【正文】 。 年終持有單位本幣的存款收益額大于持有外幣存款收益額，即 (1 ) (1 * )eSrrS? ? ? 本幣升值 年終持有單位本幣的存款收益額小于持有外幣存款收益額，即 年終持有單位本幣的存款收益額等于持有外幣存款收益額，即 (1 ) (1 * )eSrrS? ? ?(1 ) (1 * )eSrrS? ? ? 外匯市場均衡 本幣貶值 利率平價條件： 用相同貨幣衡量的任意兩種貨幣存款的預期收益率相等，外匯市場處于均衡狀態(tài)。 此式的經(jīng)濟含義是：一國貨幣的對內貶值必將引起其對外貶值。 二、主要觀點 ? 鑄幣平價是決定兩國貨幣匯率的基礎。 二、現(xiàn)代匯率理論 ? 現(xiàn)代匯率理論產(chǎn)生于國際貨幣體系進入浮動匯率制之后。 匯率的變動取決于外匯的供求，而外匯供求發(fā)生的原因是由于存在著國際借貸關系。遠期匯率同即期匯率的差價約等于兩國間的利率差。長期內物價也會影響匯率。 一價定律： ? 同一商品在不同國家，以同一種貨幣所表示的價格相等。 凱恩斯于 1923年建立了古典利率平價理論 。 （ 2）短期分析：匯率超調 魯?shù)细? 貨幣主義模型將匯率視為一種資產(chǎn)價格 ， 在一定程度上符合資金高度流動這一客觀事實 。 但是該理論也有明顯的不足：它是以購買力平價為理論前提的 ， 如果購買力平價在實際中難以成立 ， 則該理論的可信性也值得懷疑 。 匯率超調的前提條件是商品價格具有粘性。 艾因齊格把外匯理論和貨幣理論相結合 ， 開辟了現(xiàn)代利率平價理論 。 絕對購買力平價 匯率由兩國貨幣在其本國所具有的購買力決定 ， 而貨幣的購買力主要體現(xiàn)在價格水平上 。浮動匯率制下匯率理論的新發(fā)展主要體現(xiàn)在將現(xiàn)代經(jīng)濟學的最新發(fā)展應用到匯率決定理論研究中，如將預期、不完全信息、博弈論、有效市場理論、行為金融學及微觀市場結構理論等引入到匯率決定理論研究中。 人們之所以需要外幣，是為了滿足某種欲望，如支付、投資、投機等等。 ? 在金本位制下，匯率是由各國貨幣的鑄幣平價決定的；在布雷頓森林體系下，由各國政府宣布的對黃金或對美元的金平價決定。根據(jù)邊際效用理論，外匯供應增加，單位外幣的邊際效用就遞減，外匯匯率就下降。 ? 兩種貨幣的含金量之比稱為鑄幣平價。 相對購買力平價的公式： 00**0tttPPeePP? 該式的經(jīng)濟學含義為：兩國貨幣的匯率 變動取決于兩國物價水平的變動。 包括拋補的利率平價 （ covered interest rate parity, CIRP） 和非拋補的利率平價 （ uncovered interest rate parity, UIRP） 。 經(jīng)過一段時間后，當商品市場的價格調整到位后，匯率則從初始均衡水平變化到新的均衡水平。 該理論的一個主要特征在于假定本幣資產(chǎn)與外幣資產(chǎn)是不完全替代物 ， 需要對本幣資產(chǎn)和外幣資產(chǎn)的供求平衡在兩個獨立的市場上進行考察 。該理論的基本思想是，匯率是兩國貨幣的相對價格，而不是兩國商品的相對價格。 貨幣供給（ MS）：由央行控制，假定央行在它所希望的水平上確定貨幣供給規(guī)模。 第三 ， 理論要求自由競爭市場 ， 但現(xiàn)實是非自由競爭 。 二、主要內容