【正文】 的成員企業(yè)都是獨(dú)立的企業(yè)法人，依法享有民事權(quán)利和承擔(dān)民事義務(wù)，各企業(yè)自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧。 因此，企業(yè)集團(tuán)主體身份的特殊性決定了其資金管理主體的特殊性。 （ 2） 資金管理關(guān)系的復(fù)雜性。資金管理貫穿于整個(gè)集團(tuán)生產(chǎn)、經(jīng)營、投資、融資等各個(gè)環(huán)節(jié)，滲透在企業(yè)集團(tuán)管理的各個(gè)方面。正式由于這樣的信息不對(duì)稱、代理成本居高不下、子公司和集團(tuán)企業(yè)利益不相一致等一系列問題，使得企業(yè)集團(tuán)資金管理比一般的法人企業(yè)要更加復(fù)雜。 在整個(gè)企業(yè)集團(tuán)組織架構(gòu)中，集團(tuán)母公司處于最高層，要對(duì)整個(gè)集團(tuán)進(jìn)行全面管理，也即 集團(tuán)母公司作為資金管理的主體，既要合理管理本公司的資金，又要有效管理各集團(tuán)成員企業(yè)的資金， 企業(yè)集團(tuán)要在分析其所面臨內(nèi)外環(huán)境的基礎(chǔ)上 靈活處理與集團(tuán)外部銀行 等金融機(jī)構(gòu)的 資金關(guān)系，適時(shí)恰當(dāng)?shù)鼗I資、融資和投資 ，以提高集團(tuán)的競爭力以及長遠(yuǎn)發(fā)展能力。當(dāng)然，企業(yè)集團(tuán)成員企業(yè)之間的業(yè)務(wù)存在一定的關(guān)聯(lián)性，也就會(huì)導(dǎo)致其資金管理也具有密切的關(guān)聯(lián)性。為了追求企業(yè)集團(tuán)整體利益最大化和提高內(nèi)部投資效率，在母公司的控制和協(xié)調(diào)下，將集團(tuán)下屬公司或部門產(chǎn)生的現(xiàn)金流集中起來進(jìn)行重新配置，這樣就形成了內(nèi)部資本市場。 (4)采用間接的手段和靈活的方式集中管理資金。同時(shí)，集團(tuán) 企業(yè) 還應(yīng)對(duì)不同關(guān)聯(lián)程度的成員企業(yè)采用不同的資金管理方式，并根據(jù)內(nèi)外環(huán)境的變化相應(yīng)地做出調(diào)整。 (5)資金管理的局限性。首先，由于集團(tuán)各 成員企業(yè)具有一定的法人資金自主管理權(quán)限，這就產(chǎn)生了天津工業(yè)大學(xué) 20xx 屆本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 3 資金的分散性。于是，企業(yè)集團(tuán)就出現(xiàn)內(nèi)部資金閑置和外部借入資金增加并存的現(xiàn)象，導(dǎo)致利息支出增加。最后，由于各成員公司具有獨(dú)立的法人資格，在自負(fù)盈虧的情況的下，可能會(huì)出現(xiàn)與企業(yè)集團(tuán)整體利益不相協(xié)調(diào)的情況。隨著現(xiàn)代計(jì)算機(jī)信息處理技術(shù)的飛速發(fā)展 ， 國外企業(yè)集團(tuán)在引入現(xiàn)代化管理手段的同時(shí) ， 在 80 年代后期開始對(duì)財(cái)務(wù)管理模式進(jìn)行重新設(shè)計(jì)。如 GE 通過 “ 資金 池” 對(duì)世界各地子公司的資金實(shí)行統(tǒng)一管理。 資金是企業(yè)發(fā)展的 “血液” ， 是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的 根本要素。我國企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的現(xiàn)狀是 ： 有效的資金管理體系尚未形成 ； 集團(tuán)公司下屬企業(yè)自行管理資金的模式尚未打破，導(dǎo)致整個(gè)集團(tuán)銀行賬戶過多過雜，管理混亂無序，無法對(duì)集團(tuán)公司的資金運(yùn)行質(zhì)量和效益實(shí)施有效監(jiān)管， 從而容易使下屬企業(yè)資金賬外循環(huán)和資金管 理失控。同 時(shí)企業(yè)界以現(xiàn)有的理論為基礎(chǔ) ， 結(jié)合我國傳統(tǒng)的 5 種資金集中管理模式 ， 提出了多種資金集中管理的方法和模式。以上研究從總體上提出財(cái)務(wù)公司模式是企業(yè)集團(tuán)資金集中管理的一種重要模式 ， 在企業(yè)集團(tuán)資金管理中發(fā)揮了重要作用 ， 但沒有在業(yè)務(wù)流程的基礎(chǔ)上對(duì)資金集中結(jié)算管理模式加以闡述分析。還有許多學(xué)者對(duì)以 “銀企聯(lián)合模式” 實(shí)現(xiàn)資金集中管理進(jìn)行了研究 ， 并提出了努力實(shí)現(xiàn)的方式。但是因?yàn)榧瘓F(tuán)公司的資金管理是一個(gè)實(shí)踐 性很強(qiáng) 的課題，有關(guān)資金管理的研究在實(shí)踐中學(xué)習(xí)中發(fā)展起來， 因此各種理論只是側(cè)重某一方面或幾方面進(jìn)行研究， 系統(tǒng)性稍差。 撥付備用金模式是集團(tuán)總部按照一定的期限統(tǒng)撥給所屬分支機(jī)構(gòu)或子公司一定數(shù)額的現(xiàn)金 ，以備其使用。在該模式下，集團(tuán)各成員企業(yè)仍然不獨(dú)立設(shè)置財(cái)務(wù)部門，成員企業(yè)全部現(xiàn)金收入必須集中到集團(tuán)總部的財(cái)務(wù)部門， 各分支機(jī)構(gòu)發(fā)生現(xiàn)金支出 ， 持有關(guān)憑證到企業(yè)財(cái)務(wù)部報(bào)銷以補(bǔ)足備用金。其性質(zhì)有些類似于內(nèi)部銀行 ， 結(jié)算中心是指在企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)總部下設(shè)置的一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的職能機(jī)構(gòu) ，各分公司必須根據(jù)結(jié)算中心所核定的最高現(xiàn)金限額，將每日超出部分的現(xiàn)金收入轉(zhuǎn)入結(jié)算中心在銀行開立的賬戶，由結(jié)算中心集中管理各分公司的現(xiàn)金收入， 分公司不得擅自挪用。其通過核定各分公司日常備用的貨幣資金，統(tǒng)一撥付各分公司所需的貨幣資金，調(diào)劑內(nèi)部資金 ，防止擅自挪用， 并監(jiān)控資金使用方向 ； 核定成員企業(yè)日常備用金余額 ； 統(tǒng)一對(duì)外融資，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，為企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的經(jīng)營決策提供信息。 這是企業(yè)集團(tuán)下屬子公司常用的資金集中管理模式。設(shè)立內(nèi)部銀行是把一種模擬的銀企關(guān)系引入到集團(tuán)內(nèi)部的資金管理中 ， 實(shí)行銀行化管理。內(nèi)部銀行不以盈利為目的，不對(duì)外部單位進(jìn)行資金管理， 只負(fù)責(zé)集團(tuán)內(nèi)部 公司的資金調(diào)度。內(nèi)部銀行統(tǒng)一制定結(jié)算方式、 結(jié)算時(shí)間，規(guī)范結(jié)算行為，同時(shí)對(duì)結(jié)算業(yè)務(wù)中的資金流向的合理性和合法性進(jìn)行監(jiān)督，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，糾正資金使用中的盲目性和違規(guī)。內(nèi)部銀行還 定期或不定期將資金流通狀況以報(bào)表的形式反饋給集團(tuán)總部和各分公司， 總部和各分公司的領(lǐng)導(dǎo)層可及時(shí)掌握資金使用狀況。這是企業(yè)集團(tuán)總部常用的一種資金集中管理模式。我國的財(cái)務(wù)公司由人民銀行批準(zhǔn) ， 其經(jīng)營范圍除抵押放款外、還包括外匯交易、聯(lián)合貸款、債券承銷、融資租賃等業(yè)務(wù)。財(cái)務(wù)公司的主要職責(zé)是負(fù)責(zé)集團(tuán)公司或跨國公司內(nèi)部各成員企業(yè)間的財(cái)務(wù)協(xié)調(diào)和資金調(diào)度 ， 具體表現(xiàn)在 : ① 是負(fù)責(zé)整個(gè)集團(tuán)公司或跨國公司的外部資金籌集。② 是運(yùn)用整個(gè)集團(tuán)或跨國公司的資金盈余 ， 在集團(tuán)財(cái)務(wù)安排下 ， 負(fù)責(zé)金融資產(chǎn)投資和證券買賣 ， 以發(fā)揮集團(tuán)優(yōu)勢。財(cái)務(wù)公司不僅能實(shí)現(xiàn)對(duì)資金的整合控制 以及對(duì)各個(gè)成員公司的財(cái)務(wù)協(xié)調(diào)， 它 還具有其他方面的職能：①理財(cái)職能。②同業(yè)拆借、外匯及有價(jià)證券交易、發(fā)行債券或股票職能?？衫眉瘓F(tuán)內(nèi)部暫時(shí)閑置的資金進(jìn)行短期投資，增加剩余資金的投資收益， 實(shí)現(xiàn)資金 運(yùn)用效率最大化。財(cái)務(wù)公司是一個(gè)獨(dú)立的法人企業(yè)， 它與集團(tuán)其他成員 企業(yè)的關(guān)系是一種等價(jià)交換的市場競爭關(guān)系。 不同資金管理模式的長短板分析 天津工業(yè)大學(xué) 20xx 屆本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 7 統(tǒng)收統(tǒng)支模型：企業(yè)集團(tuán)采用這種模式可以 對(duì)企業(yè)的資金實(shí)現(xiàn)集中的管理（與資金集中管理最初發(fā)展水平相一致），這種模式下， 企業(yè)的資金都集中在企業(yè)的財(cái)務(wù)部門，企業(yè)的子公司或者下屬機(jī)構(gòu)沒有獨(dú)立的財(cái)務(wù)職能，所有的資金使用都要通過企業(yè)的財(cái)務(wù)部門進(jìn)行收支。但這種資金使用權(quán)高度集中的僵化管理模式不利于調(diào)動(dòng)各成員企業(yè)開源節(jié)流的積極性，影響各成員企業(yè)經(jīng)營的靈活性，進(jìn)而降低整個(gè)集團(tuán)經(jīng)營活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)的效益。通過這種模式管理資金，成員企業(yè)有一定的現(xiàn)金支配權(quán)，在集團(tuán)公司規(guī)定的現(xiàn)金支出范圍和標(biāo)準(zhǔn)之內(nèi)，可以 更加靈活的進(jìn)行企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)。但超出范圍及開支標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)金支出必須經(jīng)集團(tuán)經(jīng)營者或其授權(quán)代表批準(zhǔn)。但是由于資金 撥付型式使得企業(yè)資金不能有效集中，過于零散，降低了資金的整合度，使得資金被零散的占用了， 只能用于企業(yè)的初創(chuàng)時(shí)期使用。在很大程度上提高了企業(yè)的積極性。通過設(shè)立企業(yè)的結(jié)算中心保證企業(yè)具有統(tǒng)一的資金結(jié)算模式，提高資金整體運(yùn)行水平，也保證企業(yè)各成員具有相應(yīng)的財(cái)務(wù)部門，提高它們的財(cái)務(wù)能力和積極性。 結(jié)算中心能 夠集合企業(yè)的整體實(shí)力進(jìn)行對(duì)外籌資，從而提高了企業(yè)的信譽(yù)等級(jí)，保證了籌資渠道的暢通。 內(nèi)部銀行模式：內(nèi)部銀行的本質(zhì)是企業(yè)的一個(gè)下屬機(jī)構(gòu)，實(shí)際上是內(nèi)部結(jié)算中心條件天津工業(yè)大學(xué) 20xx 屆本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 8 下將銀行的管理體制引入，并強(qiáng)化內(nèi)部資金結(jié)算中心的功能。采用這種模式有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)的賬戶管理和提高發(fā)放貸款的效率，有效的企業(yè)內(nèi)部籌措資金的能力。盡管作為資金管理平臺(tái)，內(nèi)部銀行可以發(fā)揮其統(tǒng)一結(jié)算和統(tǒng)一調(diào)配的優(yōu)勢，但是由于不是獨(dú)立法人機(jī)構(gòu)，使其在對(duì)外融資時(shí)受到很大的約束，造成其融資手段匱乏的現(xiàn)象；再者，由于內(nèi)部銀行是企業(yè)的一個(gè)組成部分，所以其受到較大的行政干擾，造成管理上的缺失，在資金管理上缺乏一定的客觀性，不能自主發(fā)揮銀行具有的積極性，使得具局部資金使用效率不高，也缺乏企業(yè)追求成本最小利潤最大的動(dòng)力。其 優(yōu)點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先，這種模式通過對(duì)投資的管理進(jìn)行資源合理配置， 提高資金整體利用效率， 如：企業(yè)通過設(shè)立財(cái)務(wù)公司加速企業(yè)內(nèi)部資金的流轉(zhuǎn)；通過融資租賃解決企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)品購銷問題；其次，它通過籌資融資拓寬融資渠道，同時(shí)幫助企業(yè)進(jìn)行投資規(guī)劃，有效利用企業(yè)的閑散資金提高企業(yè)的資金回報(bào)率，使得企業(yè)資金運(yùn)行效率最大化；最后，通過中介服務(wù)，促進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合。 資金管理模式的差異分析及相關(guān)性 統(tǒng)收統(tǒng)支和撥付備用金模式同屬于報(bào)賬中心模式，資金管理高度集中，一切現(xiàn)金收付活動(dòng)都集中在母公司的財(cái)務(wù)部，集團(tuán)母公司通過報(bào)賬中心，解決統(tǒng)一報(bào)賬、統(tǒng)一收支的模式。統(tǒng)收統(tǒng)支和撥付備用金最主要的區(qū)別是，前者沒有對(duì)現(xiàn)金的經(jīng)營權(quán)，而后者有了對(duì)現(xiàn)金一定的經(jīng)營權(quán)。 結(jié)算中心性質(zhì)類似于內(nèi)部銀行，都是參照銀行業(yè)務(wù)的運(yùn)作辦法運(yùn)行，并且都不是獨(dú)立法人和完全市場化的資金管理方式，是前兩種模式的進(jìn)化結(jié)果，而內(nèi)部銀行又是結(jié)算中心的擴(kuò)展。所以除了具備結(jié)算中心的優(yōu)點(diǎn)外， 還具備其特有的優(yōu) 點(diǎn)：各子公司在財(cái)務(wù)上享有獨(dú)立財(cái)權(quán)，對(duì)貸款有權(quán)按用途自行安排使用， 各子公司享有資金經(jīng)營權(quán)和決策權(quán)；各子公司之間的資金收付和結(jié)算事項(xiàng)均通過內(nèi)部銀行統(tǒng)一開立賬號(hào)辦理；各子公司在內(nèi)部銀行開立存款賬戶天津工業(yè)大學(xué) 20xx 屆本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 9 和貸款賬戶，實(shí)行存貸分戶管理，具有收支兩條線的特征。結(jié)算中心與財(cái)務(wù)公司模式最根本的區(qū)別表現(xiàn)在：財(cái)務(wù)公司是一個(gè)獨(dú)立的法人，其對(duì)企業(yè)集團(tuán)成員提供各項(xiàng)金融服務(wù)，而結(jié)算中心僅僅作為一個(gè)企 業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)，對(duì)外不具有任何法人效 應(yīng)，其功能體現(xiàn)在資金管理上，具有結(jié)算、監(jiān)督、信息反饋等功能。但不利于調(diào)動(dòng)各層次資金管理的積極性，降低集團(tuán)經(jīng)營活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)的效率。 天津工業(yè)大學(xué) 20xx 屆本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 10 表 21 各模式之間的比較 統(tǒng)收統(tǒng)支 撥付備用金 資金結(jié)算中心 內(nèi)部銀行 財(cái)務(wù)公司 特點(diǎn) 現(xiàn)金的收支批準(zhǔn)權(quán)高度集中、子公司不單獨(dú)設(shè)立帳號(hào) 各子公司有一定的資金支配權(quán)和決策權(quán)、不單獨(dú)設(shè)立帳號(hào)， 收入集中于集團(tuán) 各子公司財(cái)務(wù)獨(dú)立，具有資金經(jīng)營權(quán)和決策權(quán)，用款審批制度 建立集團(tuán)內(nèi)部銀行化管理體制，子公司財(cái)務(wù)獨(dú)立，有資金經(jīng)驗(yàn)和決策權(quán) 具有獨(dú)立的法人資格，主要為集團(tuán)內(nèi)部企業(yè)提供金融服務(wù) 組織形式 職能型 職能型 事業(yè)部制 事業(yè)部制 非銀行的金融機(jī)構(gòu) 與集團(tuán)關(guān)系 存在集團(tuán)之中 存在集團(tuán)之中 存在集團(tuán)之中 存在集團(tuán)之中 相互滲透 與銀行關(guān)系 緊密 緊密 半緊密 半緊密 松散 結(jié)算中心功能 存放現(xiàn)金 報(bào)銷中心 結(jié)算中心 結(jié)算中心、貨幣發(fā)行、貸款、監(jiān)督中心 投資、籌資、結(jié)算、信貸中心 權(quán)利安排 高度集中 一定范圍內(nèi)靈活 集權(quán)與分權(quán)結(jié)合 集權(quán)與分權(quán)結(jié)合 分權(quán) 技術(shù)特征 手工操作 手工操作 通過集團(tuán)內(nèi)部網(wǎng) 通過集團(tuán)內(nèi)部網(wǎng) 通過財(cái)務(wù)公司與金融機(jī)構(gòu)網(wǎng) 效果 完全控制、僵硬 適當(dāng)靈活 資金有權(quán)衡性 銀行化管理、資金使用高效 完全市場化管理 適用情況 初建時(shí)，臨時(shí)過度適用 適用于成長速度較快的中大型企業(yè)集團(tuán) 適用于成長期的大型企業(yè)集團(tuán) 適用于成熟期的大型企業(yè)集團(tuán) 資料來源： 《 財(cái)會(huì)學(xué)習(xí) 》 天津工業(yè)大學(xué) 20xx 屆本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 11 第三章 企業(yè)集團(tuán)資金管理模式面臨的困境及分析 企業(yè)集團(tuán)是指以資本為主要紐帶，以母子公司為主體，以集團(tuán)章程為共同行為規(guī)范的母公司、子公司、參股公司以及其他成員企業(yè)或機(jī)構(gòu)共同組成的具有一定規(guī)模的企業(yè)法人聯(lián)合體。具體分析，我國企業(yè)集團(tuán)資金管理目前主要面臨以下一些問題 。我國的企業(yè)集團(tuán)正是在這樣比較松散的生產(chǎn) — 協(xié)作基礎(chǔ)上建立的， 母子公司之間業(yè)務(wù)聯(lián)系不緊密，母公司對(duì)子公司的控制力有限。下屬成員單位層次眾多，各子公司盤踞各地，與集團(tuán)公司 “貌合神離”，“集而不團(tuán)” 的現(xiàn)象嚴(yán)重影響我國的企業(yè)集團(tuán)。 資金管理體質(zhì)不完善 由于， 在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中形成的中國企業(yè)集團(tuán)并不是市場機(jī)制自發(fā)作用的結(jié)果， 很大程度上是政府主導(dǎo)、行政干預(yù)的結(jié)果，具有一定的特殊性。為實(shí)現(xiàn)集團(tuán)的資金管理，在完善的公司治理機(jī)構(gòu)和財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上必須建立一整套約束和管理企業(yè)的多層次的制度框架體系。而我國現(xiàn)有企業(yè)集團(tuán)普遍表現(xiàn)出的資金管理乏力， 一個(gè)重要原因 就是沒有形成利用制度來規(guī)范企業(yè)的良性氛圍。企業(yè)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了資金集中管理后，有兩個(gè)主要的方面影響企業(yè)集團(tuán)的整體效率 ： 一是某些企業(yè)集團(tuán)只是簡單地將集團(tuán)各成員單位的資金集中在總部賬戶， 并沒有全面合理的規(guī)劃與天津工業(yè)大學(xué) 20xx 屆本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 12 控制資金的使用，在資金投放和使用時(shí)，往往會(huì)不顧自身能力和發(fā)展目標(biāo)盲目投資， 投資失誤所造成的嚴(yán)重?fù)p失將會(huì)導(dǎo)致企 業(yè)集團(tuán)資金運(yùn)作困難。此外有些企業(yè)集團(tuán)，由于擔(dān)心將集中后的資金投向成員單位，日后難以掌控與收回，過于謹(jǐn)慎的對(duì)待資金的投放，造成了資金集中后，卻嚴(yán)重沉淀于集團(tuán)公司總賬戶上，影響了資金的使用效率。各子公司自身作為一個(gè)小的企業(yè)集團(tuán)， 具有獨(dú)立的法人資格，擁有獨(dú)立的資金管理體系。這樣很容易加速部分單位和個(gè)人的本位主義，往往只考慮本單位的局部利益，而忽視企業(yè)集團(tuán)的整體利益，缺乏全局觀念和整體意識(shí)，主要體現(xiàn)在資金集中與投放過程中。企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部融資規(guī)模居高不下與沉淀資金的現(xiàn)象共存，就某一特定時(shí)點(diǎn)而言，一部分成員企業(yè)因資金短缺需對(duì)外融資，另一部分成 員企業(yè)資金盈余存放銀行，導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)貸款和存款 “雙高” 現(xiàn)象普遍存在，增加了集團(tuán)整體利息負(fù)擔(dān)。集團(tuán)公司如果要對(duì)企業(yè)集團(tuán)的資金進(jìn)行集權(quán)管理，必須考慮由此帶來的成本效益比是否合理，也必須考慮對(duì)子公司進(jìn)行調(diào)整的難度，更重要的是選擇適合集團(tuán)公司發(fā)展的資金管理模式。高級(jí)管