【正文】 《財務(wù)管理》課程專題研究報告（ 1）：上市公司財務(wù)分析報告 《財務(wù)管理》課程專題研究報告（ 1）：上市公司財務(wù)分析報告 學(xué)生姓名與學(xué)號： O(∩ _∩ )O~ 課程名稱 :《財務(wù)管理》 課程專題研究報告（ 1）：公司財務(wù)分析 公司名稱 : 青島海爾股份有限公司 股票代碼 : 600690 所屬行業(yè) : 電器機械及器材制造業(yè) 代碼 SIC: 0000 學(xué)院 : 經(jīng)濟(jì)管理學(xué) 院 授課時間 : 20202020 學(xué)年 第一學(xué)期 (64 課時 ) 專業(yè)與班級 : 工商管理類、經(jīng)濟(jì)學(xué)類 小組成員姓名（學(xué)號） : O(∩ _∩ )O~ 組長姓名（學(xué)號） : O(∩ _∩ )O~ 本次報告主筆人 : O(∩ _∩ )O~ 任課教師 : O(∩ _∩ )O~ 小組全體成員簽名 : 提交日期 : 承諾 本報告是在小組成員溝通與討論的基礎(chǔ)上由本人完成，所用數(shù)據(jù)與資料均已注明其來源，如使用了他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的分析結(jié)果或觀點均已進(jìn)行了規(guī)范引用， 特此聲明。 報告完成人姓名與簽字： 小組成員姓名與簽字： 小組成員姓名與簽字： 報告摘要 本報告以青島海爾股份有限公司為分析對象，進(jìn)行了關(guān)于青島海爾 0 11 三年財務(wù)情況的專題研究。在研究中熟悉基本的財務(wù)分析過程，熟悉各種財務(wù)數(shù)據(jù)的計算，對財務(wù)分析體系有一個整體的認(rèn)識，對之后財務(wù)管理課程的學(xué)習(xí)有一個很好的促進(jìn)作用。 本報告主要以凈資產(chǎn)收益率為核心進(jìn)行財務(wù)分析，重點分析了青島海爾的現(xiàn)金流狀況和其創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力以及其償債能力。并進(jìn)一步分析了青島海爾存在的財務(wù)問題，提出了簡 單的解決措施和建議。 在研究中，我們發(fā)現(xiàn)了如下問題： 成本費用過高。 近幾年青島海爾加速擴張，成本費用也快速上漲。過高的成本費用，在一定程度上削弱了海爾的盈利能力。 應(yīng)收賬款增長過快。 青島海爾的應(yīng)收賬款數(shù)量的增長速度很快，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率與其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相比是比較不理想的，影響到了進(jìn)一步的經(jīng)營，也使得海爾的償債壓力大大增加。 負(fù)債，特別是短期負(fù)債增長過快。 因為擴張帶來的資金需求大量增大，為了滿足對現(xiàn)金的需求，海爾的短期負(fù)債大量增長。不僅是借款的增加，應(yīng)付賬款也有很大的增長。這給企業(yè)帶來了一定的現(xiàn)金 壓力，以及較大的償債方面的壓力 我們得到了如下結(jié)論： 。 像青島海爾這種規(guī)模龐大的企業(yè)，其融資方式應(yīng)該以長期融資為主，但青島海爾大量使用了短期融資，這給企業(yè)帶來了一定的現(xiàn)金償債壓力。 。 近些年的收購以及擴張使確實是海爾走向更加強大的畢竟之路，但是，于此同時也不能忽視了成本的控制。過高的成本費用不僅削弱了海爾的盈利能力，也對現(xiàn)金流量產(chǎn)生了不小的壓力。 。 寬松的信用政策可以給企業(yè)帶來更多的客戶，增加其銷售渠道，但是 目前青島海爾企業(yè)堆積了大量的應(yīng)收賬款無法在期望時間內(nèi)變現(xiàn)，從而產(chǎn)生了很多壞賬損失。 目 錄 III 承諾 III 報告摘要 1. 近年來公司經(jīng)營與財務(wù)概況 1 公司概況 1 公司近年來經(jīng)營狀況 1 公司目前財務(wù)狀況 2 32. 以凈資產(chǎn)收益率為核心的分析 盈利能力分析 資產(chǎn)營運效率分析 5 償債能力分析 6 權(quán)益變動分析 7 3. 現(xiàn)金流量分析 8 現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析 8 現(xiàn)金流量的保障能力分析 9 現(xiàn)金流量創(chuàng)造能力分析 10 4. 公司存在的主要財務(wù)問題分析 11 盈利能力問題 11 資產(chǎn)質(zhì)量問題 12 償債能力問題 12 現(xiàn)金流狀況與創(chuàng)造能力問題 1 5. 財務(wù)問題的經(jīng)營相關(guān)性分析 14 直接相關(guān)的經(jīng)營相關(guān)性分析 14 公司經(jīng)營策略與財務(wù)政策選擇的影響 14 6. 分析結(jié)論與措施 16 主要分析結(jié)論 16 簡要解釋作為投資者的投資策略 16 解決財務(wù)可行性措施 17 7. 總結(jié)小組完成報告中存在問題以及如何調(diào)整 18 逐條說明完成報告存在的問題與原因 18 舉例每個成員的具體貢獻(xiàn)與責(zé)任心表現(xiàn) 18 如何協(xié)調(diào)與改進(jìn)具體措施 19 8. 參考文獻(xiàn) 19 9. 附錄 附錄 1: 青島海爾股份有限公司 20202020 年度會計報表??????????????? 1 附錄 2: 青島海爾股份有限公司 20202020 年度審計報告?????????????? 16 財務(wù)分析報告 青島海爾股份有限公司（ 600690） 1. 近年來公司經(jīng)營與財務(wù)概況 1. 近年來公司經(jīng)營與財務(wù)概況 公司概況 海爾集團(tuán)是世界大型家用電器第一品牌、中國最具價值品牌，世界品牌500 強企業(yè)前 50 名。海爾在全球建立了 25 個制造基地 10 個綜合研發(fā)中心， 19個海外貿(mào)易公司，全球員工總數(shù)超 7萬人，海爾集團(tuán) 2020年實現(xiàn)全球營業(yè)額 1509億元人民幣，其中海爾品牌出口和海外銷售額 55億美元。 2020 年海爾品牌價值已達(dá) 億元，連續(xù)六年蟬聯(lián)《中國品牌 500 強》榜首， 2020“中國最有價值品牌”于 9 月 9 日發(fā)布，海爾集團(tuán)以 億的品牌價值連續(xù)十年位居榜首。海爾品牌旗下冰箱、空調(diào)、洗衣機、電視機、熱水器 、電腦、手機、家居集成等19 個產(chǎn)品被評為中國名牌，其中海爾冰箱、洗衣機還被國家質(zhì)檢總局評為首批中國世界名牌。 海爾公司主要從事電冰箱、空調(diào)器、電冰柜、洗碗機、燃?xì)庠畹刃〖译娂捌渌嚓P(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營。品牌旗下冰箱、空調(diào)、洗衣機、電視機、熱水器、電腦、手機、家居集成等 18 個產(chǎn)品被評為中國名牌，其中海爾冰箱、洗衣機還被國家質(zhì)檢總局評為首批中國世界名牌， 2020 年 8月 30日，海爾被英國《金融時報》評為“中國十大世界級品牌”之首。青島海爾所屬行業(yè)為日用電器制造業(yè)，經(jīng)營范圍包括電冰箱、電冰柜、船用電冰箱、微波爐、真空包 裝機、空調(diào)器、電磁管、洗衣機、熱水器、電風(fēng)扇、電飯鍋及配件、通訊設(shè)備制造；主要產(chǎn)品有電冰箱、電冰柜、船用電冰箱、微波爐、真空包裝機、空調(diào)器、電磁管、洗衣機、熱水器、電風(fēng)扇、電飯鍋及配件、通訊設(shè)備。 公司近年來經(jīng)營狀況 近日，奧維咨詢公布了最新監(jiān)測報告 —— 《 2020 年第 34 周冰箱品牌銷量排行》。記者從該排行榜中發(fā)現(xiàn)，此次公布的十家冰箱上榜企業(yè)中，海爾冰箱以高達(dá) %的市場份額穩(wěn)居榜首，較之第二名的份額高二倍多。（據(jù)了解，奧維咨詢是中國本土最大、最權(quán)威的家電零售監(jiān)測與市場研究機構(gòu)，其零售監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)體系 覆蓋 390 個城市、 4300 個終端門店，監(jiān)測數(shù)據(jù)科學(xué)、公正、客觀。從本周公布的奧維咨詢數(shù)據(jù)中可以發(fā)現(xiàn)，海爾冰箱以絕對優(yōu)勢成為眾多消費者購買冰箱的首選品牌。 截止到 2020 年年末，海爾公司總體經(jīng)營業(yè)績優(yōu)良，保證了有質(zhì)量的增長。公司實現(xiàn)營業(yè)收入 億元，同比增長 %；實現(xiàn)凈利潤 億元，同比增長 %；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤 億元，同比增長 %；銷售凈利率為 %，同比提升 ；實現(xiàn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 億元，同比增長 %。 報告 期內(nèi)，公司主營產(chǎn)品繼續(xù)保持行業(yè)龍頭地位。在國內(nèi)市場，海爾冰箱、洗衣機、冷柜、熱水器等產(chǎn)品市場占有率繼續(xù)保持行業(yè)第一、空調(diào)業(yè)務(wù)位居行業(yè)前三。在全球市場，世界權(quán)威市場調(diào)查機構(gòu)歐睿國際 (EuromonitorInternational)發(fā)布的全球家電市場調(diào)查結(jié)果顯示： 2020 年，海爾大型家用電器品牌零售量在全球市場的占有率達(dá)到 %，比 2020 年上升 ，第三次蟬聯(lián)全球第一。其中，海爾冷柜以 %的品牌零售量首次躍居全球第一，至此，根據(jù)歐睿國際數(shù)據(jù)，海爾已同時擁有“全球大型家用電器第一品牌、全球冰 箱第一品牌、全球冰箱第一制造商、全球洗衣機第一品牌、全球酒柜第一品牌與第一制造商、全球冷柜第一品牌與第一制造商”共 8個“全球第一”。 面對全球第一的成績，海爾洗衣機提出了 。全球第一從零開始 。的戰(zhàn)略規(guī)劃。 。第一不是統(tǒng)計公司的數(shù)據(jù)，而是消費者心中的口碑，是讓用戶覺得，海爾洗衣機這個品牌是最適合我的、是給用戶提供最滿意的服務(wù)。在全球第一的新起點上，海爾將以歸零的心態(tài)把目光聚焦在服務(wù)上。 。海爾洗衣機中國區(qū)市場總監(jiān)丁來國說。 公司目前財務(wù)狀況 青島海爾（ ） 3月 30日晚發(fā)布 2020 年年報。公 司全年凈利潤 億元，同比增長 %；營業(yè)總收入 億元，同比增長 %；基本每股收益 元。公司擬向股東每 10股派 元。 分業(yè)務(wù)板塊來看， 2020 年冰箱業(yè)務(wù)收入 億元，同比增長 %；洗衣機業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入 億元，同比增長 %；熱水器業(yè)務(wù)收入 億元，同比增 %；空調(diào)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入 億元，同比增長 %；日順商業(yè)流通業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入 億元，同比增長 %。從盈利能力來看，空調(diào)、電冰箱的毛利率分別同比上升逾 3個百分點，其余產(chǎn)品毛利率則同比微幅下降。 數(shù)據(jù)來源：根據(jù)青島海爾（ 600690） 20202020 年度利潤表數(shù)據(jù)整理 2. 以凈資產(chǎn)收益率為核心的分析 盈利能力分析 縱向分析 (1)絕對數(shù)趨勢分析 2020 2020 2020 主營業(yè)務(wù)收入 32,979,400, 60,588,200, 73,662,500, 主營業(yè)務(wù)成本 24,263,100, 46,420,000, 56,263,100, 主營業(yè)務(wù)毛利潤 8,716,300, 14,168,200, 17,399,400, 銷售費用 4,984,190, 7,815,460, 9,099,340, 管理費用 2,116,220, 3,416,660, 4,053,200, 財務(wù)費用 7,965, 6,658, 115,380, 營業(yè)稅金及附加 134,738, 160,226, 331,881, 投資收益 167,072, 263,666, 420,765, 營業(yè)利潤 1,630,500, 2,986,540, 4,062,810, 營業(yè)外收入 116,134, 737,471, 369,722, 營業(yè)外支出 6,485, 11,708, 18,988, 利潤總額 1,740,150, 3,712,310, 4,413,540, 所得稅 365,542, 888,022, 765,879, 凈利潤 1,374,610, 2,824,280, 3,647,660, 資產(chǎn)總計 17,497,200, 29,267,200, 11,538,900, 股東權(quán)益合計 8,752,240, 9,488,790, 39,723,500, 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 4,626,260, 5,583,630, 6,206,680, 數(shù)據(jù)來源： 根據(jù)青島海爾（ 600690） 20202020 年度利潤表數(shù)據(jù)整理 由上述表和圖可以看出，三年期間海爾公司的主營業(yè)務(wù)規(guī)?？傮w上呈上升趨勢。主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)成本、主營業(yè)務(wù)利潤逐年上升，銷售費用、管理費用呈上升趨勢，但財務(wù)費用波動較大。從企業(yè)當(dāng)年盈利狀況來看：海爾三年利潤總額和營業(yè)利潤都為正數(shù)，且由主營業(yè)務(wù)收入所增加的利潤均占總利潤的%。利潤總額、營業(yè)利潤總額呈現(xiàn)增長態(tài)勢， 2020 年凈利潤為 1374610000元， 2020 年凈利潤為 2824280000 元，較上年同期增長了 %， 2020 年凈利潤為 4413540000，較上年同期增長了 %?？偟膩碚f，凈利潤呈上漲趨勢，可見海爾公司具有比較強的盈利能力。 (2)比率分析 ROE 2020 2020 2020 凈資產(chǎn)收益率 % % % 加權(quán)凈資產(chǎn)收益率 % % %