【xxxx年鋼鐵行業(yè)策略報告】-文庫吧資料
2025-01-19 06:32本頁面
【正文】 u 09年估值明顯偏高– 歷史平均折價： %，目前折價： %u 考慮明年業(yè)績增長下的估值– 2023年鋼鐵業(yè)績 200%以上， A股 40%，– 明年 PE將大幅降低，折價將遠低于 50%u 估值折價的問題– 國際上的折價一般為 20%左右09年 PE估 值 折價偏高資料來源： Wind28PB：可以給的更高資料來源： Windu 09年估值偏高– 歷史平均折價： %，目前折價： %u 鋼鐵行業(yè) ROE水平與 A股比例的平均值為 – 可以給高倍的 PB？09年 PB估 值 折價偏高 鋼鐵 行 業(yè) ROE平均水平高于 A股29我們對鋼鐵行業(yè)推薦歷史資料來源： Wind、光大證券研究所?5月 5日，建議超配建筑鋼材?6月 3日，建議超配鋼鐵行業(yè)?7月 1日，看好熱軋?8月 3日，認為是反彈不是反轉?9月底，看好十一后的鋼鐵行情?10月中旬，認為上漲幅度受限30建議超配鋼鐵股u 建議超配鋼鐵股，選股思路：取兩頭舍中間– 生產的兩頭（原料、最終產品） —— 熱軋不算– 產品品質的兩頭 —— 熱軋不算– 主要標的：建筑鋼材（業(yè)績彈性、區(qū)域）、冷軋（盈利、消費）、礦石（漲價、業(yè)績彈性）– 同時考慮到并購的大機會u 具體策略– 建筑鋼材（三鋼、八鋼、酒鋼）– 冷軋（寶鋼、鞍鋼）– 礦石（酒鋼、凌鋼、西寧）– 并風（三鋼、八鋼、凌鋼、寶鋼、鞍鋼）u 具體公司：寶鞍酒八三凌– 寶鋼– 鞍鋼– 酒鋼– 八鋼– 三鋼– 凌鋼31投資組合 EPS(元 ) PE 代碼 股票名稱 本次評級 08A 09E 10E 08A 09E 10E600019 寶鋼股份 買入 000898 鞍鋼股份 買入 600307 酒鋼宏興 買入 600581 八一鋼鐵 買入 002110 三鋼閩光 買入 600231 凌鋼股份 買入 32謝 謝！胡皓鋼鐵行業(yè)研究員02122169076地址 :上海市新閘路 1508號靜安國際廣場 3樓，郵編： 2023401998年涉足鋼鐵行業(yè)， 2023年開始研究鋼鐵行業(yè)， 2023年進入證券鋼鐵研究 33演講完畢，謝謝觀看！。促使天津鋼管與天鐵、天鋼、天津冶金公司，太鋼與省內鋼鐵企業(yè)等區(qū)域內的聯合重組力爭到 2023年，全國形成寶鋼集團、鞍本集團、武鋼集團等幾個 5000萬噸以上、具有國際競爭力的特大型鋼鐵集團 。09年并 購 次數偏低資料來源：光大證券研究所21大并購？國 務 院 層 面關于 鋼鐵 中的并 購 政策以及內容摘要名稱 時間 具體措施 目標《 鋼鐵產業(yè)發(fā)展政策 》 2023年 7月 支持鋼鐵企業(yè)向集團化方向發(fā)展，通過強強聯合、兼并重組、相互持股等方式進行戰(zhàn)略重組 至 2023年，我國鋼鐵行業(yè)前十名的產業(yè)集中度需達到 50%，至 2023年，將達到 70%《 鋼鐵產業(yè)調整和振興規(guī)劃 》 2023年 2月發(fā)揮寶鋼、鞍本、武鋼等大集團的帶動作用，實現鞍本集團、廣東鋼鐵集團、廣西鋼鐵集團、河北鋼鐵集團和山東鋼鐵集團的產供銷、人財物統一管理的實質性重組。 太原鋼鐵集團 2023 2023年 首都鋼鐵集團 2500 2023年 江蘇沙鋼集團 3000 2023年 2023年 山東鋼鐵集團 3150河北鋼鐵集團 5000 2023年 2023年 鋼鐵直接出口、間接出口大幅上漲– 下一個？u 2023是向真正向消費轉型的元年– 出口受阻，投資已經到達頂峰– 2023年舉措 —— 補貼性消費? 2023年汽車、家電補貼效果比較好u 2023年將是鋼鐵值得記住的一年，拐點性的一年– 投資依然高漲– 產業(yè)結構升級開始進入實施階段? 大背景是經濟的轉型? 做大 ?做強– 并購大規(guī)模發(fā)生17消費升級可能涉及的行業(yè)u 消費升級可能涉及的行業(yè)– 服裝（服裝貿易行業(yè)、服裝生產商、生產設備行業(yè)、運輸、裝修）– 餐飲（餐飲行業(yè)、農產品、餐具廚具灶具、化肥農藥、種子飼料行業(yè)）– 旅游（景點旅行社、運輸、酒店餐飲、工藝品）– 改善生活（家電、家俱、 IT電子產品、汽車、美容美發(fā)行業(yè)）u 同時鑒于在消費升級的初級階段，政策補貼的作用的可能很大– 補貼需考慮的問題： 1）和消費相關； 2）符合節(jié)能低碳標準； 3）避免補貼富人；4）政府稅收
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