【正文】 2022/2/16 1 上市公司的概念及其狀況 ? (一 ).上市公司概念 ? 上市公司 又稱為 公眾公司 ， 是指公司發(fā)行的股票必須經(jīng)過國家證券監(jiān)督管理部門批準 ， 可以在證券交易所掛牌交易的股份有限公司 。 在我國 ， 國務院授權(quán)的證券監(jiān)管部門是中國證券監(jiān)督管理委員會 ， 簡稱中國證監(jiān)會 ， 縮寫為 CSRC。 ? 從上市公司定義看 ,它必須滿足的條件是 : ? 1. 首先必須是股份有限公司 ? 2. 公司發(fā)行的股票必須經(jīng)過證券監(jiān)管部門批準 2022/2/16 2 ? (二 ).目前我國上市公司數(shù)量和規(guī)模 ? 根據(jù)滬深證券交易所統(tǒng)計數(shù)據(jù) ， 2022年 1月 19日我國上市公司的基本情況是： ? A/B家數(shù) A家數(shù) B家數(shù) A市盈率 B市盈率 平均股價 ? 上交所 895 841 54 ? 深交所 730 675 55 ? 中小板 215 215 2022/2/16 3 ? 我國上市公司的數(shù)量發(fā)展較快，在上海證券交易所 1990年 12月 19日正式營業(yè)時，只有 8家上市公司，俗稱老八股 (飛樂音響、飛樂股份、延中實業(yè)即現(xiàn)在方正科技、爰使電子即愛使股份、豫園商場、申華實業(yè)、浙江風凰即華源制藥、真空電子即廣電電子 )，深圳證券交易所 1991年 7月 3日正式營業(yè)時只有 5家上市公司，俗稱老五股 (深發(fā)展、深萬科、深金田(已退市 )、深安達即國農(nóng)科技、原野即世紀星源 ).經(jīng)過十多年發(fā)展分別達到 896家和 694家。這在世界上發(fā)展速度都是超一流的 ,正因為如此，上市公司存在問題也是特別多。 2022/2/16 4 第一部分 會計常識 2022/2/16 5 ? 1．以原始憑證記錄企業(yè)各項經(jīng)濟活動中發(fā)生的財務數(shù)據(jù)； ? 2．以會計科目對原始憑證進行分類和匯總； ? 3．以會計政策與會計估計對一定會計期間的經(jīng)營成果、財務狀況及現(xiàn)金流量加以計量； ? 4．以財務報告的形式報告相應的計量結(jié)果。 ? 向投資者公開披露財務報告是上市公司的法定 ? 義務，也是上市公司會計工作的一項重要內(nèi)容。 會計是指記錄、分類、匯總、計量和報告發(fā)生在企業(yè)經(jīng)濟活動當中的財務數(shù)據(jù)的行為。具體說來指以下過程： 2022/2/16 6 會計功用 ? 1．“合法”是指依法履行會計責任與審計責任； ? 2．“公允”是指確保財務報告的編制與列報滿足充分公平競爭前提下的真實性要求； ? 3．“一貫”是指在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營期間內(nèi)一個會計期間與下一個會計期間保持會計行為的前后一致性。 ? 對于上市公司來說，擔當會計責任的是董事會，擔當審計責任的是證監(jiān)會特許開展上市公司獨立審計業(yè)務的會計師事務所 一般功用 ——會計的一般功用是指合法、公允、 一貫地記 錄與反映企業(yè)各項經(jīng)濟活動。 2022/2/16 7 ? 1．公司股票、債券發(fā)行以公開披露財務報告為前提條件，發(fā)行價格以公司財務報告體現(xiàn)的投資價值為依據(jù)。 ? 2．上市公司利潤分配、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)及債務重組等重大財務活動以財務報告提供的合法、公允、一貫的財務數(shù)據(jù)為依據(jù)。 ? 3．二級市場股票交易價格以上市公司的公允價值為基礎(chǔ)， 投資者所面對的市場波動實際上是股價受供求關(guān)系左右圍繞公允價值展開的上下波動。當股價過度背離上市公司公允價值的時候，無論是過高，還是過低，都會向公允價值回歸。 ? 4．價值、帳面價值、交易價值、市場價值，或者股票投資價值，從會計的角度講，它們的本質(zhì)都應當是公允價值。 在證券市場的功用 ——是證券市場的價值衡量工具 2022/2/16 8 會計準則 ? 《 企業(yè)會計準則 》 （ CAS） ? 在編制補充財務報告時還應當遵循民間國際組織 ——國際會計準則委員會（ IASC）制訂、發(fā)布的 《 國際會計準則 》 （ IAS） 2022/2/16 9 財務報告 2022/2/16 10 2022/2/16 11 資產(chǎn)負債表 ? 資產(chǎn)負債表就象給公司拍攝的一張“照片”，基本反應了公司在某一特定日期的財產(chǎn)分布景象， 但對于這一日期之前和之后的財產(chǎn)狀況無法揭示。投資者從這張“照片”中，可以清楚看到公司擁有的各種資產(chǎn)、負債以及公司所有者能夠擁有的權(quán)益。 資產(chǎn)負債表是總括反映公司在一定日期全部資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益信息的會計報表。它表明公司在某一特定日期所擁有的經(jīng)濟資源、 所承擔的經(jīng)濟義務和公司所有者對凈資產(chǎn)的要求權(quán)。 2022/2/16 12 資產(chǎn)負債表格式 2022/2/16 13 主要項目理解 ? 資 產(chǎn) 指由企業(yè)支配的、能夠為企業(yè)帶來未來經(jīng)濟利益、能以貨幣計量的經(jīng)濟資源。它包括財產(chǎn)、債權(quán)、其他權(quán)力等。 資產(chǎn)表現(xiàn)的形式有多種：貨幣資金、應收帳款、存貨、固定資產(chǎn)等。 2022/2/16 14 短期資產(chǎn)與長期資產(chǎn) ? 短期資產(chǎn) ? 又稱流動資產(chǎn)，是指現(xiàn)金及預期能在一年或者超過一年的一個經(jīng)營周期內(nèi)全部轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金或者運用的資產(chǎn)。包括： ? 貨幣資金、短期投資、應收票據(jù)、應收股利、應 ? 收利息、應收帳款、其他應收款、預付帳款、應收補貼款、存貨、待攤費用、待處理流動資產(chǎn)損失、一年內(nèi)到期的長期債權(quán)投資、其他流動資產(chǎn)。 2022/2/16 15 長期資產(chǎn) ? 長期資產(chǎn)是不可能在一年內(nèi)全部轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的資產(chǎn)，包括： ? 長期投資 ? 固定資產(chǎn) ? 無形資產(chǎn) ? 遞延資產(chǎn) 2022/2/16 16 分析要點 ? 1．在流動資產(chǎn)當中，凡是超過一年而不能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的資產(chǎn)，如帳齡超過一年的應收帳款、其他應收款、預付帳款等，可能具有不良資產(chǎn)的性質(zhì)，而且?guī)g越長，不良程度越高。 ? 2．長期資產(chǎn)中，如果在約定的期限內(nèi)不能為企業(yè)帶來經(jīng)濟利益，同樣可能具有不良資產(chǎn)的性質(zhì)。比如， 遲遲不能按計劃竣工的在建工程， 就是不良資產(chǎn)，其中可能存在減值因素，應當將可變現(xiàn)凈值低于歷史成本的金額確認為費用或減值準備，減計本期利潤。 2022/2/16 17 短期投資與長期投資分析要點 ? 較高的投資收益在一定程度上反映了公司良好的投資業(yè)績與管理。但是，若公司過于依賴投資收益來維持公司的業(yè)績，那么就會有“不務正業(yè)”的嫌疑。例如，上海某一上市公司 2022 年主業(yè)虧損 5千多萬，但依賴巨額的委托投資收益反而實現(xiàn)了 /股的收益。這種依靠短期投資行為來維持公司生計的經(jīng)營方式，能否實現(xiàn)公司的長遠發(fā)展呢？顯然，投資者應對此打上一個大大的問號。 高的投資收益一定是好事嗎？ 2022/2/16 18 應收款項分析 ? 應收帳款收回也是有風險的，按照國際慣例，一年以上的應收帳款和其他應收款，有較大的壞帳可能，容易產(chǎn)生財務狀況惡化的不良后果。此外，公司也可能因為債務人的死亡或破產(chǎn)而無法收回其債權(quán)。 ? 如果存在巨額重大回收風險的應收款項，注冊會計師往往會就此對公司出具非標準審計報告。例如， 2022 年年報中，注冊會計師就在審計報告中對北京中燕、 ST瓊?cè)A僑、 ST 幸福、東海股份、亞通股份、興業(yè)房產(chǎn)等上市公司的應收帳款的回收性提出了質(zhì)疑。因此，投資者可以從審計報告中獲得一些蛛絲馬跡。此外， 應收帳款的大幅增加可以使 “流動資產(chǎn)”的大幅度增加，會使公司的總資產(chǎn)相應增加，從而導致股東權(quán)益即凈資產(chǎn)也相應的增加，使得上市公司的資產(chǎn)負債率與每股凈資產(chǎn)變得十分好看，而事實上這里面有不良資產(chǎn)的“水分”（因為可能存在巨額無法收回的應收帳款）。 ? ? 投資者在分析上市公司資產(chǎn)負債表時，應注意應收帳款占銷售額的比例、應收帳款的帳齡情況等。 2022/2/16 19 投資者在分析應收帳款時應注意辨別以下幾點： ? 1．關(guān)注公司對會計政策運用的合理性； ? 2．注意對以前年度損益的調(diào)整，尤其是各年間利潤波動的走勢； ? 3．對年報的關(guān)注，不能僅僅局限于當期每股收益、凈資產(chǎn)收益率幾個指標，數(shù)字背后的隱情不可不察； ? 4．對現(xiàn)金流加強認識，畢竟，多提準備不會減少現(xiàn)金，沖回準備也不會增加現(xiàn)金，有時候現(xiàn)金流量表更能說明問題。 2022/2/16 20 負 債 ? 負債是上市公司所承擔的能以貨幣計量、 需以資產(chǎn)或勞務償付的債務，亦指企業(yè)承擔的現(xiàn)時義務，履行該義務意味著資產(chǎn)的減少。 2022/2/16 21 流動負債與長期負債 ? 流動負債 通常是需要在一年內(nèi)償還的負債，包括短期借款、應付票據(jù)、應付帳款、預收帳款、應付工資、應付福利費、應付股利、應交稅金、其他應交款、其他應付款、預提費用、一年內(nèi)到期的長期負債、其他流動負債等。 ? 長期負債 是可以超過一年償還的負債，包括長期借款、應付債券、長期應付款、專項應付款等。 2022/2/16 22 股東權(quán)益 ? 股東權(quán)益是指資產(chǎn)負債表資產(chǎn)合計減負債合計的剩余金額，它表示除去所有債務后公司的凈值，反映了全體股東所擁有的資產(chǎn)凈值的情況。 ? 股東權(quán)益分繳入資本和留存收益兩部分。 ? 繳入資本是指股東出資，包括股本、資本公積； ? 留存收益是指公司過去已創(chuàng)造的、尚未向股東支付， 而重新投資于公司的那部分收益， 包括盈余公積、未分配利潤。它反映了股東對公司資源權(quán)益的增加。 2022/2/16 23 股東權(quán)益的來源 2022/2/16 24 資產(chǎn)負債表的作用 ? 1．資產(chǎn)負債表向投資者揭示了企業(yè)擁有或控制的能用貨幣表現(xiàn)的經(jīng)濟資源，即資產(chǎn)的總規(guī)模及具體的分布形態(tài)。 ? 由于不同形態(tài)的資產(chǎn)對企業(yè)的經(jīng)營活動有不同的影響，因而對企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析可以對企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量作出一定的判斷。 2022/2/16 25 資產(chǎn)負債表的作用 ? 2．把流動資產(chǎn)（一年內(nèi)可以或準備轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的資產(chǎn)）、速動資產(chǎn)（流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較強的貨幣資金、債權(quán)、短期投資等）與流動負債（一年內(nèi)應清償?shù)膫鶆肇熑危┞?lián)系起來分析，可以評價企業(yè)的短期償債能力。這種能力對企業(yè)的短期債權(quán)人尤為重要。 2022/2/16 26 資產(chǎn)負債表的作用 ? 3．通過對企業(yè)債務規(guī)模、債務結(jié)構(gòu)及與所有者 權(quán)益的對比， 可以對企業(yè)的長期償債能力及舉債能力（潛力）作出評價。一般而言，企業(yè)的所有者權(quán)益占負債與所有者權(quán)益的比重越大， 企業(yè)清償長期債務的能力越強，企業(yè)進一步舉借債務的潛力也就越大。 2022/2/16 27 資產(chǎn)負債表的作用 ? 4．通過對企業(yè)不同時點資產(chǎn)負債表的比較，可以對企業(yè)財務狀況的發(fā)展趨勢作出判斷。 可以肯定地說，企業(yè)某一特定日期（時點）的資產(chǎn)負債表對信息使用者的作用極其有限。只有把不同時點的資產(chǎn)負債表結(jié)合起來分析，才能把握企業(yè)財務狀況的發(fā)展趨勢。同樣，將同行業(yè)不同企業(yè)同一時點的資產(chǎn)負債表進行對比， 還可對同行業(yè)不同企業(yè)的財務狀況作出對比評價。 2022/2/16 28 資產(chǎn)負債表的作用 ? 5．通過對資產(chǎn)負債表與損益表有關(guān)項目的比較，可以對企業(yè)各種資源的利用情況作出評價。 如可以考察資產(chǎn)利潤率，資本報酬率、存貨周轉(zhuǎn)率、應收帳款周轉(zhuǎn)率等。 2022/2/16 29 常見問題 ? 企業(yè)流動資金如何循環(huán)的？ 2022/2/16 30 貨幣資金分析的要點有哪些？ ? （ 1）上市公司的資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務規(guī)模。上市公司資產(chǎn)總額越大，相應的貨幣資金規(guī)模也越大；業(yè)務越頻繁，貨幣資產(chǎn)也會越多。 ? （ 2）公司籌集資金能力。公司信譽好，向銀行借款或發(fā)行股票、債券都會比較順利。公司就可以適當減少持有的貨幣資金數(shù)量。 ? （ 3）公司對貨幣資金的運用能力。貨幣資金的運用也存在“效率”與“效益”的問題。上市公司運用貨幣資金的能力越強，資金在公司內(nèi)部周轉(zhuǎn)很快，公司就沒有必要保留過多的貨幣資金。 ? （ 4）公司的行業(yè)特點。對于不同行業(yè)的公司，合理的貨幣資金規(guī)模會有差異。 有一些歷史的經(jīng)驗數(shù)據(jù)，投資者可以通過網(wǎng)絡或統(tǒng)計年鑒查詢。 2022/2/16 31 上市公司利用應收帳款操縱利潤途徑： ? 1．利用權(quán)責發(fā)生制的特點，在年底搞虛假出售，對方并不需要支付產(chǎn)品的款項， 公司則將這些 “售出”產(chǎn)品的收入計作當年收入， 同時將其掛在應收帳款名下。