期權(quán)及其交易策略(ppt76頁(yè))-閱讀頁(yè)
2025-01-25 22:23本頁(yè)面
【正文】 ????? ???? 189。 2222s??s???????2 、 The BlackScholesMerton Model ? 由于標(biāo)的資產(chǎn)和期權(quán)價(jià)格變化中，不確定性的驅(qū)動(dòng)因素相同，因此可以構(gòu)造一個(gè)組合來(lái)消除不確定性 2 、 The BlackScholesMerton Model S????? 我們構(gòu)建一個(gè)組合 ： 賣出 1份期權(quán) 持有 份標(biāo)的資產(chǎn) 因此我們可以達(dá)到該組合的價(jià)值變動(dòng)為： SS?? ?????? tSS?t?SS?? ????????? ?????????? 2222189。 ? 這就是 BlackScholes 微分方程 189。 22222222rf S?S σS?rSt?tSSffrtSS?t?tr?????????????????????????????????????s????TdTTrKSdTTrKSddNSdNeKpdNeKdNScrTrTs??ss???ss???????????10201102210)2/2()/l n()2/2()/l n()()()()( w here 2 、 The BlackScholesMerton Model ? 其中 N(x) 為表征正太分布的累積概率函數(shù) ? 美式看跌期權(quán)和一些更復(fù)雜的期權(quán)很多沒(méi)有顯式定價(jià)公式 ? 美式期權(quán)可以通過(guò)二叉樹、三叉樹的方法求解 ? 更復(fù)雜的期權(quán)可以通過(guò)各種數(shù)值方法和蒙特卡洛模擬法求得其數(shù)值解 ?一、期權(quán)簡(jiǎn)介 ?二、期權(quán)組合策略 ?三、期權(quán)定價(jià) ?四、期權(quán)交易策略 如果期權(quán)的價(jià)格大幅超越偏離其理論價(jià)格，可采用動(dòng)態(tài)對(duì)沖策略來(lái)進(jìn)行套利。這樣不停地調(diào)整股票的持有數(shù)量，使得整個(gè)期權(quán)到期時(shí)，股票價(jià)格變化帶來(lái)的盈虧變動(dòng)正好能夠和看漲期權(quán)實(shí)際價(jià)值的變動(dòng)相互抵消。 VIX SP500 Volatility Index Gamma ? Gamma (G) 表標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的微小變動(dòng)引起delta (?)的變化 期權(quán)的 Gamma變化示例 : K=50, s = 25%, r = 5% T = 1 Gamma 解釋了 Delta 對(duì)沖誤差來(lái)源于曲率 S C Stock price S39。39。 Vega ? Vega (n) 表示波動(dòng)率微小變動(dòng)引起期權(quán)價(jià)格的變化 期權(quán)的 Vega變化示例 : K=50, s = 25%, r = 5% T = 1 ? 如果判斷未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)波動(dòng)率會(huì)大幅度上升，我們可以構(gòu)造一個(gè)期權(quán)組合，使得組合的 Vega最大正值， delta中性， gamma中性 ? 如果判斷未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)波動(dòng)率會(huì)大幅下降，我們可以構(gòu)造一個(gè)期權(quán)組合，使得組合的 Vega最負(fù)值，delta中性， gamma中性 根據(jù)對(duì)未來(lái)波動(dòng)率判斷來(lái)構(gòu)造交易策略 互動(dòng)討論： 國(guó)內(nèi)個(gè)股期權(quán)和股指期權(quán)推出初期的投資機(jī)會(huì) 謝 謝！ 俞世典 浙商控股上海資產(chǎn) 靜夜四無(wú)鄰，荒居舊業(yè)貧。 2023/2/22023/2/22023/2/22/2/2023 9:56:36 AM 1以我獨(dú)沈久，愧君相見(jiàn)頻。 2023/2/22023/2/22023/2/2Thursday, February 2, 2023 1乍見(jiàn)翻疑夢(mèng)，相悲各問(wèn)年。 2023年 2月 2日星期四 2023/2/22023/2/22023/2/2 1比不了得就不比，得不到的就不要。 2023/2/22023/2/2February 2, 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 2023/2/22023/2/2Thursday, February 2, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒(méi)有。 2023/2/22023/2/22023/2/2Feb232Feb23 1世間成事，不求其絕對(duì)圓滿，留一份不足，可得無(wú)限完美。 2023/2/22023/2/22023/2/22023/2/22/2/2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 2月 2023/2/22023/2/22023/2/22/2/2023 1少年十五二十時(shí)，步行奪得胡馬騎。 2023/2/22023/2/22023/2/22023/2/2 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 2023/2/22023/2/22023/2/22/2/2023 9:56:36 AM 1越是沒(méi)有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 2023/2/22023/2/22023/2/2Thursday, February 2, 2023 1知人者智，自知者明。 2023/2/22023/2/22023/2/22023/2/22/2/2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 2月 2023/2/22023/2/22023/2/22/2/2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023/2/22023/2/22023/2/22023/2/2 MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感 謝 您 的 下 載 觀 看 專家告訴
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