現(xiàn)代企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)教材-在線瀏覽
2025-03-30 11:42本頁(yè)面
【正文】 用。 股票以較低的價(jià)格售給承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)會(huì)損失部分溢價(jià)；承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)要求較高傭金。 發(fā)行公司的發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)較大。 （一）股票上市的目的 ，分散風(fēng)險(xiǎn)。 （三）股票上市的暫停與終止 股票上市公司有下列情形之一的，由國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)決定暫停其股票上市： 股 票 停 牌 的 條 件1 . 公 司 股 本 總 額 、 股 權(quán) 分 布 等 發(fā) 生 變 化 不 再 具 備 上 市 條 件2 . 公 司 不 按 規(guī) 定 公 開(kāi) 其 財(cái) 務(wù) 狀 況 ， 或 者 對(duì) 財(cái) 務(wù) 會(huì) 計(jì) 報(bào) 告 作 虛 假 記 載4 . 公 司 最 近 3 年 連 續(xù) 虧 損3 . 公 司 有 重 大 違 法 行 為 現(xiàn)代社會(huì)的公司在自身?xiàng)l件不夠的時(shí)候如何上市 —— 借殼上市和買(mǎi)殼上市。 借殼上市則一般是指非上市公司通過(guò)將主要資產(chǎn)注入到市值較低的上市公司中，得到該公司一定的控制權(quán)，利用其上市公司地位，使母公司的資產(chǎn)得以上市。 國(guó)美電器的借殼過(guò)程 第一步：尋找殼公司，鎖定香港上市公司 京華自動(dòng)化； 第二步：增發(fā)“公眾股”，加強(qiáng)對(duì)殼公司的實(shí)際控制力度； 第三步，明減暗增，逢低加注 —— 不斷增加股權(quán) ； 第四步，權(quán)衡利弊，先將地產(chǎn)裝入殼中 第三節(jié) 債券市場(chǎng)融資 江蘇陽(yáng)光是我國(guó)紡織服裝業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，與很多傳統(tǒng)紡織企業(yè)一樣，這家公司也正處于轉(zhuǎn)型過(guò)程之中，旗下陽(yáng)光時(shí)尚服飾有限公司近 3年來(lái)連鎖店持續(xù)擴(kuò)張，每家連鎖店都需要租金、裝潢投入、貨品鋪墊等綜合性支出，需要相應(yīng)的資金支持補(bǔ)充該公司及下屬企業(yè)。但由于 2023年銀根相對(duì)緊縮，傳統(tǒng)的信貸融資方式已無(wú)法滿足企業(yè)的需求。公司董事長(zhǎng)陳麗芬認(rèn)為，債券融資具有穩(wěn)定、受政策影響小的特點(diǎn)。 第三節(jié) 債券市場(chǎng)融資 一、債券 概念：債務(wù)人依照法律手續(xù)發(fā)行的 ，向債權(quán)人承諾的按約定的利率和日期支付利息、償還本金，從而明確債券債務(wù)關(guān)系的有價(jià)證券。 類(lèi)型：記名債券和不記名債券 。 ? 大冶有色公司債 大冶有色金屬集團(tuán)控股有限公司于 2023年經(jīng)國(guó)家發(fā)改委批準(zhǔn)發(fā)行 7億元、 8年期的公司債，簡(jiǎn)稱“ 10大冶有色債” 。 公司債券是采取固定的利率方式發(fā)行，發(fā)行利率為 %，加上承銷(xiāo)費(fèi)等發(fā)行費(fèi)用，綜合發(fā)行成本為 %，與同期基準(zhǔn)利率 %相比還是有許多結(jié)余，尤其是目前國(guó)家連續(xù)加息的緊縮環(huán)境下，經(jīng)濟(jì)效益更加明顯。公司公告稱，募集資金中 8億元用于償還銀行借款； 6億元用于三環(huán)線東段和武漢二七長(zhǎng)江大橋項(xiàng)目；另外 6億元補(bǔ)充公司本部以及子公司武漢水務(wù)、武漢燃?xì)獾攘鲃?dòng)資金。 ? 湖北宜化公司債 湖北宜化于 2023年發(fā)行 7億元公司債，期限為 10年，發(fā)行價(jià)格為每張人民幣 100元，采取網(wǎng)上向原無(wú)限售條件流通股股東優(yōu)先配售、網(wǎng)上面向公眾投資者公開(kāi)發(fā)行和網(wǎng)下面向機(jī)構(gòu)投資者協(xié)議發(fā)行相結(jié)合的方式。 債券種類(lèi) ? （ 1）國(guó)債 又稱國(guó)家公債，是國(guó)家以其信用為基礎(chǔ)，按照債的一般原則，通過(guò)向社會(huì)籌集資金所形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。 （ 3）公司債券 公司債是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。 ? （ 4）債務(wù)融資工具 是指依照中國(guó)人民銀行規(guī)定的條件和程序，具有法人資格的 非金融企業(yè) 債券市場(chǎng)發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。 分類(lèi)：發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng) 場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng) 三、債券市場(chǎng)存在的問(wèn)題： 股票市場(chǎng)與債券市場(chǎng)發(fā)展的嚴(yán)重非均衡 企業(yè)債券信用評(píng)級(jí)缺乏權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) 企業(yè)債券利率過(guò)低 企業(yè)債券定價(jià)不合理，品種單一，缺乏創(chuàng)新 第三節(jié) 債券市場(chǎng)融資 四、債券市場(chǎng)的功能 （一）融資和投資功能 （二）資源配置功能 （三）宏觀調(diào)控功能 （四）提供市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的功能 （五）防范金融風(fēng)險(xiǎn)的功能 （一）發(fā)行債券的資格和條件 發(fā)行公司債券，必須具備以下條件 ： 3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于 6000萬(wàn)元； 40％； 息； ； ； 。票面利率的高低在某種程度上不僅表明了企業(yè)債券發(fā)行人的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和潛力，而且也是能否對(duì)購(gòu)買(mǎi)的公眾形成足夠的吸引力的因素之一。債券的發(fā)行價(jià)格很大程度上影響了投資者購(gòu)買(mǎi)量，因此企業(yè)應(yīng)結(jié)合期望的融資量與自身實(shí)力來(lái)確定債券的發(fā)行價(jià)格。債券期限是指從債券的計(jì)息日起到償還本息日止的時(shí)間。如果企業(yè)已被資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)為信用級(jí)別較高的企業(yè)。企業(yè)選擇適宜的債券發(fā)行時(shí)間對(duì)于降低籌資費(fèi)用、較快的完成企業(yè)籌資計(jì)劃，提高資金的使用效益均有重要的意義。企業(yè)為籌資最常見(jiàn)的方式之一是委托金融機(jī)構(gòu)向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行債券。 （一）上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的條件 （二）可轉(zhuǎn)換債券應(yīng)該符合以下的發(fā)行要求 第四節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)融資 一、風(fēng)險(xiǎn)投資的概念和特點(diǎn) 概念：是指對(duì)處于初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期的中小型高科技企業(yè)或創(chuàng)新企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資或近似于股權(quán)融資的資本，其特性是以承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)追逐高回報(bào)。 二、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制與銀行貸款的區(qū)別 ? 首先，銀行貸款講安全性，回避風(fēng)險(xiǎn)；而風(fēng)險(xiǎn)投資卻偏好高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，追逐高風(fēng)險(xiǎn)后隱藏的高收益。 ? 第三，銀行貸款關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)狀、目前的資本周轉(zhuǎn)和償還能力；而風(fēng)險(xiǎn)投資放眼未來(lái)的收益和高成長(zhǎng)性。 ? 最后，銀行貸款需要抵押、擔(dān)保，一般投向成長(zhǎng)和成熟階段的企業(yè)，而風(fēng)險(xiǎn)投資不要抵押和擔(dān)保，它投資到新興的、有高速成長(zhǎng)性的企業(yè)和項(xiàng)目。 ◇特點(diǎn)：知識(shí)產(chǎn)權(quán)擔(dān)保融資是一種新的融資方式，它不僅能為創(chuàng)業(yè)企業(yè)獲取資本提供很好的思路，而且也是銀行未來(lái)可以開(kāi)展的一項(xiàng)新業(yè)務(wù)。 （二） B
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