍將保留。 ? 在建工程沒有及時(shí)轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)并計(jì)提折舊，導(dǎo)致費(fèi)用的低估和資產(chǎn)的高估。 ? 當(dāng)交易涉及國(guó)有資產(chǎn)買賣時(shí)，通常需要委托中介機(jī)構(gòu)對(duì)擬轉(zhuǎn)讓（處置）的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng) 估，而評(píng)估價(jià)值往往高于賬面價(jià)值。 ? 由于很難改變成本結(jié)構(gòu)的局限性，目標(biāo)公司的毛利受上下游擠壓，上升空間受制。在進(jìn)行非整 年間比較時(shí)，需要剔除該因素的影響 ? 目標(biāo)公司如無(wú)外部融資能力，忙季中經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流不足和對(duì)營(yíng)運(yùn)資本需求的增 加，致使目標(biāo)公司依賴關(guān)聯(lián)方或者外部的融資以滿足需求 截止性錯(cuò)誤 ? 目標(biāo)公司以開具發(fā)票的日期而非貨物的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移日確認(rèn)收入，導(dǎo)致報(bào)告的銷售 收入存在截止性錯(cuò)誤，無(wú)法真實(shí)反應(yīng)當(dāng)期的盈利能力 ? 可能沒有足額計(jì)提與銷售有關(guān)的三包費(fèi)用、銷售傭金或返利等 ? 對(duì)于運(yùn)輸和廣告費(fèi)等的分?jǐn)偪赡軟]有采取合理的原則，導(dǎo)致年度間波動(dòng)顯著 ——— 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查中需要注意的問題（續(xù)） 68 營(yíng)運(yùn)資金水平及現(xiàn) 金流 關(guān)聯(lián)方交易 營(yíng)運(yùn)資本 ? 由于應(yīng)收賬款收款不及時(shí)、無(wú)法從供貨商獲得長(zhǎng)期商業(yè)信用、或者由于對(duì)于生產(chǎn) /采購(gòu) 規(guī)劃的不足而導(dǎo)致存貨過多，都會(huì)導(dǎo)致營(yíng)運(yùn)資金占用水平及現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)提高 ? 需要考慮未來(lái)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)占用水平降低的可能性及所需成本，如在交易后加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈管 理等 現(xiàn)金流不足 ? 目標(biāo)公司歷史上持續(xù)產(chǎn)生負(fù)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，可能意味著核心產(chǎn)品未獲得市場(chǎng)認(rèn)可 ? 其可能需要通過外部借款或者股東融資，才可以滿足營(yíng)運(yùn)資金及資本支出需求 ? 需要了解其資金缺口，以及獲得外部融資的能力 轉(zhuǎn)移定價(jià)風(fēng)險(xiǎn) ? 如目標(biāo)公司的關(guān)聯(lián)方交易未遵循公允價(jià)值，以期通過關(guān)聯(lián)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)轉(zhuǎn)移，或目標(biāo) 公司與關(guān)聯(lián)企業(yè)之間交易及資金往來(lái)分界不清，與關(guān)聯(lián)方之間有頻繁的非貿(mào)易相關(guān)的 資金往來(lái)，則目標(biāo)公司真實(shí)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況可能被扭曲 ? 由于存在與關(guān)聯(lián)方共享房產(chǎn)、設(shè)備以及人員等狀況，因此不能反映目標(biāo)公司未來(lái)獨(dú)立 運(yùn)營(yíng)后的真實(shí)成本費(fèi)用水平 ——— 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查中需要注意的問題（續(xù)） 69 土地使用權(quán) 土地類型 ? 僅出讓地可以轉(zhuǎn)讓，劃撥地變更為出讓地需要依法報(bào)批并按市場(chǎng)價(jià)補(bǔ)繳土地出讓金 ? 如果生產(chǎn)型目標(biāo)公司的廠房坐落于非工業(yè)用地，則可能存在較大風(fēng)險(xiǎn) ? 需要在進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)考慮土地出讓金或未來(lái)租金支出。這些賬外資產(chǎn)將導(dǎo)致目標(biāo)公司的資產(chǎn)和盈利能力不實(shí)，財(cái)務(wù)分析失效 ——— 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查中需要注意的問題（續(xù)） 72 歷史稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 轉(zhuǎn)移定價(jià) 當(dāng)前稅收優(yōu)惠的可持續(xù)性 企業(yè)所得稅 ? 目標(biāo)公司的稅務(wù)處理可能不完全合規(guī)，包括少繳所得稅等，導(dǎo)致潛在的稅務(wù)負(fù)債及罰 款。交易后，應(yīng) 終止此類操作，并可能對(duì)其盈利水平產(chǎn)生負(fù)面的影響 ? 稅務(wù)機(jī)關(guān)近期對(duì)轉(zhuǎn)移定價(jià)的問題格外關(guān)注，特別涉及到利潤(rùn)向境外的轉(zhuǎn)移 ? 目標(biāo)公司在交易后可能不能持續(xù)享受其當(dāng)前所擁有的稅收優(yōu)惠（例如：高新技術(shù)企 業(yè)資格的有效期為三年） ? 應(yīng)納稅所得額不同于會(huì)計(jì)報(bào)表上的稅前利潤(rùn)，包括： — 納稅調(diào)整應(yīng)基于審計(jì)后的報(bào)表而不是管理層報(bào)表 — 員工福利費(fèi)可能會(huì)高于稅法限定的可抵扣額 — 稅法允許的固定資產(chǎn)折舊年限不同于財(cái)務(wù)核算 — 把應(yīng)計(jì)入收入總額的財(cái)政性資金錯(cuò)誤的作為不征稅收入 — 業(yè)務(wù)招待費(fèi)、廣告費(fèi)和業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)用等應(yīng)按稅法的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行稅前抵扣 ——— 稅務(wù)盡職調(diào)查中需要注意的問題 73 個(gè)人所得稅 增值稅 ? 目標(biāo)公司可能存在少代扣代繳個(gè)人所得稅的問題，包括： — 個(gè)人所得稅的計(jì)稅基礎(chǔ)低于實(shí)際工資總額 — 未代扣代繳臨時(shí)工的個(gè)人所得稅 ? 在股權(quán)交易的架構(gòu)下，以上風(fēng)險(xiǎn)都將隨其他稅務(wù)負(fù)債和風(fēng)險(xiǎn)一起保留在目標(biāo)公司，從 而給投資者的投資帶來(lái)潛在的風(fēng)險(xiǎn) ? 如果交易涉及向目標(biāo)公司的原個(gè)人股東購(gòu)買股權(quán)，還需要關(guān)注個(gè)人所得稅風(fēng)險(xiǎn) ? 目標(biāo)公司自成立之日起可能就存在增值稅的不合規(guī)操作，包括： — 增值稅納稅義務(wù)發(fā)生時(shí)間的確定不符合規(guī)定 — 未按規(guī)定對(duì)視同銷售行為計(jì)提銷項(xiàng)稅額 — 發(fā)生退貨或取得折讓未按規(guī)定作進(jìn)項(xiàng)稅額轉(zhuǎn)出 ? 交易后目標(biāo)公司須合規(guī)操作，其盈利及現(xiàn)金流水平可能會(huì)有所下降 ——— 稅務(wù)盡職調(diào)查中需要注意的問題（續(xù)） 74 謝 謝 ！ 靜夜四無(wú)鄰，荒居舊業(yè)貧。 2023/2/142023/2/142023/2/142/14/2023 4:38:18 PM 1以我獨(dú)沈久，愧君相見頻。 2023/2/142023/2/142023/2/14Tuesday, February 14, 2023 1乍見翻疑夢(mèng)，相悲各問年。 2023年 2月 14日星期二 2023/2/142023/2/142023/2/14 1比不了得就不比，得不到的就不要。 2023/2/142023/2/14February 14, 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 2023/2/142023/2/14Tuesday, February 14, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 2023/2/142023/2/142023/2/14Feb2314Feb23 1世間成事，不求其絕對(duì)圓滿，留一份不足，可得無(wú)限完美。 2023/2/142023/2/142023/2/142023/2/142/14/2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 2月 2023/2/142023/2/142023/2/142/14/2023 1少年十五二十時(shí)，步行奪得胡馬騎。 2023/2/142023/2/142023/2/142023/2/14 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 2023/2/142023/2/142023/2/142/14/2023 4:38:18 PM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 2023/2/142023/2/142023/2/14Tuesday, February 14, 2023 1知人者智，自知者明。 2023/2/142023/2/142023/2/142023/2/142/14/2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 2月 2023/2/142023/2/142023/2/142/14/2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023/2/142023/2/142023/2/142023/2/14 MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感 謝 您 的 下 載 觀 看 專家告訴