交通建設(shè)項(xiàng)目方案選擇-閱讀頁
2025-01-08 20:46本頁面
【正文】 42 96 42 96 96 解 : NAVA=[300+96(P/A,12%,5)](A/P,12%,5) = 300*+96=(萬元 ) NAVB=[100+42(P/A,12%,3)] (A/P,12%,3) = 100*+42=(萬元 ) 由于 NAVA NAVB0，所以選取 A方案。 (2)現(xiàn)值法 A、壽命期最小公倍數(shù)法 此法假定備選方案中的一個(gè)或若干個(gè)在其壽命期結(jié)束后按原方案重復(fù)實(shí)施若干次，取各備選方案壽命期的最小公倍數(shù)作為共同的分析期。 在備選方案壽命比較接近的情況下 ,一般取最短的方案壽命期作為分析期。 這種方法實(shí)際上是年值法的一種變形，隱含著與年值法相同的接續(xù)方案假定。基準(zhǔn)收益率 10%，試分析那種設(shè)備好。 NPVANPVB，故 A方案最優(yōu)。 這時(shí)可以采用分析期截止法，即取 16年為 A， B的共同分析期。 四 、受資金限制導(dǎo)致的相關(guān)方案的選擇 1．凈現(xiàn)值指數(shù)排序法 凈現(xiàn)值指數(shù)排序法就是在計(jì)算各方案 NPVI的基礎(chǔ)上，將 NPVI≥0的方案按 NPVI大小排序，并以此順序選取方案，直至所選取方案的投資總額最大限度的接近或等于投資限額為止。 例 某地區(qū)投資預(yù)算為 1000萬元，備選項(xiàng)目方案、各方案現(xiàn)金流及其有關(guān)指標(biāo)如下表。 9 4 10 1 3 2 8 4 — — —— —— 18 24 25 19 25 17 22 22 15 23 100 120 140 80 120 80 120 110 90 130 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 4 7 13 20 28 100 150 1 2 NPVI排序 NPVI NPV 1~10收益 0年投資 方案 980 510 80 280 160 880 390 610 760 解：將凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值指數(shù)小于 0的 11， 12方案淘汰，按凈現(xiàn)值指數(shù)從大到小順序選擇方案。所采用的資金總額為 980萬元。 2．互斥方案組合法 互斥方案組合法是在資金限量條件下，選擇一組不突破資金限額而 NPV又最大的互斥組合投資方案，作為分配資金的依據(jù)。 (1+x)m=Cm0x0+ Cm1x1+….+ C mm1xm1 Cmmxm 令 x=1,則 Cm0 +Cm1 +Cm2+….+C mm=2m Cm1 +Cm2+….+C mm=2m－ 1 (2)保留投資額不超過投資限額且 NPV≥0的組合方案，淘汰其余組合方案，則保留方案中 NPV最大者為最優(yōu)方案。投資限額 450萬元， i0=8%，試選擇方案 ? 各方案 NPV＞ 0，按 NPVI法選擇方案，應(yīng)選 A， C， NPV為。 解 (1)方案組合 2m1=7 (2)優(yōu)選 —— —— 23 58 49 81 72 —— —— 100 300 250 400 350 550 650 1 0 0 2 0 1 0 3 0 0 1 4 1 0 5 1 0 1 6 0 1 1 7 1 1 1 1 2 3 4 5 6 7 凈現(xiàn)值 1~10收入 0年投資 組合狀態(tài) A B C 組合序號(hào) 其中方案 6， 7不可行。 所以，按凈現(xiàn)值指數(shù)排序法所選擇的 A+C方案 (凈現(xiàn)值為 )不是最優(yōu)方案。 實(shí)際上，在各種情況下都能保證實(shí)現(xiàn)最優(yōu)選擇的可靠方法是互斥方案組合。 (i0=15%) 解 : ACA=45 (A/P,15%,8)+23 (A/P,15%,12) 5(A/F,15%,8)2 (A/F,15%,12)+6+ = (萬元 ) ACB=175 (A/P,15%,24)+ (A/F,15%,24) = (萬元 ) ACA ACB，故方案 A優(yōu)于方案 B。若標(biāo)準(zhǔn)收益率為 10％，試用增量?jī)?nèi)部收益率法進(jìn)行比選。由于兩方案的產(chǎn)出相同，方案 A比方案 B多投資 2023萬元，方案 A每年經(jīng)營(yíng)成本節(jié)約 500萬元。 令 i1＝ 15％， i2＝ 20％ 則 ΔNPV1＝ 324． 57萬元＞ 0 ΔNPV2＝ 500（ P／ A， 20%， 6）＋ l000（ P／ F， 20％， 6）－ 2023 ＝－ 2． 1萬元＜ 0 （ 4）計(jì)算 ΔIRR： ΔIRR＝ i1＋（ i2－ i1） ＝ 15％＋（ 20％－ 15％） ＝ 19． 96％ （ 5）擇優(yōu)： 因?yàn)?ΔIRR＞ i0＝ 10％，所以投資大的 A方案優(yōu)于 B方案。 A．不需要事先確定基準(zhǔn)收益率法，使用方便 B．比凈現(xiàn)值法更能反映單位投資的效果 C．計(jì)算比較復(fù)雜 D．不能直接進(jìn)行多方案的比較 （ ）時(shí)的內(nèi)部收益率。 A．凈現(xiàn)值法 B．費(fèi)用年值法 C．凈年值法 D．內(nèi)部收益率法 E ．費(fèi)用現(xiàn)值法 5 ．當(dāng)比較的各技術(shù)方案的計(jì)算期不同時(shí)，采用（ ） 較為簡(jiǎn)
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