【正文】 求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。而第四部分是以史為鑒審視日元升值對其證券市場的影響。隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，中國市場在世界的地位逐漸提高。s influence on security market.Key words：The appreciation of RMB。人民幣升值對我國宏觀經(jīng)濟運行和各行各業(yè)可能帶來的影響錯綜復(fù)雜本文的重點是研究在資本項目不同開放程度的情況下，人民幣升值對中國股市產(chǎn)生的影響，從而窺到一旦實施升值對整個國民經(jīng)濟帶來的影響的一些預(yù)期。第四部分日元升值對其證券市場的影響關(guān)鍵字: 人民幣比升值；證券市場；影響Abstract：These years the question of RMB exchange rate has been a hotpoint in bothdomestic and oversea society. The appreciation of RMB will make plicated affections on both macro and micro economy. This paper mainly study the affections on stock market under different open degrees of capital item．This article elaborated from four aspects of appreciation of RMB on stock market. The first part is the present situation and trend of RMB second part is RMB appreciation39。由于這一些列因素的影響，甚至?xí)绊懙阶C券市場的基本功能。本文的第一部分講的是人民幣升值的現(xiàn)狀及趨勢，分別從升值現(xiàn)狀和升值趨勢談起。之后的1997年金融危機中，人民幣處于嚴重的貶值壓力之下。2008年年中,全球金融危機惡化之際,。高速的增長導(dǎo)致中國積攢了大量的外匯。通過粗略估計，人民幣每升值1 個百分點，作為中國出口主力的勞動密集型行業(yè)的凈利潤率就將直接下降1 個百分點，然而這些行業(yè)當(dāng)前的平均利潤率僅僅為3%—5%，所以如果但時間內(nèi)人民幣升值過快，那可能就對中國經(jīng)濟以致命的打擊，尤其是中國沿海城市的經(jīng)濟。所以人民幣升值，尤其過快升值一定會對本國經(jīng)濟予以沉重的打擊。今年來我國政府多次提出要用一籃子貨幣來優(yōu)化外匯儲備。（1）人民幣保持中長期緩慢升值將對政府和市場有效地發(fā)現(xiàn)“真實價格”更好地發(fā)揮價格機制在資源配置中的作用。從1960－1990年，∶∶1，總計升值179%。 談到貨幣升值，人們往往首先想到的是日元。德國實踐表明，如果政府能采取有效的應(yīng)對措施．則在本幣升值情況下并不必然出現(xiàn)出口貿(mào)易大幅度下降和進口貿(mào)易大幅度增長以及國民經(jīng)濟泡沫化的結(jié)果。 從2005年7月21日以來，中國決定改變過去單一盯住美元的匯率制度，實行以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)，有管理的浮動匯率制度。臺灣股市也是如此,1988年臺灣“央行”受到國際壓力,采取緩慢升值的政策,卻招引了大批投機資本在股票市場上套利,對股票市場構(gòu)成極大的沖擊。未來一段時間內(nèi)會對中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)帶來重大變化，這當(dāng)然也會影響到中國的證券市場。人民幣升值也會對不同行業(yè)產(chǎn)生，例如房地產(chǎn)行業(yè)：人民幣升值以后，地產(chǎn)重估增值，貨幣供應(yīng)量增加，地產(chǎn)也享受增值和刺激需求的雙重好處。3人民幣升值對我國證券市場的沖擊的對策 建立有效、均衡的匯率市場形成機制,在人民幣升值預(yù)期下,我國外匯供給遠遠大于需求。這樣的例子太多了。再后來英國遭受慘敗，被迫退出歐洲匯率體系。東南亞各國仍陶醉于自己所創(chuàng)造的經(jīng)濟奇跡。隨后日本股市因山一證券倒閉而出現(xiàn)波動，日元兌美元也大幅下降。證券化率越高，意味著證券市場在國民經(jīng)濟中的地位越重要，因此它是衡量一國證券市場發(fā)展程度的重要指標(biāo)。因此，壯大證券市場容量已亟不可待。之后就會影響其證券市場上表現(xiàn)。財政政策工具是財政政策主體所選擇的用以達到政策目標(biāo)的各種財政手段,財政政策工具主要有稅收、公債、公共支出、政府投資、財政補貼等。中國政府的宏觀調(diào)控能力是非常強的。當(dāng)下的中國政治經(jīng)濟體制在一定程度上滿足了這種系統(tǒng)。4全面審視日元升值對經(jīng)濟的影響以銅為鏡，可以正衣冠；以古為鏡，可以知興衰。日元升值使日本企業(yè)進口產(chǎn)品價格下降，從而引起日本國內(nèi)物價下降的效果。對外直接投資的增加，促使日本國內(nèi)生產(chǎn)基地向海外轉(zhuǎn)移并使日本國內(nèi)失去了大量的就業(yè)機會，“產(chǎn)業(yè)在心化”現(xiàn)象顯現(xiàn)。1986年l月；出口額出現(xiàn)負增長，％，％，％。進口商品與圍內(nèi)商品的差價效應(yīng)，以及日卒泡沫經(jīng)濟崩潰后，公眾對價格反應(yīng)變得比較敏感，購買低價格商品意識增強，使得20世紀90年代前半期日元升值低價進口商品的滲透度上升，對于本國內(nèi)產(chǎn)品產(chǎn)生替代效果。在資產(chǎn)價格上升期借入資金投資在股票土地等方面，后來由于利率上升融資成本提高，資產(chǎn)收益率下降，個人和企業(yè)都解除這些交易活動，并開始拋出股票和房地產(chǎn)。祝福他們，以及那些給予我關(guān)愛的長輩，祝他們幸福、安康！。造成泡沫經(jīng)濟崩潰。大量的資金流向了股票市場和房地產(chǎn)市場，日本出現(xiàn)了股價和地價的大幅度上升，公眾預(yù)期其價格還會上升．于是積極地進行金融和房地產(chǎn)投資。1993年又出現(xiàn)了出口額較上年減少的局面。從1985年至1987年日本銀行5次降低再貼現(xiàn)率，使日本進入超低利率時期。日元升值對物價的主要影響渠道有三個：第一，匯率變化對進幾價格(外匯計價)的直接影響；二來，進口消費品價格下降引起國內(nèi)同類消費品價格下跌；第三，進口原材料的價格下跌促進相關(guān)行業(yè)在國內(nèi)批發(fā)價格的下跌。事實上，中國當(dāng)前的處境、中國經(jīng)濟的特征以及中國經(jīng)濟在世界經(jīng)濟中的位置和20世紀80年代后期日本所面臨的問題有很多相似之處。中國的宏觀調(diào)控能力是世界上任何一個國家無法比擬的。自從2001年加入世貿(mào)以后的五年間，中國證券市場表現(xiàn)不是十分的好，竟然有不升反降的態(tài)勢，這與宏觀經(jīng)濟的預(yù)期正相反。一般性貨幣政策工具包括公開市場操作、存款準備金和再貼現(xiàn)；選擇性貨幣政策工具包括貸款規(guī)?？刂啤⑻胤N存款、對金融企業(yè)窗口指導(dǎo)等。在中國，“投資、消費、出口”是推動我國經(jīng)濟增長的三駕馬車，其中出口占主導(dǎo)地位。 對國家來說，合格境內(nèi)機構(gòu)投資者(QFII)制度最大的意義莫過于緩解人民幣升值壓力，所以進一步完善合格境內(nèi)機構(gòu)投資者制度是十分重要的。發(fā)達國家由于市場機制高度完善、證券市場歷史較長、發(fā)展充分，證券化率整體上要高于發(fā)展中國家。200