國際投資風(fēng)險(xiǎn)分析ppt課件-閱讀頁
2025-05-21 22:09本頁面
【正文】 （一）現(xiàn)值定理 資本金時(shí)間價(jià)值現(xiàn)值 P計(jì)算式： 式中： F —終值； i — 利率； n — 年限； 定理 1： 現(xiàn)值與利率呈反比例變動(dòng)關(guān)系。 （二）證券利率要素及界限 1. 證券四要素 證券四要素為終值 F，現(xiàn)值 P，利率 i，期限 n 例 79 某證券現(xiàn)價(jià) P=100元，經(jīng) 1年后的終值F=110元，則： i = 110/100*100%1= 10% 可見： F ↑或 ↓，則 i ↑或 ↓ 2. 證券利率界限 證券最低收益率 imin=當(dāng)時(shí)銀行存款利益 i；否則投資者將證券投資轉(zhuǎn)入銀行存款。因此，存在著利率風(fēng)險(xiǎn)。 債券收益往往與債券風(fēng)險(xiǎn)成正比關(guān)系。 3. 股票 股票是公司為籌集資本金而發(fā)行的有價(jià)證券。 其股利收益 A為 A=P i 式中： P — 每股市價(jià) i — 市場利率 市價(jià)和利率均會(huì)波動(dòng)，這勢必會(huì)影響股利收益。 股票風(fēng)險(xiǎn)一般大于債券，普通股大于優(yōu)先股。 案例分析 : A﹑ B 兩公司協(xié)定利率互換， A公司資信為 AA級(jí)，B公司資信為 BB級(jí)，其市場籌資利率如表所示。 B 籌資固定利率實(shí)際成本 =10%%=% 公司 A（ AA） B（ BB） 相對(duì)優(yōu)勢 固定利率 /% 8 10 浮動(dòng)利率 /% LIBOR+2% LIBOR+4% 相對(duì)優(yōu)勢之差 A籌資浮動(dòng)利率實(shí)際成本 =LIBOR+%%=LIBOR % 合理值 X： 8%+LIBORX=% 或 LIBOR +% +X –LIBOR =% X=% 此時(shí)兩方面節(jié)省成本相等，是簽訂合同的基本條件。 這也是合同存在的條件： A節(jié)省成為為最大，%. 當(dāng) K1時(shí)，利率上升，其資產(chǎn)利息收入小于負(fù)債利息支出，即經(jīng)濟(jì)主體收入水平將會(huì)下降，產(chǎn)生損失，存在利率風(fēng)險(xiǎn)。 （三）證券投資多樣化 證券投資多樣化是分散風(fēng)險(xiǎn)和降低風(fēng)險(xiǎn)的重要途徑。 （五）利率期貨交易 利率期貨交易是指在交易所內(nèi)，交易雙方通過公開競價(jià)，買入或賣出在未來某一特定日期按成交價(jià)格交割的標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的特定金融產(chǎn)品，如存款 ﹑ 定額存單 ﹑ 國庫券等，并訂立合約的一種交易方式。當(dāng)市場利率下跌時(shí)，金融商品價(jià)格將會(huì)上升，交易者買進(jìn)利率期貨；當(dāng)市場利率上升時(shí)，金融商品價(jià)格將會(huì)下降，交易者賣出利率期貨。
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1