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鋼鐵行業(yè)投資策略ppt課件-在線瀏覽

2025-06-29 13:37本頁面
  

【正文】 分置改革帶來資本市場的改變 中信建投 5 ( 3)控制權(quán)市場治理機制開始生效 并購活躍外在制約增強 上市公司質(zhì)量提升 公司經(jīng)營效率提高 收購公司股份 未反應(yīng)公司真實潛力 未能使股價最大化 公司股價最大化 出現(xiàn)控制機會 缺乏效率經(jīng)營 獲得公司控制權(quán) 有效配置 社會資源 投資回報 收購者 中信建投 6 ? 對不同國別的統(tǒng)計研究表明 , 良好的公司治理是提高公司價值 、 吸引投資者的有效手段 。 這些調(diào)查和研究都表明 , 在成熟市場上 , 公司治理規(guī)范的企業(yè)能促進企業(yè)價值上升 。 在財務(wù)狀況類似情況下 , 投資人愿意為 “ 治理良好 ” 的亞洲企業(yè)多付 20%27%的溢價( 例如新加坡達(dá)到了 21%, 中國內(nèi)地則超過 25%) , 愿為 “ 治理良好 ” 的美國企業(yè)多付 14%的溢價 。 鼓勵創(chuàng)新企業(yè) ( 包括已經(jīng)在海外上市的 ) 發(fā)行上市 中信建投 9 交易制度改革 ? :融資融券 、 回轉(zhuǎn)交易 、 做市商制度等 ? :市價申報 、 放寬漲跌幅限制 、 T+ 0等 ? :不同證券交易顯現(xiàn)不同特點 ? :信息披露 、 技術(shù)性停牌和臨時停市制度等 建立合理的市場微觀結(jié)構(gòu),提高市場效率、推動市場發(fā)展 中信建投 10 并購規(guī)則改革 并購方可通過二級市場買入股票而實現(xiàn)真正意義的市場并購 反并購方可運用多種方法抵制并購 ( 如金色降落傘計劃 、 毒丸計劃等 ) 、 法律 , 規(guī)范和促進律師事務(wù)所 、 會計師事務(wù)所 、 券商等相關(guān)業(yè)務(wù) 。 在外資并購方面 , 由于缺乏 《 反壟斷法 》 , 使外資掠奪式并購成風(fēng) 。 ) 形成以市場化為導(dǎo)向的優(yōu)勝劣汰機制 《 上市公司收購管理辦法 》 正式出臺 , 9月 1日起已經(jīng)實施 ? 鼓勵收購的價值取向:強制性全面要約收購 ?選擇要約收購方式 ? 維護市場公平:將間接收購人和實際控制人的變化納入監(jiān)管體系 ? 保護中小股東權(quán)益:強制性信息公開披露 、 程序公平等 ? 加大持續(xù)監(jiān)管力度:簡化審核程序 , 由事前審批轉(zhuǎn)變?yōu)檫m當(dāng)?shù)氖虑氨O(jiān)管與
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