【正文】 。 年終持有單位本幣的存款收益額大于持有外幣存款收益額，即 (1 ) (1 * )eSrrS? ? ? 本幣升值 年終持有單位本幣的存款收益額小于持有外幣存款收益額，即 年終持有單位本幣的存款收益額等于持有外幣存款收益額，即 (1 ) (1 * )eSrrS? ? ?(1 ) (1 * )eSrrS? ? ? 外匯市場均衡 本幣貶值 利率平價條件： 用相同貨幣衡量的任意兩種貨幣存款的預期收益率相等，外匯市場處于均衡狀態(tài)。 此式的經濟含義是：一國貨幣的對內貶值必將引起其對外貶值。 二、主要觀點 ? 鑄幣平價是決定兩國貨幣匯率的基礎。 二、現代匯率理論 ? 現代匯率理論產生于國際貨幣體系進入浮動匯率制之后。 匯率的變動取決于外匯的供求，而外匯供求發(fā)生的原因是由于存在著國際借貸關系。遠期匯率同即期匯率的差價約等于兩國間的利率差。長期內物價也會影響匯率。 一價定律： ? 同一商品在不同國家，以同一種貨幣所表示的價格相等。 凱恩斯于 1923年建立了古典利率平價理論 。 （ 2）短期分析：匯率超調 魯迪格 貨幣主義模型將匯率視為一種資產價格 ， 在一定程度上符合資金高度流動這一客觀事實 。 但是該理論也有明顯的不足：它是以購買力平價為理論前提的 ， 如果購買力平價在實際中難以成立 ， 則該理論的可信性也值得懷疑 。 匯率超調的前提條件是商品價格具有粘性。 艾因齊格把外匯理論和貨幣理論相結合 ， 開辟了現代利率平價理論 。 絕對購買力平價 匯率由兩國貨幣在其本國所具有的購買力決定 ， 而貨幣的購買力主要體現在價格水平上 。浮動匯率制下匯率理論的新發(fā)展主要體現在將現代經濟學的最新發(fā)展應用到匯率決定理論研究中，如將預期、不完全信息、博弈論、有效市場理論、行為金融學及微觀市場結構理論等引入到匯率決定理論研究中。 人們之所以需要外幣，是為了滿足某種欲望，如支付、投資、投機等等。 ? 在金本位制下，匯率是由各國貨幣的鑄幣平價決定的；在布雷頓森林體系下，由各國政府宣布的對黃金或對美元的金平價決定。根據邊際效用理論，外匯供應增加，單位外幣的邊際效用就遞減，外匯匯率就下降。 ? 兩種貨幣的含金量之比稱為鑄幣平價。 相對購買力平價的公式： 00**0tttPPeePP? 該式的經濟學含義為：兩國貨幣的匯率 變動取決于兩國物價水平的變動。 包括拋補的利率平價 （ covered interest rate parity, CIRP） 和非拋補的利率平價 （ uncovered interest rate parity, UIRP） 。 經過一段時間后，當商品市場的價格調整到位后，匯率則從初始均衡水平變化到新的均衡水平。 該理論的一個主要特征在于假定本幣資產與外幣資產是不完全替代物 ， 需要對本幣資產和外幣資產的供求平衡在兩個獨立的市場上進行考察 。該理論的基本思想是，匯率是兩國貨幣的相對價格，而不是兩國商品的相對價格。 貨幣供給（ MS）：由央行控制，假定央行在它所希望的水平上確定貨幣供給規(guī)模。 第三 ， 理論要求自由競爭市場 ， 但現實是非自由競爭 。 二、主要內容