經(jīng)濟型酒店項目可行性研究報告案例-錦江之星為例畢業(yè)論文-閱讀頁
2025-05-21 01:22本頁面
【正文】 公積金6*20%49 57 64 64 64 64 64 64 未分配利潤192 195 226 258 258 258 258 258 258 財務比率分析由收益費用和利潤情況，可得到反映酒店經(jīng)營效益的幾個靜態(tài)指標，列表如下：表7： 財務比率表 單位：%項目營業(yè)期備注2345—10成本費用率%61 55 52 49 =總成本費用/總經(jīng)營收入稅前營業(yè)利潤率%34 40 43 46 =稅前利潤/總經(jīng)營收入稅后營業(yè)利潤率%23 27 29 30 =稅后利潤/總經(jīng)營收入稅后投資利潤率%15=稅后平均利潤/總投資可知：成本費用率以3%左右的速率逐年下降，第5年穩(wěn)定在49%；稅前和稅后營業(yè)利潤率以3%左右速率逐年上升，第5年分別穩(wěn)定在46%和31%；稅后總投資利潤率達到15%。 現(xiàn)金流量表估算由收入估算表、成本費用表以及利潤表可得全部投資的現(xiàn)金流量表，如下：表8 財務現(xiàn)金流量表（全部投資） 單位：萬元項目建設(shè)期經(jīng)營期123456789101現(xiàn)金流入851 920 988 1057 1057 1057 1057 1057 1891 營業(yè)總收入851 920 988 1057 1057 1057 1057 1057 1057 回收固定資產(chǎn)余值687 回收流動資金147 2現(xiàn)金流出1853 805 675 705 734 734 734 734 734 734 建設(shè)投資1853 流動資金147 總成本費用521 509 516 522 522 522 522 522 522 營業(yè)稅金及附加43 46 49 53 53 53 53 53 53 所得稅95 120 139 159 159 159 159 159 159 3凈現(xiàn)金流量1853 46 244 283 323 323 323 323 323 1157 累計凈現(xiàn)金流1853 1807 1563 1280 957 634 311 12 334 1491 4凈現(xiàn)金流現(xiàn)值1853 41 202 213 221 200 182 166 151 491 累計凈現(xiàn)值(NPV)1853 1812 1610 1397 1176 976 794 628 477 13 注：第10年固定資產(chǎn)凈值=固定資產(chǎn)原值9*每年折舊 =1776 – 9*121=687萬元 流動資金一次性期末回收，為147萬元 行業(yè)基準收益率i=10%由上表可知：（1） 現(xiàn)金流入：建設(shè)期無現(xiàn)金流入，營業(yè)期開始出現(xiàn)現(xiàn)金流入并逐年增加，從第5年開始穩(wěn)定在1057萬元，第10年由于回收固定資產(chǎn)余值和流動資金現(xiàn)金流入增至1891萬元；（2） 現(xiàn)金流出：建設(shè)期1一次性流出1853萬的建設(shè)投資，營業(yè)期2又投入147萬的流動資金使第2期現(xiàn)金流出為805萬元，以后現(xiàn)金流出有所減少并從第5年開始穩(wěn)定在734萬元；（3） 凈現(xiàn)金流量：建設(shè)期為負數(shù)，經(jīng)營期開始出現(xiàn)正值并逐年增加，從第5年開始穩(wěn)定在323萬元，第10年由于現(xiàn)金流入增多而增至1157萬；累計凈現(xiàn)金流量：前7年都為負數(shù)，但逐年減少，第8年開始出現(xiàn)正值并增多，第10年達到1591萬元；（4） 累計凈現(xiàn)值NPV（考慮資金時間價值）：前9年出現(xiàn)負數(shù)，但逐年減少，第10年出現(xiàn)正值，第10年NPV=13 。 回收期與內(nèi)部收益率估算（1）靜態(tài)投資回收期——以凈收入抵償全部投資所需要的時間（不考慮資金時間價值）①粗略估算 公式： 其中：CI—現(xiàn)金流入；CO—現(xiàn)金流出；T—投資回收期。（3）內(nèi)部收益率FIRR——使各年凈現(xiàn)值累計為0的折現(xiàn)率（考慮資金時間價值）公式： =0可算出內(nèi)部收益率FIRR=% 基準收益率i=10%，說明該項目收益率超過基準收益率，除獲得基準收益率10%之外的收益后還有多余的收益，故該項目可行。故由稅后利潤=0得到該項目的盈虧平衡點時的各項指標：保本租金=80元〈實際定價188元 保本出租率=41%〈預測穩(wěn)定出租率77% 保本營業(yè)收入=550萬元〈預測最小營業(yè)收入851萬元 由于保本價格、保本出租率、保本營業(yè)收入都大大低于實際預測值，故該項目有較大把握贏利，風險性較低。 表9 投資收益率對各因素的彈性系數(shù)20%10%010%20%租金 出租率 總投資 成本費用 由上表可知：（1） 租金和出租率對投資效果有正效應，租金和出租率增加引起營業(yè)收入增加，也使投資利潤率增大（彈性系數(shù)為正）；而總投資和成本費用對投資效果有負效應，總投資和成本增加引起投資利潤率減少（彈性系數(shù)為負）。（2） 投資收益率對各因素的彈性系數(shù)都不是很大（投資收益率對租金、出租率彈性系數(shù)處于1~，投資收益率對總投資、成本彈性系數(shù)〈1），說明各因素變動對投資收益率影響有限，故該項目風險性較低，可以接受。故租金和出租率為敏感因素，應使其保持在一定水平之上，并盡量提高出租率。（2） 由凈現(xiàn)值NPV=0可得該項目的可行性臨界點的各項指標：租金=160元 出租率=% 總投資=2025萬元 營業(yè)成本占營業(yè)額比重=% 為降低風險保證項目可行（NPV大于0），各項可控因素需進行控制：控制價格，租金定價需高于160元；通過各種途徑吸引客源，%；控制投資規(guī)模，總投資不超過2025萬元；控制成本，%。綜上所述，“錦江之星”經(jīng)濟型酒店的建設(shè)方案既能產(chǎn)生良好的社會效應，又能帶來較好的經(jīng)濟效益，且抗風險能力較好，項目
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