公司財務管理概述ppt課件-閱讀頁
2025-01-24 12:24本頁面
【正文】 + 債券價值 市場效率 信息問題 公司與金融市場 第三節(jié) 金融市場 金融市場的作用 一 金融市場的類型 二 金融資產價值的基本特征 三 有效市場假說 四 一、金融市場的作用 （一）金融市場的含義 ●它是金融資產進行交易的一個有形和無形的場所； ●它反映了金融資產的供應者和需求者之間所形成的供求關系； ●它包含了金融資產交易過程中所產生的運行機制，其中最主要的是價格（包括利率、匯率及各種證券的價格）機制。 時間性 不確定性 金融市場利率 純利率 風險溢價 通貨膨脹率 四、有效資本市場 有效市場的類型 （一）弱式效率性 (WeakForm Efficiency) ▲ 所有包含在過去證券價格變動的資料和信息（價格、交易量等歷史資料）都已完全反映在證券的現(xiàn)行市價中； ▲ 證券價格的過去變化和未來變化是不相關的，即所有證券價格的變化都是相互獨立的。 （二）半強式效率性 (SemiStrong Form Efficiency) ▲ 證券的價格中不僅包含了過去價格的信息，而且也包含了所有已公開的其他信息； ▲ 投資者無法利用 公開信息 獲得超額利潤；而公司的內線人物（如董事長或總經(jīng)理等）卻可能取得投資者所無法得到的信息（內幕信息）去買賣自己公司的股票，從而獲得超額利潤。 ▲ 任何人甚至內線人也不例外，都無法在證券市場中獲得超額收益。 （資本預算）主要側重于公司資本的投向、規(guī)模、構成及使用效果管理； 長期融資管理 主要側重于資本的來源渠道、籌措方式、資本成本及資本結構管理； 營運資本管理 主要側重于流動資產管理和為維持流動資產而進行籌資活動管理。 ，參與公司經(jīng)營活動的關系人主要有兩種：一種是公司資源的提供者 —— 股東和債權人 ；另一種是公司資源的使用者 —— 經(jīng)營者。 本章小結 、債權人、經(jīng)營者之間的委托代理關系源于 資本所有權與使用權的分離 ；委托人與代理人之間的矛盾或沖突在于各方的 目標函數(shù)不同、信息不對稱和風險分擔不均衡 。 本章小結 ，也是信息處理和價值創(chuàng)造的 指示器 。 本章小結 ，不同的信息對價格的影響程度不同，從而金融市場效率程度因信息種類不同分為弱式效率性、半強式效率性 和 強式效率性 三種。 基本訓練 CFO的職責，目前流行的說法： “ CFO＝增值高手（價值鏈管理）＋消防隊長（危機和風險管理）＋網(wǎng)錢大師（融貸策劃）＋領袖人物（組織協(xié)調）＋大玩家（收購兼并）＋鐵公雞（預算及成本控制）＋算計師（納稅籌劃）＋吹鼓手（內外財務溝通）＋替罪羊（財務丑聞受過者） ” 。 （ 2）經(jīng)理受股票期權等激勵計劃的推動，只有股東獲益，股票期權才能使經(jīng)理獲得巨大收益；反之將分文不值。 （ 4）債權人對公司收益的索取是固定的，因此他們不享有公司的控制權，無法對公司進行管理或控制？ 基本訓練 9月 11日，石家莊三鹿集團公司發(fā)出聲明，經(jīng)自檢發(fā)現(xiàn)部分批次三鹿嬰幼兒奶粉受三聚氰胺污染，公司決定立即對 2022年 8月 6日以前生產的三鹿嬰幼兒奶粉全部召回。你認為公司在追求股東財富最大化或公司價值最大化時應如何履行社會責任，如何公平地對待社會各個群體？ 基本訓練 1988年美國總統(tǒng)大選中，兩位候選人分別是老布什和杜卡基斯。參加試驗 350人，每個人分別獲得 1股老布什公司和杜卡基斯公司股票。大選結束前，老布什公司的股票價格為 $63，杜卡基斯公司股票價格為 $37。這次試驗的結果遠比其他民意測驗準確得多 ,請用財務理論解釋這種現(xiàn)象。
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