公司財(cái)務(wù)管理概述ppt課件-閱讀頁
2025-01-24 12:24本頁面
【正文】 + 債券價值 市場效率 信息問題 公司與金融市場 第三節(jié) 金融市場 金融市場的作用 一 金融市場的類型 二 金融資產(chǎn)價值的基本特征 三 有效市場假說 四 一、金融市場的作用 （一）金融市場的含義 ●它是金融資產(chǎn)進(jìn)行交易的一個有形和無形的場所； ●它反映了金融資產(chǎn)的供應(yīng)者和需求者之間所形成的供求關(guān)系； ●它包含了金融資產(chǎn)交易過程中所產(chǎn)生的運(yùn)行機(jī)制，其中最主要的是價格（包括利率、匯率及各種證券的價格）機(jī)制。 時間性 不確定性 金融市場利率 純利率 風(fēng)險溢價 通貨膨脹率 四、有效資本市場 有效市場的類型 （一）弱式效率性 (WeakForm Efficiency) ▲ 所有包含在過去證券價格變動的資料和信息（價格、交易量等歷史資料）都已完全反映在證券的現(xiàn)行市價中； ▲ 證券價格的過去變化和未來變化是不相關(guān)的，即所有證券價格的變化都是相互獨(dú)立的。 （二）半強(qiáng)式效率性 (SemiStrong Form Efficiency) ▲ 證券的價格中不僅包含了過去價格的信息，而且也包含了所有已公開的其他信息； ▲ 投資者無法利用 公開信息 獲得超額利潤；而公司的內(nèi)線人物（如董事長或總經(jīng)理等）卻可能取得投資者所無法得到的信息（內(nèi)幕信息）去買賣自己公司的股票，從而獲得超額利潤。 ▲ 任何人甚至內(nèi)線人也不例外，都無法在證券市場中獲得超額收益。 （資本預(yù)算）主要側(cè)重于公司資本的投向、規(guī)模、構(gòu)成及使用效果管理； 長期融資管理 主要側(cè)重于資本的來源渠道、籌措方式、資本成本及資本結(jié)構(gòu)管理； 營運(yùn)資本管理 主要側(cè)重于流動資產(chǎn)管理和為維持流動資產(chǎn)而進(jìn)行籌資活動管理。 ，參與公司經(jīng)營活動的關(guān)系人主要有兩種：一種是公司資源的提供者 —— 股東和債權(quán)人 ；另一種是公司資源的使用者 —— 經(jīng)營者。 本章小結(jié) 、債權(quán)人、經(jīng)營者之間的委托代理關(guān)系源于 資本所有權(quán)與使用權(quán)的分離 ；委托人與代理人之間的矛盾或沖突在于各方的 目標(biāo)函數(shù)不同、信息不對稱和風(fēng)險分擔(dān)不均衡 。 本章小結(jié) ，也是信息處理和價值創(chuàng)造的 指示器 。 本章小結(jié) ，不同的信息對價格的影響程度不同，從而金融市場效率程度因信息種類不同分為弱式效率性、半強(qiáng)式效率性 和 強(qiáng)式效率性 三種。 基本訓(xùn)練 CFO的職責(zé)，目前流行的說法： “ CFO＝增值高手（價值鏈管理）＋消防隊(duì)長（危機(jī)和風(fēng)險管理）＋網(wǎng)錢大師（融貸策劃）＋領(lǐng)袖人物（組織協(xié)調(diào)）＋大玩家（收購兼并）＋鐵公雞（預(yù)算及成本控制）＋算計(jì)師（納稅籌劃）＋吹鼓手（內(nèi)外財(cái)務(wù)溝通）＋替罪羊（財(cái)務(wù)丑聞受過者） ” 。 （ 2）經(jīng)理受股票期權(quán)等激勵計(jì)劃的推動，只有股東獲益，股票期權(quán)才能使經(jīng)理獲得巨大收益；反之將分文不值。 （ 4）債權(quán)人對公司收益的索取是固定的，因此他們不享有公司的控制權(quán)，無法對公司進(jìn)行管理或控制？ 基本訓(xùn)練 9月 11日，石家莊三鹿集團(tuán)公司發(fā)出聲明，經(jīng)自檢發(fā)現(xiàn)部分批次三鹿嬰幼兒奶粉受三聚氰胺污染，公司決定立即對 2022年 8月 6日以前生產(chǎn)的三鹿嬰幼兒奶粉全部召回。你認(rèn)為公司在追求股東財(cái)富最大化或公司價值最大化時應(yīng)如何履行社會責(zé)任，如何公平地對待社會各個群體？ 基本訓(xùn)練 1988年美國總統(tǒng)大選中，兩位候選人分別是老布什和杜卡基斯。參加試驗(yàn) 350人，每個人分別獲得 1股老布什公司和杜卡基斯公司股票。大選結(jié)束前，老布什公司的股票價格為 $63，杜卡基斯公司股票價格為 $37。這次試驗(yàn)的結(jié)果遠(yuǎn)比其他民意測驗(yàn)準(zhǔn)確得多 ,請用財(cái)務(wù)理論解釋這種現(xiàn)象。
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1