【正文】 給，迫使貨幣當(dāng)局增加本國(guó)貨幣的投放，加劇通貨膨脹，物價(jià)上漲，刺激進(jìn)口，抑制出口，有利于平衡國(guó)際收支； 而長(zhǎng)期逆差，會(huì)使國(guó)內(nèi)信用緊縮，利率上升，使投資和消費(fèi)減少，迫使物價(jià)下跌，刺激出口，有利于縮小逆差，使國(guó)際收支平衡。當(dāng)?shù)鼐用駧е约旱奶禺a(chǎn)來(lái)到了西班牙人面前，當(dāng)西班牙人用黃澄澄的金幣作為交換時(shí)，印第安人接過(guò)金幣，放入口中，然后又吐了出來(lái)，告訴西班牙人，這些金幣既不能吃，也沒(méi)有用，他們不愿意用自己的產(chǎn)品交換，除非西班牙人能夠給他們其他有用的東西。利（ 1671） 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 96 ? 1）實(shí)現(xiàn)購(gòu)買力轉(zhuǎn)移； ? 2）提供信貸流通資金； ? 3）減少外匯風(fēng)險(xiǎn)； ? 4）衡量一國(guó)的經(jīng)濟(jì)地位。 銀行同業(yè)間的外匯交易：各銀行平抑頭寸，即同業(yè)交易。 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 99 客盤(pán)交易 銀行頭寸不平衡 同業(yè)交易以平衡頭寸 銀行（詢價(jià)行）主動(dòng)交易 銀行（報(bào)價(jià)行）被動(dòng)交易 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 100 ? 目前，全世界運(yùn)用最廣泛的外匯交易工具有以下幾種： ? 環(huán)球銀行間金融電信協(xié)會(huì)系統(tǒng)（ SWIFT） ? 美國(guó)銀行間清算支付系統(tǒng)（ CHIPS） ? 路透社交易系統(tǒng) ? 美聯(lián)社交易系統(tǒng) ? 德勵(lì)財(cái)經(jīng)終端 ? 自動(dòng)匹配系統(tǒng) (AMS) 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 101 環(huán)球銀行間金融電信協(xié)會(huì)系統(tǒng)（ SWIFT） ? SWIFT（環(huán)球銀行間金融電信協(xié)會(huì) Society for Worldwide Interbank Financial Telemunications）系統(tǒng)是一種國(guó)家間銀行的通信網(wǎng)絡(luò)，它通過(guò)電子網(wǎng)絡(luò)將外匯經(jīng)紀(jì)人和交易者聯(lián)結(jié)起來(lái)。 ? 這一網(wǎng)絡(luò)的任務(wù)是迅速提交標(biāo)準(zhǔn)格式以允許其成員銀行通過(guò)計(jì)算機(jī)自動(dòng)處理數(shù)據(jù)，輸送所有各種類型的客戶和銀行的交易以及外匯交易、銀行賬戶的結(jié)算和監(jiān)管信息。s your spot USD against DEM for USD 5 million? M銀行： ． P銀行： At ， we buy DEM and sell USD 5 million． M銀行： Ok， done． We sell DEM and buy USD 5 million at ， value July 10， USD to… (account)， where is your DEM? P銀行： Our DEM to… (account)． Thanks for the deal， MHTK． M銀行： Thanks a lot， PCSI． 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 103 ? 通過(guò)路透交易機(jī)做成的交易，其交易對(duì)話的詳細(xì)內(nèi)容要在屏幕上打出，這樣，一個(gè)具有法律效力的合同實(shí)際上就確立了，打印紙上的記錄，可作為交易的原始憑證或交易的 “ 合約 ” ，不一定需要進(jìn)一步的電話確認(rèn)。當(dāng)交易員將此文字記錄交給后臺(tái)后，就由后臺(tái)根據(jù)交易雙方約定的代理行賬號(hào)實(shí)現(xiàn)買賣的外匯交割。 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 104 英鎊 GBP 比利時(shí)法郎 BEF 新西蘭元 NZD 港幣 HKD 意大利里拉 ITL 奧地利先令 ATS 美元 USD 日元 JPY 挪威克朗 NOK 瑞士法郎 CHF 加拿大元 CAD 泰國(guó)銖 THB 德國(guó)馬克 DEM 澳大利亞元 AUD 丹麥克朗 DKK 法國(guó)法郎 FRF 西班牙比塞塔 ESP 菲律賓比索 PHP 新加坡元 SGD 歐元 EUR 瑞典克朗 SEK 荷蘭盾 NLG 芬蘭馬克 FIM 澳門(mén)元 MOP 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 105 ? 1）全球外匯大市場(chǎng)的形成：外匯市場(chǎng)遍及全球，時(shí)差上相互銜接，交疊重合，加上現(xiàn)代通訊技術(shù)的使用，整個(gè)外匯交易可以 24小時(shí)不間斷進(jìn)行，全球外匯市場(chǎng)連接成為一個(gè)整體。 99130257050100150200250300 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 106 近 30年來(lái)人民幣匯率 時(shí)間 匯率 變動(dòng)幅度 時(shí)間 匯率 變動(dòng)幅度 1981年 1月 1997年 1月 % 1982年 1月 % 1998年 1月 % 1983年 1月 % 1999年 1月 % 1984年 1月 % 2022年 1月 % 1985年 1月 % 2022年 1月 % 1986年 1月 % 2022年 1月 % 1987年 1月 % 2022年 1月 % 1988年 1月 % 2022年 1月 % 1989年 1月 % 2022年 1月 % 1990年 1月 % 2022年 1月 % 1991年 1月 % 2022年 1月 % 1992年 1月 % 2022年 1月 % 1993年 1月 % 2022年 1月 % 1994年 1月 % 2022年 1月 % 1995年 1月 % 2022年 1月 % 1996年 1月 % 2022年 1月 % 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 107 0123456789101981年1983年1985年1987年1989年1991年1993年1995年1997年1999年2001年2003年2005年2007年2009年2011年1001020304050601981年1983年1985年1987年1989年1991年1993年1995年1997年1999年2001年2003年2005年2007年2009年2011年總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 108 匯率及其標(biāo)價(jià)方法 標(biāo)價(jià)： 用什么貨幣作為其它貨幣計(jì)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)，這通常稱之為匯率的標(biāo)價(jià)方法 （ quotations） 。 報(bào)價(jià)： 是在一定標(biāo)價(jià)方式下，外匯銀行對(duì)其他銀行或客戶報(bào)出的愿意買入外匯和愿意賣出外匯的價(jià)格。 ? 例：如以人民幣為本國(guó)貨幣 ? 100美元 = ? 100日元 = ? 100港元 = 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 110 (indirect quote) ? 指 每單位本國(guó)貨幣 可兌換的外幣金額，又稱美式標(biāo)價(jià)法，和 直接標(biāo)價(jià)是互為倒數(shù)的關(guān)系 。 分析： 直接標(biāo)價(jià)法： 間接標(biāo)價(jià)法： 日元為本幣，外幣升值 （美元升值），本幣貶值； 美元為本幣，本幣升值 （美元升值），外幣貶值。 直接標(biāo)價(jià)法 間接標(biāo)價(jià)法 =（ ） 100%=%， 即日元貶值 %； =（ ） 100%=%， 即美元升值 %。 ? 歐式報(bào)價(jià)是指一單位美元所兌換的其他國(guó)家貨幣的數(shù)量。 ? 交叉匯率報(bào)價(jià) 是指兩種非美元的貨幣所組成的匯率報(bào)價(jià)。表達(dá)方式為基準(zhǔn)貨幣 /計(jì)價(jià)貨幣 ? 2）買價(jià)與賣價(jià) ? 采取雙向報(bào)價(jià)法，同時(shí)報(bào)出買入價(jià)和賣出價(jià)，報(bào)價(jià)方為銀行，交易對(duì)象為 基準(zhǔn)貨幣 ，買入價(jià)和賣出價(jià)的 差額為銀行的收入 。 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 118 ? 現(xiàn)假設(shè)該客戶做了以下幾筆日元業(yè)務(wù)，美元與日元收盤(pán)時(shí)為 ，該客戶在收盤(pán)時(shí)的實(shí)際頭寸是多少？頭寸的盈虧情況如何？ 美元 金額 匯率 買入 1 000 000 買 入 2 000 000 賣出 2 000 000 賣 出 1 000 000 賣 出 1 000 000 買入 2 000 000 買 入 1 000 000 買 入 1 000 000 賣出 1 000 000 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 119 外匯買賣頭寸表 單位：萬(wàn)元 美元 匯率 日元 買入 賣出 買入 賣出 100 14510 200 29040 200 28960 100 14490 100 14510 200 29000 100 14480 100 14490 100 14500 700 500 72460 101520 多頭 200 空頭 29060 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 120 ? 根據(jù)收盤(pán)時(shí)的匯率計(jì)算得 ? 2 000 000USD =290 400 000JPY ? 以日元計(jì)算虧損為： ? 290 600 000JPY290400JPY=200 000JPY ? 思考！本題中兩次換算時(shí)匯率選擇的依據(jù)是什么？即為什么 ？ 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 121 美元作為基準(zhǔn)貨幣 美元作為計(jì)價(jià)貨幣 美元作為基準(zhǔn)貨幣 交叉相除 同邊相乘 美 元作為計(jì) 價(jià) 貨 幣 同 邊相乘 交 叉相除 貨幣 方法 貨幣 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 122 例題解析 1. 已知 USD/DEM=，USD/HKD=，求： DEM/HKD 2. ()/()=373/， DEM/HKD =3. 已知 GBP/USD=，AUD/USD=，求： GBP/AUD 4. ()/()=616/， GBP/AUD= 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 123 5. 已知 GBP/USD=，USD/JPY=，求： GBP/JPY 6. =243.17/， GBP/JPY=7. 已知 USD/DEM=，AUD/USD=，求： DEM/AUD 8. =598/， DEM/AUD=總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 124 ? 根據(jù)客戶的要求按照特定的匯率進(jìn)行交易時(shí)對(duì)市場(chǎng)匯率的測(cè)算工作。在外匯市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)時(shí)，外匯報(bào)價(jià) USD/DEM=，USD/FRF=，此時(shí)可否進(jìn)行交易？ ? FRF/DEM= ()/()=34/37 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 125 ? 1）直接套匯 ? 兩個(gè)地方、兩種貨幣 ? 套匯條件：某種貨幣 A地賣出價(jià)低于 B地的買入價(jià)，在 A銀行購(gòu)入此貨幣然后賣給 B地的銀行。 ? 消極的直接套匯：在進(jìn)行資金的兩地間調(diào)度時(shí)正好利用匯率的不平衡來(lái)獲取利潤(rùn)。 ? 積極的間接套匯和消極的間接套匯 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 127 遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng) ? USD/CAD 即期匯率 30天遠(yuǎn)期 90天遠(yuǎn)期 完全報(bào)價(jià) 點(diǎn)數(shù)報(bào)價(jià) 30/40 55/50 131/120 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 128 USD/FRF 即期匯率 30天遠(yuǎn)期 90天遠(yuǎn)期 180天遠(yuǎn)期 完全報(bào)價(jià) 點(diǎn)數(shù)報(bào)價(jià) 00/50 10/30 20/70 70/160 GBP/USD 即期匯率 30天遠(yuǎn)期 90天遠(yuǎn)期 180天遠(yuǎn)期 完全報(bào)價(jià) 點(diǎn)數(shù)報(bào)價(jià) 60/70 35/30 94/89 168/153 ? 前大后小同邊往下減，前小后大同邊往上加 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 129 ? 不同貨幣之間的利差會(huì)使得投機(jī)者進(jìn)行交易，交易的結(jié)果使得高利率的貨幣利率下降，反之亦然；也就是說(shuō)目前的高利率貨幣的未來(lái)價(jià)值將下降，意為遠(yuǎn)期市場(chǎng)貼水，而對(duì)應(yīng)的低利率的貨幣則為遠(yuǎn)期市場(chǎng)升水。 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 130 ? 例：即期匯率 USD/DEM=,3個(gè)月（ 91天）馬克匯率 12%，美元匯率 18%。 ? 如已知 GBP/USD=；USD/SFR=；計(jì)算 12個(gè)月的 GBP/SF