【正文】 收入的增長，企業(yè)在相關(guān)部門方面投入的人力物力 等資源也會有所增加，相應(yīng)的期間費(fèi)用總額會有相應(yīng)的增長。那就讓人不得不懷疑， 09 年實(shí)現(xiàn)的高收入增長的原因是不是這一部分財(cái)務(wù)費(fèi)用起到巨大的促進(jìn)作用，還是企業(yè)財(cái)務(wù)政策的選擇影響了企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用，繼而影響企業(yè)利潤。企業(yè)未來需要考慮短期負(fù)債給企業(yè)經(jīng)營帶來的風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)質(zhì)量主要由總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率體現(xiàn)，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率說明了資產(chǎn)使用情況，代表企業(yè)投入和運(yùn)用的單位資產(chǎn)所創(chuàng)造的營業(yè)收入的能力。 2020 年 2020 年 2020 年 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 數(shù)據(jù)來源：根據(jù)青島海爾（ 600690） 20202020 年度報(bào)告數(shù)據(jù)整理 海爾公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率先上升后下降。在盈利問題分析中我們已經(jīng)知道企業(yè)的營業(yè)收入持續(xù)增長，但總資產(chǎn)的變動(dòng)較大。存貨的周轉(zhuǎn)率較低導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率下降，進(jìn)而影響企業(yè)的資產(chǎn)營運(yùn)效率。 償債能力問題 2020 2020 2020 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 資產(chǎn)負(fù)債率 % % % 已獲利息倍數(shù) 數(shù)據(jù)來源：根據(jù)青島海爾（ 600690） 20202020 年度報(bào)告數(shù)據(jù)整理 流動(dòng)比率和速動(dòng)比率反映的是企業(yè)的短期償債能力，如果速動(dòng)比率少于 1，則說明企業(yè)償債能力出現(xiàn)問題。這說明海爾公司近三年的償債能力有所下降，應(yīng)該予以足夠重視。資產(chǎn)負(fù)債率的快速上升，反應(yīng)出海爾的負(fù)債數(shù)額 有較高增長，這與今年來的收購擴(kuò)張有直接關(guān)系。 與短期償債能力相關(guān)的比率數(shù)值的下降和與長期償債能力相關(guān)的比率數(shù)值的上升都反映了青島海爾的負(fù)債的增長速度快于其資產(chǎn)的增長速度。 現(xiàn)金流狀況與創(chuàng)造能力問題 現(xiàn)金流狀況與創(chuàng)造能力 項(xiàng)目 2020 年 2020 年 2020 年 現(xiàn)金到期債務(wù)比 現(xiàn)金流動(dòng) 負(fù)債比率 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 數(shù)據(jù)來源：根據(jù)青島海爾（ 600690） 20202020 年度現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)整理 從表中數(shù)據(jù)可以很明顯的看出，三個(gè)指標(biāo)在這三年中都有明顯下降的趨勢，反映出海爾公司的現(xiàn)金流狀況存在著一定的問題。有一個(gè)重要的原因那就是應(yīng)付賬款的大量增加以及短期借款的迅速上升。全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率也出現(xiàn)了下降，不過重要原因是由于資產(chǎn)的增加快于現(xiàn)金的回收。不過，由于海爾良好的經(jīng)營狀況，起現(xiàn)金流量的創(chuàng)造能力依舊強(qiáng)勁，短期不會出現(xiàn)危機(jī)?？傊?，現(xiàn)金流量存在問題，應(yīng)該予以重視，但信心還是應(yīng)該很充足。公司獲得由 2020 中國上市公司最佳董事會評選委員會 (理財(cái)周報(bào) )評選的“ 2020 中國上市公司最佳董事會”、“ 2020 中國上市公司最佳社會責(zé)任董事會”，以及中國證券報(bào)評選的“中國上市公司百強(qiáng)金牛獎(jiǎng)”等榮譽(yù)獎(jiǎng)項(xiàng)。在國際市場貫徹“走上去”的發(fā)展戰(zhàn)略、通過聚焦高端形象產(chǎn)品，聚焦大客戶，實(shí)現(xiàn)在海外市場 業(yè)務(wù)規(guī)模與盈利提升。整合完成后，空調(diào)業(yè)務(wù)確立了“舒適空氣節(jié)能解決方案提供商”的戰(zhàn)略定位，并以此實(shí)施業(yè)務(wù)的持續(xù)創(chuàng)新。目前海爾空調(diào) 90%以上的產(chǎn)品以自有品牌出口，是以自有品牌出口空調(diào)規(guī)模最大的中國企業(yè)。海外市場堅(jiān)持品牌推廣，樹立國際化品牌形象。在德國、意大利、俄羅斯等歐洲主要國家，海爾洗衣機(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長，并成為大型主流家電連鎖渠道主推產(chǎn)品。據(jù)此，公司在上述多個(gè)產(chǎn)品領(lǐng)域市場份額均居行業(yè)第一，從而實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入及利潤的穩(wěn)步增長。 公司經(jīng)營策略與財(cái)務(wù)政策選擇的影響 2020 年，海爾公司的經(jīng)營策略為：以創(chuàng)造用戶價(jià)值為核心，抓住信息化時(shí)代發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇，推進(jìn)虛實(shí)網(wǎng)結(jié)合零庫存下的即需即供的商業(yè)模式和企業(yè)轉(zhuǎn)型，應(yīng)對金融危機(jī) 挑戰(zhàn)；抓住家電下鄉(xiāng)政策帶來的農(nóng)村市場發(fā)展的戰(zhàn)略性機(jī)會，深化公司三四級市場網(wǎng)絡(luò)布局與經(jīng)營機(jī)制轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)收入的增長；強(qiáng)化產(chǎn)品研發(fā)投入，持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，增加產(chǎn)品附加值；增持海爾電器股權(quán)，實(shí)現(xiàn)對海爾電器控股，進(jìn)一步明確公司白色家電旗艦戰(zhàn)略地位，為消費(fèi)者提供成套解決方案。 2020 年，海爾中央空調(diào)進(jìn)行了原材料供應(yīng)商、生產(chǎn)、研發(fā)、銷售、售后的全方位升級，為用戶提供快速、差異化解決方案和美 好居住解決方案。同時(shí)，海爾中央空調(diào)還緊盯大客戶，為大客戶提供系統(tǒng)解決方案以及良好的后續(xù)工程服務(wù)，對項(xiàng)目實(shí)行長期質(zhì)量控制。如針對用戶的裝修污染問題，海爾推出了可以去除甲醛的中央空調(diào)，提供保障空氣健康、營造舒適環(huán)境的生活解決方案。從圖 3可以看出，變頻多聯(lián)機(jī)、天花機(jī)、風(fēng) 管機(jī)和模塊機(jī)是 2020 年海爾中央空調(diào)的主銷機(jī)型。其中，奧蘊(yùn)多聯(lián)中央空調(diào)的能效比為 ，處于行業(yè)領(lǐng)先地位，不僅可以有效地為用戶節(jié)約運(yùn)行成本，而且健康、環(huán)保、高檔舒適，贏得了良好的用戶口碑。 2020 年，為了響應(yīng)國家節(jié)能減排政策，海爾 2020 年推出全新一代 HX 系列多聯(lián)機(jī)。該系列全部采用直流電機(jī)和高性能熱交換器，產(chǎn)品換熱性能增強(qiáng)，可大大減少全年用電量。壓縮機(jī)部分密閉結(jié)構(gòu)的設(shè)置，加上雙壓縮機(jī)系統(tǒng)達(dá) 190 級的壓縮機(jī)能量控制，使能量調(diào)節(jié)更加精細(xì)，不僅能延長整機(jī)的使用壽命，同時(shí)降低了室外機(jī)噪聲。 在營銷團(tuán)隊(duì)上， 2020 年，海爾圍繞“結(jié)盟客戶、黏住用戶和共贏商機(jī)” 3個(gè)主題開展工作?！? 2020 年，受全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷、國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)景氣度下行、“家電下鄉(xiāng)、以舊換新及節(jié)能惠民”等政策退出的影響 ,白電行業(yè)增速較 2020 年明顯放緩 ,家電企業(yè)面臨較為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。報(bào)告期內(nèi) ,公司總體經(jīng)營業(yè)績優(yōu)良 ,保證了有質(zhì)量的增長。實(shí)現(xiàn)凈利潤 億元 ,同比增長 %。銷售凈利率為 %,同比提升 個(gè)百分點(diǎn) 。 6. 分析結(jié)論與措施 主要分析結(jié)論 從整體上來講，青島海爾的財(cái)務(wù)狀況雖有問題，但整體上不錯(cuò)。 從各年年度報(bào)告中的各種數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)青島海爾的規(guī)模正在不斷擴(kuò)大，收購的發(fā)生也說明了海爾正在積極擴(kuò)張，并加大產(chǎn)能，將企業(yè)繼續(xù)做大做強(qiáng)。 經(jīng) 過對各種報(bào)表中數(shù)據(jù)的分析，以及各種財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算，總結(jié)出青島海爾的主要的財(cái)務(wù)問題有以下幾個(gè)： 。近幾年與擴(kuò)張相伴的，是成本費(fèi)用的快速上漲。 。這也使得海爾的償債壓力大大增加。因?yàn)閿U(kuò)張帶來的資金需求大量增大，為了滿足對現(xiàn)金的需求，海爾的短期負(fù)債大量增長。這給企業(yè)帶來了一定的現(xiàn)金壓力，以及較大的償債方面的壓力。 像青島海爾這種規(guī)模龐大的企業(yè)，其融資方式應(yīng)該以長期融資為主，但是青島海爾目前 除了在 2020 和 2020 年進(jìn)行了兩次股票的增發(fā)以外，并沒有主要使用長期融資的方式，而是大量使用了短期融資，進(jìn)行短期借款以及即大量的應(yīng)付賬款，這給企業(yè)帶來了一定的現(xiàn)金償債壓力。 海爾在銷售方面表現(xiàn)的確實(shí)足夠出色，這源于其強(qiáng)大的品牌效應(yīng)以及很好的質(zhì)量保障。近些年的收購以及擴(kuò)張使確實(shí)是海爾走向更加強(qiáng)大的畢竟之路，但是，于此同時(shí)也不能忽視了成本的控制。 。 簡要解釋作為投資者的投資策略 作為投資者，首先考慮的便是投資回報(bào)率。青島海爾為作為白色家電行業(yè)的代表，并處于白色家電行業(yè)上旗艦的戰(zhàn)略地位，一直以來以高質(zhì)量在全球都享有很高的聲譽(yù)和知名度，投資者對于青島海爾這家公司的評價(jià)也是一直不 錯(cuò)的。單從收益來看，青島海爾的投資收益前景也是非常不錯(cuò)的。 從之前對各項(xiàng)數(shù)據(jù)的分析來看青島海爾的盈利能力、資產(chǎn)營運(yùn)效率和償債能力的相關(guān)比率都體現(xiàn)青島海爾近年來一直都是高于行業(yè)平均且是在不斷增長的趨勢中。 此外，近年來海爾的收購，以及在生產(chǎn)上的擴(kuò)張，固定資產(chǎn)上的增加投資，這幾個(gè)方面都反應(yīng)出海爾有繼續(xù)做大做強(qiáng)的決心和信心，在擴(kuò)張的同時(shí)，海爾依舊保持不錯(cuò)的經(jīng)營狀況以及很好的銷售業(yè)績，這也反應(yīng)出海爾的管理能力以及運(yùn)營能力非常的強(qiáng)大。所以，對投資者來說，海爾一定是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。畢竟所學(xué)知識有限，只能提及淺層的皮毛建議。海爾作為實(shí)力 龐大的企業(yè)，應(yīng)該適當(dāng)增加長期負(fù)債，減少企業(yè)的短期償債壓力。所以，增加長期貸款應(yīng)該算是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。也許海爾在大肆擴(kuò)張時(shí)沒有給予成本費(fèi)用方面足夠的重視，使得企業(yè)的費(fèi)用上漲不少，這也直接影響了企業(yè)的利潤率和盈利能力。當(dāng)然，對于像海爾這樣的大企 業(yè)，成本費(fèi)用高的問題普遍存在，也是非常難以解決，但至少應(yīng)該給予足夠的重視，不僅做好開源而且重視節(jié)流。近年來，海爾的應(yīng)付賬款數(shù)量急速增加而且增速不減，雖然應(yīng)付賬款使得企業(yè)可以在短時(shí)間內(nèi)省下一部分資金用做他用，但是也會大大增加企業(yè)的還債壓力。這對企業(yè)形成良好的現(xiàn)金流也是很有促進(jìn)作用的?？赡苡捎谥暗慕鹑谖C(jī)影響還在，海爾的應(yīng)收賬款額也一直居高不下。當(dāng)然，應(yīng)收賬款數(shù)額過大，收款期過長，對流動(dòng)資產(chǎn)，甚至整個(gè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率都會起到不小的影響。 7. 總結(jié)小組完成報(bào)告中存在問題以及如何調(diào)整 逐條說明完成報(bào)告存在的問題與原因 由于第一次接觸財(cái)務(wù)報(bào)告，甚至很多數(shù)據(jù)的處理，財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算都是第一次進(jìn)行，所以在做這次報(bào)告的過 程中出現(xiàn)了很多困難甚至挫折。問題不少，但隨著問題的解決，學(xué)會的東西更多，對財(cái)務(wù)分析的過程也有了進(jìn)一步的了解。報(bào)表數(shù)據(jù)的查找還是比較順利的。但是，第一次看到年度報(bào)告的我們，還是被大量的數(shù)據(jù)和巨大的信息量震撼到了。特別是在分析數(shù)據(jù)，對各種指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算時(shí)，感到 很耗精力和時(shí)間。當(dāng)然，主要原因還是因?yàn)閷Ω鞣N數(shù)據(jù)不夠熟悉，畢竟有很多是第一次實(shí)際去計(jì)算，對他們還很陌生，很多都需要去課本找出對應(yīng)的公式，拿來計(jì)算器，一個(gè)一個(gè)的計(jì)算出來。時(shí)間有限，也不敢保證每一個(gè)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確，如果有時(shí)間，應(yīng)該對數(shù)據(jù)進(jìn)行一下核對。在做報(bào)告的過程中，感到了一些問題很生疏，不停的需要查閱課本，這反應(yīng)出對課本的不熟悉，以及之前只停留在理論層面，當(dāng)實(shí)際去做， 就會發(fā)現(xiàn)存在不小的問題和漏洞。 其次是財(cái)務(wù)問題的分析上。找出的大多數(shù)問題也都是指從數(shù)據(jù)上分析出來的，數(shù)據(jù)間的聯(lián)系，以及總體上的分析遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。 此外，小組成員的分工上出現(xiàn)些許差錯(cuò)。數(shù)據(jù)的查找也出現(xiàn)了重復(fù)，做了不必要的查找工作。一開始問題的出現(xiàn)原因主要是我作為組長還是缺乏經(jīng)驗(yàn)，面對任務(wù)量比較大的任務(wù)有一些手足無措。 舉例每個(gè)成員的具體貢獻(xiàn)與責(zé)任心表現(xiàn) 我們進(jìn)行了兩次分工，第一次主要是查找數(shù)據(jù)以及匯總計(jì)算各種財(cái)務(wù)指標(biāo)，先將資料匯總，做好前期準(zhǔn)備。我分給每個(gè)人具體的章節(jié)主要負(fù)責(zé)，但 不是互相之間沒有聯(lián)系。之后財(cái)務(wù)問題的查找以及總結(jié)，都是我們共同完成的。下面是具體貢獻(xiàn)。 其次負(fù)責(zé)整個(gè)報(bào)告的撰寫、排版、前后關(guān)聯(lián)、后期總結(jié)、文字校對。 O(∩ _∩ )O~：組員 首要負(fù)責(zé)前期相關(guān)資料來源的篩選、查找和整體思路的理順、對數(shù)據(jù)進(jìn)行處理 具體完成了： 4 部分的分析總結(jié)，以及第 7部分的總結(jié) 數(shù)據(jù)處理做的非常有條理，為整個(gè)報(bào)告的撰寫也提出了很清晰的思路，責(zé)任心很強(qiáng)，經(jīng)常提醒我組織討論，并積極參與。圖表的制作也很用心，確實(shí)在組內(nèi)起到了很關(guān)鍵的作用。 如何協(xié)調(diào)與改進(jìn)具體措施 首先，大家還是很配合的，對分工沒有太多爭議，都能認(rèn)真完成組長分給的任務(wù)。我們前后兩次分工還都算順利，第二次分工之后，我們進(jìn)行了幾次討論，每個(gè)人也都到齊了，共同分析了財(cái)務(wù)問題，并提出相應(yīng)的建議。首先，由于分工時(shí)，每個(gè)人具體負(fù)責(zé)某一章的內(nèi)容，但章節(jié)之間有很大的關(guān)聯(lián)性，雖然討論過幾次，但還是存在章節(jié)之間銜接度不是很高的問題，甚至出現(xiàn)過前后矛盾的情況。下次做類似的報(bào)告時(shí)，應(yīng)注意不能把某塊內(nèi)容單獨(dú)交給一個(gè)人負(fù)責(zé)，應(yīng)先分析出各個(gè)章節(jié)之間的聯(lián)系性，根據(jù)之間的聯(lián)系進(jìn)行各位合理的分工。因?yàn)樽罱髯员容^忙，僅有的幾次討論也都時(shí)間不長，比較匆忙。之后應(yīng)該加強(qiáng)討論，每次討論做到高效、實(shí)效。 8. 參考文獻(xiàn) 馬忠， 2020，《財(cái)務(wù)管理：分析、規(guī)劃與估價(jià)》，清華大學(xué)出版社 /北京交通大學(xué)出版社 馬忠， 2020，《公司財(cái)務(wù)管理：理論與案例》，機(jī)械工業(yè)出版社 9. 附錄 附錄 1: 青島海爾股份有限公司 20202020 年度會計(jì)報(bào)表 2020 年資產(chǎn)負(fù)債表 會計(jì)年度 20201231 貨幣資金 6,282,453, 交易性金融資產(chǎn) 應(yīng)收票據(jù) 3,505,032, 應(yīng)收賬款 1,204,649, 預(yù)付款項(xiàng) 97,289, 其他應(yīng)收款 63,094, 應(yīng)收關(guān)聯(lián)公司款 應(yīng)收利息 應(yīng)收股利 存貨 1,742,542, 其中：消耗性生物資產(chǎn) 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn) 其他流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 12,895,061, 可供出售金融資產(chǎn) 10,893, 持有至到期投資 長期應(yīng)收款 長期股權(quán)投資 1,