鋼鐵行業(yè)投資策略ppt課件(已改無錯字)
2023-06-12 13:37:13 本頁面
【正文】 》 ， 用來規(guī)范外資對國內(nèi)上市公司的并購行為 。 ） 形成以市場化為導(dǎo)向的優(yōu)勝劣汰機制 《 上市公司收購管理辦法 》 正式出臺 ， 9月 1日起已經(jīng)實施 ? 鼓勵收購的價值取向：強制性全面要約收購 ?選擇要約收購方式 ? 維護市場公平：將間接收購人和實際控制人的變化納入監(jiān)管體系 ? 保護中小股東權(quán)益：強制性信息公開披露 、 程序公平等 ? 加大持續(xù)監(jiān)管力度：簡化審核程序 ， 由事前審批轉(zhuǎn)變?yōu)檫m當(dāng)?shù)氖虑氨O(jiān)管與事后監(jiān)管相結(jié)合 中信建投 11 提綱 一 、 股權(quán)分置改革帶來的市場主體行為變化 二 、 股權(quán)分置改革帶來資本市場的改變 三 、 股權(quán)分置改革帶來市場運行規(guī)則的改變 五 、 從股權(quán)分置改革到國有資產(chǎn)管理與國家經(jīng)濟 四、后股權(quán)分置時代資本市場面臨的挑戰(zhàn) 中信建投 12 四、后股權(quán)分置時代資本市場面臨的挑戰(zhàn) 一 、 存在由絕對控制到無人控制到內(nèi)部人控制的風(fēng)險 。 公司治理的挑戰(zhàn) 二 、 存在由絕對大股東控制公司到少數(shù)股東公司董事會 ， 并利用關(guān)聯(lián)交易損害公司利益的風(fēng)險 。 中信建投 13 四、后股權(quán)分置時代資本市場面臨的挑戰(zhàn) 案例 :安然破產(chǎn) 深層次原因：管理層股權(quán)激勵的誘惑 安然高級管理層不斷執(zhí)行股票期權(quán)賺取大量收入。 2022年，董事長肯尼斯 萊通過執(zhí)行股票期權(quán)實現(xiàn)了 元收入，前首席執(zhí)行官杰弗里 斯基林獲得 6250萬美元的收入。 在 2022年 12月 2日申請破產(chǎn)保護前的一年時間里，公司向 144位高層管理人士發(fā)放了約 元的現(xiàn)金和股票，其中公司前任董事長肯尼思 萊一人就拿走了 。 直接原因：美國會計制度缺陷 美國會計制度在關(guān)于 “ 關(guān)聯(lián)企業(yè) ” 合并報表方面存在缺陷，安然可以通過關(guān)聯(lián)企業(yè)掩蓋債務(wù)； 安然采取對經(jīng)理人員的獎勵標準采取了項目預(yù)估收入的標準，而不是項目的實際收入，直接刺激經(jīng)理人在項目上做手腳。 中信建投 14 提綱 一 、 股權(quán)分置改革帶來的市場主體行為變化 二 、 股權(quán)分置改革帶來資本市場的改變
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