【xxxx年鋼鐵行業(yè)策略報(bào)告】-在線瀏覽
2025-02-16 06:32本頁面
【正文】 向轉(zhuǎn)移– 考慮各鋼材品種供需情況不一樣，部分品種會(huì)出現(xiàn)供不應(yīng)求u 鋼價(jià)預(yù)測(cè) (平均價(jià)格 )– 螺紋鋼： 4012元 /噸– 熱軋： 4100元 /噸– 冷軋： 5200元 /噸u 業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：同比增加 200%以上各下游行 業(yè)對(duì)鋼 材具體需求的 預(yù)測(cè)資料來源：光大證券研究所7直接出口增加需求 1200萬噸u 直接出口：增加需求 1200萬噸（今年 600萬噸），恢復(fù)至前期高點(diǎn)的可能性不大，但可以回正常水平u 兩種方法判斷： 1）歷史水平（ 06年 1月份至今平均 255萬噸）； 2）上一次的走勢(shì)（從 06年 1月、 06年 7月份開始年的凈出口量分別為 245 4180萬噸）– 我們認(rèn)為都有欠缺? 出口利潤(rùn)差u 背后的邏輯– 國(guó)際需求（建設(shè)、更新需求） —— 逐步向好– 國(guó)內(nèi)需求 —— 上半年比較好，下半年一般– 成本（已不是主要問題）u 09年至今 366萬噸，其中 10月份 123萬噸， 11月份環(huán)比下降， 12月份環(huán)比回升– 預(yù)測(cè) 2023年上半年半月平均 100150萬噸– 下半年月平均 150200萬噸– 上半年 750萬噸、 下半年 1050萬噸06年 1月月平均： 255萬噸06年 7月份鋼 材出口出 現(xiàn) 反 彈資料來源： mysteel出口利 潤(rùn) 差低位徘徊資料來源：光大證券研究所8間接出口增加需求 750萬噸u 明年間接出口有望增加鋼材需求750萬噸– 2023年間接出口鋼材需求為 2500萬噸? 預(yù)計(jì) 2023年間接出口同比增加 30%左右– 2023年鋼鐵間接出口（汽車部分）增加 130萬噸，同比 %? 明年汽車出口將大幅增加– 2023年鋼鐵間接出口（機(jī)械部分） 噸 ,同比增加 %? 明年機(jī)械出口將繼續(xù)反彈u 出口占比預(yù)測(cè)– 汽車 10年平均出口占比增加至 5%– 加工機(jī)床出口占比 11%u 背后邏輯– 汽車巨頭的誕生? 國(guó)內(nèi)需求支撐 ?企業(yè)做大 ?全球競(jìng)爭(zhēng)– 汽車的并購案件? 出口肯定有諸多的貿(mào)易摩擦，特別是汽車，但會(huì)在摩擦中做大– 比較 0506年的鋼材市場(chǎng)– 成本因素– 全球經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)汽車– 機(jī)械產(chǎn)量和出口量的同時(shí)增加? 世界經(jīng)濟(jì)與我國(guó)經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)機(jī)床出口出 現(xiàn) 反 彈資料來源： Wind、 CIEC汽 車 出口占比有反 彈 需求資料來源： Wind、 CIEC9房地產(chǎn)耗鋼量增加 4000萬噸u 投資額衡量耗鋼量不準(zhǔn)確– 包括拿地、投資和營(yíng)銷u 今年下半年投資主要來自于拿地投資– 銷售比較好，拿地沖動(dòng)較大 —— 銷售面積創(chuàng)新高– 施工、新開工面積水平一般u 明年上半年會(huì)出現(xiàn)大量的新開工、施工，但拿地、銷售一般– 新開工、施工大幅增加? 庫存較少： 1）上半年消化新房庫存； 2）下半年消化二手房庫存? 資金寬裕（銀行信貸、民間投資）– 土地儲(chǔ)備較多，國(guó)家對(duì)土地的政策（或打擊囤地行為）– 預(yù)計(jì)投資額維持高位u 由于銷售原因，下半年新開工、施工出現(xiàn)回落u 使用施工面積預(yù)測(cè)房地產(chǎn)耗鋼量， 2023年建筑鋼材行業(yè)用鋼增加量為 4000萬噸 :u 2023年房地產(chǎn)用鋼量為 （ 09年為 億噸）– 單位耗鋼量：施工面積 *單位面積耗鋼量? 根據(jù)歷史單位施工 面積 耗鋼量： 66公斤 /平方米– 預(yù)計(jì) 2023年施工面積為 ，增加 %? 新一年施工面積 =上一年施工面積 未來預(yù)測(cè)銷售面積 +未來新開工面積? 預(yù)測(cè) 2023年施工面積為 ? 預(yù)測(cè) 2023年銷售面積 , 回落%? 預(yù)測(cè) 2023年新開工面積 ，增加 %主要城市房地 產(chǎn) 可售套數(shù)持 續(xù) 下降資料來源： Wind施工面 積 正在恢復(fù)中資料來源： Wind10其它：增加需求 2800萬噸u 基建投資下滑用鋼量下滑 750萬噸 (基建和經(jīng)濟(jì)的反向指標(biāo) )– 2023年基建投資投資為 ，增速為 %? 09年 10月基建投資為 ，同比增速 %（ 09年平均 %），環(huán)比下跌%? 預(yù)計(jì) 11月、 12月份環(huán)比將繼續(xù)下跌， 09年基建投資為 ? 2023年上半年基建投資 ，同比上漲 %，但較今年下半年下降 %? 下半年維持今年上半年的水平： ，同比下跌 %– 預(yù)計(jì) 09年全年基建投耗鋼為 u 其它方面，貢獻(xiàn) 2800萬噸左右的需求增量– 集裝箱、造船、鐵道，我們假設(shè)為零增長(zhǎng)– 汽車、機(jī)械、家電、五金等內(nèi)銷，我們假設(shè)與前期提及的增速相同，即為 %,則增量為 2800萬噸 基建投 資 投 資額 呈 現(xiàn) 下
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1