產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營的核心教材-在線瀏覽
2025-02-19 00:44本頁面
【正文】 購技巧，在產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)上進(jìn)行快速裂變、增值。 第一節(jié) 并購概述 一、并購的內(nèi)涵及意義 1并購：即企業(yè)的兼并與收購 11 兼并 ：企業(yè)之間的吸收合并。 兼并者實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張；而被兼并者則不復(fù)存在。 公司 (A) 公司 (B) 公司 A（ B） /C 業(yè)務(wù) A1 業(yè)務(wù) A2 業(yè)務(wù) B 兼并圖例： 11 收購： 在現(xiàn)代企業(yè)制度下，一家企業(yè)通過收買另一家企業(yè)部分或全部股份，從而取得另一家企業(yè)控制權(quán)的產(chǎn)權(quán)交易行為。 12利于調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)資源優(yōu)化配置。 12這是壯大企業(yè)規(guī)模，促進(jìn)企業(yè)成長(zhǎng)的有效途徑。 12利于強(qiáng)化企業(yè)經(jīng)營管理意識(shí)實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。 21縱向并購：是前后生產(chǎn)工序，是縱向生產(chǎn)一體化。 2按交易方式劃分 22合作型并購 (善意 )：雙方通過協(xié)商談判達(dá)成一致。 22狗熊擁抱：介于以上兩者之間，先禮后兵或先兵后禮式的并購。 212研究被并購企業(yè)的規(guī)模類型 21詳細(xì)可行性研究 213研究企業(yè)并購的背景、宗旨、必要性和經(jīng)濟(jì)意義 213并購雙方的現(xiàn)狀分析 2市場(chǎng)需求研究 22產(chǎn)品用途及發(fā)展趨勢(shì) 22客戶現(xiàn)狀及未來分布 22市場(chǎng)需求量及銷售量分析 22市場(chǎng)占有率及新產(chǎn)品開發(fā)能力分析 22企業(yè)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力分析 23雙方財(cái)務(wù)、銷售能力，生產(chǎn)能力，產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)潛力、管理水平等方面的優(yōu)勢(shì)與不足。 31目標(biāo)公司的特點(diǎn) 營業(yè)虧損的公司 可以“以其之長(zhǎng)補(bǔ)己之短”的公司 市盈率較低的公司 有盈利潛力的公司 3被并購方的目標(biāo)選擇 32具有全面調(diào)整與改善管理的能力 32產(chǎn)品具有競(jìng)爭(zhēng)力 32要有并購能力 第三節(jié) 兼并的運(yùn)作 一、 兼并的程序 1制訂兼并計(jì)劃 1提出兼并的 目標(biāo)與對(duì)象 1選擇 中介機(jī)構(gòu) 1評(píng)估兼并的 風(fēng)險(xiǎn) 1選擇合適的兼并規(guī)模 (自身市值的 10~40%) 1篩選候選企業(yè) 1首次報(bào)價(jià) (大致的價(jià)格區(qū)間 ) 1接觸目標(biāo)公司，確定交易類型 1簽署 意向書 1盡職調(diào)查 11 融資 及財(cái)務(wù)決策 11簽署法律文書 11 整合 目標(biāo)與對(duì)象 投資銀行： 提供專業(yè)性金融服務(wù) 經(jīng)紀(jì)行： 地區(qū)性或面向行業(yè)性的小型機(jī)構(gòu) 搜尋者： 為買賣雙方作點(diǎn)介紹 常見的中介機(jī)構(gòu) 企業(yè)兼并的主要風(fēng)險(xiǎn) 不具有法律效力 常表現(xiàn)為買方給賣方或賣方公司股東的一份信，買方簽署，賣方會(huì)簽 內(nèi)容含：交易形式、價(jià)格、保護(hù)性條款、特殊安排、中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用、中斷費(fèi)用等 兼并意向書 LOI 現(xiàn)金方式 普通股方式 優(yōu)先股方式 可轉(zhuǎn)換債券 綜合方式 融資方式 二、兼并的財(cái)務(wù)決策 通過分析各種兼并方案的資金占用和收益的對(duì)比，從經(jīng)濟(jì)效益角度來選擇最優(yōu)兼并方案。 B、現(xiàn)值指數(shù)法（ NPVR） NPVR=NPV/P C、內(nèi)部收益率法（ IRR） ])1/ [ ()(0PiCOCIN P V ttnt??????])1/ [ ()(0PI R RCOCIN P V ttn
物理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1