鋼鐵行業(yè)投資策略ppt課件-文庫(kù)吧資料
2025-05-18 13:37本頁(yè)面
【正文】 、 股權(quán)分置改革帶來(lái)的市場(chǎng)主體行為變化 二 、 股權(quán)分置改革帶來(lái)資本市場(chǎng)的改變 四 、 后股權(quán)分置時(shí)代資本市場(chǎng)面臨的挑戰(zhàn) 五 、 從股權(quán)分置改革到國(guó)有資產(chǎn)管理與國(guó)家經(jīng)濟(jì) 三、股權(quán)分置改革帶來(lái)市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)則的改變 中信建投 8 發(fā)行制度改革：實(shí)現(xiàn)價(jià)格的有效發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)的合理分擔(dān) 加大機(jī)構(gòu)配售比例 ， 將新股主要部分配售給機(jī)構(gòu) ? 基金 、 保險(xiǎn)公司 、 企業(yè)年金等機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模大幅增長(zhǎng) ， 需求增加 ? 通過(guò)機(jī)構(gòu)間競(jìng)爭(zhēng)提高定價(jià)效率 、 避免操縱發(fā)行定價(jià) 由行政化轉(zhuǎn)向市場(chǎng)化：由核準(zhǔn)制 注冊(cè)制轉(zhuǎn)變 ? 證監(jiān)會(huì) 對(duì)申報(bào)文件作形式審查 ? 交易所 上市資格把關(guān) ? 市場(chǎng) 股票定價(jià) 縮短或取消機(jī)構(gòu)投資者獲配股票的鎖定期 ， 避免上市價(jià)格虛高 特殊的戰(zhàn)略投資者和發(fā)起人股東應(yīng)有合理時(shí)間限制 放寬中小板企業(yè)的上市標(biāo)準(zhǔn) ， 完善市場(chǎng)公司結(jié)構(gòu) 。 ? 麥肯錫 （ 2022） 對(duì) 200個(gè)代表 ，80%的被調(diào)查者認(rèn)為 ， 在其他因素相同的情況下 ， 他們?cè)敢鉃?“ 治理良好 ” 的公司付出溢價(jià)； 75%的被調(diào)查者認(rèn)為公司治理質(zhì)量至少與公司財(cái)務(wù)指數(shù)同等重要 。 beiner、 drobetz、 schmid和 zimmermann（ 2022） 主要研究了瑞士證券交易所上市的 275家公司 ， 并通過(guò)數(shù)據(jù)分析考察公司治理同企業(yè)價(jià)值的相關(guān)關(guān)系 ， 結(jié)果證明公司治理綜合指標(biāo) （ cgi） 對(duì)企業(yè)價(jià)值確實(shí)有顯著的正面影響 ， 這表明那些治理水平較好的公司能夠獲得較高的市場(chǎng)估價(jià) ， 且 cgi上升一個(gè)百分點(diǎn) ， 用托賓 q衡量的企業(yè)價(jià)值就會(huì)增加 %； brobetz、 schillhofer和 zimmermann（ 2022） 以德國(guó)市場(chǎng)上市的 253家公司為研究對(duì)象 ， 結(jié)果顯示從紅利率和市盈率的角度來(lái)看 ， cgi同企業(yè)價(jià)值之間有很強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系； black， jang和 kim（ 2022） 主要考察韓國(guó)公司治理水平和企業(yè)價(jià)值之間是否存在正相關(guān)關(guān)系 ， 作者發(fā)現(xiàn) cgi表現(xiàn)出與企業(yè)價(jià)值很強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系 ， 具體來(lái)說(shuō) ， 公司 c
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