國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)匯率決定理論-文庫(kù)吧
2025-07-06 09:14 本頁(yè)面
【正文】 微觀市場(chǎng)結(jié)構(gòu)理論等引入到匯率決定理論研究中。 第二節(jié) 鑄幣平價(jià)理論 一、鑄幣平價(jià) ? 金鑄幣本位制度下，各國(guó)貨幣均規(guī)定 了含金量。兩國(guó)貨幣間的比價(jià)用其各自的含金量來折算。 ? 兩種貨幣的含金量之比稱為鑄幣平價(jià)。 ? 鑄幣平價(jià)是決定兩國(guó)貨幣匯率的基礎(chǔ)。 二、主要觀點(diǎn) ? 鑄幣平價(jià)是決定兩國(guó)貨幣匯率的基礎(chǔ)。 ? 實(shí)際匯率圍繞著鑄幣平價(jià)的一定界限上下波動(dòng)，這個(gè)界限就是黃金輸送點(diǎn)。 黃金輸送點(diǎn)一般是在金平價(jià)之上加一個(gè)正負(fù)百分?jǐn)?shù)，這一百分?jǐn)?shù)是根據(jù)進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易的兩國(guó)間的輸送費(fèi)用和利息計(jì)算的。 第三節(jié) 購(gòu)買力平價(jià)理論 The Theory of Purchasing Power Parity 一、主要觀點(diǎn) 一國(guó)居民之所以需要外國(guó)貨幣 ， 是因?yàn)檫@種貨幣在其發(fā)行國(guó)具有對(duì)商品的購(gòu)買力 ， 一種貨幣價(jià)格的高低取決于它對(duì)商品購(gòu)買力的強(qiáng)弱 ， 因此決定匯率的依據(jù)應(yīng)是兩國(guó)貨幣購(gòu)買力之比 。 而購(gòu)買力變化是由物價(jià)變動(dòng)引起的 ， 因此 ，匯率的變動(dòng)歸根到底是由兩國(guó)物價(jià)水平的相對(duì)變動(dòng)所引起的 。 ? 應(yīng)以國(guó)內(nèi)外物價(jià)對(duì)比作為決定匯率的依據(jù)，新的均衡匯率應(yīng)以最初的均衡匯率為基礎(chǔ)，通過兩國(guó)相對(duì)通貨膨脹率調(diào)整而得到。 二、主要內(nèi)容 ? （一） 購(gòu)買力平價(jià)的兩種形式： ? 絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià) ? 相對(duì)購(gòu)買力平價(jià) 絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià) ? 兩國(guó)貨幣的均衡匯率等于兩個(gè)國(guó)家的價(jià)格比率，說明某一時(shí)點(diǎn)上匯率決定的基礎(chǔ)。 相對(duì)購(gòu)買力平價(jià) ? 匯率的變動(dòng)等于兩國(guó)價(jià)格指數(shù)的變動(dòng)差，說明某一時(shí)段里匯率變動(dòng)的原因。 （二）絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià) 假定前提 （ 1） 市場(chǎng)完全競(jìng)爭(zhēng) ， 商品是同質(zhì)的 （ 2） 商品價(jià)格具有完全彈性 ， 市場(chǎng)要素的變化均能及時(shí)反映到商品價(jià)格的變化上 （ 3） 不考慮運(yùn)輸成本 、 保險(xiǎn)及關(guān)稅等交易成本 在這些前提假定下 ， 由于國(guó)際商品套購(gòu)行為的存在 ， “ 一價(jià)定律 ” （ Law of One Price） 成立 。 一價(jià)定律： ? 同一商品在不同國(guó)家，以同一種貨幣所表示的價(jià)格相等。 ? 在充分競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上，一價(jià)定律是使絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)得以實(shí)現(xiàn)或維持的經(jīng)濟(jì)機(jī)制。 絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià) 匯率由兩國(guó)貨幣在其本國(guó)所具有的購(gòu)買力決定 ， 而貨幣的購(gòu)買力主要體現(xiàn)在價(jià)格水平上 。 以 P、P*分別表示本國(guó)和外國(guó)的物價(jià)水平 ， e表示直接標(biāo)價(jià)法下的匯率 ， 則有： 該式的含義為 ， 兩國(guó)貨幣之間的匯率取決于兩國(guó)可貿(mào)易商品的價(jià)格水平之比 。 *PeP＝（三）相對(duì)購(gòu)買力平價(jià) 在紙幣流通的條件下 ， 隨著時(shí)間推移 ，各國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況變動(dòng) ， 由此各國(guó)貨幣購(gòu)買力變化 ， 而匯率正是反映兩國(guó)購(gòu)買力在某一時(shí)段出現(xiàn)或即將出現(xiàn)的變動(dòng)情況 。 相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)的公式： 00**0tttPPeePP? 該式的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義為：兩國(guó)貨幣的匯率 變動(dòng)取決于兩國(guó)物價(jià)水平的變動(dòng)。 推導(dǎo)： 00 *0PeP＝通貨膨脹率 00tPPP? ?＝t期預(yù)期的即期匯率為 (1 )* (1 * )tPeP????＝兩邊除以 0e和 *PP 并減 1，得 001* 11 * 1 *teee
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