chapter9不確定性分析-閱讀頁
2025-06-04 00:44本頁面
【正文】 ? 某大規(guī)模生產(chǎn)音響設(shè)備的投資方案 ,在確定性分析時使用的現(xiàn)金流量表如下 ,通過對未來影響經(jīng)營情況的某些因素的預(yù)測 ,估計投資額 K,經(jīng)營成本 C,產(chǎn)品價格 P均可能在 177。 NPV2=–K+[B–C(1+ ?Y)](P/A, 10%, 10)(P/F, 10%, 1)。 3 、取變動百分比點(diǎn)態(tài)為 177。 20%,則計算結(jié)果如表所示 變動率 不確 定性因素 –20% –10% 0 10% 20% K 175 155 135 115 95 C 190 163 135 109 79 P 12 73 135 196 258 敏感性分析 (5) – 繪出敏感性分析示意圖 NPV 變動率 (%) 0 5% 10% –10% –5% P C K 由圖可知 :在同樣的變動率下 ,對方案的影響從大到小依次為 P,C, 應(yīng)對未來十年產(chǎn)品售價可能的變動范圍作更準(zhǔn)確的預(yù)測 ,以控制風(fēng)險 . 敏感性分析 (6) 四、雙因素敏感性分析 一般通過繪制雙因素敏感性分析圖進(jìn)行分析 – 1 、繪制分析圖的步驟 ? ⑴令坐標(biāo)圖 X軸 Y軸各代表一個參數(shù)的變化率 ,并以參數(shù)的預(yù)測值作為坐標(biāo)原點(diǎn) . ? ⑵ 求出經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)等于臨界點(diǎn)時兩因素變化率的一系列組合 ,作出響應(yīng)的曲線 ,即為臨界線或稱平衡線 . 應(yīng)用 例同前 ,試就 K,C作雙因素敏感性分析 解答 :當(dāng) K,C變動時 ,NPV的表達(dá)式為 : NPV=–K (1+ ?X) +[B–C(1+ ?Y)](P/A, 10%, 10)(P/F, 10%, 1) =135 –200 000 ?X –279 ?Y 敏感性分析 (7) ? 令 NPV=0,則 ?Y= – ?X+ ?Y ?X 0 NPV0 NPV0 則 ,當(dāng) K,C的變動率處于臨界線上時 ,項目不盈不虧 。 當(dāng)變動率處于臨界線下方時 ,項目盈利 。 5 ,177。并分析與指標(biāo)有關(guān)的不確定性因素 。 – 3 、計算在確定性因素變量的影響下投資經(jīng)濟(jì)效益的 期望值 。 Pi是隨機(jī)變量值為 Xi的概率 – 4 、計算表明期望值穩(wěn)定性的 標(biāo)準(zhǔn)偏差 。 σ的可能值為 %。 2σ的可能值為 %。 3 σ的可能值為 %。 140)的可能性為 % 當(dāng)項目收益值為 650萬 —90萬 (370 177。 420)的可能性為% 或 ,求變異系數(shù) U= σ 247。 370= 即 ,項目虧損的可能性較小 .
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