證券投資學之股票交易常識-閱讀頁
2025-07-10 01:32本頁面
【正文】 滬市于1993年8月6日首次采用集合競價的方法來決定當日開盤價，并以此計算當日開盤指數。至9：25時，電腦系統(tǒng)將根據已輸入的所有買賣申報，對每一只股票產生一個開盤價。 集合競價首先根據雙優(yōu)先原則，即價格優(yōu)先和時間優(yōu)先。所謂時間優(yōu)先，是指當價格相等時，先報單的優(yōu)先成交；按成交價報單的，當買單和賣單的數量不同時，量大的一方按時間優(yōu)先的原則成交，報單在后的不能成交。（1）參與競價的買賣雙方的申報在成交量最多的一個價位被決定為該股票的當日開盤價；（2）當產生兩個決定價格（成交量相同）時，取其中間價為開盤價；（3）所有高于決定價格的買入申報和低于決定價格的賣出申報必須滿足；（4）與決定價格相同的申報必須滿足。 對于交投不太活躍的股票，有時因為申買和申賣的價格相差太遠，有可能沒有撮合成功，其開盤價以交易日內的第一筆成交價為準。連續(xù)競價的特點也是以“價格優(yōu)先，時間優(yōu)先”的雙優(yōu)先原則使股票順序排隊。無論出現哪種情況，投資者均可根據衛(wèi)星傳回到各券商處的成交回報記錄進行查詢。 買賣撮合成交 投資者買賣股票時，通過選定的委托方式向證券交易所申報。具體的處理方法是：股票買賣雙方分別將買價和賣價通過計算機終端輸入所在證券營業(yè)部的計算機系統(tǒng)，該系統(tǒng)先根據申報的價格和時間進行排隊，由衛(wèi)星傳送到各交易所的電腦主機，電腦再根據申報者的申報價格和申報時間對申報單進行排隊，然后自動將其配對撮合。 股票的托管 所謂托管是指股票持有人將持有的股票存放在集中存管處，并在證券營業(yè)部的電腦中記錄的過程。 目前，幾乎所有的股票發(fā)行均采用無紙化方式，即股票發(fā)行后，股票持有人不再領取發(fā)行公司的實物股票，實現了認購與托管的一次完成。 股票的轉托管 無論何種股票，一旦托管在某券商處，則只能在該券商處賣出被托管的股票。轉托管有兩種形式：同城轉托管和異地轉托管。 投資者可以將所有的股票一次性全部轉出，也可以將其中的一部分轉出。 證券結算方式 由于上海證券交易所和深圳證券交易所采用的登記結算體系不同，其證券結算方式和資金結算方式也有所不同。自去年八月以來，深圳證券結算公司在廣泛聽取投資者、券商、上市公司以及社會各界意見的基礎之上，以“二級托管與集中結算相結合，提高效率與保障安全相兼顧”為基本思路，設計出深圳證券市場新的證券托管結算制度，即“股份集中管理和清算”，進一步降低深圳證券市場的交收風險，提高市場運行效率，保障廣大投資者和券商的合法利益。在每個交易日收市后，交易所清算部根據各券商買賣各種證券的數量和成交價格，計算出各券商應收、應付的數量，編制出《清算交割匯總表》和各券商的《清算交割表》傳回各券商處。上交所設立證券集中保管庫，各券商在上交所分別建立證券庫存分帳戶。集中保管的證券，由上交所和各券商雙向記帳，分戶核算，月末核對。深交所在深圳人民銀行和深圳清算銀行開立帳戶，深圳本地券商須在深圳市人民銀行開立帳戶；異地券商須在所在地人民銀行和深圳人民銀行開立帳戶；上海地區(qū)券商須在上海市工行營業(yè)部開立帳戶；實行資金就地清算地區(qū)的券商則應在當地清算代理機構開立清算分戶。 上交所則一直采用資金的三級清算方法，即由異地資金集中清算中心與上海證券中央登記結算公司進行地區(qū)凈額清算（一級清算），然后由證券商同異地資金集中清算中心在當地進行凈額清算（二級清算），最后由投資者與券商進行資金清算（三級清算）。券商與投資者之間都必須要清算出當日所買入賣出的股票數和買入賣出股票的價款，并辦理交割。交易所以每一個交易日作為一個清算期。在深圳證券結算公司實行集中管理和集中清算股份，所有的證券結算數據均由深圳結算公司通過結算通訊系統(tǒng)直授發(fā)送給各券商。價款的交割由各證券商同清算部在銀行業(yè)務部的往來帳戶上集中辦理轉帳手續(xù)，證券的交割由證券交易所清算部通過庫存證券項目的劃轉來完成。投資者在股票買賣的次日，即可到受托券商處辦理有關的交割手續(xù)，領取股票交割單。如果對清算交割結果有異議，應及時向受托券商提出，否則即視為對清算交割的正式確認。由于在交易所上市的所有股票均采用無紙化的記名方式，當股票買賣時，即表明股權的轉讓。這種辦理變更股票持有人名冊的手續(xù)就叫作過戶。上海證券交易所因采用“集中清算集中登記”的模式，股票帳戶和整個過戶工作由上交所通過電腦系統(tǒng)統(tǒng)一辦理，在股票清算交割時，即已辦妥過戶手續(xù)。
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