【正文】 必須充分考慮資金的時間價值，盡量縮短建設(shè)周期，加速資金周轉(zhuǎn)，提高建設(shè)資金的使用效益。 利息利息 ：－－：－－ 衡量資金時間價值大小的絕對尺度衡量資金時間價值大小的絕對尺度v是資金借貸關(guān)系中借方支付給貸方的報酬。債務(wù)人支付付給債權(quán)人的超過原借款（本金）的部分：給債權(quán)人的超過原借款（本金）的部分： (利息，利息， ：： 本金），則：本金），則：價價，亦稱，亦稱 子金子金 （原始資金即為（原始資金即為 本金本金 ）。第第 2章章 現(xiàn)金流量與資金的時間價值現(xiàn)金流量與資金的時間價值24利息之不同角度定義利息之不同角度定義從借出者的角度看，從借出者的角度看， “利息是將貨幣從消費轉(zhuǎn)移到利息是將貨幣從消費轉(zhuǎn)移到長期投資所需的貨幣補(bǔ)償長期投資所需的貨幣補(bǔ)償 ”；； 從借入者的角度講，從借入者的角度講， 利息是資本使用的成本（代價）。在經(jīng)濟(jì)社會里，貨幣本身就是一種商品，利息（率）是貨在經(jīng)濟(jì)社會里，貨幣本身就是一種商品，利息（率）是貨幣（資金）的價格；幣（資金）的價格；216。；；216。變化的絕對尺度。是資金時間價值的體現(xiàn)形式。第 2章 現(xiàn)金流量與資金的時間價值25（（ 3）） 利率利率 ：： －－－－ 衡量資金時間價值大小的相對尺度衡量資金時間價值大小的相對尺度在單位時間（一個計息周期）內(nèi)（如年、半年、季、月、在單位時間（一個計息周期）內(nèi)（如年、半年、季、月、周、日等）所產(chǎn)生的利息周、日等）所產(chǎn)生的利息 與借貸款金額（本金）與借貸款金額（本金） 之之比。比。 有也稱為使用資金的報酬率。年、月、日利率等。利息和利率在工程經(jīng)濟(jì)活動中的作用216。 利息促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算，節(jié)約使用資金216。 利息和利率是金融企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的重要條件注：注： 利息利息 與與 盈利盈利 、 收益收益 ， 利率利率 與與 盈利率盈利率 或或 收益率等收益率等 概念。在分析資金信貸時使用利息或利率的概念；在研究某項投在分析資金信貸時使用利息或利率的概念；在研究某項投資的經(jīng)濟(jì)效果時，則常使用收益資的經(jīng)濟(jì)效果時，則常使用收益 (或盈利或盈利 )或收益率或收益率 (盈利率盈利率 )的概念。項目投資通常要求其收益大于應(yīng)支付的利息，即收益率大于利率。收益與收益率是研究項目經(jīng)濟(jì)性必需的指標(biāo)。事實上利率也是一種收益率，可認(rèn)為是較穩(wěn)定的風(fēng)險較小的收益率，因此資金時間價值的計算方法與復(fù)利計險較小的收益率，因此資金時間價值的計算方法與復(fù)利計息的計算方法相同。 第 2章 現(xiàn)金流量與資金的時間價值272.息。 “利不生利利不生利 ”。v 復(fù)利復(fù)利 ：： 本金生息，利息也生息本金生息，利息也生息 。即 “利生利利生利 ”、 整個計算期內(nèi)總利息為：整個計算期內(nèi)總利息為： nF其本利和的計算公式為：其本利和的計算公式為： v單利法僅計算本金的利息，不考慮利息再單利法僅計算本金的利息，不考慮利息再產(chǎn)生利息，未能充分考慮資金時間價值產(chǎn)生利息，未能充分考慮資金時間價值 也逐期計息，充分反映了資金的時間價值。?連續(xù)連續(xù) 復(fù)利：復(fù)利： 計計 息周期無息周期無限限 縮縮 短（即短（即 息。年后的利息與本利和。1000021200＝＝ +10000+＝＝ ＝＝ ＝＝ （元）（元）2年后應(yīng)付利息：年后應(yīng)付利息： 600(10000600)1236（元）（元）2年后本利和年后本利和 10000123611236（元）（元）因為資金時時刻刻在運行，利息也在投資再投資當(dāng)中增因為資金時時刻刻在運行，利息也在投資再投資當(dāng)中增值，復(fù)利計息比單利計息能夠充分反映資金的時間價值，更值，復(fù)利計息比單利計息能夠充分反映資金的時間價值，更加符合經(jīng)濟(jì)運行規(guī)律。按復(fù)利計息比較符合資金運作的實際情況。采用復(fù)利計息，可使人們增強(qiáng)時間觀念，重視時間效用，節(jié)約和合理使用資金，降低開發(fā)成本。今后計算如不加以特殊聲明，均是采用復(fù)利計息。事實上， 我國現(xiàn)行財稅制我國現(xiàn)行財稅制度規(guī)定：度規(guī)定： 投資貸款實行差別利率并按復(fù)利計息。第 2章 現(xiàn)金流量與資金的時間價值29v10000+％％ 10＝＝ 由于利息按年支付，上面的計算沒有涉這同樣是一個誤解。若元在第二年的作用。第二年末在銀行拿到的總金額是息。年后應(yīng)付的本利和。央行在確定各期利率時，其中考慮了復(fù)利的因素。那么是按單利計息嗎的。v 一、城鄉(xiāng)居民及單位存款 v v 整存整取 v v v v v v v為了正確審理民間借貸糾紛案件，統(tǒng)一裁判尺度，平等保護(hù)借貸雙方的合法權(quán)益，維護(hù)市場經(jīng)濟(jì)秩序，近日，重慶市高級人民法院根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，出臺了《審理民間借貸糾紛案件若干問題的指導(dǎo)意見》。32v 民間借貸如何按利滾利收賬v 《指導(dǎo)意見》：出借人根據(jù)約定，將利息計入本金請求借款人支付復(fù)利（俗稱利滾利，記者注）的，只要約定利率不超出人民銀行公布的同期同類貸款利率的 4倍，人民法院應(yīng)予支持。v 應(yīng)用題：小莉向小美借款 1萬元，在人民銀行公布同期年貸款利率 5%的情況下，采取利滾利的形式兩年內(nèi)還清債務(wù)。34v 應(yīng)用題：在人民銀行公布同期年貸款利率 5%的情況下，小美以 10%的年利息借給小莉 1萬元，同時要求小莉在兩年內(nèi)必須還清，否則將收取愈期利息并加收 5000元違約金。請問：小美的主張能得到法院的支持嗎？v 計算：v 第一步：愈期利息v 按照相關(guān)規(guī)定，在借款合同對利率有約定（ 10%）情況下，愈期利息可在原有基礎(chǔ)上上浮 30%，即 10%(1+30%)=13%v 第二步：兩年期的愈期利息與違約金（ 5000元）之和：v 113%2+=（萬元）v 第三步：根據(jù)人民銀行公布的同期同類貸款利率 4倍計算出的兩年期利息：v 15%42＝ （萬元）v 第四步：第二步結(jié)果大于第三步結(jié)果，小美的主張法院不會支持。時值 (Time在某個資金時間節(jié)點上的數(shù)值稱為 時值 。v2.－ Present） ： 現(xiàn)在的資金價值或本金或發(fā)生在某一特定時間序列起點（基準(zhǔn)點、基準(zhǔn)年）處的價值。有關(guān)資金時間價值計算的幾個術(shù)語有關(guān)資金時間價值計算的幾個術(shù)語第 2章 現(xiàn)金流量與資金的時間價值36v3.－ Future） ： n期末的資金值或本利和或發(fā)生在某一特定時間序列終點處的價值。注意：現(xiàn)值和終值是相對的。v4.） ： 年金是指一定時期內(nèi)每期（不包括零期）有相等金額的收付款項，表示各年等額收入或支付的金額，即在某一特定時間序列期內(nèi)，每隔相同時間收支的等額款項。(1)每期期末收款、付款的年金稱為每期期末收款、付款的年金稱為 后付年金后付年金 ，即，即 普通年金普通年金 。(3)距今若干期以后發(fā)生的每期期末收款、付款的年金，稱為距今若干期以后發(fā)生的每期期末收款、付款的年金，稱為 延期年金延期年金 。三種年金三種年金第 2章 現(xiàn)金流量與資金的時間價值37v5.i將時點處資金的時值折算為現(xiàn)值的過程稱為折現(xiàn)。折現(xiàn)又稱 貼現(xiàn) 。票據(jù)持有者為了取得現(xiàn)金，以未到期的票據(jù) (包括期票和匯票 )向銀行融通資金，申請貼現(xiàn)。期票到期時，銀行持票據(jù)向最初發(fā)票的債務(wù)人兌取現(xiàn)金，這就是貼現(xiàn)。v6.n） ： 計算利息的次數(shù)，常以 “年 ”為單位。第 2章 現(xiàn)金流量與資金的時間價值38資金時間價值計算的基本公式1.的本利和。元。023首先，畫出現(xiàn)金流量圖。然后，按公式計算：然后，按公式計算：第 2章 現(xiàn)金流量與資金的時間價值39PF0 n1 21 2 nn－ 10P（ 現(xiàn)值）1 2 nn－ 10F（ 將來值）現(xiàn)值現(xiàn)值 P與將來值（終值）與將來值（終值） F之間的換算之間的換算2.（（ 1）一次支付復(fù)利終值公式）一次支付復(fù)利終值公式一次支付現(xiàn)金流量 圖已知期初投資為已知期初投資為 P，收益率為，收益率為 i，求第，求第 n年年末收回的本利和（終值）末收回的本利和（終值） F。利率為利率為 i，求期初所需的投資，求期初所需的投資 P公式的逆運算?！纠纠?】】 如果銀行如果銀行利率為利率為 12％，假定％，假定按復(fù)利計算，為在按復(fù)利計算，為在５年后獲得５年后獲得 10000元元款項，現(xiàn)在應(yīng)存入款項，現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少？銀行多少？【解】【解】 v 在談判桌上鏖戰(zhàn)了近 5個月之后， 2023年 2月 17日中俄雙方終于在 “貸款換石油 ”的合同細(xì)節(jié)上達(dá)成了一致。目前俄方每年向中國通過鐵路運輸?shù)氖凸?yīng)不受該協(xié)議影響，并增加至 1500萬噸。并放行俄羅斯通往我國的石油運輸管道。43v [原帖 ]　新浪網(wǎng)友 (重慶 )3億 /1500萬＝ 20年，中國可收本金和利息＝ 250*6%*20+250＝ 550億美元?，F(xiàn)在 250億可買石油（按 40元 /桶算）： 250/40＝ ； 20年后中國可買石油： 550/160＝ 。15:11:03　新浪網(wǎng)友 (廣東 )數(shù)學(xué)都不會，年利率 6％， 250*^20＝ 800億v 20230218請問你又是怎么算的？！把方法詳細(xì)列出來！v 20230218v15:21:19　新浪網(wǎng)友 (廣東東莞 )數(shù)學(xué)都不會 ,垃圾丟人250+(250**20)=550v16:13:13　新浪網(wǎng)友 (江蘇南京 )國際上應(yīng)該是復(fù)利率，那位老兄是對的，你用的是國內(nèi)利率算法v17:13:00　新浪網(wǎng)友 (湖北 )250億 20年連本帶利 800億美元， 3億噸石油，每噸 267美元 = ,相當(dāng)于每桶 $.45v3億噸石油是作為抵押品，價值肯定要超過250億的貸款本息了（就像典當(dāng)行的折當(dāng)率一樣，物品只能當(dāng)?shù)揭欢ò俜直鹊默F(xiàn)金）。3億噸相當(dāng)于 22億桶，按目前 40美元一桶，價值 880億美金。大約在 128142公斤之間。桶或 。 46（（ 3）多次支付的情形）多次支付的情形 是指是指 現(xiàn)現(xiàn) 金流量在多個金流量在多個 時時 點上點上 發(fā)發(fā) 生，而不是集中在一個生，而不是集中在一個 時時 點點上。在工程 經(jīng)濟(jì)實經(jīng)濟(jì)實 踐中，多次支付是最常踐中，多次支付是最常 見見 的支付情形。 用逐個折現(xiàn)用逐個折現(xiàn)的方法，可將多次現(xiàn)金流量換算成現(xiàn)值或終值。 124如果多次較大，發(fā)生的現(xiàn)金流量較多時，計算還是比較麻煩的。支付的現(xiàn)金流量具有一些規(guī)律性的特征，則可簡化計算。? 等額系列現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流量是連續(xù)的且數(shù)額相等，即：? 等比系列現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流量連續(xù)發(fā)生，緊后現(xiàn)金流量較緊前現(xiàn)金流量按同一比率金流量按同一比率 j (g) 連續(xù)遞增，即連續(xù)遞增，即 :?等差系列現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流量是連續(xù)的，且相鄰現(xiàn)金流量相差同一個常數(shù)一個常數(shù) ，且現(xiàn)金流量系列是連續(xù)遞增或連續(xù)遞減，即：，且現(xiàn)金流量系列是連續(xù)遞增或連續(xù)遞減，即：第 2章 現(xiàn)金流量與資金的時間價值48（（ 4）等額支付類型（）等額支付類型（ A=Const））1）等額支付終值公式（等額年金終值公式））等額支付終值公式（等額年金終值公式）從第１年末至第從第１年末至第 n年末有一等年末有一等額的現(xiàn)金流序列，每年的金額額的現(xiàn)金流序列，每年的金額Ａ稱為年金。 F1 2 nn－ 10A（（ 等額年值）等額年值）1 2 nn－ 10F（（ 將來值）將來值）等額年值 A與將來值 F之間的換算第 2章 現(xiàn)金流量與資金的時間價值491 2 nn－ 10A(已知已知 )F(未知未知 )注意注意稱為稱為 等額支付終值系數(shù)等額支付終值系數(shù) ，記為，記為第 2章 現(xiàn)金流量與資金的時間價值50【例【例 】】 某單位在大學(xué)設(shè)立獎學(xué)金，每某單位在大學(xué)設(shè)立獎學(xué)金，每年年末存入銀行年年末存入銀行 2萬元，若存款利率為萬元，若存款利率為 3%。第 5年末可得款多少？年末可得款多少？第 2章 現(xiàn)金流量與資金的時間價值51012n11n1設(shè)折現(xiàn)率為，設(shè)折現(xiàn)率為 i，問問 P是多少？是多少？A（已知）（已知）02n1nP（未知）（未知）稱為稱為 等額支付現(xiàn)值系數(shù)等額支付現(xiàn)值系數(shù) ，記為，記為第 2章 現(xiàn)金流量與資金的時間價值53【例【例 】】 ② 貸款月利率 6％ 247。③ 貸款計息周期數(shù) 2012＝ 240④ 有償還能力的最大抵押貸款額v ／ (1－ 30％ )＝ v ⑥ 有購買能力的住房面積＝ 8500＝ A（未知）（未知）02n1nP（已知）（已知）稱為稱為 等額支付資本回收系數(shù)等額支付資本回收系數(shù) ，記為，記為第 2章 現(xiàn)金流量與資金的時間價值56【例【例 】】 某投資人投資某投資人投資 20萬元從事出租車萬元從事出租車運營，希望在運營，希望在 5年內(nèi)等額收回全