【正文】 資產(chǎn)價(jià)格的下跌預(yù)期也使投機(jī)需求迅速下降，這些因素導(dǎo)致供求失衡，資產(chǎn)價(jià)格暴跌。此后出口量雖有所上漲，但受持續(xù)升值影響．出口增速仍然非常緩慢。廣場(chǎng)協(xié)議后，日本國(guó)內(nèi)批發(fā)物價(jià)、消費(fèi)物價(jià)和通貨膨脹率等三個(gè)指標(biāo)都顯示下降趨勢(shì)。中國(guó)的是個(gè)社會(huì)主義國(guó)家，在以所有制經(jīng)濟(jì)為主體，其他所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展。貨幣政策工具分為一般性工具和選擇性工具。加快優(yōu)質(zhì)的國(guó)有大型骨干企業(yè)和外商直接投資企業(yè)在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上市的步伐，可增強(qiáng)證券市場(chǎng)的流動(dòng)性，擴(kuò)充證券市場(chǎng)容量，提升證券市場(chǎng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。東南亞的幾個(gè)年經(jīng)濟(jì)成果就此毀于一旦。在這場(chǎng)捍衛(wèi)英鎊的行動(dòng)中，英國(guó)政府動(dòng)用了價(jià)值269億美元的外匯儲(chǔ)備，但最終還是遭受慘敗，被迫退出歐洲匯率體系。為平衡國(guó)際收支, 緩解人民幣升值壓力,中央銀行不得不投放大量基礎(chǔ)貨幣購(gòu)買外匯, 造成貨幣供應(yīng)量的過(guò)快增長(zhǎng)。人民幣升值會(huì)對(duì)中國(guó)的A、B、H股帶來(lái)不同的影響。與此同時(shí)，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易依然保持了較高的增長(zhǎng)勢(shì)頭。許多人認(rèn)為，正是由于1985年“廣場(chǎng)協(xié)議”之后日元的大幅升值，導(dǎo)致了日本經(jīng)濟(jì)此后持續(xù)低迷。（2）人民升值雖然不能解決中國(guó)和西方國(guó)家的貿(mào)易差額，但是有利于優(yōu)化出口產(chǎn)品的多樣性，減輕外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)壓力，減輕國(guó)內(nèi)通脹膨脹、流動(dòng)性過(guò)剩等壓力。外匯方面影響，人民幣升值后，我國(guó)外匯儲(chǔ)備大幅縮水，同時(shí)可能引發(fā)美國(guó)國(guó)債下跌和熱錢大量進(jìn)入，推高人民幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)價(jià)格，例如股票，造成經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。截止2011年12月。此時(shí)的東南亞各國(guó)的貨幣爭(zhēng)相貶值，人民幣在此過(guò)程中也作出重大犧牲。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況直接影響了證券市場(chǎng)運(yùn)行。 Liaoning Normal University（2012屆）本科生畢業(yè)論文(設(shè)計(jì))題 目： 人民幣升值對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的影響學(xué) 院： 數(shù)學(xué)學(xué)院專 業(yè)： 數(shù)學(xué)與應(yīng)用數(shù)學(xué)（金融數(shù)學(xué)）班級(jí)序號(hào)： 6班3號(hào)學(xué) 號(hào)： 20081808020031學(xué)生姓名： 楊天輝指導(dǎo)教師： 劉新 2012年5月目 錄摘要(關(guān)鍵詞) 1Abstract（Key Words） 1前言 11人民幣升值的現(xiàn)狀和趨勢(shì) 1 1 22人民幣升值對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的影響 2 2 2 3 4 4 53人民幣升值對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的沖擊的對(duì)策 5 5 5 6 6 7 74全面審視日元升值對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響 8 8 9 9參考文獻(xiàn) 9致謝 10人民幣升值對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的影響摘要:人民幣匯率問(wèn)題近年來(lái)始終是國(guó)內(nèi)國(guó)際經(jīng)濟(jì)社會(huì)的關(guān)注焦點(diǎn)，不斷高漲的升值呼聲使我們面臨巨大的升值壓力。本文主要探討貨幣升值會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不良效果，進(jìn)而影響到證券市場(chǎng)的運(yùn)行。近年來(lái)，尤其是2002年以后，西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)不景氣，一些以美國(guó)為首的西方國(guó)家擔(dān)心中國(guó)出口的沖擊，紛紛要求人民幣升值。自2002年之后中國(guó)吸引外資就超過(guò)美國(guó)成為世界跨國(guó)公司投資的首選地。此外，人民幣升值還將增強(qiáng)對(duì)人民幣再升值的預(yù)期，進(jìn)而激發(fā)短期流動(dòng)資本的投機(jī)沖動(dòng)。（3）中國(guó)是典型的出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)模式，人民幣升值將扭轉(zhuǎn)這種經(jīng)濟(jì)模式，中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)將積極有效的拉動(dòng)內(nèi)需來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，政府也可以引導(dǎo)原來(lái)的出口資源于國(guó)內(nèi)，促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變。日元升值的經(jīng)驗(yàn)固然值得我們引以為戒，但這并不是貨幣升值的普遍性規(guī)律。盡管如此，長(zhǎng)期來(lái)看，人民幣匯率改革的任務(wù)仍然很重，人民幣匯率對(duì)促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展仍然非常重要。對(duì)H股影響最明顯。有關(guān)資料顯示,因此, 在目前人民幣匯率有管理浮動(dòng)的體制下,我國(guó)貨幣政策處于兩難境地。英國(guó)人把1992年9月15日——退出歐洲匯率體系的日子稱做黑色星期三。2008年的金融危機(jī)產(chǎn)生的深層制度原因也在于對(duì)金融監(jiān)管存在缺陷，美國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)次貸及各類衍生產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模和數(shù)量沒(méi)有控制，監(jiān)管力度的松懈以及對(duì)市場(chǎng)潛在金融風(fēng)險(xiǎn)的忽視，都是監(jiān)管不力的表現(xiàn)。 對(duì)國(guó)家來(lái)說(shuō)，合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QFII)制度最大的意義莫過(guò)于緩解人民幣升值壓力，所以進(jìn)一步完善合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者制度是十分重要的。一般性貨幣政策工具包括公開(kāi)市場(chǎng)操作、存款準(zhǔn)備金和再貼現(xiàn)；選擇性貨幣政策工具包括貸款規(guī)?？刂?、特種存款、對(duì)金融企業(yè)窗口指導(dǎo)等。中國(guó)的宏觀調(diào)控能力是世界上任何一個(gè)國(guó)家無(wú)法比擬的。日元升值對(duì)物價(jià)的主要影響渠道有三個(gè)：第一，匯率變化對(duì)進(jìn)幾價(jià)格(外匯計(jì)價(jià))的直接影響；二來(lái)，進(jìn)口消費(fèi)品價(jià)格下降引起國(guó)內(nèi)同類消費(fèi)品價(jià)格下跌；第三，進(jìn)口原材料的價(jià)格下跌促進(jìn)相關(guān)行業(yè)在國(guó)內(nèi)批發(fā)價(jià)格的下跌。1993年又出現(xiàn)了出口額較上年減少的局面。造成泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰。在資產(chǎn)價(jià)格上升期借入資金投資在股票土地等方面，后來(lái)由于利率上升融資成本提高，資產(chǎn)收益率下降，個(gè)人和企業(yè)都解除這些交易活動(dòng)，并開(kāi)始拋出股票和房地產(chǎn)。1986年l月；出口額出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，％，％，％。日元升值使日本企業(yè)進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格下降，從而引起日本國(guó)內(nèi)物價(jià)下降的效果。當(dāng)下的中國(guó)政治經(jīng)濟(jì)體制在一定程度上滿足了這種系統(tǒng)。財(cái)政政策工具是財(cái)政政策主體所選擇的用以達(dá)到政策目標(biāo)的各種財(cái)政手段,財(cái)政政策工具主要有稅收、公債、公共支出、政府投資、財(cái)政補(bǔ)貼等。因此，壯大證券市場(chǎng)容量已亟不可待。隨后日本股市因山一證券倒閉而出現(xiàn)波動(dòng)，日元兌美元也大幅下降。再后來(lái)英國(guó)遭受慘敗，被迫退出歐洲匯率體系。3人民幣升值對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的沖擊的對(duì)策 建立有效、均衡的匯率市場(chǎng)形成機(jī)制,在人民幣升值預(yù)期下,我國(guó)外匯供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于需求。未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)帶來(lái)重大變化，這當(dāng)然也會(huì)影響到中國(guó)的證券市場(chǎng)。 從2005年7月21日以來(lái)，中國(guó)決定改變過(guò)去單一盯住美元的匯率制度，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)，有管理的浮動(dòng)匯率制度。 談到貨幣升值，人們往往首先想到的是日元。（1）人民幣保持中長(zhǎng)期緩慢升值將對(duì)政府和市場(chǎng)有效地發(fā)現(xiàn)“真實(shí)價(jià)格”更好地發(fā)揮價(jià)格機(jī)制在資源配置中的作用。所以人民幣升值，尤其過(guò)快升值一定會(huì)對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)予以沉重的打擊。高速的增長(zhǎng)導(dǎo)致中國(guó)積攢了大量的外匯。之后的1997年金融危機(jī)中，人民幣處于嚴(yán)重的貶值壓力之下。由于這一些列因素的影響，甚至?xí)绊懙阶C券市場(chǎng)的基本功能。人民幣升值對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和各行各業(yè)可能帶來(lái)的影響錯(cuò)綜復(fù)雜本文的重點(diǎn)是研究在資本項(xiàng)目不同開(kāi)放程度的情況下，人民幣升值對(duì)中國(guó)股市產(chǎn)生的影響，從而窺到一旦實(shí)施升值對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的影響的一些預(yù)期。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國(guó)市場(chǎng)在世界的地位逐漸提高。2005年7月21日，中國(guó)人民銀行再次改進(jìn)人民幣