阿里巴巴的合伙人制度-閱讀頁
2025-05-03 02:51本頁面
【正文】 可了雙重或多重股權(quán)制度，也為阿里的合伙人制度打開了資本市場的大門。雙重或多重股權(quán)制度相對明確地限定了享有特種股票權(quán)益的主體范圍，股票所附投票權(quán)等權(quán)益的比例等，而“合伙人”制度則存在彈性，成為合伙人量化指標(biāo)只有工作5年以上并持有公司股份兩個要求，而其他所謂的“具備優(yōu)秀的領(lǐng)導(dǎo)能力，高度認(rèn)同公司文化，并且對公司發(fā)展有積極性貢獻(xiàn)，愿意為公司文化和使命傳承竭盡全力”的規(guī)定更多的是一個相對模糊和籠統(tǒng)的提法，為選舉和任命新合伙人預(yù)留了靈活把握的空間。盡管雙重股權(quán)制度賦予特種股票持有人更多的投票權(quán)，但這種投票權(quán)數(shù)量依然與其所持的特種股股份數(shù)量掛鉤，只是在比例上大于普通股的配比。 (3)獲得額外的獎金激勵。但根據(jù)阿里合伙人制度，阿里每年會向包括合伙人在內(nèi)的公司管理層發(fā)放獎金，并作為稅前列支事項處理(在管理費(fèi)用科目中計提)。這里分為兩個層面，從雙重股權(quán)制度本身來看，代表同一資本額度的股份被人為地分割成了兩種或者多種類型，并被賦予了不同的權(quán)利，造成資本和權(quán)利的分離，這與公眾公司資合性的特征矛盾，造成股東地位的不平等。公開市場投資者往往處于不利的地位，由于股東權(quán)益特別是投票權(quán)的限制，其能選擇的反對方式通常只是用腳投票。故在形式上，阿里巴巴通過合伙人制度的設(shè)計可以避免被直接歸入雙重股權(quán)的境地，便于通過合伙人制度進(jìn)行權(quán)利分配及實現(xiàn)企業(yè)文化的推廣和傳承。雅虎的持股變化及阿里的股份回購安排有如下幾個重要時點(diǎn)：(1)2005年時阿里股權(quán)的分布狀況為雅虎39%，%，%。(3)阿里和雅虎在2012年5月達(dá)成協(xié)議，阿里以63億美元現(xiàn)金和不超過8億美元的新增優(yōu)先股，回購雅虎持有的阿里一半股份，約20%。(4)2012年5月的協(xié)議同時約定，如果阿里在2015年12月前進(jìn)行首次公開募股，阿里有權(quán)在IPO時回購雅虎持有的剩余股份的一半，即10%左右。(5)2013 年10 月，雅虎與阿里更新了回購股份的協(xié)議安排，即在阿里上市后，雅虎將維持約13%的股份?！ 陌⒗锕芾韺雍脱呕⒌幕刭徑灰装才胖?，我們可以發(fā)現(xiàn)雙方對本次IPO都給予非常的重視和期待：從雅虎的角度看，阿里上市后雅虎所持有的阿里股份已大幅升值，未來可以在美國二級市場上以更高的價格套現(xiàn)，這對于雅虎的資產(chǎn)收益、流動性增加和財務(wù)報表的改善具有重大意義。作為一個雙贏的結(jié)局，阿里赴美上市也就有了更多的助力和推手。因此，境內(nèi)上市公司采用阿里合伙人的治理模式存在障礙?！ τ谟邢挢?zé)任公司：(1)從董事的提名權(quán)和選舉程序看，《公司法》未對有限責(zé)任公司的董事提名權(quán)作出規(guī)定，因此通常由公司章程直接規(guī)范，實踐中這一提名往往是股東間協(xié)商的結(jié)果。但是，公司章程另有規(guī)定的除外。因此，在以增資或股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式引入投資人時，創(chuàng)始人可以通過如下方式借鑒阿里合伙人制度：(a)設(shè)定一個類似合伙人的組織，該組織享有絕大多數(shù)董事的提名權(quán)，但不享有選舉和更換董事的權(quán)利。(c)將上述機(jī)制和約定寫入公司章程，并獲得股東會通過。但是，全體股東約定不按照出資比例分取紅利或者不按照出資比例優(yōu)先認(rèn)繳出資的除外?！ τ诠煞萦邢薰荆?1)從董事的提名權(quán)和選舉程序看，《公司法》雖然未對董事提名權(quán)作出直接規(guī)定，但根據(jù)《公司法》第102條第2款，單獨(dú)或者合計持有公司百分之三以上股份的股東，可以在股東大會召開十日前提出臨時提案并書面提交董事會?！豆痉ā返?9條規(guī)定，股份有限公司股東選舉和更換非由職工代表擔(dān)任的董事。但是，公司持有的本公司股份沒有表決權(quán)。但是，股東大會作出修改公司章程、增加或者減少注冊資本的決議，以及公司合并、分立、解散或者變更公司形式的決議，必須經(jīng)出席會議的股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過。(2)從收益分配看，《公司法》第166條第4款規(guī)定，公司彌補(bǔ)虧損和提取公積金后所余稅后利潤，股份有限公司按照股東持有的股份比例分配，但股份有限公司章程規(guī)定不按持股比例分配的除外。但是，協(xié)議約定的不按持股比例分配利潤的制度應(yīng)當(dāng)寫入公司章程。事實上在公司融資行為中，創(chuàng)始人和投資人通常都會在Term Sheet和融資協(xié)議中明確董事會席位和利潤分配問題，財務(wù)投資人一般不會過多介入公司運(yùn)營，而阿里合伙人制度似乎又為創(chuàng)始人股東的公司控制權(quán)增加了一層保障?！ 「戒洠喊⒗锇桶同F(xiàn)任合伙人一覽表1. 若不給自己設(shè)限，則人生中就沒有限制你發(fā)揮的藩籬。在紛雜的塵世里，為自己留下一片純靜的心靈空間，不管是潮起潮落，也不管是陰晴圓缺，你都可以免去浮躁，義無反顧，勇往直前，輕松自如地走好人生路上的每一步3. 花一些時間，總會看清一些事。有時候覺得自己像個神經(jīng)病。努力過后，才知道許多事情，堅持堅持，就過來了。歲月是有情的，假如你奉獻(xiàn)給她的是一些色彩，它奉獻(xiàn)給你的也是一些色彩。只有你自己才能把歲月描畫成一幅難以忘懷的人生畫
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