【正文】 　　合并兩個(gè)公式可得：資本金凈利潤(rùn)率=（總投資收益率總投資利息所得稅）/技術(shù)方案資本金100%；資本金凈利潤(rùn)率=%。　　【例題　　%　　%　　%　　%『正確答案』A『答案解析』本題考查的是投資收益率的應(yīng)用式?！　　　?Z101024　投資回收期分析　　一、概念　　返本期，通常只進(jìn)行技術(shù)方案靜態(tài)投資回收期計(jì)算分析。 （P22中）　　★宜從技術(shù)方案建設(shè)開始年（投資開始）算起?！捍鸢附馕觥桓鶕?jù)式（1Z1010243），可得：　　計(jì)算期01234567880012001200120012001200600900500700700700700700600900300500500500500500600150012007002003008001300　　二、判別標(biāo)準(zhǔn)（P23中下）　　若投資回收期（Pt）≤基準(zhǔn)投資回收期（Pc），則方案可行；否則，不可行。　　缺點(diǎn)：沒能反映資金回收之后的情況；只能作為輔助指標(biāo)。單選題】某技術(shù)方案的凈現(xiàn)金流量如下表。 單位：萬元計(jì)算期（年）0123456凈現(xiàn)金流量（萬元）1500400400400400400　　 　　　　 　　『正確答案』D『答案解析』本題考查的是投資回收期的應(yīng)用式。參見教材P23?！　　?13年單選】　　方法：用一個(gè)預(yù)定的基準(zhǔn)收益率（或設(shè)定的折現(xiàn)率），分別把整個(gè)計(jì)算期間內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到技術(shù)方案開始實(shí)施時(shí)的現(xiàn)值之和?！　　纠?Z101025】已知某技術(shù)方案有如下現(xiàn)金流量，設(shè)i＝8%，試計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）?！　⒁娊滩腜24。單選題】某項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值前5年為210萬元，第6年末凈現(xiàn)金流量為30萬元，iC=10%，則前6年的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為（?。┤f元。210+30（P/F,10%,6）=227（萬元）?！　　纠}若基準(zhǔn)收益率＞0，則方案的凈現(xiàn)值（?。?。簡(jiǎn)單加一下累計(jì)凈現(xiàn)金流量，即可看出，在不考慮時(shí)間價(jià)值的情況下，合計(jì)為900萬元。故其方案的凈現(xiàn)值一定小于900萬元。參見教材P24?！　∪秉c(diǎn)：基準(zhǔn)收益率取值困難；不同技術(shù)方案需要相同的計(jì)算期；難以反映單位投資的使用效率；對(duì)運(yùn)營(yíng)期各年的經(jīng)營(yíng)成果，反映不足；不能反映投資回收的速度。 （P24中）　　技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)，各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)（FNPV）等于零時(shí)的折現(xiàn)率?！　　纠}　　A. 14%　　　　%～15%　　%～16%　　 D. 16%『正確答案』C『答案解析』本題考查的是財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的判斷。參見教材P25。由方案內(nèi)部決定?！　∷?、FNPV與FIRR的比較（P26中）　　【12年單選】　　對(duì)于常規(guī)、獨(dú)立方案，兩者的結(jié)論一致?！　　　　?013考題　　　　　　，內(nèi)部收益率不變　　，內(nèi)部收益率減小『正確答案』C『答案解析』本題考查的是FIRR與FNPV比較。參見教材P24～28。單選題】關(guān)于財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的說法，正確的是（?。?。參見教材P25~26。（P26中）　　體現(xiàn)了投資決策者對(duì)技術(shù)方案資金時(shí)間價(jià)值的判斷和對(duì)技術(shù)方案風(fēng)險(xiǎn)程度的估計(jì)，是投資資金應(yīng)當(dāng)獲得的最低盈利率水平，它是評(píng)價(jià)和判斷技術(shù)方案在財(cái)務(wù)上是否可行和技術(shù)方案比選的主要依據(jù)?！?4單選，12年多選】　?、儋Y金成本?；鶞?zhǔn)收益率最低限度不應(yīng)小于資金成本?！?4單選，12年多選】　?、跈C(jī)會(huì)成本。在技術(shù)方案外部形成，不能反映在該技術(shù)方案財(cái)務(wù)上?！　。≒27中上）　　基準(zhǔn)收益率應(yīng)不低于單位資金成本和單位投資的機(jī)會(huì)成本。如果有好幾種貸款時(shí)，貸款利率應(yīng)為加權(quán)平均貸款利率。 【14單選，12年多選】　?、弁顿Y風(fēng)險(xiǎn)?！　目陀^上看，資金密集型的技術(shù)方案，其風(fēng)險(xiǎn)高于勞動(dòng)密集型的；資產(chǎn)專用性強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)高于資產(chǎn)通用性強(qiáng)的；以降低生產(chǎn)成本為目的的風(fēng)險(xiǎn)低于以擴(kuò)大產(chǎn)量、擴(kuò)大市場(chǎng)份額為目的的。（P27中下）　　考慮因素：發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)策略、技術(shù)方案的特點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)、資金成本、機(jī)會(huì)成本等因素綜合測(cè)定。由于貨幣（這里指紙幣）的發(fā)行量超過商品流通所需要的貨幣量而引起的貨幣貶值和物價(jià)上漲的現(xiàn)象?！?（P28上） 　　　考慮因素：發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)策略、技術(shù)方案的特點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)、資金成本、機(jī)會(huì)成本等因素綜合測(cè)定。單選題】對(duì)于完全由企業(yè)自有資金投資的技術(shù)方案，自主測(cè)定其基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)主要是（?。?。如技術(shù)方案完全由企業(yè)自有資金投資時(shí)，可參考的行業(yè)平均收益水平，可以理解為一種資金的機(jī)會(huì)成本。　　【例題　　　　　　　　　　『正確答案』ACDE　　『答案解析』本題考查的是基準(zhǔn)收益率的測(cè)定。　　　　1Z101028　償債能力分析　　分析對(duì)象：財(cái)務(wù)主體企業(yè)的償債能力。 （P28下）　　【13多選】　　二、還款方式及還款順序（略）　　三、償債能力分析　　償債能力指標(biāo)主要有:　　借款償還期、利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負(fù)債率（見12102062）、流動(dòng)比率（見12102062）和，速動(dòng)比率（見12102062）。 （P29下）　　對(duì)于預(yù)先給定借款償還期的技術(shù)方案，可以只分析利息備付率和償債備付率（不分析借款償還期）能力。單選題】投資回收期和借款償還期兩個(gè)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)都是（?。Ｍ顿Y回收期是從投資開始年計(jì)算，借款償還期是從借款開始年計(jì)算，所以選項(xiàng)A不正確；投資回收期反映的企業(yè)盈利能力的指標(biāo)，不反應(yīng)償債能力，所以選項(xiàng)C不正確；投資回收期和借款償還期都是靜態(tài)指標(biāo)，所以選項(xiàng)D不正確 。　?。ǘ├涓堵剩↖CR）　　（P30中）　　　　已獲利息倍數(shù)，指技術(shù)方案在借款償還期限內(nèi)，各年可用于支付利息的息稅前利潤(rùn)（EBIT）與當(dāng)期應(yīng)付利息（PI）的比值。 （P30下） 　　（三）償債備付率（DSCR）　　　　在技術(shù)方案借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金（EBITDA－TAX）與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額（PD）的比值。（P31上）　?。簯?yīng)當(dāng)大于1，通常。單選題】 利息備付率和償債備付率是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目?jī)攤芰Φ闹匾笜?biāo)，對(duì)于正常經(jīng)營(yíng)的項(xiàng)目，從理論上講，利息備付率和償債備付率應(yīng)（?。＠涓堵屎蛢攤鶄涓堵适窃u(píng)價(jià)投資項(xiàng)目?jī)攤芰Φ闹匾笜?biāo)，而且數(shù)值越大，相應(yīng)的償債能力越強(qiáng)。參見教材P30~31?！　　镌跀M實(shí)施技術(shù)方案未作出最終決策之前，均應(yīng)進(jìn)行技術(shù)方案不確定性分析?！　「鶕?jù)生產(chǎn)成本及銷售收入與產(chǎn)銷量之間是否呈線性關(guān)系，盈虧平衡分析又可進(jìn)一步分為線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析?！　。ǘ┟舾行苑治觥　∶舾行苑治鰟t是分析各種不確定性因素發(fā)生增減變化時(shí)，計(jì)算敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)，找出敏感因素。　?。ㄒ唬┕潭ǔ杀荆≒33中）　　一定產(chǎn)品范圍內(nèi)，不隨產(chǎn)品產(chǎn)量的增減發(fā)生變化的各項(xiàng)成本費(fèi)用　　★如：工資及福利費(fèi)（計(jì)件工資除外）、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)、其他費(fèi)用等。　　★如：原材料、燃料、動(dòng)力費(fèi)、包裝費(fèi)和計(jì)件工資等。　　【14年單選】　　★總成本 = 固定成本 + 變動(dòng)成本 （1Z1010321） （P33下）　　　　【2014考題　　 　　　　 　　『正確答案』D『答案解析』本題考查的是總成本、固定成本和可變成本。參見教材P33。單選題】進(jìn)行項(xiàng)目盈虧平衡分析時(shí)，一般應(yīng)列入固定成本的是（　）。固定成本一般包括工資及福利費(fèi)（計(jì)件工資除外）、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、無形資產(chǎn)攤銷及其他資產(chǎn)攤銷、其他費(fèi)用等?！　《?、銷售收入與營(yíng)業(yè)稅金及附加　　★銷售收入與銷售量之間呈線性關(guān)系?！　。ǘ┗镜牧勘纠麍D（P35中上）　　　　★盈虧平衡點(diǎn)越低　　抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。單選題】某技術(shù)方案設(shè)計(jì)年生產(chǎn)能力為100萬件，每件售價(jià)90元，固定成本每年800萬元，變動(dòng)成本為50元/件，銷售稅金及附加費(fèi)5元/件，按量本利模型計(jì)算該技術(shù)方案可獲得的利潤(rùn)為（?。?。（90505）100800=2700（萬元）。　　四、產(chǎn)銷量（工程量）盈虧平衡分析的方法　　根據(jù)量本利圖，則有　　（Cu + Tu） Q + CF = p Q　　　　★產(chǎn)銷量的盈虧平衡點(diǎn)BEP（Q） （P36中上）　　　　【14年單選，114年多選】　　【例1Z1010321】某技術(shù)方案年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為10萬臺(tái)，年固定成本為1200萬元，產(chǎn)品單臺(tái)銷售價(jià)格為900元，單臺(tái)產(chǎn)品可變成本為560元，單臺(tái)產(chǎn)品營(yíng)業(yè)稅金及附加為120元?！赫_答案』根據(jù)式可得：　　　　參見教材P36。計(jì)算生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)。　　【例1Z1010323】某公司生產(chǎn)某種結(jié)構(gòu)件，設(shè)計(jì)年產(chǎn)銷量為3萬件，每件的售價(jià)為300元，單位產(chǎn)品的可變成本120元，單位產(chǎn)品營(yíng)業(yè)稅金及附加40元，年固定成本280萬元。　　【問題】（2）達(dá)到設(shè)計(jì)能力時(shí)盈利是多少？『正確答案』（2）計(jì)算達(dá)到設(shè)計(jì)能力時(shí)的盈利，該公司的利潤(rùn)：　　B=pQCuQCFTuQ　　=30031203280403　　=140（萬元）　　【問題】（3）年利潤(rùn)為100萬元時(shí)的年產(chǎn)銷量是多少？『正確答案』（3）計(jì)算年利潤(rùn)為100萬元時(shí)的產(chǎn)銷量：　　　　參見教材P37。（P37下）　　★盈虧平衡點(diǎn)越低，達(dá)到此點(diǎn)的盈虧平衡產(chǎn)銷就越少，技術(shù)方案投產(chǎn)后盈利的可能性越大，適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力越強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力也越強(qiáng)。（P37下）　　【2014考題　　 　　　　　　　　 　　『正確答案』DE『答案解析』本題考查的是產(chǎn)銷量（工程量）盈虧平衡分析的方法。　　【2013考題　　%　　 %　　 % 　　%『正確答案』B『答案解析』本題考查的是生產(chǎn)能力利用率盈虧平衡分析的方法。即BEP（%）=360/（1000350150）6=，即12%?！　　?014考題　　 　　　　 　　 『正確答案』A『答案解析』本題考查的是量本利模型、產(chǎn)銷量（工程量）盈虧平衡分析的方法。參見教材P34~36。（P38上）　　一、敏感性分析內(nèi)容　　單因素敏感性分析和多因素敏感性分析兩種。（P38中上）　　二、單因素敏感性分析的步驟【12年單選】　　確定分析指標(biāo)　　不確定性因素　　每個(gè)不確定性因素的波動(dòng)程度及其對(duì)分析指標(biāo)可能帶來的增減變化情況　　確定敏感性因素　　選擇方案　?。ㄒ唬┐_定分析指標(biāo)（P38中下）　　★如果主要分析技術(shù)方案狀態(tài)和參數(shù)變化對(duì)技術(shù)方案投資回收快慢的影響，則可選用靜態(tài)投資回收期作為分析指標(biāo)　　★如果主要分析產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)對(duì)技術(shù)方案超額凈收益的影響，則可選用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值作為分析指標(biāo)；　　★如果主要分析投資大小對(duì)技術(shù)方案資金回收能力的影響，則可選用財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)等?！　。ㄈ┓治雒總€(gè)不確定性因素的波動(dòng)程度及其對(duì)分析指標(biāo)可能帶來的增減變化情況（P39中）　　確定變動(dòng)幅度； 計(jì)算分析指標(biāo)；　　用敏感性分析表（圖）形式表示出來　?。ㄋ模┐_定敏感性因素　　（P39中下）　　計(jì)算公式（1Z101033）；敏感性程度排序。 （P40中）　　★絕對(duì)值越大，說明越敏感（圖中表現(xiàn)為斜率）。　　　?。ㄎ澹┻x擇方案（P41中）　　敏感程度小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)、可靠性大的方案。多選題】某技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)甲、乙、據(jù)此可以得出的結(jié)論有（?。?。SAF0，表示評(píng)價(jià)指標(biāo)與不確定因素同方向變化；SAF0，表示評(píng)價(jià)指標(biāo)與不確定因素反方向變化。參見教材P39。多選題】技術(shù)方案現(xiàn)金流量表按其經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)角度不同，可分為（　）。參見教材P42?！?2年單選】 （P42上） 　　　目的：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期等經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察技術(shù)方案融資前的盈利能力。多選題】通過技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量表可計(jì)算技術(shù)方案投資（　）。參見教材P42。（P43上）　　目的：用以計(jì)算資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，反映在一定融資方案下投資者權(quán)益投資的獲利能力，用以比選融資方案，為投資者投資決策、融資決策提供依據(jù)。　　【2014考題　　 　　　　　　　　 　　『正確答案』B『答案解析』本題考查的是資本金現(xiàn)金流量表。參見教材P43。 （P43下）　　只有技術(shù)方案投資者中各方有股權(quán)之外的不對(duì)等的利益分配時(shí)，投資各方的收益率才會(huì)有差異，此時(shí)常常需要計(jì)算投資各方的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，以看出各方收益是否均衡，或者其非均衡性是否在一個(gè)合理的水平。單選題】用以計(jì)算投資各方收益率的投資各方現(xiàn)金流量表，其計(jì)算基礎(chǔ)是（?。?。參見教材P43?！　　?3年單選】 （P44中下）結(jié)合P14　　　　1Z101042　技術(shù)方案現(xiàn)金流量表的構(gòu)成要素　　一、營(yíng)業(yè)收入　?。ㄒ唬I(yíng)業(yè)收入　　營(yíng)業(yè)收入＝產(chǎn)品銷售量（或服務(wù)量）產(chǎn)品單價(jià)（或服務(wù)單價(jià)）　?。≒46中上） 　　　（或服務(wù)量）的確定（P46中）　　根據(jù)市場(chǎng)份額、運(yùn)營(yíng)負(fù)荷等，確定年產(chǎn)量：投產(chǎn)期；達(dá)產(chǎn)期　　（或服務(wù)）價(jià)格的選擇（P46中）　　產(chǎn)品出廠價(jià)格 = 目標(biāo)市場(chǎng)價(jià)格－運(yùn)雜費(fèi)（拓展到投入品）　?。≒46下）　　分別計(jì)算或折算為標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品或服務(wù)的營(yíng)業(yè)收入　　　?。ǘ┭a(bǔ)貼收入　　增值稅，定額補(bǔ)助以及其他形式補(bǔ)助（P47上）　　二、投資　　一種價(jià)值墊付行為。 （P47中）　　固定資產(chǎn)的殘余價(jià)值（一般指當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上可實(shí)現(xiàn)的預(yù)測(cè)價(jià)值）對(duì)于投資者來說是一項(xiàng)在 期末可回收的現(xiàn)金流入。 （P47中）　?。ǘ┙ㄔO(shè)期利息　　籌措債務(wù)資金時(shí)在建設(shè)期內(nèi)發(fā)生并按規(guī)定允許在投產(chǎn)后計(jì)入固定資產(chǎn)原值的利息，即資本化利息。 （P47中下）　?。ㄈ┝鲃?dòng)資金　　流動(dòng)資金系指運(yùn)營(yíng)期內(nèi)長(zhǎng)期占用并周轉(zhuǎn)使用的營(yíng)