【正文】 上市公司財務分析 會計常識 會計 會計功用 會計標準 會計準則 審計準則 會計基礎 計價基礎 會計計價 歷史成本計價基礎 公允價值計價 核算基礎 權責發(fā)生制 收付實現制 持續(xù)經營假設 常見問題 什么是會計“實際發(fā)生”？ 什么是“會計標準國際化”？ 財務報表 財務報告 財務報表 資產負債表 格式 主要項目 資產 短期資產與長期資產 短期投資與長期投資 投資收益 應收款項 應收票據 應收股利 應收帳款 應付票據 應付費用 應付稅款 負債 流動負債與長 期負債 股東權益 常見問題 企業(yè)的流動資金是如何營運循環(huán)的？ 留存收益可以作為股息來分配嗎？ 公司借入短、長期負債有何用途？ 合并資產負債表中的少數股東權益與股東權益指什么？ 貨幣資金分析的要點有哪些？ 上市公司如何利用應收帳款進行利潤操縱的？ 如何判別上市公司壞帳準備的計提？ 四項計提是否完全有效堵住公司通過計提準備來實現利潤操縱的手法？ 其他應收帳與大股東占用上市公司資金的關系是怎樣的？ 大股東侵占上市公司資金有哪些形式？ 公司存貨是否越少越好？ 待攤費用是指什么？ 什么是 四項計提？什么是八項計提？ 上市公司如何進行四項計提，中間存在什么問題？ 什么是“追溯調整”？ 四項計提 對上市公司業(yè)績有什么影響，其市場效應如何？ 對上市公司公司固定資產的分析主要有哪些要點？ 如何看待公司的無形資產？ 怎樣判斷上市公司借債 /集資是否合理？ 如何對流動負債進行分析？ 利潤及利潤分配表 格式 主要項目 收益 收益的分類 費用 費用分類 利潤 常見問題 影響上市公司利潤的因素有哪些？ 什么是股東權益？ 什么是股本？ 什么是公積金？如何提取公積金？ 公 司提取盈余公積有何用途？ 公司發(fā)放股票股利對股東權益有什么影響？ 什么是留存收益？ 現金流量表 格式 分類列報 常見問題 為什么現金流量表中經營活動現金流量凈額與利潤表的凈利潤有差距出現？ 是否現金流量表比資產負債表、利潤表更能體現不含水分的經營成果？ 資產減值準備明細表 格式 股東權益增減變動表 格式 分部報表 會計報表附注 會計政策與會計估計 會計政策 可選擇性會計方法 會計估計 會計變更 會計政策變更 會計估計變更 合并報表范圍與變更 合并報表范圍 合并報表范圍變更 會計報表主要項目注釋 主要項目 關聯方披露 關聯方的定義 關聯方的范圍 關聯方交易 關聯方問題 關聯方披露事項 或有事項 或有事項的披露 資產負債表日后事項 日后事項的定義 日后事項的分類 獨立審計 獨立審計 審計作用 審計責任 審計風險 審計流程 審計報告 無保留意見 保留意見 否定意見 拒絕表示意見 常見問題 無保留意見的審計報告是否意味著企業(yè)的會計處理準確無誤？ 無保留意見的審計報告是否意味著企業(yè)內部無舞弊現象，企業(yè)的管理工作卓有成效？ 保 留意見、反對意見與拒絕表示意見的審計報告是否暗示企業(yè)在經營與內部管理上有問題？ 投資者如何防范誤導的審計報告？ 分析企業(yè)的非貨幣性信息指哪些內容？ 財務分析 常用分析指標 財務比率分析 盈利能力指標 —— 盈利能力 營業(yè)成本比率與主營業(yè)務利潤率 營業(yè)利潤率 投資收益率 固定資產凈值收益率 凈資產收益率與經常性凈資產收益率 總資產收益率與經常性總資產收益率 短期償債能力指標 —— 短期償債能力 流動比率 酸性比率與現金比率 應收帳款周轉率 存貨周轉率 應付帳款周轉率 長期償債能力指標 —— 長期償債能力 股東權益比率 資本負債率與有息負債率 固定資產周轉率 總資產周轉率 現金保障能力指標 —— 現金保障能力 營業(yè)收入現金保障倍數 利潤現金保障倍數 調整后利潤現金保障倍數 其他指標 —— 每股收益 每股凈資產 凈資產比率 固定資產凈值率 資本化比率 市盈率 市凈率 股利發(fā)放率 股利實得率 趨勢分析 同比分析 環(huán)比分析 財務報表分析 閱讀程序 注意事項 常見問題 為什么對上市公司財務分析需善用產業(yè)平均值？ 如何閱讀資產負債表？ 如何分析利潤及利潤分配表？ 為 什么要重視對會計報表附注的分析？ 什么是會計報表的“拓樸關系”？ 上市公司出現較多的應收帳款有哪些風險？ 投資者如何防范上市公司財務報表陷阱風險？ 季報、中報和年報的財務報表有何區(qū)別？ 如何閱讀季報？ 凈資產收益率的高低說明了什么？ 什么是“扣除非經常性損益后的凈利潤”和“每股經營活動產生的現金流量凈額”？ “扣除非經常性損益后的凈利潤”和“每股經營活動產生的現金流量凈額”對投資分析有何作用？ 財務報表典型案例分析 常見上市公司操縱利潤方法 上市公司操縱利潤案例分析 現象一：虛增主營業(yè)務收入 案例：利用應收帳款虛構銷售收入 利用關聯購銷，低買高賣 打銷售收入確認的“時間差” 現象二：調整非主營性收入，虛增利潤 案例：調整其他業(yè)務利潤，主業(yè)虧損副業(yè)補 調整營業(yè)外收入，堤內損失堤外補 現象三：虛減成本和費用 案例：利用存貨，調整銷售成本 調整預提費用，沖減當期成本 費用“減肥”，利潤“虛胖” 現象四：高額投資收益，源于關聯交易 案例：資產賤買貴賣，獲取投資收益 劣質股權，高價甩賣 現象五：利用潛虧掛帳，實現利潤增值 案例：隱瞞應收帳款的壞帳風險 大股東占用資金，其他應收款下留隱患 對外擔保背“孽債” 現象六：大股東欠款 案例：實物資產轉讓，以劣抵債 無形資產轉讓，抵償債務 現象七：巧用計提，虧往盈今 現象八：政府“扶貧”上市公司 會計常識 會計 會計是指記錄、分類、匯總、計量和報告發(fā)生在企業(yè)經濟活動當中的財務數據的行為。具體說來指以 下過程： 1．以原始憑證記錄企業(yè)各項經濟活動中發(fā)生的財務數據； 2．以會計科目對原始憑證進行分類和匯總； 3．以會計政策與會計估計對一定會計期間的經營成果、財務狀況及現金流量加以計量； 4．以財務報告的形式報告相應的計量結果。 向投資者公開披露財務報 告是上市公司的法定義務，也是上市公司會計工作的一項重要內容。 會計功用 一般功用 會計的一般功用是指合法、公允、一貫地記錄與反映企業(yè)各項經濟活動。其中： 1．“合法”是指依法履行會計責任與審計責任； 2．“公允”是指確保財務報告的編制與列報滿足充分公平競爭前提下的真實性要求； 3．“一貫”是指在企業(yè)持續(xù)經營期間內一個會計期間與下一個會計期間保持會計行為的前后一致性。 對于上市公司來說，擔當會計責任的是董事會，擔當審計責任的是證監(jiān)會特許開展上市公司獨立審計業(yè)務的會計師事務所。 在證券市場的功用 會計是證券市場 的價值衡量工具。表現在： 1．公司股票、債券發(fā)行（包括股票的首次公開發(fā)行和以配股、增發(fā)新股、可轉換債券等形式進行的再融資）以公開披露財務報告為前提條件，發(fā)行價格以公司財務報告體現的投資價值為依據。 2．上市公司利潤分配、股權轉讓、資產及債務重組等重大財務活動以財務報告提供的合法、公允、一貫的財務數據為依據。 3．二級市場股票交易價格以上市公司的公允價值為基礎，投資者所面對的市場波動實際上是股價受供求關系左右圍繞公允價值展開的上下波動。當股價過度背離上市公司公允價值的時候，無論是過高，還是過低，都會向公允價值 回歸。 4．價值、帳面價值、交易價值、市場價值，或者股票投資價值，從會計的角度講，它們的本質都應當是公允價值。 因此，作為證券市場最基本的價值衡量工具，會計應當為證券發(fā)行人與投資者、債權人記錄與反映上市公司的公允價值。 會計標準 會計標準是從事會計工作必須遵循的計量標準。 如同產品生產必須遵循技術標準的道理一樣，上市公司所提供的財務報告，必須遵循會計標準，否則，就 可能是不真實與不公允的。 狹義的會計標準是指會計準則，廣義的會計標準包括會計準則與審計準則，以及《會計法》和《注冊會計師法》。之所以強調審計準則 也是會計標準的一部分，一方面是因為就財務報告而言，獨立審計的作用十分重要；另一方面是因為就會計標準本身不斷完善的過程而言，審計準則往往領先于會計準則。 會計準則 會計準則是指企業(yè)編制財務報告應當遵循的標準。 目前，中國境內上市公司在編制正式財務報告時應當遵循財政部制訂、發(fā)布的《企業(yè)會計準則》（ CAS），在編制補充財務報告時還應當遵循民間國際組織 —— 國際會計準則委員會（ IASC）制訂、發(fā)布的《國際會計準則》（ IAS）。 審計準則 審計準則是指注冊會計師對企業(yè)財務報告開展獨立審計工作應當遵循的標準。 目前，中國 境內上市公司財務報告獨立審計所依據的是中國注冊會計師協會制訂、財政部發(fā)布的《中國注冊會計師獨立審計準則》。 會計基礎 計價基礎 會計計價 會計計價是指確定一項資產的價值。 廣義的會計計價包括資產發(fā)生額的原始計價與報告期末（即資產負債表日）對資產發(fā)生額的調整計價，狹義的會計計價是指報告期末對資產的計價，后者可能是延續(xù)資產發(fā)生額的原始計價，也可能是對資產發(fā)生額的調整計價。 會計計價是非常重要的會計基礎。如果上市公司的資產計價不真實、不公允，就無法正確反映盈利能力與償債能力，亦不能讓投資者對公司的公允價值作出正確 判斷。 歷史成本計價基礎 歷史成本計價基礎是指報告期末無須對資產發(fā)生額的原始計價進行調整，延續(xù)資產發(fā)生額的原始計價。 采用歷史成本計價基礎時，一項原始計價為 100元的資產，無論到報告期末是否發(fā)生減值，報表反映的資產價值依舊是 100元。 歷史成本計價的缺點在于，一旦現行成本或重置成本或市價較歷史成本下跌，或者資產的實際價值因不能為企業(yè)今后帶來經濟利益流入而喪失，財務報告便存在虛假陳述的嫌疑。 例如，成本為 100萬元的短期投資，到報告期末，盡管市價已經下跌到 80萬元，依然以 100 萬元計價并反映在資產負債表中短 期投資項下，則無法體現短期投資實際價值。 公允價值計價 公允價值是指充分公平交易前提下，熟悉情況的雙方，自愿進行資產交換成債務清償的金額。對于發(fā)生額原始計價為公允價值的資產來說，公允價值計價是指報告期末根據實際變動情況對資產發(fā)生額的原始計價進行調整，以調整后的計價確定資產的價值。鑒于會計核算應當遵循謹慎原則，對原始計價的增值一般不作調整，而只對原始計價的減值進行調整。 在這種情況下，一項資產的公允價值計價可以是現行成本或重置成本或市價，即按照現在或當前（指報告期末）購買同一或類似資產所需支付的現金金額計價； 也可以是可變現價值，即按照現在市場價值和正常方式變賣資產所能得到的現金金額計價。 例如，成本為 100 萬元的短期投資，如果報告期末市價下跌到 80 萬元，應當按照成本與市價孰低計價，相應調整為 80 萬元，市價低于成本的金額應當確認為費用，在利潤表內計減當期利潤；成本為 100元的存貨，如果可變現價值為 90 元，應當按照 90元確認該項存貨的價值，成本低于可變現價值的金額應當確認為費用，在利潤表內減計當期利潤。 公允價值計價也適用于收益與費用的確認。在關聯方交易的情況下，如果交易價格不是按照不加控制的可比價格法確定 的，而是高于或低于非關聯方之間的公平交易價格（非關聯方之間的價格是公允價格），由此形成的資產發(fā)生額原始計價是有失公允的，甚至是顯失公允的。 對此，盡管中國會計準則允許按照有失公允甚至顯失公允的交易價格確認資產的帳面價值，但不得將顯失公允的價格部分確認為當期利潤，而是以“關聯交易差價”計入股東權益資本公積項下。所不同的是，國際會計準則不允許以顯失公允的關聯方交易價格作為確認資產價值的計價基礎。進一步說，無論是中國審計準則，還是國際審計準則，都要求公司將顯失公允的關聯方交易價格調整為公允價格。公允價值計價是確保 上市公司財務報告公允列報的基礎，也是防范證券市場泡沫化的基礎與保護中小投資者利益的基礎。 核算基礎 權責發(fā)生制 會計核算應當以權責發(fā)生制為基礎。權責發(fā)生制是指凡是當期已實現的收入和費用，無論是否收到或支付款項，都應當及時在相應的會計記錄與當期會計報表中予以反映。其中，交易發(fā)生是以交易對象的控制權或所有權在交易的雙方或多方之間發(fā)生轉移為確認條件的。 當上市公司出售一項產品時，無論是全部收到銷售貨款，或部分收到貨款，或暫時未收到貨款，只要該產品的所有權已經轉讓給購買一方，就應當確認為主營業(yè)務收入。其中，收到的現 金確認為貨幣資金，尚未收到的款項確認為應收帳款。同樣地，當上市公司購買一項原料時，無論是否支付了現金，只要已經取得了該原料的支配權，就應當確認為存貨，尚未支付的款項確認為應付帳款。 資產負債表與利潤表是根據權責發(fā)生制編制的。根據權責發(fā)生制編制的會計報表不僅可以告訴人們公司過去發(fā)生的、關系到現金收付的交易，也可以告訴人們公司未來需要支付的現金與可能收到的現金，以及相應的風險。 收付實現制 與權責發(fā)生制不同