【正文】 理 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算的是總資產(chǎn)在一年以內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，反映了單位資產(chǎn)所產(chǎn)生的營業(yè)收入?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是由營業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額兩項(xiàng)共同影響，從山西汾酒20102013的年度報(bào)告中可以看出，在20121012年，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為持續(xù)上升的。 非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化由表中數(shù)據(jù)可得，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2010—2012這幾年內(nèi)一直處于下降的趨勢，而影響流動(dòng)資產(chǎn)總額的最重要的兩項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)則是存貨和應(yīng)收賬款，分別進(jìn)行分析。 現(xiàn)金比率分析再分析流動(dòng)資產(chǎn)中的兩個(gè)更為具體的項(xiàng)目。報(bào)告日期201120122013利息支付倍數(shù)(%)資產(chǎn)負(fù)債率(%)產(chǎn)權(quán)比率(%)數(shù)據(jù)來源：根據(jù)山西汾酒20112013年年度報(bào)告數(shù)據(jù)整理 資產(chǎn)負(fù)債率變化產(chǎn)權(quán)比率的趨勢與資產(chǎn)負(fù)債率的趨勢相近，同樣表明了債權(quán)人所提供的資本在企業(yè)中所占的比例逐年超過股東提供的資本。息稅前利潤”是指利潤表中未扣除利息費(fèi)用和所得稅之前的利潤。由于我國現(xiàn)行利潤表中的“利息費(fèi)用”沒有單列，而是混在“財(cái)務(wù)費(fèi)用”之中，只好用“利潤總額加財(cái)務(wù)費(fèi)用”來估算。由趨勢圖可看出已獲利息倍數(shù)在這三年內(nèi)的變化非常大，報(bào)告日期201120122013實(shí)收資本(或股本)(萬元)432928658586585資本公積(萬元)297802408124081盈余公積(萬元)257453531847179未分配利潤(萬元)150253208473223386所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計(jì)(萬元)258131362461387617數(shù)據(jù)來源：根據(jù)山西汾酒20112013年年度報(bào)告數(shù)據(jù)整理報(bào)告日期201120122013資產(chǎn)保值增值率數(shù)據(jù)來源：根據(jù)山西汾酒20112013年年度報(bào)告數(shù)據(jù)整理資本保值增值率其所反映的所有者權(quán)益變動(dòng)的含義和本期所有者權(quán)益變動(dòng)額所反映的很相近，反映了企業(yè)在一定期間內(nèi)資產(chǎn)保值增值的能力，即反映了企業(yè)的經(jīng)營績效。分析每年各個(gè)部分變化所占所有者權(quán)益變動(dòng)額的比例：通過對所有者權(quán)益變動(dòng)影響因素的分析可以發(fā)現(xiàn)，如果要提高企業(yè)的所有者權(quán)益，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注對其權(quán)益影響最大的兩項(xiàng)，即凈利潤和利潤分配，利潤分配由于是分配給占有公司權(quán)益的股東，其金額往往不能任意改變，但是公司可以進(jìn)一步通過改善公司結(jié)構(gòu)或擴(kuò)大銷售或者是提高其員工素質(zhì)等方式來影響公司的銷售狀況，從而提高公司的凈利潤，進(jìn)一步提高所有者權(quán)益。 ，均低于行業(yè)平均水平，分別位于行業(yè)第七、第八和第七的水平。公司近年來資產(chǎn)負(fù)債率和總資本化比例均處于行業(yè)較低水平，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健性較好。2013年是白酒行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整，發(fā)生深刻變革的轉(zhuǎn)折之年，在宏觀經(jīng)濟(jì)增速趨緩，%；，%；，%。公司貨幣資金充裕，獲現(xiàn)能力較強(qiáng)。由于市場競爭壓力的加劇，以及白酒行業(yè)政策調(diào)整，使得企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度很低，營運(yùn)能力較差。資金流量控制較差，導(dǎo)致利潤質(zhì)量偏低，償債能力下降。二是項(xiàng)目投資的資金需求。一方面通過銀行融資等多種方式籌措資金來滿足公司發(fā)展需求。細(xì)化戰(zhàn)略分層,拓展新型渠道,找準(zhǔn)市場賣點(diǎn),實(shí)施差異化營銷策略。加強(qiáng)市場深度研判,強(qiáng)化產(chǎn)銷信息交流,提高營銷決策的準(zhǔn)確及時(shí)性。狠抓價(jià)格管控,加強(qiáng)竄貨假貨打擊力度,最大限度凈化公司產(chǎn)品和市場環(huán)境,維護(hù)公司形象。在宏觀經(jīng)濟(jì)增速趨緩，白酒銷售整體低迷的情況下，公司董事會(huì)、經(jīng)理層帶領(lǐng)全體員工緊緊圍繞年度經(jīng)營方針，堅(jiān)持科學(xué)發(fā)展、跨越發(fā)展、良性發(fā)展，克服公司面臨的不利因素，搶抓新時(shí)期、新環(huán)境、新政策帶來的發(fā)展機(jī)遇，順應(yīng)行業(yè)理性回歸的趨勢，積極研判形勢，創(chuàng)新經(jīng)營思路，奮力推進(jìn)各項(xiàng)工作，生產(chǎn)經(jīng)營保持了良性、平穩(wěn)、安全、有序的運(yùn)行態(tài)勢。通過以上銷售政策，盡可能維護(hù)汾酒價(jià)格穩(wěn)定，從而穩(wěn)定公司收益及所有者權(quán)益。5. 分析結(jié)論與措施 基于公司管理層視角的分析結(jié)論 基于外部投資者視角的分析結(jié)論6. 小組工作總結(jié)與體會(huì) 小組溝通與討論說明小組狀況總概括： 本小組成員有三位同學(xué)：李鶴靚、陳曉、趙晶。小組成員互相交流在作報(bào)告的過程中遇到的困難以及問題，互相幫助，共同進(jìn)步。每位成員在合作的過程中互相學(xué)習(xí)對方優(yōu)點(diǎn)，同時(shí)虛心接受他人意見，以改善自己的工作。每位組員都本著認(rèn)真細(xì)心的嚴(yán)謹(jǐn)態(tài)度對待繁多的數(shù)據(jù)處理，財(cái)務(wù)比率按照書本要求一步一步計(jì)算，圖表制作努力完善每個(gè)細(xì)節(jié)，在這個(gè)過程中，沒有一位組員抱怨，沒有一位組員有蒙混過關(guān)的想法，大家再辛苦也要對自己的成果負(fù)責(zé)。遇到的困難及解決： 。因此小組在這個(gè)部分上花費(fèi)了較多的時(shí)間。在報(bào)告中大量運(yùn)用各種比率大大加深了同學(xué)們對比率的記憶。做報(bào)告需要熟練運(yùn)用這兩個(gè)軟件來進(jìn)行文字和數(shù)據(jù)的處理，但由于平時(shí)使用這些軟件次數(shù)較少，所以在做報(bào)告時(shí)經(jīng)常出現(xiàn)一些問題，減慢了報(bào)告進(jìn)展速度。不過后來小組成員多次一起討論協(xié)商，每人的具體分工也明確下來。但分析較淺，不能深入挖掘數(shù)據(jù)背后的信息。 根據(jù)各年份的年報(bào)等資料，做出了各年份的杜邦分析圖表與其他組員分享，并完成了報(bào)告的第二部分、第三部分、第六部分。 完成了第五部分“分析結(jié)論與措施”的內(nèi)容。通過財(cái)務(wù)比率分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營中的一些問題，與其他組員交流結(jié)果，互相補(bǔ)充。陳曉： 搜集各年份的年報(bào)以及大量相關(guān)資料，與其他組員分享。 為在WORD和EXCEL軟件操作、財(cái)務(wù)比率計(jì)算以及資料搜集方面遇到困難的組員提供幫助。趙晶 從各大網(wǎng)站中搜索資料，并從一些新聞報(bào)道、財(cái)經(jīng)評論中了解到雙匯集團(tuán)的經(jīng)營策略，近況，組織結(jié)構(gòu)等信息，與其他組員分享。在處理和分析數(shù)據(jù)時(shí)，提出可行的建設(shè)性的合理的措施，在小組討論時(shí)分享其分析結(jié)果。 對小組溝通與討論的建議1. 同學(xué)們應(yīng)當(dāng)平時(shí)注意提高對辦公軟件的熟練程度。同學(xué)們?nèi)粘＞蛻?yīng)注重培養(yǎng)自己的軟件運(yùn)用能力，掌握軟件中的常用功能。同學(xué)們在做報(bào)告的過程中經(jīng)常需要回顧書本、上網(wǎng)搜索相關(guān)知識(shí)。在具體分析時(shí)，更多情況下同學(xué)們只能根據(jù)書本內(nèi)容照葫蘆畫瓢。3. 改進(jìn)組內(nèi)分工。建議在以后的小組合作中大家先選出一人來負(fù)責(zé)總體安排，再由大家討論協(xié)商明確每人的具體分工，并確定個(gè)人任務(wù)完成的具體日期，由負(fù)責(zé)人來督促大家及時(shí)完成自己的任務(wù)。7. 參考文獻(xiàn)[1] 馬忠，2007，《財(cái)務(wù)管理：分析、規(guī)劃與估價(jià)》，清華大學(xué)出版社/北京交通大學(xué)出版社[2] 深圳證券交易所[3] 網(wǎng)易財(cái)經(jīng)[4] 新浪財(cái)經(jīng)[5] 金融界8. 附錄附錄1: 20112013年山西汾酒公司年度報(bào)告資產(chǎn)負(fù)債表報(bào)告日期2010/12/312011/12/312012/12/312013/12/31貨幣資金(萬元)10811020203624808098485應(yīng)收票據(jù)(萬元)479045760390765115671應(yīng)收賬款(萬元)257423151888101預(yù)付款項(xiàng)(萬元)2225213314101328206其他應(yīng)收款(萬元)10311096721648存貨(萬元)101585124973142280186681其他流動(dòng)資產(chǎn)(萬元)17161流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)(萬元)283456401354494028409793長期股權(quán)投資(萬元)477384384384固定資產(chǎn)原值(萬元)95957115641121818137779累計(jì)折舊(萬元)52337546775629459093固定資產(chǎn)凈值(萬元)43620609656552478687固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備(萬元)10固定資產(chǎn)(萬元)43620609656552478676在建工程(萬元)11828203922638250658無形資產(chǎn)(萬元)284227181478221589長期待攤費(fèi)用(萬元)667652遞延所得稅資產(chǎn)(萬元)3273527768458982其他非流動(dòng)資產(chǎn)(萬元)8686260310936非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)(萬元)6212589822117188171877資產(chǎn)總計(jì)(萬元)345581491175611215581669應(yīng)付票據(jù)(萬元)8630141201301517997應(yīng)付賬款(萬元)