國際經(jīng)濟學匯率決定理論-在線瀏覽
2024-10-12 09:14本頁面
【正文】 匯率的基礎(chǔ)。 黃金輸送點一般是在金平價之上加一個正負百分數(shù)，這一百分數(shù)是根據(jù)進行國際貿(mào)易的兩國間的輸送費用和利息計算的。 而購買力變化是由物價變動引起的 ， 因此 ，匯率的變動歸根到底是由兩國物價水平的相對變動所引起的 。 二、主要內(nèi)容 ? （一） 購買力平價的兩種形式： ? 絕對購買力平價 ? 相對購買力平價 絕對購買力平價 ? 兩國貨幣的均衡匯率等于兩個國家的價格比率，說明某一時點上匯率決定的基礎(chǔ)。 （二）絕對購買力平價 假定前提 （ 1） 市場完全競爭 ， 商品是同質(zhì)的 （ 2） 商品價格具有完全彈性 ， 市場要素的變化均能及時反映到商品價格的變化上 （ 3） 不考慮運輸成本 、 保險及關(guān)稅等交易成本 在這些前提假定下 ， 由于國際商品套購行為的存在 ， “ 一價定律 ” （ Law of One Price） 成立 。 ? 在充分競爭市場上，一價定律是使絕對購買力平價得以實現(xiàn)或維持的經(jīng)濟機制。 以 P、P*分別表示本國和外國的物價水平 ， e表示直接標價法下的匯率 ， 則有： 該式的含義為 ， 兩國貨幣之間的匯率取決于兩國可貿(mào)易商品的價格水平之比 。 相對購買力平價的公式： 00**0tttPPeePP? 該式的經(jīng)濟學含義為：兩國貨幣的匯率 變動取決于兩國物價水平的變動。 此式的經(jīng)濟含義是：一國貨幣的對內(nèi)貶值必將引起其對外貶值。 其次 ， 購買力平價說的表達式也最為簡單 ， 對匯率決定這樣的復雜問題給出了最為簡潔的描述 。 理論的缺陷 首先 ， 未考慮資本流動 。 第三 ， 理論要求自由競爭市場 ， 但現(xiàn)實是非自由競爭 。 第四節(jié) 利率平價理論 隨著生產(chǎn)和資本國際化的發(fā)展 ， 資本在國際間的移動越來越大 ， 并日益成為影響匯率決定的一個重要因素 ， 利率平價理論應(yīng)運而生 。 之后 ， 英國經(jīng)濟學家保羅 一 、 主要觀點 假定資本完全自由流動 ， 而且不存在任何交易成本 。 包括拋補的利率平價 （ covered interest rate parity, CIRP） 和非拋補的利率平價 （ uncovered interest rate parity, UIRP） 。 年終持有單位本幣的存款收益額大于持有外幣存款收益額，即 (1 ) (1 * )eSrrS? ? ? 本幣升值 年終持有單位本幣的存款收益額小于持有外幣存款收益額，即 年終持有單位本幣的存款收益額等于持有外幣存款收益額，即 (1 ) (1 * )eSrrS? ? ?(1 ) (1 * )eSrrS? ? ? 外匯市場均衡 本幣貶值 利率平價條件： 用相同貨幣衡量的任意兩種貨幣存款的預期收益率相等，外匯市場處于均衡狀態(tài)。 （ 2）預期匯率變動對即期匯率的影響 收益率（ ￥） S（ ￥ / $） O i￥ E E′ S1 S2 結(jié)論： ? 當其他條件不變時，預期匯率的上升使即期匯率上升。 該式的經(jīng)濟含義為：匯率的遠期升貼水率等于兩國貨幣利率之差。 貨幣供給（ MS）：由央行控制，假定央
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