人民幣升值對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的影響畢業(yè)論文-閱讀頁(yè)
2025-07-13 11:49本頁(yè)面
【正文】 面八方的沖擊，有可能爆發(fā)金融危機(jī)。但戈?duì)柎奶沟念A(yù)言并未引起東南亞各國(guó)的重視，反而引起反感。 東南亞出現(xiàn)如此巨大的金融漏洞，自然逃不過(guò)索羅斯的眼睛。索羅斯正是看準(zhǔn)了東南亞資本市場(chǎng)上的最薄弱的環(huán)節(jié)大舉進(jìn)攻泰銖。1997年7月泰銖首先與美元脫鉤，隨后菲律賓、印尼、馬來(lái)西亞、韓國(guó)、新加坡相繼宣布與美元脫鉤，東亞美元區(qū)匯市和股市雙雙受到?jīng)_擊。11月以來(lái)，韓元加速貶值，韓元危機(jī)爆發(fā)。東南亞的幾個(gè)年經(jīng)濟(jì)成果就此毀于一旦。美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)監(jiān)管不嚴(yán)，也導(dǎo)致了評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在對(duì)次貸相關(guān)產(chǎn)品評(píng)級(jí)時(shí)的主觀性，在大范圍調(diào)低次貸相關(guān)產(chǎn)品的評(píng)級(jí)時(shí)，極大打擊了投資者的信心，加深了投資者的恐慌情緒，最終導(dǎo)致全球范圍內(nèi)的恐慌。然而，加強(qiáng)防范的背后更重要的在于引導(dǎo)，進(jìn)一步拓寬外資市場(chǎng)，引導(dǎo)外資通過(guò)更多渠道進(jìn)行投資，而不拘泥于股票及房地產(chǎn)市場(chǎng)，對(duì)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定性來(lái)說(shuō)將是不小的貢獻(xiàn)。證券化率，指的是一國(guó)各類證券總市值與該國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比率（股市總市值與GDP總量的比值），實(shí)際計(jì)算中證券總市值通常用股票總市值來(lái)代表。一國(guó)或地區(qū)的證券化率越高，意味著證券市場(chǎng)在該國(guó)或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)體系中越重要。在主要發(fā)達(dá)國(guó)家，證券化率（股票市價(jià)總值與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比率）已經(jīng)達(dá)到較高的程度，1995年，美國(guó)、%、%%。%,相比較還是比較低的。狹小的證券市場(chǎng)同然會(huì)伴隨很強(qiáng)的不穩(wěn)定性，少量的股票拋售即會(huì)引起市場(chǎng)價(jià)格的劇烈波動(dòng)，對(duì)于巨額的投機(jī)性短期資本的炒作和誘惑便更無(wú)可奈何。加快優(yōu)質(zhì)的國(guó)有大型骨干企業(yè)和外商直接投資企業(yè)在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上市的步伐，可增強(qiáng)證券市場(chǎng)的流動(dòng)性，擴(kuò)充證券市場(chǎng)容量，提升證券市場(chǎng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。完善合格境內(nèi)投資者制度會(huì)督促A股市場(chǎng)的健康發(fā)展，并且提升H股，有利于A股和B股的對(duì)接，有利于證券市場(chǎng)的對(duì)外開放和相關(guān)制度的改革。這樣才能有利于中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展。人民幣升值對(duì)出口導(dǎo)向型的上市公司有著極其不利的影響。所以我們必須優(yōu)化國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，擴(kuò)大內(nèi)需。所以必須發(fā)展其他方面的優(yōu)勢(shì)來(lái)抵消出口方面的嚴(yán)重依賴。會(huì)上，溫家寶總理強(qiáng)調(diào)金融創(chuàng)新和監(jiān)管。一般情況下影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的有兩大政策，一是財(cái)政政策，二是貨幣政策。貨幣政策工具分為一般性工具和選擇性工具。一般性貨幣政策工具多屬于間接調(diào)控工具，選擇性貨幣政策工具多屬于直接調(diào)控工具。一般情形下，貨幣政策為人所熟知。中國(guó)是一個(gè)社會(huì)主義國(guó)家，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制與世界上其他各國(guó)都不同，所以在一定程度上，我們走的每一步都是具有獨(dú)創(chuàng)性的。所以中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展也有很大程度上取決于中國(guó)宏觀政策的調(diào)控。2005年4月底，我國(guó)開始啟動(dòng)股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作。經(jīng)過(guò)政府一些列的政策調(diào)整之后，中國(guó)證券市場(chǎng)終于步入了正規(guī)。簡(jiǎn)單說(shuō)就是穩(wěn)態(tài)傾向于穩(wěn)定。中國(guó)的是個(gè)社會(huì)主義國(guó)家，在以所有制經(jīng)濟(jì)為主體，其他所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展。當(dāng)人民幣升值信號(hào)產(chǎn)生時(shí)，中國(guó)政府這龐大系統(tǒng)就會(huì)產(chǎn)生抑制機(jī)制。如圖31，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策體制就是個(gè)一有彈性的穩(wěn)定的系統(tǒng)。中國(guó)完全可以發(fā)揮中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控力來(lái)影響不利因素。研究日元升值對(duì)理解中國(guó)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界上所面臨的局面會(huì)有一定的幫助。在某些方面，今天的中國(guó)和當(dāng)年的日本面臨著同樣的問(wèn)題，能不能解決好這些問(wèn)題，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)性命攸關(guān)。協(xié)議簽署的第二天，美聯(lián)儲(chǔ)就進(jìn)入外匯市場(chǎng)購(gòu)買日元、拋售美元，直接促使日元升值。圖41 日元升值對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)影響的傳導(dǎo)機(jī)制日元升值帶來(lái)物價(jià)下跌。廣場(chǎng)協(xié)議后，日本國(guó)內(nèi)批發(fā)物價(jià)、消費(fèi)物價(jià)和通貨膨脹率等三個(gè)指標(biāo)都顯示下降趨勢(shì)。日元升值對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格的影響主要是以外匯計(jì)價(jià)產(chǎn)品以日元換算后價(jià)格下降這種途徑實(shí)現(xiàn)的，以外匯計(jì)價(jià)產(chǎn)品的進(jìn)口價(jià)格并沒(méi)有改變，因日元升值使該產(chǎn)品按日元換算后其價(jià)格下降了。二是出口型制造業(yè)受到?jīng)_擊，日本對(duì)外直接投資規(guī)模擴(kuò)大。20世紀(jì)90年代日本對(duì)外直接投資基地從歐美轉(zhuǎn)向東盟和中國(guó)等亞洲國(guó)家，同時(shí)，也從這些亞洲國(guó)家進(jìn)口大量廉價(jià)的原材料、半成品及商品。為了消除日元升值的緊縮效應(yīng)，日本政府采取低利率政策，以降低企業(yè)融資成本，拉動(dòng)國(guó)際貿(mào)易，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。1987年2月到1989年5月，％的水平上，之后為了遏制1988年出現(xiàn)的泡沫經(jīng)濟(jì)和通貨膨脹預(yù)期迅速調(diào)高再貼現(xiàn)率。對(duì)出口的影響。日元兌美元匯率大幅度升值，使以美元計(jì)價(jià)的出口產(chǎn)品價(jià)格迅速上升，1985年后其出口數(shù)量增長(zhǎng)率呈下降趨勢(shì)。此后出口量雖有所上漲，但受持續(xù)升值影響．出口增速仍然非常緩慢。日元升值引發(fā)的出口能力減弱造成了貿(mào)易環(huán)境惡化，影響了日本實(shí)體經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)。日元兌美元匯率大幅度升值，一般來(lái)說(shuō)，日元升值后以日元計(jì)算的進(jìn)口價(jià)格下降，進(jìn)口產(chǎn)品比日本國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)。1985年第三季度開始，加工產(chǎn)品國(guó)內(nèi)批發(fā)物價(jià)和進(jìn)口價(jià)格趨于下降，對(duì)化學(xué)產(chǎn)品、機(jī)械產(chǎn)品等各種產(chǎn)品的進(jìn)口有利，特別是機(jī)器設(shè)備以外的產(chǎn)品進(jìn)口數(shù)量大幅度增加，其增長(zhǎng)幅度已經(jīng)超過(guò)了1978年日元升值時(shí)的水平。低利率政策為經(jīng)濟(jì)社會(huì)提供了充足的流動(dòng)性，同時(shí)日本在20世紀(jì)80年代實(shí)現(xiàn)了資本項(xiàng)目完全可兌換，受日元持續(xù)升值預(yù)期的影響，國(guó)際資金流入大幅增加。這種投資行為使股價(jià)和房?jī)r(jià)進(jìn)一步上升，于是就產(chǎn)生了泡沫經(jīng)濟(jì)。這一貨幣政策作為防止通貨膨脹的措施，修正資產(chǎn)價(jià)格消除泡沫經(jīng)濟(jì)被日本國(guó)民所接受。股票價(jià)格進(jìn)一步大幅度下跌。資產(chǎn)價(jià)格的下跌預(yù)期也使投機(jī)需求迅速下降，這些因素導(dǎo)致供求失衡，資產(chǎn)價(jià)格暴跌。參考文獻(xiàn)[1],2010,7[2]:,2007,9[3],2009,7[4],2008,15[5]吳世亮,2008,1[6],2007,11[7]張婷婷,2008,12 [8]劉崇獻(xiàn),:中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社,2009,8[9]::語(yǔ)文出版社,2012,1[10]. [11].[12],2008,12[13]劉熠,2007,5[14]、,2010,4 致 謝時(shí)間荏苒，四年的大學(xué)生活即將結(jié)束，值此畢業(yè)論文完成之際，我謹(jǐn)向在這期間所有給予我關(guān)心、支持和幫助的老師、同學(xué)和朋友表示感謝！同時(shí)感謝我的母校遼寧師范大學(xué)給我的幫助。劉新老師以他敏銳的洞察力、淵博的知識(shí)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度、精益求精的工作作風(fēng)給我留下了刻骨銘心的印象，這些使我受益匪淺，并將成為我終身獻(xiàn)身科學(xué)和獻(xiàn)身事業(yè)的動(dòng)力同時(shí)，我還要感謝大學(xué)四年里幫助我的各位老師，從他們身上，我不僅學(xué)到了理論知識(shí)，還學(xué)到了一絲不茍、嚴(yán)謹(jǐn)治學(xué)的科學(xué)態(tài)度。感謝我的家人，他們給了我無(wú)私的愛(ài)，我深知他們?yōu)槲仪髮W(xué)所付出的巨大犧牲和努力，而我至今仍無(wú)以為報(bào)
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