國際經(jīng)濟學(xué)匯率決定理論-文庫吧
2025-07-06 09:14 本頁面
【正文】 微觀市場結(jié)構(gòu)理論等引入到匯率決定理論研究中。 第二節(jié) 鑄幣平價理論 一、鑄幣平價 ? 金鑄幣本位制度下，各國貨幣均規(guī)定 了含金量。兩國貨幣間的比價用其各自的含金量來折算。 ? 兩種貨幣的含金量之比稱為鑄幣平價。 ? 鑄幣平價是決定兩國貨幣匯率的基礎(chǔ)。 二、主要觀點 ? 鑄幣平價是決定兩國貨幣匯率的基礎(chǔ)。 ? 實際匯率圍繞著鑄幣平價的一定界限上下波動，這個界限就是黃金輸送點。 黃金輸送點一般是在金平價之上加一個正負百分數(shù)，這一百分數(shù)是根據(jù)進行國際貿(mào)易的兩國間的輸送費用和利息計算的。 第三節(jié) 購買力平價理論 The Theory of Purchasing Power Parity 一、主要觀點 一國居民之所以需要外國貨幣 ， 是因為這種貨幣在其發(fā)行國具有對商品的購買力 ， 一種貨幣價格的高低取決于它對商品購買力的強弱 ， 因此決定匯率的依據(jù)應(yīng)是兩國貨幣購買力之比 。 而購買力變化是由物價變動引起的 ， 因此 ，匯率的變動歸根到底是由兩國物價水平的相對變動所引起的 。 ? 應(yīng)以國內(nèi)外物價對比作為決定匯率的依據(jù)，新的均衡匯率應(yīng)以最初的均衡匯率為基礎(chǔ)，通過兩國相對通貨膨脹率調(diào)整而得到。 二、主要內(nèi)容 ? （一） 購買力平價的兩種形式： ? 絕對購買力平價 ? 相對購買力平價 絕對購買力平價 ? 兩國貨幣的均衡匯率等于兩個國家的價格比率，說明某一時點上匯率決定的基礎(chǔ)。 相對購買力平價 ? 匯率的變動等于兩國價格指數(shù)的變動差，說明某一時段里匯率變動的原因。 （二）絕對購買力平價 假定前提 （ 1） 市場完全競爭 ， 商品是同質(zhì)的 （ 2） 商品價格具有完全彈性 ， 市場要素的變化均能及時反映到商品價格的變化上 （ 3） 不考慮運輸成本 、 保險及關(guān)稅等交易成本 在這些前提假定下 ， 由于國際商品套購行為的存在 ， “ 一價定律 ” （ Law of One Price） 成立 。 一價定律： ? 同一商品在不同國家，以同一種貨幣所表示的價格相等。 ? 在充分競爭市場上，一價定律是使絕對購買力平價得以實現(xiàn)或維持的經(jīng)濟機制。 絕對購買力平價 匯率由兩國貨幣在其本國所具有的購買力決定 ， 而貨幣的購買力主要體現(xiàn)在價格水平上 。 以 P、P*分別表示本國和外國的物價水平 ， e表示直接標價法下的匯率 ， 則有： 該式的含義為 ， 兩國貨幣之間的匯率取決于兩國可貿(mào)易商品的價格水平之比 。 *PeP＝（三）相對購買力平價 在紙幣流通的條件下 ， 隨著時間推移 ，各國經(jīng)濟狀況變動 ， 由此各國貨幣購買力變化 ， 而匯率正是反映兩國購買力在某一時段出現(xiàn)或即將出現(xiàn)的變動情況 。 相對購買力平價的公式： 00**0tttPPeePP? 該式的經(jīng)濟學(xué)含義為：兩國貨幣的匯率 變動取決于兩國物價水平的變動。 推導(dǎo)： 00 *0PeP＝通貨膨脹率 00tPPP? ?＝t期預(yù)期的即期匯率為 (1 )* (1 * )tPeP????＝兩邊除以 0e和 *PP 并減 1，得 001* 11 * 1 *teee
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