【正文】 權(quán)人和發(fā)起人是否有足夠的資金完成項目。風險管理辦法：政府確保發(fā)起人完成項目的最有效辦法是對保證的條件給予實質(zhì)性的落實。政府委派BOT法律專家或財務顧問與債權(quán)人和發(fā)起人接觸并協(xié)助其工作，并要求其將有關財務信息、擔保手續(xù)公開化，以便確信屆時項目有足夠的資金到位。風險管理方法：項目公司提供擔保合同或其他現(xiàn)金差額補償協(xié)議，一旦出現(xiàn)資金不足，能籌措到應急資金以度過難關；建筑承包商提供保證賠償因其未能履約造成損失的擔保銀行的保函；項目發(fā)起人提供股權(quán)資本或其他形式的支持；產(chǎn)品購買者提供或取或付、且取且付或其他形式的長期銷售合同；項目供應商提供或供或付合同或其他形式的長期供貨合同以保證原材料的來源；項目運營方具備先進的管理技術和管理方法的證明；保險公司、再保險公司按保單支付的能力和保險經(jīng)紀人的責任；同樣，股本投資者也非常關心上述這些不同參與方的可靠性、專業(yè)能力和信用，其風險管理方法與債權(quán)人基本相似。比如項目建成投入運行后，因市場競爭、新技術的出現(xiàn)以及管理機制等因素影響，造成實際收入低于設計收入，現(xiàn)金流量不足，難以補償項目經(jīng)營成本支出和按時歸還貸款的風險。主要研究分析以下六個問題：①項目的產(chǎn)量或車流量有多大；②還有多少家公司提供這種產(chǎn)品或服務；③項目自身的市場占有率和市場滲透力如何；④項目產(chǎn)品或服務有無其他替代；⑤顧客或用戶的消費習慣是否會有新變化；⑥未來的通貨膨脹率大致是多少，等等。在BOT電站、供水等項目中可以采用這種方式。主要是要求政府或其公營機構(gòu)在特許權(quán)協(xié)議中明確承諾項目運營的頭幾年內(nèi)保證最低車流量或使用量以確保項目的成功，在BOT高速公路、隧道、橋梁發(fā)達電項目中經(jīng)常采用這種方式來分散風險，比如對發(fā)電項目，消費者常常是唯一的一個國家或地區(qū)的電網(wǎng)。建立獨立帳戶。政府在項目建設期，提供附屬貸款，保證償還債務利息。項目公司經(jīng)過可行性研究，自己投資建立自己的原材料供應基地或通過縱向兼并，徹底解決BOT項目在原材料方面的后顧之憂。BOT項目完成投入運營后，在特許期內(nèi)，項目的利用量比較穩(wěn)定，如果東道國政府再在同一區(qū)域建設或許可建設與該BOT項目同樣性質(zhì)的項目，勢必使BOT項目的客戶分流，利用量減少，從而使債權(quán)人和投資者面臨現(xiàn)金流量不足，本息償還和收益得不到保證的風險。做好國內(nèi)外市場調(diào)研分析。通過簽訂或取或付的產(chǎn)品購買合同、或供或付的長期供貨合同鎖定產(chǎn)品的價格，確保項目收益，其中產(chǎn)品購買合同是BOY項目融資能力的基礎，合同中規(guī)定的產(chǎn)品購買價格要涵蓋產(chǎn)品的固定成本，而且合同必須在整個項目貸款期內(nèi)都有效。政府或其公營機構(gòu)保證。在這種情況下，通常由相關的使用機構(gòu)來提供最低使用量和價格的保證。針對現(xiàn)金流量時高時低的情況，通過設立獨立帳戶，優(yōu)先支付項目債務利息。治本策略。4．競爭性風險BOT項目的私人發(fā)起人，為了進行可行性研究并獲得融資，需計算投融資成本和投資回報率，這只能以該地區(qū)BOT項目的預測需求量及使用量為依據(jù)，并在合理的程度上能夠給予肯定。比如，在離已建好的收費公路幾公里的區(qū)域之內(nèi)另建一條平行公路，或者將現(xiàn)有的公路進行重大改善，提高其等級，發(fā)生爭奪同一路段交通量的情形，等等。公路、供水、煤氣供應等公共基礎設施也面臨同樣的情況，在這種情況下，如果BOT項目的外方發(fā)起人定價方式不改變也必然會虧損，這與其投資初衷相違背。政府補貼也有一個副效應，通常會造成項目發(fā)起人不愿降低生產(chǎn)成本從而導致經(jīng)營效率低下，如果長期補貼資助在政治上發(fā)生問題，往往會降低公共基礎設施項目的信譽。為此政府提供補貼時，應著眼于對私營部門的效率保留應有的刺激。對項目公司來說，在這一階段面臨的最大風險是工程順利完工的風險。因此識別這類風險并進行有效管理，是保證BOT項目工程順利建成并交付運營商使用的重要手段。BOT項目融資中的完工，分為全部完工和部分完工兩種，全部完工是指項目工程在預計的工程造價、工程建設期內(nèi)建成完工并沒有出現(xiàn)項目終止的情況以及項目驗收或試運營期間，產(chǎn)品、服務的質(zhì)量或數(shù)量達到某一規(guī)定的標準，運營費用低于某一規(guī)定的百分比，完工風險包括工程不能完工風險、成本超支風險和完工遲延風險。①不能完工風險由于項目選址不當，使用了復雜的技術、工程設計不合理、在工程施工中改變設計方案、項目發(fā)起人和工程總承包商技術能力和經(jīng)驗不足以及其他一些原因，導致不能完成該項目的建設或者完成的項目達不到預期設計標準。②完工遲延風險由于通貨膨脹、建筑承包商技術不過關、經(jīng)驗不足，建筑材料和設備不能及時取得或者勞動力來源得不到保障，以及其他一些原因，可能導致項目不能按照預計的時間完成工程建設從而使項目發(fā)起人和債權(quán)人遭受完工遲延風險。同時，由于項目不能按時投入運營，預期的項目利潤也不能按計劃取得。風險管理辦法：選擇合適的建筑承包商。同時其經(jīng)濟實力應該非常雄厚，如果承包商在經(jīng)濟上陷入困境，將嚴重影響承包的工程如期完工。這種擔保一般是應債權(quán)人的要求提供的，在完工擔保中一般規(guī)定：a．按照有關工程和技術等各種要求完成BOT項目的建議；b．項目的各種技術指標達到規(guī)定的要求；c．項目出現(xiàn)超支情況，由發(fā)起人提供超支費用。如果信賴程度高、風險小，完工擔保的內(nèi)容可有一定的靈活性。在這種情況下，債權(quán)人往往通過項目公司與政府簽訂的特許權(quán)協(xié)議排除政治風險的因素。這是為把項目發(fā)起人的完工擔保切實落到實處而采取的措施，具體做法是債權(quán)人要求發(fā)起人存入指定的托管帳戶一定數(shù)額的資金，從而達到使發(fā)起人履行完工擔保中規(guī)定的擔保義務的目的。完工擔保履行后，發(fā)起人責任自動免除，債權(quán)人只能依靠項目的現(xiàn)金流量還本付息。東道國政府通過稅收和財政傾斜避免竣工遲延風險。成本超支風險是指BOT項目工程在建設期間的費用(包括設備安裝、調(diào)試費用)超過了預計的費用。由于項目運營費用和還貸資金的來源基于預計的項目收益，成本超支便給項目帶來嚴重后果，除非超支費用能夠有資金來源，否則這個項目很可能半途而廢或不能按期產(chǎn)生償還項目債務的資金流量。比如在70年代完工的跨阿拉斯加管道工程，就是著名的費用超支項目。風險管理方法：項目發(fā)起人追加投資。債權(quán)人提供一定數(shù)額的超支資金。當然，發(fā)起人以合同的形式保證向項目提供超支費用仍是債權(quán)人同意按一定比例提供超支費用的前提。這種安排是以BOT項目的原債權(quán)人提供額外貸款的方式實現(xiàn)，額外貸款的償還可通過延長照付不議合同的期限、調(diào)整項目產(chǎn)品或服務的價格、由項目發(fā)起人提供擔?；蛞愿綄賯鶆盏男问阶芳禹椖客顿Y等方式得以保證。一攬子交鑰匙工程合同或固定價格合同。延長完工擔保的條款安排。在完工擔保合同中可以安排這樣的條款：如果項目工程建設沒有按照規(guī)定的要求完成，債務的擔?？梢匝又羵鶆諆斶€完畢為止。為了保護債權(quán)人的利益，在融資合同中可以設立這樣的條款：如果項目不能在一個確定的日期完工并開始運行，則由項目發(fā)起人購買項目資產(chǎn)，以充抵債權(quán)人的債務。項目發(fā)起人提供托管資金。該帳戶資金除支付完工費用之外還可向建筑承包商支付某些超支費用，最后資金余額在項目完工時應全部歸還給項目發(fā)起人。風險管理方法：建筑承包商出具履約擔保，期限一般延續(xù)到完工后的幾個月甚至幾年。東道國政府主持制定嚴密的檢查監(jiān)督計劃，及早識別由技術故障弓I起的可能中斷服務的信號，并監(jiān)測在BOT項目特許期結(jié)束后政府將要獲得的固定資產(chǎn)的狀況，在獲取設施前將用于維修和更新的基建費用列入預算。這些問題如不妥善處理，可能使項目無法按計劃運營，最終影響債權(quán)人和項目發(fā)起人的利益。力；③資源利用是否節(jié)能、高效，是否符合東道國的能源政策；④技術引進和設備進口，是否屬于重復引進；⑤人員培訓是否充分、到位。選擇的重要標準是看其是否具備在同一或相似行業(yè)中的工作記錄和經(jīng)驗。這一般是應債權(quán)人的要求作出的，具體內(nèi)容體現(xiàn)在項目公司與運營商簽訂的運營維護合同中。作為運營商，一方面應對設備進行必要的保養(yǎng)和維護，另一方面又要控制其運營成本，使之不超預算，為此在運營維護合同中還需訂立措辭嚴謹?shù)倪\營成本控制條款和相應獎懲制度。許多國家都頒布了嚴厲的法律法規(guī)來控制輻射、三廢排放、有害物質(zhì)的運輸以及低效使用能源和不可再生資源等等，誰污染、誰治理也已成為各國普遍接受的原則。報告的內(nèi)容一般包括：①項目概述；②項目公司設計的不同方案概述；③可能受到項目影響的環(huán)境的概述；④項目對環(huán)境可能帶來的破壞性影響；⑤用來減少項目對環(huán)境產(chǎn)生不利影響的方法即環(huán)境保護計劃。在英國國家水利管理機構(gòu)訴殼牌英國公司關于梅斯河(RiverMersey)被污染的案件中，法院判令該公司賠償100萬英鎊，加上清污費、支付第三方損失費及安裝新設備的成本費，損失共計708萬英鎊。 83 以上所列費用是對于項目公司來說意味著成本的增加，尤其是對利用自然資源多、污染較嚴重的項目更為如此。這是項目發(fā)起人和債權(quán)人通常的做法，當然保險不可能面面俱到，它很難包括事故以外的風險損失，何況重大的環(huán)境損害的潛在責任是無限的。作為債權(quán)人，應要求必須將令人滿意的環(huán)境保護計劃作為融資的一個特殊前提條件，該計劃應留有一定余地，確保將來能適用可能加強的環(huán)保管制。該項目文件應包括項目公司的陳述、保證和約定。運營商不斷提高生產(chǎn)效率，努力開發(fā)符合環(huán)保標準的新技術和新產(chǎn)品。隨著信息交流的加快和金融市場的發(fā)展，有效控制各種風險的手段越來越多，風險也顯示出越來越強的可控性，系統(tǒng)風險和系統(tǒng)外風險的劃分變得更加模糊。由律師通過以下基本法律文件框架分配相應的風險，建立起牢固的風險結(jié)構(gòu)，這種結(jié)構(gòu)要足以防范BOT項目融資可能遇到的種種最壞